Отказ от направленного сигнала после пятничного решения Банка России по изменению ключевой ставки указывает на сомнения регулятора в способности избежать увеличения ставки до конца года, хотя обновлённый базовый прогноз этого не предсказывает, как отмечают аналитики Telegram-канала MMI. Уровень среднегодовой ставки в 14,5 процента предполагает три понижения на 0,25 процентных пункта, что приведёт её к отметке 13,25 процента. Показатель в 14,6 процента, напротив, означает сохранение ставки на уровне 14 процентов.

Тем не менее, эксперты объясняют, что ситуация может отклониться от базового сценария, особенно если продолжится выбытие производственных мощностей или структурный первичный дефицит бюджета уйдёт значительно выше прогнозируемых двух процентов ВВП.

По мнению авторов комментария, продолжение цикла снижения ставки, несмотря на ускоренный рост цен и повышение инфляционных ожиданий, стало более неожиданным, чем отказ от её увеличения в декабре 2024 года. Решение связывают с тем, что текущий всплеск инфляции и ожиданий относится к единоразовым факторам и должен вскоре угаснуть.

Аналитики отмечают, что у самого Центробанка нет уверенности, иначе был бы сохранён умеренно-мягкий сигнал, и если регулятор допускает повышение ставки, то это говорит о его сомнениях в возможности следования базовому прогнозу.

Обсуждая понижение ключевой ставки до 14 процентов, невзирая на рост инфляции и инфляционных ожиданий, в ЦБ 24 июля сообщили, что оценка устойчивой инфляции в России остаётся в пределах 4-5 процентов в годовом исчислении. Также из заявления убрали упоминание о возможном дальнейшем снижении ставки, заменив на более неопределённую формулировку, согласно которой последующие решения будут приниматься в зависимости от ряда указанных факторов.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.