Энергетический кризис из-за войны США с Ираном не должен иметь структурных последствий, и объемы поставок нефти и газа, вероятно, нормализуются в 2027 году. Однако дальнейшую динамику цен определит соотношение нескольких противоборствующих факторов. Так считают аналитики немецкой финансовой группы Allianz.

Они отмечают, что пока что факторы давления (включая почти исчерпанные стратегические запасы и недофинансированную нефтеперерабатывающую базу) перевешивают два «предохранительных клапана» (теневой трафик через Ормузский пролив и сокращение спроса).

Allianz прогнозирует, что средняя цена нефти марки Brent в четвёртом квартале 2026 года составит 87 долларов за баррель, а в 2027 году стабилизируется на уровне 76 долларов за баррель. Однако цены удержатся на уровне около 100 долларов за баррель, если перебои в поставках продлятся до шести недель, а ситуация в Ормузском проливе останется нестабильной.

Средняя цена на газ в Европе, по оценкам компании, в четвертом квартале 2026 года составит 65 евро/МВтч, а затем снизится до 36 евро/МВтч в 2027 году на фоне увеличения поставок из США и Ближнего Востока. Сейчас ставки растут, поскольку регион стремится пополнить запасы. Цены на газ выросли с примерно 40 евро/МВтч в середине июля до более 80 евро/МВтч.

«Устойчивое превышение отметки в 120 евро/МВтч в течение шести месяцев может привести к рецессии в еврозоне», — предупреждают аналитики.

Они добавляют, что структурно недоинвестированная нефтеперерабатывающая база усугубляет многоуровневый кризис. В результате ожидается, что мировой спрос на нефть сократится на 2,5 миллиона баррелей в сутки в 2026 году, поскольку спрос со стороны Азии резко упал.

В период с марта по август импортеры ископаемого топлива заплатили дополнительно около 330 миллиардов долларов США. Наиболее уязвимы транспорт и сельское хозяйство. Они сильно зависят от дизельного топлива. В зоне риска также азиатская нефтехимическая промышленность и производство удобрений.

Страны Персидского залива занимают 40% в мировом экспорте серы. Перебои в её поставках отражаются на стоимости продуктов питания через производство удобрений.

Домохозяйства только начинают ощущать на себе полное инфляционное воздействие энергетического шока, и этот эффект сохранится до 2027 года.

В облигациях уже учтена большая часть энергетической премии, но устойчивая инфляция и резкие скачки цен на нефть могут привести к дальнейшему повышению процентных ставок.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.