Возможно, многострадальный рынок недвижимости Китая близится к стабилизации.

«После четырёх или пяти лет спада мы начали замечать некоторые относительно позитивные сигналы. Причём они не распространяются по всей стране и могут быть локальными, но по сравнению с прошлым выглядят более позитивно» — заявил журналистам на этой неделе глава отдела недвижимости в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Большом Китае в Инвестиционном банке UBS Джон Лэм.

Одним из показателей является рост продаж в крупнейших городах Китая. По оценкам CNBC, за год продажи вторичного жилья в пяти крупных городах страны увеличились более чем на 30%. UBS прогнозирует, что цены на жильё в Китае могут стабилизироваться в начале 2026 года. Ранее это ожидалось лишь к середине следующего года.

UBS рассмотрел четыре фактора, указывавшие на переломный момент на рынке недвижимости с 2014 по 2015 год:

• низкий уровень запасов;
• растущую премию к ценам на землю;
• рост продаж на вторичном рынке;
• повышение цен на аренду.

По состоянию на февраль 2025 года, по данным фирмы, только цены на аренду жилья ещё не показали улучшения.

Проблески надежды

Китайские политики в сентябре призвали остановить спад в секторе недвижимости, на долю которого приходится большая часть благосостояния домохозяйств и который всего несколькими годами ранее обеспечивал более четверти экономики.

Крупные застройщики, такие как Evergrande, объявили дефолт по долгам. Продажи недвижимости сократились почти вдвое с 2021 года и составили около 9,7 триллиона юаней (1,34 триллиона долларов) в прошлом году, согласно данным S&P Global Ratings.

Рынок недвижимости Китая начал снижаться в конце 2020 года после того, как Пекин начал бороться с высокой зависимостью застройщиков от долгов для обеспечения роста. Несмотря на целый ряд мер центрального и местного правительства за последние полтора года, спад на рынке недвижимости продолжается. Но после анонса более жёстких мер стимулирования под занавес 2024 года аналитики начали предсказывать, что дно может наступить уже в конце текущего года.

Ещё в январе S&P Global Ratings подтвердило, что рынок недвижимости Китая стабилизируется ко второй половине 2025 года. Аналитики банка ожидали, что продажи на вторичном рынке будут расти быстрее, чем в новостройках.

В конце февраля позитивные сигналы заметил главный экономист Macquarie по Китаю Ларри Ху. Эксперт указал, что уровень непроданного жилья упал до самого низкого показателя с 2011 года, а сокращение разрыва между ставками по ипотечным кредитам и доходностью от аренды может побудить людей покупать жилье, а не арендовать.

Глава азиатского подразделения HSBC по недвижимости Мишель Квок в феврале заявила, что есть десять признаков того, что рынок недвижимости Китая достиг дна. В список вошли восстановление продаж новых домов, цен на жильё и оживление иностранных инвестиций. По её данным, два сингапурских девелопера — инвестиционных фонда приобрели земельные участки в Шанхае 20 февраля.

Возродился интерес иностранных инвесторов

Иностранные инвесторы ищут альтернативные пути выхода на рынок недвижимости Китая после того, как Пекин объявил о продвижении доступного арендного жилья. В конце февраля Invesco объявила о создании совместного предприятия с китайской компанией Ziroom, известной в стране благодаря стандартизированной аренде квартир в современном стиле.

Совместное предприятие под названием Izara Holdings планирует первоначально инвестировать 1,2 миллиарда юаней (около 160 миллионов долларов) в строительство арендуемого жилья на 1500 комнат рядом с одним из объектов зимних Олимпийских игр в Пекине, открытие которого запланировано на 2027 год.

По словам главы отдела недвижимости Invesco в Азиатско-Тихоокеанском регионе Кэлвина Чоу, аренда квартир может составить около 5000 юаней в месяц. Специалист ожидает, что совместное предприятие инвестирует средства ещё как минимум в один или два проекта в Китае в текущем году.

Ложка дёгтя

Тем не менее проблемы сохраняются. Инвестиции в недвижимость по-прежнему снижаются. За первые два месяца текущего года они упали почти на 10%, согласно опубликованным в понедельник официальным экономическим данным.

«Сектор недвижимости вызывает особую обеспокоенность, поскольку ключевые данные по всем направлениям находятся на отрицательной территории. Темпы роста продаж новых домов снизились до –29,6% в январе — феврале с –25,5% в четвёртом квартале 2024 года», — сказано в отчёте главного экономиста Nomura по Китаю Тинг Лу, опубликованном в понедельник.

Банк давно считает, что без стабилизации сектора недвижимости не будет реального восстановления китайской экономики, добавил эксперт.

Улучшение ситуации на вторичном рынке не приносит прямой выгоды застройщикам, чей доход ранее поступал от первичных продаж. В этом месяце S&P Global Ratings поставило Vanke под наблюдение за кредитоспособностью и понизило рейтинг Longfor. Оба застройщика были одними из крупнейших на рынке.

«В целом недавние политические усилия Китая стали довольно масштабными. Ключевым моментом теперь является выполнение обязательств. Восстановление сектора зависит от доверия потребителей. А его нельзя изменить в одночасье, его нужно заслужить», — резюмировал глава инвестиционного консалтинга Raffles Family Office Скай Квах.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.