Существует высокая вероятность, что 25 июля Центробанк примет решение оставить ключевую ставку на уровне 20%. Такое мнение высказал в интервью «Ридусу» финансовый аналитик Михаил Беляев.
«Когда глава Центробанка Эльвира Набиуллина объявила об эпохальном снижении ключевой ставки с 21 до 20%, она сто раз оговорилась, что регулятор продолжит уменьшать ключевую ставку лишь в том случае, если заметит дальнейшее ослабление инфляции. Затем Набиуллина добавила, что если в Центробанке ничего не увидят, то ключевую ставку оставят на нынешнем уровне, а то ещё и поднимут. Сейчас невозможно прогнозировать, какое в итоге решение примет Центробанк. Как говорил Леонид Броневой в фильме „Формула любви“, голова — предмет тёмный и исследованию не подлежит. Возможно, ключевую ставку уменьшат. Но существует большая вероятность, что она останется на отметке 20%. Это как вероятность встретить динозавра на улице: 50% либо встретишь, либо нет», — указал Беляев в беседе с «Ридусом».
Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов заявил на полях Петербургского международного экономического форума, что в 2025 году Центробанк продолжит снижать ключевую ставку. Однако решения будут зависеть от новых данных и прогнозов по инфляции. По словам Пьянова, в мае и июне рост инфляции в России снизился, но пока регулятору нужно быть осторожным, чтобы избежать роста цен.
Заседание Банка России по ключевой ставке состоится 25 июля 2025 года.
Продажи новых автомобилей в России начнут активно расти, когда Центробанк РФ снизит ключевую ставку до 14–15%. Об этом сообщил «Ридусу» автоэксперт Дмитрий Попов.
«Но надо учитывать, что поднимать ключевую ставку гораздо проще, чем снижать. Быстрое снижение ставки может привести к обвалу банковского сектора. Представьте, что выходит глава Центробанка Эльвира Набиуллина и говорит, что ключевая ставка снижается с 20 до 15%. Что будет дальше? Все побегут брать кредиты под новые проценты. Банки просто растащат на деньги. Так что процесс снижения процентных ставок по кредитам будет небыстрым. В ближайшее время ничего классного на автомобильном рынке не случится», — указал Попов в разговоре с «Ридусом».
В пятницу, 6 июня, Центробанк России решил снизить ключевую ставку с 21 до 20%. По мнению доктора экономических наук Юрия Твердохлеба, в ближайшее время ожидается постепенное сокращение процентных ставок по кредитам и депозитам в коммерческих банках.
Уменьшение ключевой ставки Банка России на один процентный пункт сигнализирует рынку о стабильности российской экономике. Такой шаг может свидетельствовать о вероятности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики регулятора. Поэтому в ближайшее время ожидается постепенное сокращение процентных ставок по кредитам и депозитам в коммерческих банках. Так считает доктор экономических наук Юрий Твердохлеб.
В беседе с Общественной Службой Новостей эксперт отметил, что снижение ставки было предсказуемым, несмотря на неопределённость относительно размера — на целый пункт или половину. По его мнению, признаков стабилизации экономики и охлаждения, особенно в секторе потребительского кредитования, достаточно, чтобы обосновать подобное решение. Такое охлаждение экономики воспринимается как позитивный фактор, снижающий инфляционные давления, пояснил эксперт.
Экономист указал, что возможность дальнейшего снижения ключевой ставки будет зависеть от множества внешних факторов, влияющих на внутреннюю экономическую ситуацию. Поэтому ещё рано говорить о продолжительном тренде на её уменьшение.
«Не исключаю, что ключевая ставка может постепенно снижаться в будущем», — допустил Твердохлеб.
При этом экономист подчеркнул, что Центральный банк РФ проводит сложные манёвры в области регулирования потребительского кредитования и пруденциального надзора, что способствует формированию устойчивой модели денежного рынка, где снижается давление на цены. Действия Правительства РФ в социальной политике тоже играют роль в поддержании ценовой стабильности.
Принятое в пятницу решение о снижении ключевой ставки на один процентный пункт несколько обогнало прогнозы аналитиков. Экономисты полагали, что Банк России ещё какое-то время попытается потоптаться на месте. Однако первый шаг в сторону снижения сегодня всё-таки сделан.
Как пояснил «Ридусу» руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист, Центробанк отмечает позитивные тенденции в экономике. По его словам, инфляционное давление ослабевает, а экономика стремится к сбалансированному росту.
Оперативная статистика, в том числе и в II квартале, говорит о постепенном замедлении роста внутреннего спроса. Тем не менее проинфляционные риски, по оценке ЦБ, по-прежнему преобладают. Неоднозначная ситуация сохраняется на рынке труда и в части инфляционных ожиданий.
«Сегодняшним решением ЦБ задал тренд на снижение ставок. Но мы остаёмся в режиме жёсткой денежно-кредитной политики. Снижение на процентный пункт при нынешнем уровне ставок можно считать символическим шагом. Нет пока и чёткого сигнала о дальнейшем снижении ставки в будущем. Напротив, Центробанк сохранил нейтральную формулировку, что его дальнейшие решения будут зависеть от инфляции и инфляционных ожиданий. Такой сигнал в том числе необходим, чтобы у рынка не формировались излишне позитивные ожидания», — отметил Жорнист.
По словам эксперта, инвесторам следует быть готовыми к тому, что ставка будет снижаться медленно и с паузами. Это будет зависеть от выходящих данных. Не исключено, что при сохранении сдержанных темпов инфляции в июле ставка может снизиться сильнее — например, на два процентных пункта. Но это не означает, что ЦБ будет снижать её каждое заседание. Скорее всего, весь цикл снижения растянется на два-три года.
Рынок ОФЗ заранее позиционировался под заседание ЦБ, цены росли в течение всей недели. Поэтому на снижение ставки он отреагировал весьма сдержанно. Акции в моменте отреагировали более сильным ростом (+1,9% по индексу Московской биржи), но долго он не продлился. Видимо, инвесторы поняли, что снижение ставки будет длительным.
Финансовый аналитик Михаил Беляев обсудил с «Ридусом» решение Центробанка России снизить ключевую ставку с 21 до 20%.
Эксперт обратил внимание, что сегодня уровень инфляция в России составляет 9,8% в годовом измерении.
«При взвинчивании ключевой ставки Центробанк утверждал, что так борется с ростом инфляции, хотя инфляция в нашей стране не имеет монетарного характера. Судя по цифрам, говорить о победе над инфляцией не приходится, поэтому 9,8% — это много. Для бизнеса снижение ключевой ставки на 1% погоды не делает. Будет хорошо, если Центробанк продолжит постепенно снижать ставку, но у меня нет уверенности в этом. Не исключаю, что регулятор снова поднимет ставку до 21%, сославшись на высокую инфляцию, с которой нужно бороться с помощью жёсткой денежно-кредитной политики. Или же мы будем долго сидеть с двадцатипроцентной ставкой, что тоже плохо», — указал Беляев в интервью «Ридусу».
Ранее аналитик Беляев объяснил «Ридусу», почему в России не будет всплеска инфляции, если Центробанк начнёт снижать ключевую ставку.
Центральный банк РФ, вероятнее всего, снова проявит осторожность и на заседании 6 июня сохранит ключевую ставку на уровне 21%.
Со времени последнего заседания Совета директоров ЦБ аргументов в пользу снижения ставки прибавилось. Инфляционное давление заметно снизилось — значения недельной инфляции в мае в пересчете на год находятся в диапазоне 2-4% SAAR.
Как пояснил «Ридусу» руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист, существенную роль в снижении инфляции играет укрепление рубля, курс которого с начала года вырос более чем на 20% по отношению к доллару США.
Постепенно наблюдается и охлаждение со стороны спроса. По словам собеседника «Ридуса», корпоративное кредитование и ипотека растут умеренными темпами, а потребительское кредитование продолжает сокращаться (-0,7%). Рост зарплат, а это один из ключевых источников спроса стал несколько более сдержанным (+10,5% в номинальном выражении по итогам марта против более 20% в конце прошлого года).
Впрочем, все это не помешало повышению инфляционных ожиданий населения, растущих второй месяц подряд (13,4% по итогам майского опроса).
Ценовые ожидания бизнеса и расходы бюджета также остаются повышенными. По мнению эксперта, эти факторы будут играть против быстрого снижения ставки. Центральному банку важно убедиться, что не повторяется ситуация прошлого года, когда инфляция в начале года шла на спад, но к лету темпы роста цен вновь резко ускорились.
«Мы полагаем, что ЦБ предпочтет пока не менять ставку, хотя, возможно, ее снижение будет „на столе“. С нашей точки зрения, в перспективе этого года снижение ключевой ставки неизбежно, но этот процесс будет постепенным и растянутым во времени», — говорит Евгений Жорнист.
На неделе Центробанк РФ снизит ключевую ставку. Так полагает финансист Александр Разуваев.
В интервью изданию URA.RU эксперт уточнил, что такое решение может быть принято на заседании 6 июня. По прогнозу экономиста, ставка будет снижена с 21 до 19%.
«Главная причина — то, что уже весь гражданский сектор экономики находится в рецессии», — объяснил собеседник издания.
При этом Разуваев отметил, что из-за высокой ключевой ставки промышленным предприятиям, не связанным с ВПК, приходится урезать издержки, включая расходы на кибербезопасность и IT. В итоге это сказывается на качестве экономике и её динамике.
Финансист подчеркнул, что если ставка останется на прежнем уровне, то это грозит бизнесу банкротствами, а экономике — серьёзной рецессией. При этом в случае смягчения денежно-кредитной политики станут вполне реалистичными ожидания Правительства РФ получить в 2025 году рост ВВП на 1–2%.
Ключевая ставка, удерживаемая с декабря прошлого года на уровне 21%, может снизиться втрое к 2026 году, предположил главный экономист консалтинговой компании «ПФ-Капитал» Евгений Надоршин, ранее занимавший должность советника главы Минэкономразвития.
В интервью URA.RU он отметил, что резкое смягчение денежно-кредитной политики Центробанка произойдет, если начнется спад российской экономики.
«В случае рецессии снижение ставки будет быстрым: я к концу этого года ожидаю 13%, в следующем — семь», — спрогнозировал собеседник издания.
При этом он допустил, что ключевая ставка останется на прежнем уровне, пока экономика продолжает расти. Надоршин объяснил, что основу этого роста составляет высокий потребительский спрос, который Россия не может сбалансировать с предложением, так как не производит достаточного количества продукции. По его словам, это ведет к перегреву рынка и высокой инфляции. Экономист также указал на нехватку трудовых ресурсов, которые неоткуда пополнять, учитывая жесткую миграционную политику.
На прошлой неделе Банк России в очередной раз сохранил ключевую ставку на уровне 21%, что в целом совпало с ожиданиями аналитиков.
«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться, хотя и остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем, по оперативным данным, экономика начала постепенно возвращаться к траектории сбалансированного роста», — говорится в заявлении регулятора.
Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
Время пришло?
Как пояснил «Ридусу» руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист, нынешнее решение ЦБ знаменательно тем, что регулятор изменил сигнал с умеренно жесткого на нейтральный, исключив формулировку о возможности повышения ставки. Теперь, по словам эксперта, он пишет, что дальнейшие решения по ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
«Жесткие денежно-кредитные условия и автономные факторы начали влиять на спрос, подтверждает ЦБ. Инфляционное давление постепенно снижается: в I квартале текущий рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 8,3% в пересчете на год после 12,9% в IV квартале. Рост экономической активности тоже замедлился. Рынок труда пока остается жестким, но доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, постепенно снижается», — отмечает Жорнист.
18% к концу года?
Тем не менее по мнению собеседника «Ридуса» спешить со смягчением политики ЦБ, очевидно, пока не готов. Как отмечает сам регулятор, судить об устойчивости складывающихся тенденций пока преждевременно, а для возвращения инфляции к цели необходим продолжительный период проведения жесткой ДКП.
«По этой причине прогноз по средней ключевой ставке в 2025 году почти не изменился: теперь ЦБ ожидает ставку в диапазоне 19,5-21,5% против 19-22% ранее, что предполагает, что до конца года средняя ставка составит 18,8-21,8%. Мы, как и раньше, ждем снижения ставки примерно до 18% к концу года», — говорит Евгений Жоргист.
Торговые войны — новая реальность
Из нового в релизе стоит отметить риски, связанные с торговыми войнами. Снижение темпов роста мировой экономики и цен на нефть (прогноз ЦБ по средней цене на нефть в 2025 году понижен с 65 до 60 долларов за баррель, также немного снижен прогноз торгового баланса) может иметь проинфляционные эффекты через динамику рубля, предупреждает ЦБ.
«Хотя, с нашей точки зрения, торговые войны могут оказывать разнонаправленное влияние на экономику, в зависимости от того как развернется ситуация. В то же время ЦБ признает, что в случае снижения геополитической напряженности улучшение внешних условий может, наоборот, привести к снижению инфляции», — отмечает эксперт.
Финансовый аналитик Михаил Беляев объяснил «Ридусу», почему в России не будет всплеска инфляции, если Центробанк начнёт снижать ключевую ставку.
По мнению специалиста, в случае снижения ключевой ставки хранящиеся на депозитах 53 триллиона рублей одномоментно не хлынут на потребительский рынок, а значит, бояться нечего.
«Во-первых, никто резко уменьшать ключевую ставку не собирается. Её будут снижать постепенно — где-то по проценту в месяц. Во-вторых, банки уже приступили к уменьшению ставок по вкладам, однако никакого притока средств на потребительский рынок не наблюдается. Люди продолжают хранить сбережения на депозитах, поскольку данный инструмент является сегодня наиболее оптимальным. В-третьих, россияне охотно размещали деньги на депозитах, даже когда их доходность составляла не нынешние 20%, а 7–10%. В-четвёртых, значительное количество денег лежит на срочных вкладах. Вы не побежите обналичивать их раньше определённого срока, чтобы купить холодильник, иначе потеряете проценты. Такие средства продолжат ждать своего часа», — указал аналитик в разговоре с «Ридусом».
При этом Беляев обратил внимание, что немалая часть банковских вкладов принадлежит предприятиям.
«Если компании увидят, что время высокой доходности депозитов уходит в прошлое, то они начнут вкладывать деньги в ценные бумаги или займутся инвестициями в производство. Последнее станет неплохим стимулом для развития отечественной экономки», — заключил собеседник «Ридуса».
Сегодня Центробанк постановил сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Такое решение совпало с ожиданиями Беляева и других аналитиков.
В заявлении регулятора указано, что текущее инфляционное давление продолжает снижаться, однако всё ещё остаётся высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему существенно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. При этом российская экономика начала постепенно возвращаться к траектории сбалансированного роста, подчеркнули в Центробанке.
Финансовый аналитик Михаил Беляев прокомментировал «Ридусу» прогноз Минэкономразвития РФ о росте в России курса доллара до 94,3 рубля в 2025 году.
«Судя по данным Минэкономразвития РФ, никакого позитива ожидать не приходится. Рост российского ВВП в 2025 году составит 2,5%. Мы приближаемся к экономической депрессии, а значит, курс рубля по отношению к доллару начнёт падать. Пока трудно сказать, до каких величин вырастет курс доллара. Возможно, он поднимется до 94–95 или 100 рублей. Всё это гадательная величина, мы можем обозначить только тенденцию. Практически депрессивное состояние экономики и высокая инфляция определяют падение курса национальной валюты в тенденции», — указал Беляев в разговоре с «Ридусом».
Высокий курс доллара позволит сократить дефицит федерального бюджета, но россиянам от этого не будет ни жарко ни холодно, добавил аналитик.
«Понятно, что низкий курс рубля по отношению к доллару позволяет привлечь в бюджет больше средств. Если у национальной валюты высокое курсовое значение, Россия получает от экспорта меньше денег в рублёвом выражении. Когда национальная валюта ослабевает, страна получает больше. Но это уже чисто числовые манипуляции, когда речь идёт о пустых деньгах. Разумеется, мы сможем отчитаться о сокращении дефицита бюджета, но лучше от этого никому не станет. Надо стимулировать развитие экономики, тогда и с курсом всё будет нормально, и бюджет наполнится. К сожалению, стимулировать развитие экономики, когда ключевая ставка находится на уровне 21%, попросту нереально», — заключил собеседник «Ридуса».
Согласно прогнозу Минэкономразвития РФ, рост ВВП России в 2025 году составит 2,5%, что на 1,8% меньше, чем по итогам 2024 года. Доллар подорожает до 94,3 рубля, безработица будет на уровне 2,5%, а инфляция — 7,6%.
Такие цифры представлены в базовом варианте прогноза. В условиях высокой турбулентности на мировых рынках у Минэкономразвития РФ есть ещё консервативный, стрессовый и прочие варианты.
Ранее Беляев объяснил «Ридусу», как банки зарабатывают на россиянах с плохой кредитной историей.
Эксперты высказывают предположения, что в ходе предстоящего заседания совета директоров Центробанка России ключевая ставка не будет повышена. Однако они не отменяют прогнозов, что для её снижения тоже нет особых оснований.
По данным Росстата, в марте в месячном выражении потребительские цены выросли на 0,65%, что оказалось выше оценки, основанной на недельных данных (0,55%), но отразило замедление с 0,81% по итогам февраля. Годовые темпы выросли до 10,34% с 10,06% месяцем ранее.
По итогам недели с 1 по 7 апреля инфляция замедлилась до 0,16% с 0,2% неделей ранее. Как пояснил «Ридусу» аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев, повышенное инфляционное давление остаётся в категориях продуктов питания, тогда как укрепление рубля продолжает способствовать снижению цен на бытовую технику и электронику.
«Несмотря на относительное замедление, рост потребительских цен в РФ остаётся повышенным. Поэтому оснований для возвращения к смягчению денежно-кредитной политики у Центробанка пока нет. Мы по-прежнему ожидаем, что на предстоящем заседании 25 апреля регулятор сохранит ключевую ставку неизменной, хотя и может пересмотреть риторику в пользу более нейтрального сигнала. Ключевая ставка может измениться во второй половине года, а в декабре мы можем увидеть 18%», — резюмировал Джиоев.
На заседании 25 апреля Центральный банк России может сохранить ставку на уровне 21% с умеренно жёстким сигналом. Так считает руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист. По мнению эксперта, нынешней жёсткости денежно-кредитных условий уже достаточно. Об этом свидетельствуют макроэкономические данные.
Индекс производственной активности PMI в марте опустился ниже 50 пунктов, что говорит о замедлении деловой активности. На рынке труда есть признаки охлаждения: подросла безработица, стало больше вакансий. Инфляция по итогам марта снизилась до 0,65% месяц к месяцу после 0,81% по итогам февраля. Инфляционные ожидания несколько снизились, как и темпы кредитования. Крепкий рубль должен поддержать тренд на стабилизацию цен.
«Но и спешить со снижением ставки Центробанк не будет. Тем более что теперь появился новый риск в виде торговых войн, влияние которых станет понятно только со временем. На данный момент нет причин утверждать, что торговая политика США непременно приведёт к скачку инфляции. Это будет зависеть от динамики цен на нефть. Если их снижение приведёт к увеличению дефицита бюджета, Минфин может финансировать его с помощью дополнительных заимствований (менее вероятный сценарий) или остатков на казначейских счетах», — заявил «Ридусу» Жорнист.
По мнению собеседника издания, такие деньги уже работают в экономике в виде депозитов в банках. Поэтому их использование не окажет сильного инфляционного эффекта. Если перестройка глобальных торговых цепочек приведёт к росту импорта в РФ, то это поддержит тренд на снижение инфляции.
«Пока сохраняется высокая неопределённость, Центробанк может занять выжидательную позицию. Снижение ставки более вероятно во второй половине года. К концу года ставка может уменьшиться до 18%. Однако в случае позитивных сюрпризов в геополитике снижение ставки будет более быстрым», — резюмировал Жорнист.
В ожидании снижения ключевой ставки банки будут уменьшать проценты по вкладам, считает главный экономист «Ренессанс Капитал» Олег Кузьмин.
В беседе с URA.RU он подчеркнул, что депозиты станут менее привлекательными, когда Центробанк начнет смягчать денежно-кредитную политику. Поэтому, по его мнению, разумнее будет положить деньги на долгосрочный депозит.
Эксперт полагает, что проценты по вкладам могут еще снизиться весной в ожидании уменьшения ставки регулятора. Она, по его прогнозу, должна опуститься к концу года до 16%.
Кузьмин также предположил, что через три-шесть месяцев курс доллара превысит 90 рублей.
Снижение ключевой ставки до 17% спровоцирует рост цен на вторичном рынке недвижимости в Москве. Об этом сообщила «Ридусу» риелтор Наталья Перескокова, комментируя прогноз аналитиков сервиса SberCIB.
По данным портала SberCIB, Центробанк РФ может уменьшить ключевую ставку до 17% к концу 2025 года, поскольку геополитическая напряжённость постепенно сходит на нет. Согласно базовому сценарию аналитиков, в апреле Банк России оставит ключевую ставку на уровне 21%, а затем начнет понемногу снижать её.
Уменьшение ставки Центробанком оживит московский рынок недвижимости, уверена Перескокова.
«Безусловно, 17% лучше, чем 21%, как сейчас. Спрос на жильё вырастет. Что касается вторичного рынка, то здесь вместе со спросом подскочат и цены. Насколько сильным окажется рост цен, зависит от района, где продаётся квартира. Например, где-нибудь в районе Люблино цены могут увеличиться на 1–2%, а в Юго-Западном округе столицы — на 10%. Цены всё равно вырастут, поскольку сейчас мы наблюдаем ярко выраженный отложенный спрос. Многие потенциальные покупатели пока предпочитают держать деньги на депозитах и жить на съемных квартирах, ожидая снижения ключевой ставки и более доступных ипотечных кредитов», — указала Перескокова в разговоре с «Ридусом».
Ранее член Российской гильдии риелторов Константин Барсуков заявил, что на вторичном рынке недвижимости в Москве практически нет людей, готовых продать свою квартиру в рассрочку.
ВВП России вырос в 2024 году исключительно за счёт военно-промышленного комплекса (ВПК). Об этом сообщил в интервью «Ридусу» финансовый аналитик Михаил Беляев.
По данным премьер-министра России Михаила Мишустина, рост ВВП страны в 2024 году составил 4,1%, превысив отметку в 200 триллионов рублей. Это в два раза больше, чем в 2020 году.
«За два года рост отечественной экономики превысил европейский показатель почти в шесть раз. В ряде государств Евросоюза уже наблюдается рецессия», — отметил Мишустин.
Такие чудесные показатели стали возможны благодаря «бюджетным инъекциям» в военно-промышленный комплекс, заявил Беляев.
«ВПК — достаточно обширное понятие. Это не только производство оружия и обмундирования, но и пищевая промышленность, обрабатывающая промышленность, транспортная сфера и другое. Бюджетные вливания в военно-промышленный комплекс огромные, он очень здорово раскрутился. Поэтому в Правительстве России говорят о небывалых успехах», — указал аналитик в разговоре с «Ридусом».
В 2025 году темпы роста российской экономики существенно снизятся, поскольку развитие ВПК достигло пика, добавил Беляев.
«Военно-промышленный комплекс продолжит работать на высоких оборотах, но увеличения производства не будет. Что касается производств, которые находятся за пределами ВПК, то с ними дела обстоят плохо. Высокая ключевая ставка не даёт развиваться отечественным предприятиям, которые никак не связаны с военно-промышленным комплексом. Согласно прогнозам Центробанка, в следующие два года рост экономики составит 1,5–2%. Это уже полудепрессивное состояние», — заключил собеседник «Ридуса».
Ранее Беляев подчеркнул в комментарии «Ридусу», что «большая приватизация» за счёт депозитов будет выгодна лишь россиянам с крупными сбережениями.
Центробанк России может приступить к постепенному снижению ключевой ставки через два-три месяца. Такое мнение высказал в интервью «Ридусу» финансовый аналитик Михаил Беляев.
«Не исключаю, что через два-три месяца инфляция более-менее замедлится. Тогда Центробанк примет решение о снижении ключевой ставки. Естественно, снижать её Банк России будет не резко, а постепенно. Скажем, по проценту в месяц», — указал Беляев в разговоре с «Ридусом».
При этом на уровень инфляции монетарная политика Центробанка почти никак не влияет, добавил аналитик.
«Инфляция у нас в основном связана с формированием розничных и оптовых цен. Она может снизиться только за счёт удушения экономических процессов, когда аппетиты монополистов сталкиваются с ограниченным платёжеспособным спросом со стороны граждан. В подобной ситуации цены обычно перестают интенсивно расти. Заслуги Центробанка в этом не будет», — заключил собеседник «Ридуса».
По словам председателя Центробанка Эльвиры Набиуллиной, дальнейшее повышение ключевой ставки возможно, если «уже принятые меры окажутся недостаточными».
«Усилия регулятора направлены на возврат к уровню инфляции в 4% в 2026 году. Если уже принятые меры будут недостаточными, мы можем снова повысить ключевую ставку, хотя вероятность этого уменьшилась. Темпы роста цен в России в последнее время снижаются», — приводит слова Набиуллиной газета «Известия».
Сегодня Центробанк решил сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Регулятор считает, что рост спроса в России по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг.
Совет директоров ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Регулятор отметил, что инфляционное давление, несмотря на небольшое ослабление, остаётся значительным.
В интервью изданию «Абзац» экономист Алексей Зубец предположил, что в перспективе ключевая ставка может пойти на снижение и достичь к концу года 15–16%.
По мнению эксперта, основным фактором смягчения денежно-кредитной политики станет возможное улучшение отношений с западными странами на фоне отмены экономических санкций против России. Экономист подчеркнул, что пришло время для снижения ставки независимо от текущего уровня инфляции. Зубец считает, что уже в ближайшее время ставка начнёт поэтапно уменьшаться, если в следующие полгода удастся достичь договорённостей по урегулированию ситуации на Украине и снятию ограничений.
При таких условиях необходимость в поддержании высокой ставки для контроля инфляции снизится, поскольку будет наблюдаться укрепление рубля. В таком контексте ожидается, что импорт станет средством для абсорбции избыточных рублёвых средств, сконцентрированных в банковской системе, объяснил Зубец.
Снижение цен на новые автомобили никак не связано с укреплением рубля по отношению к доллару. Об этом сообщил «Ридусу» автоэксперт Дмитрий Попов.
«Основная причина снижения цен — падение спроса на 25–30% из-за жёсткой кредитно-денежной политики Центробанка. Благодаря повышению ключевой ставки люди сначала перестали брать ипотеку, а следом — кредиты на покупку нового автомобиля. Сейчас дилеры и автопроизводители пытаются как-то распродать скопившиеся на складах автомобили 2023 года выпуска. Поэтому мы можем наблюдать, как некоторые модели становятся дешевле», — указал Попов в интервью «Ридусу».
По данным издания «Газета.Ru», сразу семь представленных в России автопроизводителей объявили об уменьшении цен на свои модели. Бренд Voyah снизил стоимость модели Passion с 8,5 миллионов рублей до 5,4 миллиона рублей. Кроссоверы Exeed подешевели на 100–350 тысяч рублей, автомобили Jetour — на 100–300 тысяч. Цены на Evolute, KGM и Dongfeng снизились на 50–350 тысяч рублей.
Рост цен в России существенно замедлится весной, если курс доллара сохранится в диапазоне 83–86 рублей. Об этом сообщил «Ридусу» руководитель Центра политэкономических исследований Василий Колташов.
«Что касается инфляции, то курс доллара в данном вопросе имеет решающее значение. Рост цен связан во многом со стоимостью российской валюты. Даже сейчас мы видим, что цены на некоторые товары снижаются. Это связано с тем, что рубль укрепился, а значит, импорт обходится теперь не так дорого, как в 2024 году. Нынешняя ситуация является для потребителя более комфортной. Если курс доллара сохранится на уровне 83–86 рублей, инфляция в текущем году может заметно упасть», — указал Колташов в беседе с «Ридусом».
По данным газеты «Ведомости», к концу 2025 года инфляция в России неизбежно снизится на 2–5%.
Главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев полагает, что показатель инфляции дойдёт до 10,2% в марте-апреле, а затем упадёт до 6,3%.
Ведущий эксперт института «Центр развития» НИУ ВШЭ Игорь Сафонов отметил, что на фоне высокой ключевой ставки рост цен в России замедлился по итогам декабря до 6,2%.
Центробанк России может к концу 2025 года снизить ключевую ставку до 17%, но только за счёт торможения экономики и ограничения платёжеспособного спроса. Такое мнение высказал в интервью «Ридусу» финансовый аналитик Михаил Беляев.
Инфляция в России не имеет монетарного характера. Поэтому бесполезно бороться с ней с помощью повышения ключевой ставки, как это делает Центробанк.
«У нас инфляция связана произволом продавцов на рынке при формировании розничных и оптовых цен. Федеральная антимонопольная служба должна контролировать аппетиты монополий, но она почему-то не делает этого. Постоянное повышение ключевой ставки не тормозит в России инфляцию, а только душит экономику. В сложившейся ситуации инфляция может снизиться только за счёт удушения экономических процессов, когда аппетиты монополистов натыкаются на ограниченный платёжеспособный спрос со стороны населения. Тогда цены перестанут интенсивно расти, и это даст Центробанку основания для снижения ключевой ставки», — указал Беляев в разговоре с «Ридусом».
Россияне вряд ли станут «хлопать в ладоши», поскольку ключевая ставка опустится вследствие падения в стране уровня жизни, отметил собеседник «Ридуса».
Центробанк РФ обнародовал макроэкономический прогноз до 2027 года, согласно которому возвращение инфляции к целевому уровню в 4% не ожидается даже в 2026 году. Что касается ключевой ставки, регулятор ожидает, что к концу 2025 года данный показатель снизится до 17%. При этом среднегодовой уровень ключевой ставки, по данным Центробанка, будет находиться на отметке 20,1%.
Ранее Беляев заявил «Ридусу», что россиянам не стоит ждать укрепления рубля по отношению к доллару США, даже если Запад снимет часть санкций.
Центробанк вводит новые ограничения по ипотеке, чтобы подготовиться к постепенному снижению ключевой ставки. Такое мнение высказал в интервью «Ридусу» член Российской гильдии риелторов Константин Барсуков.
С 1 июля 2025 года в России начнут действовать макропруденциальные лимиты (МПЛ) на ипотеку. Россиянам с низким первоначальным взносом (не более 20%) и высокой долговой нагрузкой, когда человек планирует тратить на обслуживание долга более 80% дохода, будет практически невозможно взять кредит на покупку жилья.
«Планируем, что сначала МПЛ будут установлены для наиболее рискованных ипотечных кредитов, выдаваемых с 1 июля 2025 года», — рассказали в Центробанке.
Со временем ограничения коснутся не только людей с низким первоначальным взносом и высокой кредитной нагрузкой, а более широкого круга лиц, пояснил Барсуков.
«Точно знаю, что Центробанк прорабатывает вопрос об источниках дохода, которые банки могут принимать во внимание. Речь идёт о том, чтобы банки ориентировались исключительно на официальный доход. То есть не будут учитываться справки по форме банка, отражающие не только официальные, но и неофициальные доходы. Центробанк максимально ограничивает кредитование, поскольку готовится к снижению ключевой ставки. Регулятор опасается, что люди снимут деньги с депозитов, возьмут кредиты и сметут с рынка практически всё. В результате цены мгновенно подскочат на 30–40%. Сейчас Центробанк пытается избежать этого», — указал риелтор в беседе с «Ридусом».
Ранее Барсуков сообщил «Ридусу», что расширение программы льготной ипотеки на семьи с одним несовершеннолетним ребёнком поддержит российских застройщиков, которые испытывают сейчас трудности из-за низкого спроса на рынке жилья.
Рост ключевой ставки в России стал причиной снижения объемов промышленного производства, сообщил депутат Государственной думы от партии «Справедливая Россия» Валерий Гартунг. По его данным, в январе рост промышленного производства сократился до 2,2% с 8,2% в декабре.
Парламентарий отметил, что наибольший спад наблюдается в отраслях, производящих продукцию с высокой добавленной стоимостью.
Несмотря на спад, ситуация пока не является критической благодаря «стабильному гособоронзаказу», но проблемы уже назрели в секторах, работающих на открытых рынках, приводит его слова Инфо24.
В частности, производство автогрейдеров упало на 36-56%, тракторов - на 27-70%, а средних бульдозеров — на 42%, уточнил Гартунг.
Он указал, что многие предприятия, особенно в сфере транспортного машиностроения, вынуждены приостанавливать производство, отправлять сотрудников в оплачиваемые отпуска и брать кредиты под высокие процентные ставки от 27 до 30% для оплаты долгов по заработной плате.
Гартунг подчеркнул, что в условиях СВО России необходима сильная и стабильная экономика. Он призвал к снижению ключевой ставки и предложил, чтобы Центробанк обеспечил кредитование под приемлемую процентную ставку тех отраслей, которые способствуют расширению ассортимента товаров и услуг, если не удается сдержать инфляцию.
В своем выступлении депутат также выразил обеспокоенность тем, что замораживание строительных проектов на фоне высокого спроса на льготную ипотеку может привести к появлению обманутых дольщиков.
Экономист Михаил Беляев высказал мнение, что прогноз главы ВТБ Андрея Костина о снижении ключевой ставки до 19% может быть попыткой стабилизировать настроения в обществе.
В интервью изданию «Инфо24» эксперт отметил, что за последнюю неделю инфляция ускорилась до 0,23%. Усилия Центрального банка России на данный момент не демонстрируют значимого влияния на данный процесс.
Беляев затруднился назвать причину, по которой Костин сделал прогноз о снижении ставки, поскольку ЦБ ориентируется в первую очередь на динамику инфляции. Экономист указал на несоответствие заявления Костина и позиции председателя Центробанка РФ Эльвиры Набиуллиной.
По его мнению, снижение ключевой ставки должно быть обусловлено её влиянием на экономическое развитие. На текущем высоком уровне ставка сдерживает экономический рост и препятствует его надлежащему развитию. По мнению Беляева, данный аспект остался вне внимания Костина, который, как полагает экономист, больше сосредоточился на «показателях из денежной сферы».
Экономист Николай Кульбака прокомментировал «Ридусу» заявление главы ВТБ Андрея Костина о возможном снижении ключевой ставки Центробанка РФ до 19% во второй половине 2025 года.
В интервью телеканалу «Россия 24» президент-председатель правления ВТБ Костин отметил, что инфляция в 2025 году составит 7–8%.
«Есть все основания полагать, что во второй половине года ключевая ставка снизится. Вполне вероятно, она будет на уровне 19% или даже несколько ниже», — сказал Костин.
По мнению Кульбаки, делать подобные прогнозы чересчур рано.
«Уменьшение ключевой ставки мы увидим только тогда, когда инфляция снизится. Сегодня сложно сказать, в какой момент это произойдёт. Всё зависит от того, как Правительство России будет наращивать бюджетные расходы. Пока об уменьшении ключевой ставки не может быть и речи», — пояснил Кульбака в разговоре с «Ридусом».
Ранее финансовый аналитик Михаил Беляев сообщил «Ридусу», что укрепление рубля по отношению к доллару носит спекулятивный характер. По его словам, в обозримом будущем российская валюта значительно подешевеет.
После того как ЦБ РФ объявил о сохранении ключевой ставки на уровне 21%, ряд ведущих банков страны начали уменьшать процентные ставки по вкладам. Это снижение особенно отразилось на краткосрочных вкладах и накопительных счетах.
В беседе с Общественной Службой Новостей экономист Владимир Григорьев проанализировал, как будет развиваться финансовый рынок России и останутся ли банковские вклады эффективным инструментом инвестиций.
Он отметил, что ожидания неизменности ключевой ставки после нескольких заседаний ЦБ породили прогнозы о возможном снижении ставок со стороны банков. В результате последние начали снижать свои риски, уменьшая ставки по депозитам, чтобы избежать больших затрат по выплатам владельцам вкладов. Тем самым крупнейшие банки прогнозируют возможное смягчение денежно-кредитной политики.
Эксперт подчеркнул, что зачастую финансовый рынок заранее начинает корректировать ставки в ожидании будущих решений Центробанка. При этом открытие вкладов все еще остается выгодным действием, так как текущие процентные ставки достаточно высоки, указал специалист.
Финансовый аналитик Михаил Беляев призвал не ждать уменьшения ключевой ставки на фоне снижения доходности депозитов в крупнейших банках России.
В интервью «Ридусу» Беляев отметил, что решение банков изменить ставки по вкладам не имеет никакого отношения к политике Центробанка России.
«Банки платят высокие проценты по депозитам из собственных доходов. Тем самым они снижают свою прибыль, чего ни одной коммерческой организации делать не хочется. Высокие ставки по вкладам вводились в период борьбы за клиентуру, когда кредитный рынок в России прилично просел. Сейчас клиенты и их финансовые ресурсы перераспределились, а ставки по вкладам примерно везде одинаковые. Поэтому у банков уже нет никакого стремления платить высокие проценты по депозитам. Вот почему они начинают постепенно снижать ставки. Зачем им что-то платить, когда можно не платить?» — пояснил Беляев в разговоре с «Ридусом».
В начале недели ставки по вкладам снизили три крупных банка из топ-10: МКБ, «Т-Банк» и «Альфа-Банк». Как пишет РБК, изменения коснулись большинства депозитных продуктов. Ставки в среднем упали на 0,5–1%.
В субботу, 22 февраля, снизить ставки по депозитам планирует Сбербанк. Ставки будут снижены по линейке «Лучший %» с 22,5 до 22%, а для клиентов уровня «Премьер» — с 23 до 22,5%. Новые условия не распространяются на оформленные до 22 февраля вклады.
Ключевая ставка, установленная Центробанком России, может подвергнуться изменениям в ближайшем будущем в зависимости от текущего уровня инфляции и существующего внешнего давления на финансовый регулятор.
В интервью изданию 360.ru кандидат экономических наук, аналитик Николай Кульбака рассказал о влияющих на это решение факторах.
Аналитик выразил мнение, что с вероятностью 60% ставка останется на текущем уровне. При этом он подчеркнул, что предсказать будущее в полной мере сложно из-за различных факторов, включая давление на Центробанк. Кульбака указал, что ставка может увеличиться на один процентный пункт, при этом главным её драйвером остаётся инфляция, на которую также влияют политические факторы.
Он отметил, что ключевая ставка обладает непосредственным воздействием на кредитование и направлена на снижение темпа роста денежной массы за счёт сокращения количества выдаваемых кредитов. По оценке аналитика, особенно ощутимый урон от повышения ключевой ставки может понести бизнес, не имеющий доступа к государственным займам.
Эксперт воздержался от долгосрочного прогноза на вторую половину 2025 года из-за наличия множества неопределённых факторов, включая развитие военных конфликтов, рост бюджетных расходов, а также возможные новые санкции в адрес России. Эти события, помимо действий основных экономических игроков, могут оказать значительное влияние на политику Центробанка.
По состоянию на начало 2025 года на складах российских дистрибьюторов скопилось примерно 700 тысяч новых автомобилей. Данный показатель примерно вдвое выше, чем был год назад, когда остатки оценивались в 400 тысяч. Около 52% приходится на выпущенные внутри страны машины, а остальное завезено из других стран и прежде всего из Китая.
О причинах роста складских запасов и о том, приведёт ли он к снижению нынешних цен на автомобили, «Ридус» решил поговорить с участниками рынка, экспертами и экономистами.
Работаем в минус
Исполнительный директор ГК «Орехово-АвтоЦентр» Илья Титов подтверждает, что у дилеров действительно скопилось огромное количество машин. По его словам, это происходит из-за того, что производственные заказы формируются за несколько месяцев до предполагаемой отгрузки. К этому времени добавляется и так называемое плечо поставки, если речь идёт об импортных автомобилях.
В четвёртом квартале прошлого года резко подскочила банковская ставка, спрос упал и продажи сократились. При этом дилерам по-прежнему необходимо выполнять текущие плановые показатели, поскольку заказанные ими машины уже произведены.
«Что касается снижения цен, то дилеру придётся как-то эти машины распихивать, потому что их активно направляет дилерам дистрибьютор под разные условия. В ряде случаев дилер просто обязан выполнять обязательства по выкупу, продавая их со снижением собственной маржинальности. Зачастую мы торгуем такими машинами в минус, чтобы просто не держать у себя на стоках такое количество товара и замороженных в нём денег», — отметил Титов.
По словам собеседника «Ридуса», большинство дилеров использует заёмные средства. При нынешнем уровне ставки, если машина куплена на заёмные деньги и стоит на складе больше 30 дней, то дилер продаёт её в минус.
«Около 70–80% продаж приходилось на долю кредитов и лизинга. А сегодня по текущей ставке брать кредиты и лизинг — это сумасшествие. Если производитель не будет готов компенсировать эти ставки, хотя на такое готовы немногие», — пояснил Титов.
По мнению бизнесмена, только возврат ставки к разумным уровням может решить данную проблему, поскольку мало кто готов покупать машины по таким ценам. Поскольку дилерам приходится разгружаться от складских запасов и высвобождать свои деньги, им предстоит прибегнуть к демпингу. Уже сейчас многие машины продаются фактически в минус.
Конец отложенного спроса
Генеральный директор группы компаний «Далини», депутат Госсовета РТ Руслан Нигматулин смотрит на проблему с несколько иной стороны.
Он вспоминает, что в определённый период времени на фоне санкций на рынке возник дефицит, связанный с уходом с него большинства ведущих производителей и прогнозами резкого подорожания машин.
Затем на рынок зашли китайские производители, которые при низкой цене предлагают люксовые комплектации и мощное наполнение автомобилей, которые стоит брать.
«Многие предприниматели занялись этими автомобилями. Чем больше привозили, тем больше продавали. Стало понятно, что без машин мы не останемся. Люди успокоились. Потом повысилась ключевая ставка, вырос курс доллара, поднялся утилизационный сбор. Часть покупателей отказалась от покупок из-за подорожания. Сейчас затишье в экономике из-за ключевой ставки, приостановился рост зарплат, покупательная способность упала при подорожавших кредитах. И спрос упал. Люди ждут лучших времён», — рассказал Нигматулин.
Как и Титов, Нигматулин говорит, что машины заказаны и завезены дилерами под объём продаж, который существовал при ажиотажном спросе. В итоге это привело к затоваренности складов.
«По российским автомобилям могу сказать, что их выпустили много, но не решены проблемы с запчастями. Да, что-то из импортных комплектующих удалось заместить, но большинство — нет. Качество отечественных машин из-за попыток импортозамещения упало, они вызывают недоверие у покупателей», — отметил собеседник «Ридуса».
В отличие от Титова, Нигматулин не видит причин для особого снижения цен, потому что иномарки закупались по высокому курсу. Пока они не будут распроданы, цены не упадут, считает эксперт.
«Цена на ввозимые в Россию автомобили снизятся только при падении курса доллара. Российские автомобили могут подешеветь, если появятся меры государственной поддержки: доступные кредиты, лизинг или субсидии на покупку отечественных машин», — резюмировал Нигматулин.
Утилизационный сбор
В основе сложившейся ситуации лежит ещё один фактор, о котором рассказал член генерального совета «Деловой России», генеральный директор петербургской группы компаний «Далпорт» Олег Николаев.
«Импорт китайских автомобилей резко ускорился перед введением с 1 октября повышенного утилизационного сбора. То есть дилеры целенаправленно завозили машины на склады. И клиенты скупали автомобили в ускоренном режиме, пока ключевая ставка не выросла ещё больше, а кредиты не стали ещё дороже. Сейчас на затоваривание наложилось ужесточение политики Центробанка, то есть ситуация со спросом стала ещё более неблагоприятной», — напомнил Николаев.
По мнению Николаева, всё это означает, что в 2025 году российский рынок автомобилей не вырастет ни при каких условиях. Все споры идут лишь о том, насколько он сократится.
«Единственный фактор, который мог бы повлиять в лучшую сторону, это очень сильное стимулирование кредитов со стороны китайских производителей. Примерно как западные концерны в своё время регистрировали собственные банковские подразделения и через них кредитовали продажу своих машин. Но я очень сомневаюсь, что у них есть такая потребность. Даже локализация, для которой утильсбор и вводили, до сих пор не слишком-то ускорилась», — внёс нотку оптимизма Николаев.
По мнению собеседника «Ридуса», цены на автомобили нормализуются, но плавно и под давлением естественных обстоятельств. И зазор для их снижения отнюдь не очень большой.
«В Китае те же машины стоят намного дешевле. Но не забываем про расходы на доставку, таможенную пошлину и всё тот же утильсбор, который с каждым годом будет только гарантированно возрастать. Раз мы влезли в эту ситуацию, не имея в стране готового разветвлённого производства, другого пути нет», — резюмировал Николаев.
Финансовый аналитик Михаил Беляев не исключил, что Центробанк России поднимет ключевую ставку на 1–2%. Об этом он сообщил в интервью «Ридусу».
Заседание Банка России по ключевой ставке состоится 14 февраля. Финансовый регулятор считает, что необходимо и дальше поддерживать жёсткие денежно-кредитные условия, поскольку инфляция продолжает расти.
«Хотелось бы надеяться, что Центробанк оставит ключевую ставку на уровне 21%, но уверенности в этом у меня нет. Возможно, будет принято решение поднять её на один-два процентных пункта. Нынешняя высокая ставка уже препятствует развитию экономики, при этом никак не влияя на инфляцию», — указал Беляев в разговоре с «Ридусом».
По словам финансиста, инфляция в России не имеет монетарной природы, поэтому усилия Центробанка оказываются бесполезными.
«С инфляцией должно бороться антимонопольное ведомство, а не Центробанк. Причина роста цен — стремление монополий получить как можно большую прибыль. Увеличение цен — самый простой способ. Поэтому компании повышают цены с удвоенной или утроенной энергией. Вот против этого и должна бороться Федеральная антимонопольная служба. К сожалению, она предпочитает сидеть сложа руки», — заключил собеседник «Ридуса».
Представители Центробанка отмечали, что регулятор начнёт постепенно снижать ключевую ставку лишь при условии устойчивого замедления инфляции.
Ранее Беляев заявил «Ридусу», что российские банки массово отказываются от так называемых «старых денег», чтобы лишний раз не платить высокие проценты по вкладам.
Войти через социальные сети: