По мнению валютных стратегов, растущие фискальные риски, ухудшение экономических показателей и неопределенность в отношении политики Федеральной резервной системы могут усилить давление на доллар США, несмотря на его недавнее укрепление.

Повышение доходности американских облигаций способствовало укреплению доллара в 2026 году, привлекая больше капитала в долларовые активы.

Индекс доллара США (отслеживает его динамику по отношению к шести основным мировым валютам, включая евро, фунт стерлингов, швейцарский франк, японскую иену и канадский доллар) с начала года вырос на 1,15%, достигнув 52-недельного максимума в 101,80 24 июня.

Но повышение доходности казначейских облигаций не обязательно поддерживает доллар, если инвесторы считают, что это повышение отражает фискальные риски, увеличение государственных заимствований или устойчивую инфляцию, а не более сильный экономический рост в стране или ужесточение политики ФРС.

Главный инвестиционный стратег Saxo Чару Чанана полагает, что исторически сложившаяся взаимосвязь между доходностью казначейских облигаций и силой доллара «по-прежнему имеет значение», но «инвесторам следует все чаще задаваться вопросом, почему доходность американских облигаций растет».

«Более высокая доходность, обусловленная более сильными экономическими показателями, не обязательно эквивалентна более высокой доходности, обусловленной большей премией за риск. Это различие может помочь объяснить, почему в последнее время более высокая доходность казначейских облигаций сосуществует с менее убедительным укреплением доллара», — сказала она в интервью CNBC.

На этой неделе мировые облигации упали в цене. В частности, доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла самого высокого уровня с 2007 года, затем немного снизилась и снова начала расти.

Снижение показателей потребления, инфляции и занятости в США также заставило инвесторов пересмотреть ожидания относительно процентных ставок и сократить некоторые бычьи позиции по доллару.

Экономика США продемонстрировала устойчивость с начала конфликта на Ближнем Востоке, а процентные ставки ФРС поддерживали курс доллара, но недавнее снижение показателей инфляции и занятости привело к уменьшению рыночных ожиданий повышения процентных ставок в США, заявил главный валютный стратег Societe Generale Кит Джукс.

«В условиях вялого летнего рынка сейчас сокращаются длинные позиции по доллару, поскольку фундаментальное обоснование для их удержания ослабевает», — сказал он, добавив, что это потенциально может привести к снижению индекса доллара или оставить его в «неутешительном» диапазоне 95–100 до конца года.

Дополнительный риск, по словам руководителя глобального отдела валютных исследований в Deutsche Bank Джорджа Саравелоса, создают «противоречивые сигналы» от председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша относительно целевого показателя инфляции и инструментария центрального банка. Он считает, что эта неопределенность в конечном итоге негативно скажется на долларе.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.