Иранская война обнажила парадокс. Деньги стран Персидского залива помогают финансировать участие США в гонке за лидерство в сфере искусственного интеллекта, а Вашингтон начал конфликт, который может дестабилизировать данные инвестиции.

По некоторым оценкам, долгосрочные обязательства стран Ближнего Востока по развитию ИИ составляют два триллиона долларов. Сейчас поступление данных средств выглядит сомнительным. В то же время стремительный рост цен на энергоносители грозит значительно повысить стоимость эксплуатации центров обработки данных.

Похоже, последствия конфликта не столько положат конец буму ИИ, сколько расколют рынок надвое. Наиболее уязвимыми к меняющемуся финансовому ландшафту останутся гиганты Alphabet, Amazon.com и Microsoft. Новые ИИ-лаборатории вроде OpenAI и Anthropic окажутся в большей безопасности.

Хрупкий монолит

Инвесторы долгое время рассматривали бум ИИ как единую монолитную историю. По мнению обозревателя Bloomberg Opinion Парми Олсон, в действительности он состоит из двух отдельных элементов: феноменально дорогостоящего инфраструктурного бизнеса и более дешёвого программного обеспечения.

Среди стоящих за последним компонентом компаний Anthropic в последнее время демонстрирует неплохие результаты. Её годовая выручка за последние три месяца выросла более чем вдвое и достигла 19 миллиардов долларов.

Выручка OpenAI составляет около 25 миллиардов долларов.

Потребители, бизнес-клиенты из финансового и медико-биологического секторов, государственные структуры — все платят за подписку и доступ, В отличие от предыдущих циклов ажиотажа вокруг метавселенной и криптовалют, данный импульс выглядит устойчивым.

Несмотря на все опасения по поводу перегрева рынка, ИИ-лаборатории выигрывают от надёжных корпоративных контрактов. Клиенты вряд ли будут расторгать их из-за геополитической нестабильности. Вместо этого они могут поддержать их в надежде сделать свои организации достаточно эффективными, чтобы пережить любые потенциальные экономические потрясения.

Разработчикам программного обеспечения для ИИ необходимы дата-центры для ведения бизнеса. Но они не подвержены прямому росту цен на электроэнергию в той степени, как владельцы серверных ферм.

Чтобы зарабатывать деньги, OpenAI и Anthropic должны постоянно совершенствовать модели ИИ в ответ на запросы клиентов. Это дешевле и требует меньших энергетических затрат, чем обучение новых перспективных моделей следующего поколения. Лаборатории могут позволить себе отложить такую задачу и сосредоточиться на том, чтобы побудить предприятия интегрировать существующие технологии в свои рабочие процессы.

Крупные компании Amazon, Google, Microsoft, Meta* и Oracle находятся в большей опасности, поскольку их проекты сильнее зависят от дешёвой и надёжной энергии, особенно природного газа. По данным Международного энергетического агентства, это основной источник энергии для центров обработки данных в США. Он обеспечивает около 40% их электроэнергии. Рост цен из-за войны с Ираном создаёт серьёзные проблемы.

Чипы: избыток вместо дефицита?

Аналогичным образом уязвима цепочка поставок микросхем. Компания Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) производит почти все высокопроизводительные микросхемы, разработанные Nvidia. Но Тайвань зависит от Ближнего Востока примерно на треть своего топлива, а большую часть гелия островное государство получает из Катара. Данный газ имеет решающее значение в производстве полупроводников благодаря уникальной способности охлаждать и защищать кремниевые пластины во время производства.

Производство гелия на промышленном комплексе Рас-Лаффан компании QatarEnergy приостановлено на прошлой неделе после атаки иранского беспилотника. Более широкими последствиями могут стать многомесячные задержки в полном восстановлении производства микросхем.

В результате Nvidia может оказаться наиболее уязвимой из всех. Самая дорогая в мире публичная компания с рыночной капитализацией в виде более чем четырёх триллионов долларов получает большую часть выручки от продажи чипов крупным облачным провайдерам. Любое замедление строительства новых крупных серверных ферм негативно скажется на объёме заказов.

Пока Alphabet и Amazon имеют регулярные подписки на облачные сервисы, служащие финансовой подушкой безопасности, у Nvidia нет подобного источника дохода. Компания просто продаёт чипы, производство которых на Тайване сопряжено с двойной проблемой: сложностью производства и неопределённостью в отношении недавних крупных сделок с Ближним Востоком.

В ноябре правительство США одобрило Nvidia продажу 70 тысяч её самых передовых чипов Объединённым Арабским Эмиратам и Саудовской Аравии. Теперь данная сделка выглядит неопределённой.

«Энергетические ресурсы и денежные средства из стран Персидского залива способствовали буму искусственного интеллекта. Однако, несмотря на значительный рост доходов от его применения, перспективы базовой инфраструктуры выглядят всё более хрупкими по мере продолжения войны», — резюмировала Олсон.

______________

* Решением Тверского районного суда города Москвы от 21 марта 2022 года деятельность компании Meta Platforms, Inc. (соцсети Facebook и Instagram) запрещена в России как экстремистская.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.