Растущий профицит торгового баланса Китая с ЕС усиливает опасения по поводу того, что блок рискует превратиться в свалку дешевых товаров в условиях нестабильной тарифной конфронтации между Вашингтоном и Пекином.

Европейские чиновники усиливают бдительность, чтобы предотвратить поток китайских товаров, сталкивающихся с более высокими барьерами на пути в США. Но данные уже указывают на то, что положительное сальдо торгового баланса Китая с ЕС достигло рекордных 90 миллиардов долларов за первые четыре месяца этого года.

Сейчас большая часть китайских товаров перенаправляется через Латинскую Америку и Юго-Восточную Азию. Однако объем китайского экспорта, который уже поступает в Европу после пандемии, вызывает тревогу, что приток может ускориться по мере того, как в США начнут действовать более высокие импортные пошлины.

«На рынках Европы и за пределами США ожидается увеличение поставок из Китая. Он захочет сохранить свою долю на мировом рынке на высоком уровне, поэтому попытается увеличить долю на других рынках», — сказал Bloomberg старший экономист Allianz Trade Максим Дармет.

Рынки приветствовали перемирие США и Китая на 90 дней, хотя экономисты говорят, что оно по-прежнему создает высокие барьеры между двумя крупнейшими экономиками мира. Хотя обе страны снизили свои тарифы на этой неделе, пошлины Вашингтона на большинство китайских товаров по-прежнему на 30 процентных пунктов выше, чем в январе.

Поворот к протекционизму

Изменение тенденций в мировой торговле испытывает на прочность европейскую стратегию осторожного продвижения в быстро меняющейся гонке за разработкой новых правил, которые противоречат центральному принципу существования ЕС — экономической открытости.

В то время как Китай ответил на агрессивную политику президента Дональда Трампа тарифами «око за око», которые первоначально выросли до запретительных уровней, ЕС вместо этого подготовил целенаправленные меры, которые будут введены только в том случае, если переговоры с Вашингтоном провалятся.

Колебания валютных курсов усугубляют проблему для Европы. В прошлом месяце курс юаня по отношению к евро упал до самого низкого уровня более чем за десять лет, что сделало китайский экспорт более дешевым и привлекательным для европейских покупателей.

Более того, существуют опасения, что растущий торговый дисбаланс с Китаем может привести к резкой потере конкурентоспособности в Европе, поскольку китайские компании быстро продвигаются вверх по цепочкам создания стоимости и бросают вызов лидерам рынка как внутри страны, так и за рубежом.

«В эпоху протекционизма вы не можете вести открытую торговлю — это невозможно просто потому, что разрушает вашу промышленность. Нужны барьеры для товаров. И это не только электромобили, но всё, в чем ЕС хочет конкурировать», — считает главный экономист Natixis SA по Азиатско-Тихоокеанскому региону Алисия Гарсия Эрреро.

Париж и Пекин уже поссорились из-за тарифов ЕС на китайские электромобили и пошлин Пекина на спиртные напитки, которые обходятся французским производителям коньяка в миллионы долларов.

По данным, опубликованным в пятницу в Пекине, китайский экспорт в ЕС в этом году является вторым по величине за всю историю наблюдений. Больше он был только в 2022 году из-за резкого роста цен на товары, вызванного пандемией.

Будет еще больше барьеров

Глава министерства торговли ЕС Марош Шефчович на прошлой неделе заявил, что чиновники блока отслеживают возможные риски перенаправления торговли, и первые результаты этого мониторинга ожидаются в середине мая. Предполагается, что эта тема будет поднята на встрече министров торговли стран ЕС в четверг в Брюсселе.

Между тем, закупки Китая в ЕС неуклонно снижаются, поскольку внутренний спрос замедляется, а китайские компании становятся более конкурентоспособными и вытесняют европейских поставщиков с рынка.

Еще до возвращения Трампа в Белый дом в январе торговые отношения между Европой и Китаем менялись. Это видно на примере германо-китайских торговых связей, которые перешли от дефицита для Китая в размере более 18 миллиардов долларов в 2020 году к профициту в 12 миллиардов долларов в прошлом году. Если тенденция первых четырех месяцев сохранится до конца текущего года, профицит торговли Китая с Германией может превысить 25 миллиардов долларов.

Автомобильный рынок стал одной из главных движущих сил изменений: китайский экспорт электромобилей и обычных легковых автомобилей быстро растет, в то время как поставки из Европы в Китай и продажи в нем быстро падают. И хотя экспорт электромобилей сократился после того, как Брюссель ввел пошлины на них в прошлом году, китайские автопроизводители продают в регионе больше машин, чем когда-либо, за счет увеличения поставок гибридов и моделей с двигателями внутреннего сгорания.

По мнению Дармета из Allianz, сложившаяся ситуация подтолкнет европейских политиков к принятию более активных мер по поддержке отечественной промышленности и установлению тарифных и нетарифных барьеров.

«Изначально мы думали, что это приведет к противостоянию между Китаем и США, но на самом деле это будет иметь последствия для остального мира и, в частности, для Европы, потому что это вынудит крупные страны проявлять все больший протекционизм», — сказал он.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Торговая война президента США Дональда Трампа может резко прекратиться в этом месяце — даже без уступок со стороны десятков торговых партнеров. Он ведет ее без одобрения Конгресса, и в американских судах уже лежит по меньшей мере семь исков, в которых утверждается, что Трам зашел слишком далеко и превысил свои полномочия.

Коллегия из трех судей Суда США по международной торговле, которая занимается, в частности, гражданскими исками, касающимися права международной торговли, проводит первое слушание по этим искам во вторник утром в Нью-Йорке. Пять малых предприятий просят суд заблокировать высокие налоги на импорт, которые Трамп объявил 2 апреля — в «День освобождения», как он это назвал.

Заявив, что огромный и продолжительный торговый дефицит США приводит к чрезвычайному положению в стране, Трамп сослался на Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года (IEPPA), чтобы ввести пошлины в 10% для многих стран, и еще более высокие (до 50%) для ряда государств. Позже Трамп приостановил действие этих повышенных тарифов на 90 дней.

Тарифы Трампа потрясли мировые рынки и вызвали опасения, что они нарушат торговлю и замедлят экономический рост в США и во всем мире.

Противники пошлин утверждают, что Трамп нарушает Конституцию, и надеются, что Суд по международной торговле удовлетворит их просьбу о предварительном запрете до конца месяца.

Это жизненно важно, поскольку многие предприятия могут не выжить, если тарифы останутся в силе, пока дело будет рассматриваться вплоть до Верховного суда, сказал Джеффри Шваб, старший юрист Liberty Justice Center, представляющей интересы малого бизнеса и истцов. По его словам, в законе, который использовал Трамп, на самом деле ничего не говорится о предоставлении президенту полномочий устанавливать тарифы. Там даже нет слова «тариф».

В своей жалобе компании также называют обозначенную Трампом чрезвычайную ситуацию «плодом его собственного воображения», поскольку торговый дефицит, который сохранялся десятилетиями, не причиняя экономического ущерба, таковой не является.

Но администрация Трампа утверждает, что суды одобрили чрезвычайное применение тарифов президентом Ричардом Никсоном во время экономического кризиса 1971 года. Администрация Никсона успешно ссылалась на свои полномочия в соответствии с Законом о торговле с врагом 1917 года, который предшествовал IEPPA.

Трамп также сослался на чрезвычайную ситуацию в стране из-за мигрантов и фентанила, пересекающих границы, чтобы оправдать предыдущий раунд тарифов для Китая, а также пошлины в 25% для Канады и Мексики, которые в значительной степени были приостановлены. Однако иск, который рассматривается сейчас, оспаривает только взаимные тарифы, объявленные Трампом 2 апреля.

Слушание во вторник и еще одно судебное разбирательство, запланированное на ближайшие недели, вероятно, зададут тон предстоящим судебным баталиям по поводу тарифов, сказала Associated Press эксперт по торговому праву в Georgetown Law Кэтлин Клауссен.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Китайские потребители продолжили посещать торговые центры и рестораны во время первомайских выходных — одного из самых оживлённых праздничных периодов в стране, хотя настроения остаются неустойчивыми на фоне новой торговой войны с США.

Продажи в розничной торговле и общественном питании выросли медленнее, чем год назад, увеличившись на 6,3%. Об этом сообщило во вторник информационное агентство «Синьхуа» со ссылкой на данные Министерства торговли.

Китайская программа субсидирования закупок новых потребительских товаров могла поспособствовать двузначному росту цен на бытовую технику, автомобили и телекоммуникационное оборудование.

Пятидневный отпуск является популярным временем для путешествий. Расходы на одного туриста достигли 574 юаней (79 долларов). Это чуть выше уровня 2024 года, но всё ещё на 10% ниже показателя за аналогичный период 2019 года до пандемии коронавируса. К таким выводам пришли в агентстве Bloomberg на основе данных Министерства культуры и туризма Китая.

Нужны новые стимулы

Неоднозначные результаты говорят о трудностях, с которыми сталкивается Пекин, полагаясь на внутреннее потребление, чтобы противостоять шоку, вызванному тарифами США для китайской экономики. Домохозяйства не проявляют особых признаков отказа от бережливости, а потребительская уверенность по-прежнему остаётся низкой в результате дефляционного давления и многолетнего спада на рынке недвижимости.

«Предпочтение, которое отдаётся контролю над расходами, по-прежнему показывает, что ещё есть возможности для улучшения настроений. Не думаю, что это уменьшит необходимость стимулирования, поскольку это всего лишь одна из точек данных. Многие поездки на эти выходные могли быть забронированы до повышения тарифов», — сказала изданию главный экономист по Китаю в ING Bank NV Линн Сонг.

Состояние потребительской экономики находится в центре внимания спустя месяц после того, как Дональд Трамп ввёл пошлины на китайские товары в размере до 145%. Власти Китая рассчитывают на укрепление внутреннего спроса, чтобы предотвратить ущерб экономике от ожидаемого сокращения экспорта.

«Хотя общее число путешественников и их расходы увеличивались из года в год, темпы роста значительно замедлились, а ежедневное потребление на душу населения практически не изменилось. Очевидно, что правительству необходимо сделать больше для увеличения потребления и защиты экономического роста от тарифного шока», — отметил Дэвид Ку из Bloomberg Economics.

Но такая стратегия может столкнуться с препятствиями, особенно если рынок труда окажется под давлением из-за увольнений в отраслях, связанных с экспортом. Официальные данные уже показали, что занятость в производственном секторе сократилась в прошлом месяце наихудшими темпами с февраля 2024 года.

Рано радоваться

По мнению экономистов Goldman Sachs, уровень доходов от туризма на душу населения является одним из признаков, «указывающих на сохраняющееся дефляционное давление и продолжающееся снижение потребления».

Кинозрители сократили расходы. Кассовые сборы достигли 747 миллионов юаней, что в два раза меньше, чем в прошлом году. Такие данные собраны онлайн-платформой по продаже билетов Maoyan Entertainment. За исключением периода пандемии коронавируса, данный показатель был самым низким за все праздничные дни, связанные с Днём труда, с 2016 года.

И хотя программа Trade-in стимулировала продажи товаров вроде мобильных телефонов, спрос может снизиться, когда люди перестанут с энтузиазмом относиться к государственным субсидиям.

Тем не менее некоторые аналитики считают, что потребительские расходы пока что держатся на хорошем уровне.

«Несмотря на значительные проблемы, связанные с повышением тарифов в США, темпы роста в гостиничном секторе усилились во время празднования Дня труда по сравнению с предыдущими длительными праздниками», — сказано в отчёте экономистов Goldman.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Президент США Дональд Трамп ошеломил мир очередным громким заявлением относительно импортных пошлин. На этот раз он распорядился ввести тариф в 100% на зарубежные фильмы, чтобы спасти «очень быстро умирающую» американскую киноиндустрию, о чем лично сообщил в воскресенье вечером на своей платформе Truth Social.

Этот новый залп в торговой войне, по-видимому, нацелен на международное кинопроизводство, полагает обозреватель The Guardian Эндрю Пулвер. На первой линии огня Канада, Великобритания, Австралия и Новая Зеландия, а также европейские страны, такие как Венгрия и Италия, которые часто выступали в качестве баз для производства американских фильмов.

Другие страны «предлагают всевозможные стимулы, чтобы переманить» кинематографистов и студии из США, написал Трамп. И добавил, что это их «согласованные усилия», и следовательно, «угроза национальной безопасности», а в дополнение ко всему прочему, еще и пропаганда. Свой пост он завершил фразой с заглавных букв «МЫ ХОТИМ, ЧТОБЫ фильмы СНОВА СНИМАЛИСЬ В АМЕРИКЕ!»

Поймать неуловимое

Практические аспекты того, как можно обложить фильм налогом, далеко не ясны. Трамп, похоже, отчасти вдохновился решением Китая ограничить импорт голливудских фильмов в рамках своей торговой войны «око за око» с США. Но система квот в Северной Америке, на первый взгляд, кажется неработоспособной.

Фильмы больше не являются товарами, которые должны проходить через порт ввоза в США, и национальная принадлежность их производства далеко не ясна. Большая часть кинопроизводства, как, впрочем, и телешоу, представляет собой сложную комбинацию корпоративных инвестиций, рабочей силы из разных стран и международных доходов. Некоторые звенья этой цепи — крошечные предприятия, работающие «на износ», другие — гигантские монстры, чей оборот превышает ВВП небольшого островного государства.

Вдобавок к этому, цифровая эволюция позволила кинобизнесу стать полностью глобальной отраслью, которая движется слишком быстро, чтобы допускать введение постоянных финансовых сборов.

Кино-математика

Но целью Трампа, по-видимому, являются не иностранные фильмы как таковые, а аутсорсинг производства голливудскими студиями, которые на протяжении десятилетий использовали зарубежные площадки для снижения затрат и поиска интересных или необычных декораций.

Из недавних примеров: новый фильм Тома Круза «Миссия невыполнима: Последняя расплата» в основном снимался в Великобритании, на студии Longcross в Суррее и Озерном крае, а также на Мальте, в Норвегии и Южной Африке, и еще — на американском авианосце, пришвартованном в Италии. Новый блокбастер Marvel «Громовержцы» снимался в Атланте, штат Джорджия, но ключевая сцена — в Merdeka 118, небоскребе в Куала-Лумпуре, Малайзия, а саундтрек к нему был записан на студии Abbey Road в Лондоне.

Доходы играют большую роль в голливудском мышлении. Хотя Северная Америка (включающая США и Канаду) остается крупнейшим рынком сбыта, где кассовые сборы в 2024 году составили около 8,8 миллиарда долларов, это менее половины от международного дохода в размере около 21,1 миллиарда долларов.

Именно поэтому Голливуд придерживается интернационального подхода: от съемок в разных местах и подбора актеров, рассчитанных на определенную аудиторию, до глобальных показов на континентах с масштабными премьерами, проходящими в разных городах по всему миру.

И тут возникают вопросы: как будут взиматься тарифы с каждого фильма? Будет учитываться лишь прокат в кинотеатрах? В этом случае ожидается массовый переход на потоковое вещание. Будут включены потоковые релизы? Тогда произойдет массовый ребрендинг под «телешоу». И кого на самом деле коснуться тарифы? Может ли фильм американского производства, снятый (в основном) в Великобритании, такой как «Охотники за привидениями: Frozen Empire» действительно облагаться импортной пошлиной? Придется ли дистрибьюторам неамериканских фильмов платить сбор за их прокат в США?

В любом случае, если фильм демонстрируется в потоковом режиме, потребители платят не напрямую за его просмотр, а за подписку на платформу, поэтому идея ориентироваться на доходы от потокового показа отдельного фильма выглядит бессмысленной.

Реальная цель

Трамп, похоже, нацелен на систему налоговых субсидий, которые позволяют голливудским продюсерам получать крупные суммы, если они снимают в студиях в соответствующих странах.

Например, недавно стало известно, что Universal Studios получила 89 миллионов фунтов стерлингов от британских налогоплательщиков после того, как согласилась снять фильм «Мир юрского периода: Возрождение» в Элстри в Хартфордшире.

Это отчасти объясняет снижение производства фильмов в Лос–Анджелесе — почти на 40% за последнее десятилетие, по данным FilmLA. Но киноиндустрию Калифорнии также атакуют другие центры кинопроизводства в США, где такие штаты, как Нью-Йорк и Джорджия, предлагают налоговые льготы.

Губернатор Калифорнии Гэвин Ньюсом, постоянная мишень Трампа, недавно объявил о выделении 750 миллионов долларов на попытку обратить вспять спад в киноиндустрии своего штата. И заявление Трампа в некотором смысле стало явным ударом по его репутации после того, как в апреле Ньюсом подал иск против Трампа за использование Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях от 1977 года (IEEPA) для введения пошлин в других отраслях промышленности.

Сейчас считается, что наиболее реалистичным вариантом для Трампа является введение тарифа на любые финансовые пакеты, которые фильм получает от иностранного правительства, а не налог на билеты в кинотеатры или подписку на потоковое вещание.

Подсчет убытков

Однако эффект от любого тарифа, вероятно, будет значительным.

Последние данные Британского института кинематографии (BFI) показывают, что в 2024 году 4,8 миллиарда фунтов стерлингов (6,37 миллиарда долларов) затрат на производство фильмов и телешоу высокого класса в Великобритании поступило из международных источников, что составляет 86% от общей суммы, потраченной на фильмы и телепередачи британского производства.

В Австралии киноиндустрия может потерять до 767 миллионов австралийских долларов.

Программа строительства студий в Великобритании, направленная на увеличение производственных мощностей и, следовательно, доходов, скорее всего, почти сразу же почувствует себя неуютно.

И, по прогнозам, это окажет неблагоприятное воздействие на собственную киноиндустрию в США, поскольку производственные издержки вырастут без зарубежных налоговых льгот, а проекты среднего уровня могут быть уничтожены.

Остается дождаться финала, чтобы узнать, является ли всё это, как предполагает Ньюсом, «отвлекающим маневром», или превратится во что-то более серьезное.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Тарифы президента США Дональда Трампа всё больше тормозят работу мировой экономики, на протяжении десятилетий поддерживавшейся предсказуемой и относительно свободной торговлей.

Крупнейшие транснациональные корпорации, вплоть до нишевых игроков электронной коммерции, на прошлой неделе сократили целевые показатели продаж, предупредили о сокращении рабочих мест и пересмотрели бизнес-планы. Глобальные экономики понизили перспективы роста на фоне безрадостных данных.

И хотя финансовые рынки делают ставку на то, что США и Китай откажутся от полномасштабной торговой войны, а Трамп заключит сделки, чтобы предотвратить повышение тарифов для других стран, явная неопределённость относительно будущего стала основным сдерживающим фактором.

«Тарифная политика США станет серьёзным негативным шоком для мира в ближайшей перспективе. Возможно, конечная цель введения тарифов в США ещё впереди. Они могут достичь более высоком уровне, чем предполагалось ранее», — сказала Reuters главный экономист группы французского банка BNP Paribas Изабель Матеос-и-Лаго.

Пекин заявил в пятницу, что оценивает предложение Вашингтона о проведении переговоров по тарифам США в 145%, на которые он ответил сборами в 125%. Администрация Трампа заявила, что близка к заключению соглашений с различными странами, включая Индию, Южную Корею и Японию.

Тем временем компании вроде шведского производителя бытовой техники Electrolux сократили свои прогнозы прибыли. Volvo Cars, Logitech и Diageo отказались от некоторых бизнес-целей из-за неопределённости.

Отмена на прошлой неделе режима беспошлинной торговли de minimis для посылок электронной коммерции стоимостью менее 800 долларов для товаров из Китая стала серьёзным ударом для многих мелких игроков.

«Мы переходим от нуля к 145%, что действительно неприемлемо для компаний и клиентов. Знаю, что многие предприятия малого и среднего бизнеса просто решили полностью уйти с рынка», — сказала агентству Синди Аллен, генеральный директор Trade Force Multiplier, международной консалтинговой компании в области торговли.

Лазейка для Индии

Ожидание американских пошлин побудило Банк Японии на прошлой неделе сократить прогнозы роста японской экономики. Независимые эксперты, ссылаясь на напряжённость в торговле, понизили прогнозы роста ВВП для Нидерландов и региона Ближнего Востока и Северной Африки.

Пессимистичный настрой отчётливо виден в опросах менеджеров по закупкам на заводах по всему миру. Согласно одному такому исследованию, производственная активность в Китае в апреле сократилась самыми быстрыми темпами за 16 месяцев. Аналогичные данные по Великобритании показали, что экспорт британской промышленной продукции в прошлом месяце сократился самыми быстрыми темпами почти за пять лет.

Экономисты поспешили предупредить, что более оптимистичные показатели экспортно-ориентированной Германии могут быть в значительной степени связаны с тем, что заводы усиленно наращивают объём производства в попытках успеть продать побольше до того, как тарифы вступят в силу. Это означает, что в ближайшие месяцы возможен откат, предупредил главный экономист Hamburg Commercial Bank Сайрус де ла Рубиа.

Те же стремления могли помочь Индии достичь десятимесячного максимума роста производства в апреле. При этом страна сталкивается с более низкими тарифами, чем Китай, поэтому может выйти победителем в торговой войне Пекина и Вашингтона.

«Индия имеет все шансы стать альтернативой Китаю в качестве поставщика товаров в США в ближайшей перспективе», — считает экономист по развивающимся рынкам Capital Economics Шилан Шах.

По прогнозам экономиста, карательные тарифы в отношении Китая сохранятся.

Робкие надежды

Большинство экономистов называет тарифный гамбит Трампа «шоком спроса» для мировой экономики. Подорожание импорта для американских компаний и потребителей подорвёт производственную активность в других странах.

Ложкой мёда в бочке негатива может стать снижение инфляционного давления. Это откроет центральным банкам других стран больше возможностей для стимулирования экономики за счёт уменьшения процентных ставок. Ожидается, что в ближайшие дни этим воспользуется Банк Англии.

Однако до сих пор непонятно, удалось ли Трампу сбалансировать торговую систему в пользу Америки. Неясно, смог ли американский лидер заставить другие страны наконец-то перестроить свою экономику. Например, предпримет ли Китай меры по увеличению стимулирования внутренней экономики? Страны еврозоны устранят барьеры, которые всё ещё сдерживают их единый рынок?

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Большинство экономистов из 50 стран в опросе Reuters заявили о высоких рисках рецессии в мировой экономики в этом году. Всего три месяца назад та же группа респондентов ожидала, что глобальный ВВП будет расти высокими и устойчивыми темпами. Но всё изменила торговая политика президента США Дональда Трампа.

Стремление Трампа изменить мировую торговлю, введя тарифы на весь импорт в США, вызвало шок на финансовых рынках, уничтожив стоимость фондового рынка на триллионы долларов, и подорвало доверие инвесторов к американским активам, включая доллар, как к средству защиты.

Хотя Трамп на 90 дней приостановил действие самых высоких пошлин, введенных почти для всех торговых партнеров, общая пошлина остается в размере 10%, а также сохраняется тариф в 145% для Китая, крупнейшего торгового партнера США.

В условиях крайней неопределенности компаниям сложно представить, что с ними будет даже в ближайшем июле, не говоря уж о планах на год, и тем более на пять лет, отметил глава отдела глобальной макроэкономической стратегии в TD Securities Джеймс Росситер. Многие либо отозвали свои прогнозы по доходам, либо сократили их.

В порыве редкого единодушия ни один из более трехсот собеседников агентства не сказал, что тарифы оказали положительное влияние на настроения деловых кругов. При этом 92% заявили об «отрицательном» эффекте и только 8% (в основном из Индии и других стран с развивающейся экономикой) назвали его «нейтральным».

Три четверти экономистов понизили свой прогноз роста мировой экономики на 2025 год. Средний показатель в итоге опустился до 2,7% с 3,0% в январском опросе. Для сравнения, текущий прогноз Международного валютного фонда составляет 2,8%.

На вопрос о риске глобальной рецессии в этом году 60% опрошенных (101 из 167) ответили, что он высокий или очень высокий. Шестьдесят шесть респондентов считают, что он низкий, в том числе четверо сказали «очень низкий».

«В нынешних условиях очень сложно с оптимизмом смотреть на экономический рост», — указал глава отдела макроэкономической стратегии для Европы, Ближнего Востока и Африки на Стейт-стрит Тимоти Граф.

Даже если избавиться от тарифов сегодня, это все равно нанесет довольно большой ущерб, уточнил он, поскольку подорвана репутация США как надежного участника двусторонних и многосторонних соглашений, начиная от торговли и заканчивая совместной обороной.

Ожидается, что прогресс, достигнутый центральными банками за последние пару лет в обуздании худшего за последние десятилетия всплеска глобальной инфляции путем последовательного повышения процентных ставок, также замедлится из-за тарифов, которые, по мнению экономистов, являются инфляционными.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Тарифный натиск президента Соединённых Штатов Дональда Трампа почти месяц будоражит Вашингтон и Уолл-стрит. С тех пор как в начале апреля США повысили пошлины для Китая до 145%, объём грузовых перевозок между странами резко сократился. По одной из оценок, на 60%. Многие американцы ещё не ощутили острой нехватки китайских товаров, но скоро всё изменится. Об этом предупреждает агентство Bloomberg.

К середине мая тысячи больших и малых компаний начнут нуждаться в пополнении запасов. Гигантские ретейлеры вроде Walmart и Target сообщили Трампу на встрече на прошлой неделе, что покупатели могут скоро увидеть пустые полки и более высокие цены.

Главный экономист Apollo Management Торстен Слок недавно предупредил о надвигающемся ковидподобном дефиците и значительных увольнениях в таких отраслях, как грузоперевозки, логистика и розничная торговля.

Время уходит

Хотя в последние дни Трамп продемонстрировал признаки готовности проявлять гибкость в отношении импортных пошлин против Китая и других стран, возможно, уже слишком поздно предотвращать шок, который отразится на экономике США и может продлиться до Рождества.

«Время идёт», — сказал президент компании Gersons Companies Джим Герсон. Данная организация в течение 84 лет поставляет праздничные украшения и свечи для крупных розничных сетей США.

Компания базируется в Олате, штат Канзас, и поставляет более половины своей продукции из Китая. Сейчас около 250 контейнеров ожидает отправки.

«Мы должны разобраться с этим. Надеюсь, это произойдёт очень скоро», — сказал Герсон.

Даже если военные действия ослабнут, возобновление транстихоокеанской торговли сопряжено с дополнительными рисками. Отрасль грузовых перевозок сократила мощности, чтобы соответствовать слабому спросу. Это означает, что всплеск заказов в случае разрядки отношений между сверхдержавами может привести к перегрузке сети, задержкам и росту издержек. Аналогичный сценарий развивался во время пандемии коронавируса, когда цены на контейнерные перевозки выросли в четыре раза, а в портах скопилось множество грузовых судов.

«В портах будет наблюдаться резкий рост загрузки, что приведёт к задержкам и заторам в работе грузовых и железнодорожных перевозок. Порты рассчитаны на стабильные потоки, а не на периодические изменения объёмов перевозок», — пояснил главный исполнительный директор консультанта по морским перевозкам Vespucci Maritime Ларс Йенсен.

Введение пошлин США в отношении Китая произошло в критический для розничной торговли момент. В марте и апреле поставщики начинают наращивать запасы на вторую половину года, чтобы выполнить заказы на товары для подготовки к школе и Рождеству. Для многих фирм первые праздничные товары должны прибыть в США примерно через две недели.

«Мы парализованы», — посетовал Джей Форман, генеральный директор компании Basic Fun, поставляющей игрушки крупным розничным клиентам вроде Amazon и Walmart. Форман назвал тарифы «фактическим эмбарго» и сказал, что пока клиенты лишь приостанавливают заказы, но начнут отменять их, если тарифы в Китае останутся на текущем уровне ещё надолго.

Шок для экономики

На переднем крае такого подрыва поставок оказалась Азия. Сейчас в портах Китая насчитывается около 40 грузовых судов, которые затем отправятся в США. Это на 40% меньше, чем в начале апреля, согласно собранным Bloomberg данным отслеживания судов. Данные суда перевозят около 320 тысяч контейнеров, что примерно на треть меньше, чем в тот момент, когда Трамп объявил о повышении тарифов почти на все товары из Китая до 145%.

По словам руководителя отдела исследований платформы бронирования грузов Freightos Джуда Левина, многие американские импортёры будут размещать заказы у других торговых партнёров, для которых действует отсрочка в пошлинах на 90 дней. Это поможет смягчить связанные с Китаем потрясения.

Некоторые грузовладельцы в США обращаются к поставщикам из Юго-Восточной Азии. На прошлой неделе компания Hapag-Lloyd, пятый по величине контейнерный перевозчик в мире, сообщила, что отменяет около 30% рейсов из Китая в США. Но при этом её бизнес резко вырос за счёт экспортёров из Камбоджи, Таиланда и Вьетнама.

Однако, по словам Левина, в ближайшие месяцы всё ещё может быть сложно преодолеть последствия негативного воздействия на экономику.

«Вероятно, произойдёт значительное замедление», — сказал Левин.

Тревожные прогнозы

На фоне быстрого падения спроса на поставки китайских товаров в США грузоперевозчики сокращают пропускную способность, чтобы не допустить резкого снижения цен на свои услуги. В апреле отменено около 80 рейсов из Китая в США, что примерно на 60% больше, чем в любой другой месяц во время пандемии коронавируса. Такие сведения привёл ветеран отрасли Джон Маккоун.

«Можно с уверенностью сказать, что сектор контейнерных перевозок никогда не сталкивался с такими макроэкономическими трудностями, как сейчас», — отметил Маккоун в аналитической записке.

Всемирная торговая организация предупредила, что объём торговли товарами между США и Китаем может сократиться на 80%, поддержав заявление министра финансов США Скотта Бессента, что текущая ситуация, по сути, является торговым эмбарго. Опрошенные агентством Bloomberg эксперты ожидают, что во II квартале импорт сократится на 7% в годовом исчислении, что станет самым большим падением с начала пандемии коронавируса.

Надвигающийся спад предложения заставил экономистов пересмотреть прогнозы по инфляции, поскольку он может привести к росту цен. Руководители компаний говорят, что цены на некоторые товары из Китая могут вырасти вдвое. И это произойдёт в то время, когда настроения потребителей резко ухудшаются.

Если торговая война США с Китаем продлится ещё несколько недель, то поставщикам и розничным торговцам придётся принимать непростые решения относительно второй половины года, в том числе о том, какие товары отгружать и насколько повышать цены.

Поставщики ожидают отмены большого количества заказов. Это заставит ретейлеров прочёсывать рынки США и других стран в поисках товаров для заполнения своих полок, даже если они будут с прошлого Рождества.

Подобные события станут серьёзным финансовым ударом, на который многие компании могут отреагировать сокращением расходов, включая рабочие места, или привлечением дорогостоящих долговых обязательств.

Сравнивая текущую ситуацию с эпохой COVID-2019, собеседники издания отмечают, что последствия пошлин могут быть хуже. Но с ними будет легче справиться, если Трамп отменит тарифы.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Торговая политика президента США Дональда Трампа может способствовать рецессии не из-за тарифов, а в связи с их непредсказуемостью. Об этом заявил лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман в эпизоде подкаста Goldman Sachs Exchanges.

«Стабильная тарифная ставка не вызовет рецессии. Но непредсказуемая тарифная ставка, которая может измениться на следующий день, оказывает угнетающее воздействие на спрос», — уточнил Кругман.

Экономист назвал новые торговые тарифы Трампа «крупнейшим торговым шоком в истории».

По его словам, обычно импортные пошлины не приводят к спаду экономики. Просто люди будут покупать меньше импортных и больше отечественных товаров. Это может иметь «неприятные последствия», такие как более высокая стоимость жизни и более низкая производительность. Однако сами по себе тарифы обычно не приводят к падению спроса.

Проблема с тарифами Трампа заключается в том, что они «крайне неопределённы», сказал Кругман.

«Никто не знает, какими они будут. Никто не знает, что будет дальше», — отметил лауреат Нобелевской премии.

Для бизнеса такая неопределённость является камнем преткновения при принятии инвестиционных решений. Нестабильность может повлиять на восприятие и моральный дух потребителей, что в конечном итоге отразится на спросе. И вот тогда возможен резкий спад потребительских расходов, что может перерасти в серьёзную рецессию.

Комментарии Кругмана последовали за неделями колебаний рынка, когда инвесторы и трейдеры боролись с новыми тарифами администрации Трампа для торговых партнёров и изменением позиций в отношении политики.

На неделе Трамп допустил снижение ставки в 145%, которую ввёл на китайский импорт в этом году. «Это существенно снизится, но не будет равно нулю», — сказал американский лидер. Министр финансов Скотт Бессент заявил в среду, что нынешние уровни тарифов между двумя странами являются неприемлемыми, но США не будут снижать их в одностороннем порядке.

Однако найти компромисс двум ведущим державам мира будет непросто. Слишком тесно вопросы экономики переплелись с политическими амбициями.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Президент США Дональд Трамп и председатель КНР Си Цзиньпин заинтересованы в том, чтобы сесть за стол переговоров. Очевидно, что дополнительные пошлины в 145% на китайский импорт в США и ответные тарифы китайцев в 125% губительны не только для обеих экономик, но и для всей мировой торговли. Но даже если Вашингтону и Пекину удастся договориться, в реальности такая сделка может не сработать, как уже было в первый президентский срок Трампа.

Вашингтон рассматривает Китай и его технологические амбиции как растущую угрозу национальной безопасности. Это затруднит переговоры о заключении соглашения между двумя крупнейшими экономиками мира. Ещё труднее будет его соблюдать. Так считает обозреватель Reuters Уна Галани.

Шаги навстречу

На днях Трамп выразил надежду, что ему удастся достичь соглашения с Китаем, которое существенно сократит пошлины. Однако в среду знакомый с ситуацией источник сообщил Reuters, что никакие действия со стороны Белого дома предприниматься в одностороннем порядке не будут.

На прошлой неделе Си Цзиньпин назначил нового представителя на торговых переговорах, подчеркнув готовность Пекина к деэскалации напряжённости из-за двустороннего товарооборота, объём которого составляет почти 600 миллиардов долларов.

Тем не менее любая сделка, которую они заключат, будет заслуживать достаточного скептицизма. Относительно узкое соглашение так называемой «первой фазы» в январе 2020 года, которое должно было положить конец первой торговой войне Трампа, не сработало.

Это соглашение, на достижение которого ушло полтора года переговоров, приостановило дальнейшее повышение тарифов, однако не позволило отменить уже действующие санкции. Китай не выполнил обещания ежегодно закупать дополнительные американские товары и услуги не менее чем на 200 миллиардов долларов.

Всё это делает сделку 2020 года плохим шаблоном для разрешения нынешнего противостояния, которое включает в себя множество элементов: от роли Китая в цепочке поставок фентанила и опиоидов до будущего TikTok на американском рынке.

Размер имеет значение

Вторая проблема, которая мешает заключению значимой сделки, заключается в размере дефицита бюджета США в отношениях с Китаем. Импорт товаров напрямую из КНР в прошлом году стал почти на 20% ниже, чем в 2018 году, когда Трамп начал первое тарифное наступление. Но с учётом непрямой торговли через третьи страны США, возможно, сейчас покупают больше китайских товаров, чем тогда.

По данным Бюро переписи населения США, постепенное ослабление китайско-американских отношений привело к сокращению прямой доли Китая в американском импорте на 8 процентных пунктов, до 13%, в период с 2017 по 2024 год. Тем не менее общий объём импорта Азии в США вырос более чем на 20% и составил 1,3 триллиона долларов.

Доля Китая в мировом экспорте тоже выросла. Это говорит о том, что многие компании перенаправляют товары из КНР в США через другие страны вроде Вьетнама.

Долгое время Трамп рассматривал существование торгового дефицита как признак того, что Китай забирает богатства у США, из чего, вероятно, следует, что для восстановления отношений требуется более сбалансированная торговля. Но трудно понять, как это будет работать.

Нужны годы, чтобы заставить китайские компании производить больше игрушек в США, а не импортировать их. И это приведёт к росту издержек, учитывая разницу в заработной плате между странами. Что ещё важнее, китайские инвестиции становятся всё более нежелательными в США.

Недавние решения Taiwan Semiconductor Manufacturing и южнокорейской Hyundai Motor увеличить производство в США понравились Трампу. Но Вашингтон не хочет, чтобы ведущие китайские компании вроде Huawei или BYD создавали товары для американцев. С этим связана третья проблема.

Торговля и безопасность

Недовольство Трампа торговыми дисбалансами трудно отделить от растущей обеспокоенности Вашингтона по поводу угрозы, исходящей от растущего технологического потенциала Китая.

Если взять электронику вроде смартфонов и компьютеров, то Трамп приостановил введение пошлин на такие товары в США только для того, чтобы объявить о расследовании всей цепочки поставок и полупроводникового сектора по соображениям национальной безопасности.

Смартфоны, в том числе произведённые Apple устройства, в соответствии с данными Бюро переписи населения стали в 2024 году крупнейшей статьёй импорта из Китая в США. Его объём составил 42 миллиарда долларов. На втором месте оказались ноутбуки — 33 миллиарда долларов.

Обеспокоенность по поводу китайской технологической угрозы — тот редкий случай, когда республиканцы и демократы сходятся во мнениях. Трамп подписал указ, направленный на недопуск Huawei к цифровым беспроводным сетям в 2019 году, а его предшественник Джо Байден обнародовал жёсткие экспортные ограничения США на полупроводники в 2022 году и запретил продажу китайских электромобилей.

По сути, Трамп быстро расширяет политику администрации Байдена «маленький дворик, высокий забор», согласно которой США возводят барьеры вокруг конкретных высокотехнологичных отраслей промышленности, которые могли бы продвинуть китайские Вооружённые силы, одновременно стремясь к сотрудничеству с КНР по другим вопросам, таким как изменение климата.

По мере того как «дворик» расширяется, а Трамп возводит непреодолимый забор, возможности для сотрудничества сужаются. Недавно Вашингтон потребовал от калифорнийской компании Nvidia получить лицензию, прежде чем продавать свой чип искусственного интеллекта H20 Китаю, что фактически может быть равносильно запрету.

Битва гигантов

Последняя проблема связана с размерами Китая. По данным Всемирного банка, его население в четыре раза больше, чем в США. Объём промышленного производства превзошёл аналогичный американский показатель полтора десятилетия назад.

Два фактора усугубляют проблему размеров. Китайская модель развития, ориентированная на инвестиции, привела к избыточным производственным мощностям. А в концепции Пекина «Сделано в Китае к 2025 году», представленной в 2015 году, чётко сформулирована цель доминирования в десяти областях, включая глобальное высокотехнологичное производство.

Хотя Китай с тех пор преуменьшил значение данного плана, западные державы продолжают ссылаться на него. На прошлой неделе президент Торговой палаты ЕС в Китае Йенс Эскелунд отметил, что Пекин стоит перед выбором: продолжать политику «Сделано в Китае к 2025 году» или «использовать более целенаправленный и устойчивый подход к технологической самостоятельности, который сводит к минимуму негативные внешние эффекты».

В ближайшей перспективе Трамп может просто захотеть использовать тарифы как инструмент для демонстрации доминирования над Пекином. Но Китай будет рассматривать это как полномасштабную попытку сдержать свой рост — независимо от того, будет ли напряжённость спадать с каждым годом. Об этом предупреждает заместитель директора по исследованиям в Китае в Gavekal Кристофер Беддор.

При этом в последние недели президент США описывал торговую войну как попытку объединить Индию, Японию и Южную Корею в рамках грандиозной стратегии окружения Китая. Это ещё больше усложнит достижение соглашения с Си.

Даже если два лидера вскоре придут к соглашению, напряжённость и недоверие останутся высокими, сохраняя угрозу внезапного повышения тарифов и других торговых санкций, нависших над мировой экономикой.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Индия выступила с предложением для американских компаний, которые рассматривают возможность переноса своего производства из Китая, сообщает The Economic Times.

В беседе с Общественной Службой Новостей политолог Павел Селезнев объяснил суть новой стратегии Индии по привлечению американских инвесторов на свою территорию в условиях текущего мирового торгового конфликта.

Он отметил, что сочетание бизнеса с этикой является спорным вопросом. Так, в период введения санкций против России, Индия сумела извлечь выгоду из этой ситуации, получая доходы через перепродажу товаров.

Эксперт также подчеркнул, что Индия и Китай всегда конкурировали, и для Индии предоставленная преференция со стороны администрации Трампа стала благоприятным шансом, который они намерены воспользоваться. Селезнев предположил, что торговая война между США и Китаем будет нарастать, и Индия продолжит использовать это обстоятельство для укрепления своей экономики.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Российским производителям придётся существенно снизить цены на продукцию из-за торговой войны президента США Дональда Трампа с Китаем. Об этом сообщил «Ридусу» доктор экономических наук Никита Кричевский.

«Лишившись американских потребителей, китайцы будут искать новые рынки сбыта. В результате поставки продукции из Китая в Россию увеличатся, поскольку наш рынок имеет значительный потребительский потенциал. Не исключено даже затоваривание. По некоторым позициям оно уже есть. Речь в первую очередь идёт об автомобилях и грузовиках. Их завезли столько, что модели 2023 года до сих пор не распроданы. Китайские производители и продавцы будут снижать цены. Вслед за ними снижать цены придётся и отечественным производителям, чтобы выдержать конкуренцию. В случае с китайцами политические интересы у российских властей находятся в приоритете. Поэтому существенных антидемпинговых мер ожидать не приходится», — указал Кричевский в разговоре с «Ридусом».

Доля промышленности в ВВП России составляет около 28%, а доля сферы услуг — более двух третей, добавил экономист.

«Ценообразование в сфере услуг вряд ли как-то изменится. В первую очередь начнут снижаться цены на легковые и грузовые автомобили», — заключил собеседник «Ридуса».

Как заявил в интервью изданию URA.RU директор Центра комплексных европейских и международных исследований НИУ ВШЭ Василий Кашин, основная цель Трампа заключается в том, чтобы разорвать экономические связи между США и Китаем. Американский лидер намерен уменьшить зависимость Вашингтона от главного геополитического соперника XXI века. Данный процесс начался ещё в период первого срока Трампа на президентском посту. Если в 2018 году доля Китая в американском импорте составляла 21%, то в 2024 году она снизилась до 13%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Торговая война с Китаем, развязанная президентом США Дональдом Трампом, может привести падению цен на импортные товары в России, заявил директор Центра комплексных европейских и международных исследований НИУ ВШЭ Василий Кашин.

В беседе с URA.RU он отметил, что, потеряв американских потребителей, китайские производители будут искать новые рынки сбыта, и российский они рассматривают как один из самых привлекательных.

В целях поддержки своих экспортеров Пекин уже девальвировал юань, указал эксперт. Он подчеркнул, что снижение курса юаня по отношению к рублю приведет и к падению стоимости китайских экспортных товаров.

В формировании цен на продукцию большую роль сыграет и возросшая конкуренция между китайскими компаниями, добавил Кашин.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Торговая война президента Дональда Трампа ввергла нефтяной рынок в состояние глубокой неопределенности, вызвав резкие колебания цен на сырую нефть, подорвав доверие инвесторов и поставив под угрозу внутреннее производство.

В среду стоимость сырой нефти в США достигла минимума в 55,12 доллара, что на 23% ниже цены закрытия торгов 2 апреля, когда Трамп объявил о своем масштабном тарифном плане.

После того, как президент в очередной раз «переобулся на ходу», объявив о 90-дневной паузе в отношении высоких тарифов для большинства торговых партнеров, за исключением Китая, сорт WTI в течение дня поднялся на 13% и закрылся на отметке 62,35 доллара.

В четверг сырая нефть в США снова подешевела более чем на 4%, до уровня ниже 60 долларов за баррель, поскольку трейдеры сосредоточились на решении Трампа повысить тарифы для Китая до ошеломляющих 125% (а позднее и до 145%). И еще неясно, как завершатся переговоры с десятками стран, получивших отсрочку.

Пауза в тарифной войне дает рынку временную передышку, но американские производители нефти сталкиваются с «крайней неопределенностью», которая заставит их колебаться в принятии инвестиционных решений, считает руководитель отдела исследований рынка нефти в S&P Global Commodity Insights Джим Буркхард.

«Уверенность в завтрашнем дне сейчас слабее, чем месяц назад, а цены ниже. Могут ли США вести переговоры с 70 странами одновременно? Я не думаю, что хаос закончился», — сказал он CNBC.

Бессистемный подход Трампа к тарифам наносит реальный ущерб, заявила старший вице-президент по товарным рынкам Rystad Energy Сьюзан Белл. По ее словам, самым безопасным вариантом во времена неопределенности для нефтяных компаний является сокращение капитальных затрат.

«Мы теряем доверие не только к инвестициям в сланцевую промышленность, но и к реальным инвестициям в США», — добавила она.

Компании, занимающиеся добычей сланцевой нефти, способствовали быстрому превращению США в крупнейшего в мире производителя сырой нефти. Но, как показал опрос их руководителей, проведенный Федеральным резервным банком Далласа, производителям необходимо, чтобы цены на нефть в США были в среднем не менее 65 долларов за баррель, чтобы бурить новые скважины с прибылью.

По словам Буркхарда, цены на нефть в США ниже 60 долларов — это та зона, где компании могут начать бурить меньше в течение следующих шести месяцев. Им все чаще придется принимать решение либо о снижении прибыли для акционеров, либо о сворачивании своей деятельности на нефтяном рынке.

По оценкам Белл, около 50 буровых установок могут быть немедленно закрыты, а еще больше могут оказаться под угрозой остановки, если цены останутся на этом уровне.

Goldman Sachs понизил прогноз цен на WTI до 58 долларов к декабрю 2025 года и 51 доллара к концу следующего года.

По словам Белл, сланцевые компании также сталкиваются с угрозой введения Трампом пошлин на сталь, которые могут привести к увеличению стоимости новых скважин на 10%. И тогда производителям потребуются еще более высокие цены на нефть, чтобы бурить новые скважины с прибылью.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

В 2025 году рост мирового ВВП замедлится до 2,3% (самого низкого показателя со времен пандемии) после 2,9% в прошлом году из-за торговой войны в США, прогнозируют аналитики немецкой страховой компании Allianz.

«Нынешний уровень глобальной неопределенности так же высок, как и во время пандемии Covid-19», — написали они в своем отчете.

По их мнению, США ждет умеренная рецессия в первой половине этого года: совокупное снижение экономики составит 0,5% в первом-третьем кварталах. А по итогам года в целом она вырастет чисто символически — на 0,8% — из-за продолжающихся сбоев в политике, повышения импортных пошлин и ответных тарифов со стороны Китая.

Такой же годовой рост на 0,8% аналитики Allianz ожидают и в Европе с ускорением до 1,5% в следующем году. Регион не избежит снижения темпов роста из-за ужесточения торговых ограничений и ослабления экономики США, несмотря на фискальные стимулы Германии и увеличение расходов на оборону. А растущее беспокойство домохозяйств, вероятно, приведет к увеличению сбережений в целях предосторожности, что снизит потребительский спрос.

Китай в первом квартале показал признаки восстановления экономики и активно продвигает реформы, ориентированные на внутреннее потребление. Ожидается, что бюджетное стимулирование и смягчение денежно-кредитной политики поддержат рост китайского ВВП на уровне 4,5% в 2025 году и 4,2% в 2026-м, несмотря на драконовские тарифы США и сохраняющиеся риски снижения.

Центральные банки будут проявлять осторожность

Инфляционное давление, особенно в США, вновь усиливается, и ожидается, что общая инфляция достигнет максимума в 4,3% к лету, что обусловлено тарифами. Следовательно, ожидается, что Федеральная резервная система не станет спешить с пересмотром монетарной политики. Регулятор сохранит ставки на текущем уровне до октября, и снизит их до 4% к концу 2025 года и 2,75% к середине 2026-го.

Сохраняющиеся риски стагфляции также усилят внимание ФРС к борьбе с инфляцией, а не к стимулированию экономического роста. С этим резко контрастирует продолжающаяся дефляция в Европе, что свидетельствует о различиях в мерах денежно-кредитной политики в двух регионах. ЕЦБ, вероятно, снизит ставки до 1,5%, что на 50 базисных пунктов больше, чем ожидалось.

Заплатят потребители

Две трети расходов по тарифам могут быть возложены на потребителей, в зависимости от сектора, считают немецкие страховщики, хотя компании пытаются смягчить удар за счет диверсификации цепочек поставок и других ситуационных мер.

Тем временем производство понемногу перемещается из Китая в Юго-Восточную Азию, Мексику и даже в США, чтобы избежать тарифов. Компании объявили об инвестициях в США в размере почти 1 триллион долларов, хотя более высокие затраты на рабочую силу в этих регионах могут повлиять на прибыльность (и на цены).

Сильные бренды могут покрыть расходы, не теряя доли рынка, у остальных запас прочности меньше. В целом, глобальная неопределенность будет сдерживать капитальные затраты, особенно в Европе. По прогнозам, в 2025 году число корпоративных банкротств в мире вырастет на 7% из-за резкого падения мирового спроса и геополитических проблем, при этом в США показатель увеличится на 16%, а в Западной Европе — на 5%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Президент Соединённых Штатов Дональд Трамп в очередной раз повторил свой стандартный тарифный трюк. В последний момент он взял паузу на 90 дней в повышении импортных пошлин для большинства торговых партнёров Америки, ограничившись базовым сбором в 10%. Исключением стал лишь Китай, для которого торговые барьеры вознеслись на рекордную высоту в 125%.

Рынки отреагировали на отсрочку бурным ростом, отыгрывая резкое падение предыдущих дней. В среду индекс S&P 500 продемонстрировал самый большой однодневный прирост с 2008 года — 9%, в то время как индекс Dow вырос почти на 3000 пунктов, а Nasdaq — на 12%.

Временная передышка

Главными бенефициарами приостановки тарифов выглядят авиакомпании и туристический бизнес. Акции United Airlines в среду выросли на 26%, а Delta Air Lines — на 23%. Круизные компании показали хорошие результаты: акции Norwegian Cruise Line Holdings выросли на 19%, а Carnival Corporation — на 18%. Акции Expedia Group за день подорожали на 18%.

«На Уолл-стрит действительно выиграли все туристические бренды», — сказал Business Insider Амир Эйлон, президент консалтинговой компании по исследованию рынка туристических услуг Longwoods International.

При этом Эйлон пояснил, что повышенные тарифы создают серьёзную угрозу туристическим компаниям по двум направлениям. С одной стороны, их издержки резко повышаются из-за роста стоимости таких товаров, как запчасти для самолётов или строительные материалы для отелей. С другой стороны, пошлины сулят рост цен в масштабах всей экономики, что может снизить расходы на поездки.

Полупроводниковые компании вроде Intel и Nvidia оказались в числе крупнейших победителей. Цены на акции Intel и Nvidia выросли примерно на 18%. Хотя чипы освобождены от тарифов, большинство из них поступает в США в составе других товаров, на которые пошлины повлияют гораздо больше.

«Следовательно, вторичные эффекты могут быть гораздо более существенными», — написали аналитики Bernstein на прошлой неделе.

Радость для Tesla, тревога для Amazon

Праздник пришёл на улицу Tesla! Её акции выросли в среду на 22%, что можно считать долгожданной передышкой для компании, которая несколько месяцев наблюдала за их падением и страдала от народного гнева в адрес её основателя и генерального директора Илона Маска.

Маск тоже оказался в выигрыше. Согласно индексу миллиардеров Bloomberg, его чистое состояние выросло до 326 миллиардов долларов по сравнению с 290 миллиардами долларов на момент закрытия рынка днём ранее.

Главным проигравшим рискует стать Amazon. Хотя в среду цена акций компании выросла примерно на 12%, высокие тарифы для Китая могут создать онлайн-ретейлеру проблемы, поскольку именно оттуда поступают многие товары, которые продаются на данной площадке.

Рано пить шампанское

В целом говорить о победителях и проигравших в такой ситуации не слишком правильно, считает старший экономист и торговый эксперт KPMG Меган Мартин-Шенбергер.

«Хотя большинство стран получило паузу, более высокие ставки в Китае, Канаде и Мексике фактически привели к тому, что эффективная тарифная ставка стала выше той, что была бы в случае отсутствия изменений», — сказала Мартин-Шенбергер изданию Business Insider.

Неопределённость по-прежнему высока, что само по себе является «налогом на экономику», добавила эксперт. По её словам, особенно сильно могут пострадать отрасли со сложными цепочками поставок, такие как производство автомобилей и сектор высоких технологий.

Гуру инвестиций и основатель Bridgewater Рэй Далио заявил, что временное снижение взаимных пошлин президентом США Трампом стало «шагом назад от худшего способа» решения торговых дисбалансов. Далио призвал главу Белого дома договориться о беспроигрышной торговой сделке с Китаем. «Это было бы выигрышем для всех», — написал он на своей странице в одной из популярных социальных сетей.

В интервью CNBC во вторник Далио заявил, что согласен с Трампом, что в торговых отношениях Америки существуют проблемы, но обеспокоен, что президент использует масштабные пошлины в качестве решения.

«Так или иначе, для решения проблемы дисбаланса задолженности, торговли и капитала придётся внести серьёзные изменения в систему управления долгом и денежной политикой», — резюмировал Далио.

По мнению Далио, следующим шагом администрации Трампа должно стать сокращение дефицита США до 3% от ВВП страны.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Президент США Дональд Трамп сообщил о введении 90-дневного периода охлаждения, в течение которого будут снижены торговые пошлины на 10% для более 75 стран. В то же время он объявил о повышении тарифов для Китая до 125%, обвинив эту страну в «неуважении к мировым рынкам».

Как рассказал «Абзацу» эксперт финансового рынка Андрей Бархота, цель таких мер заключается в стабилизации внутренней ситуации в Соединённых Штатах и укреплении экономических связей с другими ведущими мировыми державами, а также в попытке изолировать Китай в рамках торговой войны.

По мнению экономиста, Трамп вовремя отреагировал на неблагоприятные тенденции, наметившиеся на финансовых рынках, что и стало поводом для временного снижения тарифов. Бархота отметил, что глава Белого дома намерен подчеркнуть непримиримость и неспособность Китая к взаимодействию, восстановив спокойствие на рынках в течение трёх месяцев. Кроме того, этот период станет возможностью для переговоров с рядом стран, готовых идти на уступки. Китай, в свою очередь, может оказаться в сложном положении, выбрав стратегию обороны, считает эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Самая прибыльная авиакомпания США Delta Air Lines заявила, что разочарована в текущих бронированиях и отказывается от планов увеличить число рейсов. Торговая война президента США Дональда Трампа негативно сказывается на расходах бизнеса и домохозяйств и снижает спрос в туристическом секторе «из-за общей экономической неопределенности», заявил в среду генеральный директор компании Эд Бастиан.

В прошлом месяце Delta сократила прогноз по прибыли и выручке за первый квартал, заявив, что недавнее снижение потребительского и корпоративного доверия на фоне растущей неопределенности в экономике ослабило внутренний спрос. В марте Delta заявила, что ожидает роста выручки в первом квартале на 3-4% в годовом выражении, по сравнению с прежними прогнозами в 7-9%.

Delta ожидает прибыльность в июне на уровне 1,5-2 миллиардов долларов, но не будет обновлять свои прогнозы на весь год, «учитывая отсутствие экономической ясности», добавил Бастиан. Ранее авиакомпания заявляла, что ожидает в 2025 году прибыль в размере более 7,35 долларов на акцию и свободный денежный поток в размере более 4 миллиардов долларов.

Ранее президент Emirates Тим Кларк в интервью CNBC предупредил, что авиационная отрасль находится на «неизведанной территории», поскольку торговая война влияет на глобальный экономический рост и угрожает увеличить расходы авиакомпаний по всему миру. По его словам, этот процесс предполагает перезагрузку до уровня, которого мировая экономика, вероятно, не видела со времен финансового кризиса 2008–2009 годов.

По словам Кларка, еще рано говорить о том, какое влияние окажет изменение условий торговли на мировую экономику и, следовательно, на спрос на туристические поездки. Но даже в такой ситуации и Emirates, и отрасль в целом смогут «оседлать волну» и пережить шторм, уверен он.

Несмотря на экономическую турбулентность, Кларк выразил осторожный оптимизм в отношении спроса на дальнемагистральные рейсы. Он остается «очень высоким», утверждает топ-менеджер, а количество предварительных бронирований сохранится на прежнем уровне до конца этого года и в начале 2026 года.

Накануне «Дня освобождения» глава Международной ассоциации воздушного транспорта Вилли Уолш заявил, что сборы, введенные Вашингтоном, вряд ли смогут остановить рост спроса на авиаперевозки после Covid-19. «Это дополнительная неопределенность, которую мы никогда не приветствовали, но с которой всегда могли справиться», — сказал он в интервью Reuters.

Отраслевые аналитики тем временем сокращают прогноз спроса на поездки на 2025 год. Новый тарифный режим, «безусловно, удорожает работу отрасли», сказал CNBC вице-президент по международным вопросам Ассоциации аэрокосмической промышленности Дэк Хардвик.

Авиакомпании будут платить намного больше за самолеты и оборудование, необходимое для их работы. Многие детали, такие как реактивные двигатели, состоят из компонентов со всего мира. Например, двигатели, которые используются в самолетах Boeing 737 MAX и Airbus A320, производятся совместным предприятием GE Aerospace и французского авиационного производителя Safran в соотношении 50 на 50.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Торговая война, запущенная президентом США Дональдом Трампом, набирает обороты. Особенно заметно нарастет напряжение между Вашингтоном и Пекином. Пошлины для китайских товаров в США уже достигли 104%, Китай ответил тарифами в 84% на весь американский импорт. На этом фоне ответные тарифы ЕС в 25% на ряд товаров из США выглядят более чем скромно.

Противостояние США и Китая обусловлено не только экономическими факторами, но и геополитическими интересами, поясняет независимый эксперт в сфере частных инвестиций Руслан Пичугин. Обе державы активно борются за влияние, что выходит за рамки простых тарифных споров и перерастает в настоящую экономическую войну.

«Текущий конфликт представляет собой не просто торговое разногласие, а системный кризис, способный привести к изменению глобальных экономических связей. Если стороны не смогут прийти к компромиссу, мир может столкнуться с новым этапом протекционизма, замедлением торговли и укреплением региональных объединений, таких как БРИКС. Остаётся надеяться, что разум победит, и эскалация не достигнет такой стадии, когда восстановление доверия станет крайне сложной задачей», — сказал эксперт «Ридусу».

По его словам, США пытаются сдержать экономический рост Китая, в то время как Пекин готов ответить на эти действия решительно.

«Неясно, насколько высокими могут стать взаимные тарифы. Это лишь начало конфликта, и если переговоры не приведут к результату, ставки могут значительно вырасти», — допускает аналитик.

Под угрозой окажутся не только товары, но и важнейшие цепочки поставок, включая микроэлектронику и сырьевые материалы, добавляет он. В результате обе страны столкнутся с негативными последствиями: американские компании потеряют доступ к китайскому рынку, а китайские экспортеры увидят снижение доходов.

Эти события также отразятся на мировой экономике. Цены на нефть уже упали ниже 60 долларов за баррель — это минимальный уровень с 2021 года. Такая нестабильность на сырьевых рынках свидетельствует о том, что инвесторы обеспокоены возможным замедлением глобального роста.

«Если торговая война продолжится, многие развивающиеся страны могут начать активнее избегать использования доллара в расчетах, что создаст дополнительные риски для финансовой стабильности», — отмечает собеседник «Ридуса».

Для России, по его словам, эта ситуация неоднозначна. С одной стороны, ухудшение отношений между Китаем и США может подтолкнуть Пекин к более тесному сотрудничеству с Москвой, особенно в области поставок товаров, которые ранее шли в США. С другой стороны, общее снижение спроса на сырье и нестабильность на рынках могут негативно сказаться на российской экономике, особенно если цены на нефть продолжат падать.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Китай не сможет увеличить экспорт в Россию, чтобы хоть как-то компенсировать нанесённый президентом США Дональдом Трампом ущерб. Об этом сообщил «Ридусу» финансовый аналитик Михаил Беляев.

«Платёжеспособный спрос среди россиян ограничен. Ни о каком серьёзном увеличении китайского импорта говорить не приходится. Никто не станет ввозить сюда китайские товары, если на них нет покупателей», — указал Беляев в разговоре с «Ридусом».

При этом аналитик не исключил, что Китай займётся демпингом, то есть будет ввозить товары по заниженным ценам.

«Но это вовсе не значит, что в России существенно снизятся цены на китайские товары. Внутреннее ценообразование зависит от российских продавцов. Они начнут покупать товары в Китае дешевле и продавать их в России по прежним ценам, чтобы увеличить собственную прибыль. Возможно, на какие-то товары цены просядут, но не сильно», — заключил собеседник «Ридуса».

Сегодня власти Китая приняли решение поднять пошлины на американские товары с 34 до 84%. Это стало ответом на действия Вашингтона, который взвинтил пошлины на китайский импорт до 104%.

По данным телеканала CNBC, США готовы пересмотреть позицию в отношении Китая, если Пекин откажется от ответных пошлин. Китайское руководство утверждает, что идти на уступки не собирается.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Пока большинство стран мира подсчитывают потенциальные огромные убытки от экстремальных импортных пошлин президента США Дональда Трампа, некоторые оценивают возможные выгоды. Хотя риск глобальной рецессии, вызванной тарифами, ограничит рост всех экономик.

Поскольку давние союзники и близкие торговые партнеры США, включая ЕС, Японию и Южную Корею, оказались в числе наиболее пострадавших стран (тарифы составляют 20% и более), их конкуренты от Бразилии до Индии, от Турции до Кении видят положительные стороны.

Бразилия входит в число стран, которые отделались самыми низкими «взаимными» пошлинами США в 10%. Кроме того, сельскохозяйственный гигант может извлечь выгоду из ответных пошлин Китая, которые, вероятно, ударят по американским экспортерам сельскохозяйственной продукции.

Бразилия, чистый импортер товаров из США, — наглядный пример того, как некоторые страны могут воспользоваться преимуществами торговой войны, затеянной Трампом в первую очередь против Китая и других крупных экспортеров, у которых положительное сальдо торгового баланса с США.

Марокко, Египет, Турция и Сингапур также имеют дефицит торгового баланса с США и могут извлечь выгоду из бедственного положения таких стран, как Бангладеш и Вьетнам, для которых ставка пошлин составила 37% и 46% соответственно.

Очевидная возможность

Более высокие пошлины в отношении других стран, по сравнению с Египтом, дают последнему «очень хорошую возможность для роста», сказал Reuters председатель египетско-турецкого совместного предприятия T&C Garments Магди Толба. Он назвал Китай, Бангладеш и Вьетнам ключевыми конкурентами Египта в производстве текстиля.

«Эта возможность очевидна. Нам просто нужно ухватиться за это», — добавил Толба.

Турция, чей экспорт железа, стали и алюминия пострадал от введенных ранее пошлин США, теперь выигрывает, поскольку другие мировые трейдеры сталкиваются с еще более высокими пошлинами. Министр торговли страны Омер Болат назвал тарифы для Турции «лучшими из худших».

Лазейка для торговли

Марокко, у которого есть соглашение о свободной торговле с США, может стать относительным бенефициаром проблем ЕС и бывших азиатских держав. Как полагают некоторые эксперты, сравнительно низкий тариф дает Марокко возможность привлечь инвестиции иностранных инвесторов, желающих осуществлять экспорт в США.

Но есть и опасность: недавние крупные китайские инвестиции, в том числе 6,5 миллиардов долларов от Gotionhigh Tech на создание первой в Африке гигафабрики, могут привлечь нежелательное внимание Трампа. Кроме того, все еще могут пострадать аэрокосмическая промышленность и производство удобрений в стране, предупреждает экономист Марокканского института политического анализа (MIPA) Рашид Аурраз.

«Хотя прямое воздействие кажется ограниченным, поскольку США не являются основным рынком сбыта для экспорта Марокко, шоковые волны, вызванные тарифами, и угроза рецессии могут повлиять на экономический рост Марокко», — добавил он.

Кения, с которой у США положительное сальдо торгового баланса, также может получить выгоду от незначительного повышения тарифов. Производители текстиля, в частности, выразили надежду, что смогут получить сравнительное преимущество перед конкурентами в странах, которые сильнее пострадали от пошлин.

Все относительно

Опасения по поводу последствий глобального спада возникают и в Сингапуре, где базовый индекс Straits Times в понедельник провалился на 7,5%, что стало самым большим падением с 2008 года, и продолжил снижение во вторник.

По словам экономиста OCBC Селены Линг, город-государство может получить выгоду от некоторых инвестиционных потоков, поскольку производители стремятся диверсифицировать свою деятельность, однако на него по-прежнему будут распространяться существенные правила производства и местного содержания.

«Все относительно. Не будет „победителей“, если американская и/или мировая экономика столкнется с серьезным спадом или рецессией», — сказала она.

Экономист Maybank Чуа Хак Бин добавил, что Сингапур не может победить в глобальной торговой войне, учитывая его сильную зависимость от торговли.

Текстиль и iPhone

Даже Индия, несмотря на тариф в размере 26%, чувствует себя в более выгодном положении, по сравнению с региональными конкурентами. Согласно внутренней правительственной оценке, предоставленной агентству Reuters, к секторам, в которых Индия может увеличить долю рынка поставок в США, относятся текстиль, одежда и обувь.

Вскоре после объявления тарифов министерство торговли Индии заявило, что «изучает возможности, которые могут возникнуть в связи с этим новым изменением торговой политики США».

Индия также надеется получить большую долю в производстве iPhone от Apple за счет Китая, хотя из-за тарифа в 26% в США телефон всё равно может значительно подорожать.

Польза для соседей

В Южной Америке, где экспорт по-прежнему сосредоточен на сырьевых товарах, от меди до зерна, есть надежда, что тарифные потрясения в США оживят переговоры о давно откладываемом торговом соглашении между четырьмя членами МЕРКОСУР и ЕС.

Бразилия может стать главным бенефициаром любого такого шага, но даже помимо этого, тенденции первого президентского срока Трампа, когда бразильские производители соевых бобов и кукурузы наслаждались высокими продажами, в то время как Китай заморозил поставки американским фермерам, теперь могут быть воспроизведены.

Среди других стран Латинской Америки Мексика, которая ранее подвергалась гневу Трампа, также осталась относительно невредимой, поскольку большая часть ее торговли защищена торговым соглашением USMCA, заключенным во время первого президентского срока Трампа, отметил старший стратег по развивающимся рынкам RBC BlueBay Грэм Сток.

«Но мексиканские активы испытывают больше проблем, чем другие, поскольку Мексика сильно зависит от экономики США, а в конечном итоге торговая политика Трампа является масштбаным актом самоуничтожения американской экономики», — добавил он.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Падение мировых цен на нефть, вызванное введением торговых пошлин президентом США Дональдом Трампом, не окажет существенного влияния на экономику РФ и уровень жизни россиян, считает доктор экономических наук Никита Кричевский.

Комментируя URA.RU заявление главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной о рисках, которые несут пошлины США для российской экономики, эксперт отметил, что «торговая война» Трампа может отразиться только на курсе доллара, который может вырасти до 96 рублей.

«В бюджете на этот год заложены 70 долларов за баррель, сейчас 64, это не критично», — сказал собеседник издания.

По его словам, снижение текущих цен на нефть компенсируется ослаблением рубля до 96,5 за доллар. Экономист убежден, что подобное падение рубля никто в стране не заметит.

Он также подчеркнул, что Россия обладает финансовой системой, независимой от доллара, евро и других иностранных валют, что позволяет корректировать курс рубля по своему усмотрению.

Кроме того, Кричевский выразил уверенность, что цены на продукцию, производимую в России, не поменяются никак. Он добавил, что падение цен на нефть может привести к увеличению импорта.

Ранее Набиуллина предупредила, что новые торговые тарифы США приведут к колебаниям цен на нефть в России.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Торговая война между США и Китаем грозит стать затяжной и ожесточённой. Она может привести к сопутствующему ущербу для собственных экономик этих стран и рынков по всему миру.

В пятницу Пекин объявил о введении жёстких ответных пошлин в размере 34% на весь импорт из США. Это произошло после «Дня освобождения», когда президент США Дональд Трамп анонсировал новые тарифы против КНР, которые в совокупности с предыдущими превысили 50%.

Резкий ответ говорит, что Пекин больше не собирается мириться с нападками Трампа. Вторая по величине экономика мира объявила о новых запретах на экспорт редкоземельных элементов.

Страдают все

Обостряющийся конфликт между двумя крупнейшими экономиками мира способствовал ухудшению ситуации на мировых рынках.

«В отличие от предыдущих двух раундов, в ходе которых ответные тарифные меры были более сдержанными и касались некоторых конкретных категорий импорта из США, на этот раз Пекин объявил о простом и безоговорочном повышении тарифов», — написали экономисты Nomura в понедельник.

По их мнению, масштабная торговая война будет болезненной для американцев и всех остальных. Согласен с этим и руководитель отдела макроэкономических исследований Mizuho в Азии (за исключением Японии) Вишну Варатан.

«Если США не откажутся от всеобщих тарифов, краткосрочные проблемы для всех (включая США!) гарантированы, поскольку отрасли страдают от снижения маржи, а домохозяйства — от острых проблем с доступностью», — уверен эксперт.

Некоторые американцы уже скупают товары первой необходимости, чтобы опередить рост цен, который может начаться, поскольку компании-импортёры переложат расходы по тарифам на потребителей. Другие граждане США начинают экономить — например, отказываясь от товаров из категории роскоши. Об этом сообщает издание Business Insider.

Многие вкладчики уже наблюдают резкое падение своих инвестиций из-за исторического обвала мировых фондовых рынков на фоне возросших опасений по поводу потенциальной рецессии.

«Будет трудно предотвратить ненужные разрушения в результате сопутствующего ущерба во всех сферах, поскольку совокупный спрос упадёт. Всё усугубится резким снижением спроса на средства производства, так как неопределённость парализует инвестиции», — отметил Варатан.

Аналитики не ожидают быстрого разрешения торговых споров. Представители Eurasia Group ссылаются на «несовпадающие стили переговоров» между Трампом и китайским лидером Си Цзиньпином.

Карты Пекина

Превзошедшие ожидания экспертов контрмеры Китая могут отражать мнение страны, что последнее тарифное решение США является экстремальным. Пекин может рассматривать усилия Вашингтона по борьбе с китайским экспортом через третьи страны как «всеобъемлющие и злонамеренные», написали в пятницу аналитики Eurasia Group. И нет никакой гарантии, что Си захочет заключить сделку.

«Жёсткие симметричные ответные тарифные меры в стиле ока за око являются предварительным условием, чтобы Пекин сел за стол переговоров. Председатель Си не может участвовать в переговорах с позиции относительной слабости», — написали аналитики Eurasia Group.

Хотя у США есть значительные рычаги влияния благодаря статусу крупнейшей экономики мира и потребительского рынка, у Китая тоже имеются козыри.

«Блеф Пекина очевиден. Импортозамещение — просто не вариант для США. Не сейчас», — резюмировал Варатан.

Трамп ясно дал понять, что хочет вернуть рабочие места на производстве в США. Но для этого потребуется время. Предстоит нелёгкий переходный период, связанный с такими проблемами, как длительные сроки строительства производственных мощностей и разветвлённые цепочки поставок, расположенные в других местах.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

JPMorgan мрачно оценивает агрессивную тарифную политику президента Соединённых Штатов Дональда Трампа. «Будет кровь», — говорится в аналитической записке банка для клиентов. По мнению его специалистов, риск погружения мировой экономики в рецессию возрос с 40 до 60% после объявления экстремальных пошлин от 10 до 50% почти на весь импорт в США.

Широкомасштабные тарифы «Дня освобождения» затрагивают страны вроде Китая и Японии, Европейский союз и территории вблизи Антарктиды, населённые только пингвинами. Они дополняют ранее введённые пошлины против основных торговых партнёров США в лице Канады и Мексики, увеличивают тарифную нагрузку на импорт из КНР.

«Деструктивная политика США признана самым серьёзным риском для мировой экономики за весь год. Последние новости усиливают наши опасения, поскольку торговая политика США стала значительно менее благоприятной для бизнеса, чем мы ожидали», — сказано в аналитической записке JPMorgan.

В шаге от шока

Экономисты прогнозируют, что вызванное тарифным планом Трампа увеличение затрат на импорт приведёт к новым сбоям в цепочках поставок и росту цен на всё — от основных продуктов питания вроде кофе и сахара до одежды, автомобилей и бытовой техники.

По данным СМИ, американцы начали запасаться товарами с длительными сроками хранения. Местные компании используют различные ухищрения, чтобы сдержать рост цен. Например, электронные гаджеты продаются без батареек, а игрушки — в облегчённых коробках или вообще без упаковки.

Аналитики JPMorgan обнаружили, что масштабные тарифы повышает среднюю налоговую ставку в США примерно на 22% — до 24%, что эквивалентно 2,4% от общей стоимости всех товаров и услуг, производимых в стране, или ВВП.

«Повышение такого масштаба было бы сравнимо с крупнейшим повышением налогов со времён Второй мировой войны», — отмечено в аналитической записке банка.

Последствия могут быть усилены «из-за ответных мер, ухудшения настроений деловых кругов в США и сбоев в цепочках поставок», добавляют аналитики.

«Подчёркиваем, что данная политика, если она будет продолжена, может привести к рецессии экономики США и, возможно, мировой экономики в этом году», — сгустили краски специалисты.

Но экономический спад «не предрешён», добавляют эксперты. Политика может измениться, поясняют они, а рост экономики США и всего мира «стоит на твёрдой почве и должен быть в состоянии выдержать небольшой шок». Но если все текущие угрозы Трампа реализуются в полной мере, это будет «существенный макроэкономический шок», от которого нелегко оправиться.

Тайный умысел или банальная глупость?

Есть версия, что Трамп намеренно провоцирует экономический хаос, чтобы заставить ФРС снизить процентные ставки. Это позволит США рефинансировать свой долг гораздо дешевле и предотвратит рост уровня долга до ещё более экстремальных значений. Об этом рассказал директор по информационным технологиям IDX Advisors Бен Макмиллан.

По его словам, некоторые данные могут подтвердить данную нетривиальную теорию. Трамп заявил в этом году в Давосе, что потребует снижения процентных ставок. Американский лидер явно готов решать долговую проблему нетрадиционными способами — например, предлагая вид на жительство по золотой карте за пять миллионов долларов. А министр финансов Скотт Бессент заявил, что не существует «пути Трампа», на котором администрация пойдёт на уступки в своей политике, чтобы успокоить инвесторов.

По прогнозам Фонда Питера Г. Петерсона, из-за ужесточения монетарной политики в борьбе с инфляцией в 2022 году только процентные выплаты по долгу США обойдутся в 2025 году почти в триллион долларов. Это составляет около 13,5% от государственного бюджета на текущий год.

Но если экономика вступит в рецессию, ФРС может значительно снизить процентные ставки. Инвесторы устремятся к безрисковым десятилетним казначейским облигациям, что снизит их доходность и размер процентов, которые правительство выплачивает по заёмным деньгам.

С такой точкой зрения не согласен Десмонд Лахман, старший научный сотрудник консервативного Американского института предпринимательства и бывший сотрудник Международного валютного фонда. Как сообщил эксперт ещё в марте в интервью Business Insider, об отсутствии чёткой стратегии говорит тот факт, что Трамп «разрабатывает политику на ходу»: вводит тариф в понедельник, во вторник снимает его, а в среду снова вводит и делает исключение.

После «Дня освобождения» эксперт остался при своём мнении.

«Предпринятые Трампом в отношении тарифов действия подтверждают, что он понятия не имеет, что делает. Этот шаг почти наверняка ввергнет американскую и мировую экономику в рецессию. Не верю, что Трамп намерен обрушить экономику, поскольку это будет иметь для него очень высокие политические издержки», — резюмировал Лахман.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Главной темой дня в мировых СМИ стали новые тотальные тарифы президента США Дональда Трампа, которые оказались даже более масштабными, чем ожидалось.

В среду Трамп объявил о введении минимальной пошлины в размере 10% почти на весь импорт в США и гораздо более высоких ставок (до 50%) на продукцию из десятков стран. Такой шаг запускает беспрецедентную глобальную торговую войну, которая грозит подстегнуть инфляцию и остановить экономический рост в США и мире.

«Объявление США о тарифах явно застало рынки врасплох. Предварительные прогнозы предполагали фиксированный тариф в размере 15–20%, но окончательное решение оказалось более жёстким», — сообщил Reuters рыночный стратег IG Йеп Джун Ронг.

Льды тарифам не помеха

Особое внимание журналистов привлекли некоторые территории из числа попавших под каток новых тарифов за то, что выстроили торговые барьеры в отношении США. В частности, острова Херд и Макдональд, которые формально являются внешней территорией Австралии.

Расположенные в южной части Индийского океана на пути из Мадагаскара в Антарктиду скалистые маленькие острова на 80% покрыты льдом, благодаря чему внесены в Список Всемирного наследия ЮНЕСКО. Там живут только пингвины и тюлени. Экономическая деятельность на островах практически остановилась в 1877 году, когда прекратилась торговля жиром морских слонов.

Ещё одна попавшая под американские тарифы территория Австралии — Кокосовые острова. Согласно информационному справочнику ЦРУ, территория с населением в 600 человек отправляет 32% своего экспорта морским путём в США. И теперь на них распространяется пошлина в 10%.

Такой же сбор установлен для небольшого норвежского острова Ян-Майен на противоположной стороне планеты. Это бывшая китобойная станция, где постоянно никто не живёт. Несколько военнослужащих сменяют друг друга, экономика находится на нуле. В справочнике ЦРУ данный остров назван пустынным и гористым.

Такие же 10% пошлины прилетели в Токелау. Это самоуправляемая территория Новой Зеландии из трёх атоллов в южной части Тихого океана с населением около 1600 человек. По данным ЦРУ, её экономика составляет около 8 миллионов долларов, а экспорт — примерно 100 тысяч долларов.

Среди особенно сильно пострадавших от тарифов Трампа анклавов оказалось Сен-Пьер и Микелон — французская территория («заморское сообщество») из восьми небольших островов недалеко от канадской провинции Ньюфаундленд, с населением около 6000 человек. Это единственный оставшийся след от некогда обширных североамериканских владений Франции, говорится в справочнике ЦРУ. Экспорт — обработанные ракообразные и моллюски. Теперь он облагается американскими пошлинами в размере 50%, что намного превышает тарифы в 20%, установленные для Франции как части ЕС.

Торговая «справедливость» важнее собственной безопасности

В некотором смысле администрация Трампа наносит удары по объектам, имеющим большое значение для Вашингтона и национальной безопасности США, обращает внимание CNN.

Остров Диего-Гарсия — британская территория в Индийском океане, для которой теперь действует пошлина в 10%. На нём расположена авиабаза, где проживает около 3000 британских и американских военнослужащих и подрядчиков. По данным ЦРУ, основным экспортным товаром острова является рыба. Неясно, кто её ловит и покупает.

На Маршалловых островах, группе из 34 атоллов и островов в северной части Тихого океана, проживает 82 тысячи человек. Там находится ключевой американский военный объект — гарнизон армии США Кваджалейн, помогающий в испытаниях баллистических ракет и слежении за ними. Вашингтон отвечает за оборону Маршалловых островов в соответствии с Соглашением о свободной ассоциации.

ЦРУ утверждает, что экспорт оттуда составляет около 130 миллионов долларов в год, хотя США не входят в список основных стран назначения. Теперь для островов действуют пошлины в размере 10% при поставках в США.

Экономистам не смешно

Пока журналисты веселятся и отыскивают курьёзы в пошлинах Трампа, экономисты пытаются оценить масштаб ущерба от экстремальных нововведений.

«Это меняет правила игры не только для экономики США, но и для мировой экономики. Многие страны могут оказаться в рецессии», — написал в аналитической заметке глава отдела экономических исследований США в Fitch Ratings Олу Сонола.

По оценкам Fitch Ratings, новые сборы доводят эффективную тарифную ставку США до 22%. Последний раз такой уровень наблюдался в 1910 году. И он значительно выше ставки 2024 года в виде 2,5%.

«Можете отказаться от большинства прогнозов, если эта тарифная ставка останется в силе в течение длительного периода времени», — предупредил Сонола.

Пока неясно, как долго могут сохраняться новые тарифы и не взлетят ли они ещё выше в случае ответных мер. Брюссель и Пекин уже предупредили, что готовы к контратаке, если Вашингтон не отменит решение.

Особенно сильно пострадала Азия. Пошлины для Китая, крупнейшей экономики региона, выросли до 54%. Ставка для Индии составила 26%, а для американских союзников Японии и Южной Кореи — 24 и 25% соответственно.

Страны Юго-Восточной Азии, многие из которых стали центрами цепочки поставок для компаний, диверсифицирующих производственную деятельность из Китая, в наибольшей степени пострадали от новых тарифов США. Вьетнам, Таиланд, Индонезия и Малайзия сталкиваются с тарифами в размере 46, 36, 32 и 24% соответственно.

После выступления Трампа фондовые рынки упали по всему миру. Цены на золото достигли нового максимума.

«Тарифы Трампа несут в себе риск разрушения глобального порядка свободной торговли, который США инициировали после Второй мировой войны», — заявил Reuters главный экономист Исследовательского института Номура Такахиде Киучи.

Однако в ближайшие месяцы возобладает очевидный и простой эффект повышения цен (а следовательно, снижения спроса) в результате введения новых пошлин на тысячи товаров, покупаемых и продаваемых потребителями и предприятиями по всей планете.

«Рассматриваю это как смещение экономики США и мира в сторону ухудшения показателей, большей неопределённости и, возможно, движения к чему-то, что мы могли бы назвать глобальной рецессией», — отметил макроэкономист бизнес-школы INSEAD во Франции Антонио Фатас.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Президент США Дональд Трамп объявит 2 апреля о введении новых торговых пошлин на сотни товаров, импортируемых из различных стран мира, включая государства Европы. Эта мера может быть воспринята как начало новой волны глобальных экономических санкций, с помощью которых Соединенные Штаты намереваются установить контроль над мировой торговлей.

Как отметил в беседе с 360.ru директор Центра прикладной социологии и политологии Геннадий Подлесный, «торговая война», объявленная Трампом, может и не реализоваться на практике в полной мере. Эксперт пояснил, что глава Белого дома известен своей непоследовательностью в высказываниях, которые часто корректируются его советниками.

Политолог подчеркнул, что США намерены создать правила, которые дадут им возможность управлять мировыми ресурсами и промышленным производством товаров, что, по его мнению, невозможно в условиях глобализации.

По его мнению, отношения с Европейским союзом являются важным аспектом в этих макроэкономических играх. ЕС уже заявил о намерении противостоять давлению со стороны США, хотя внутреннее разногласие между странами Евросоюза, такими как Дания, вызывает вопросы. Европейская элита полагает, что благодаря своей ресурсной базе и экономическому потенциалу они смогут устоять в борьбе против решений Трампа и даже укрепить свою экономику.

Что касается России, Подлесный считает, что для неё эта «торговая война» может не иметь столь значительных последствий, учитывая уже действующие более двадцати тысяч санкций. Однако для Европы новые тарифы и ответные санкции могут стать серьезным вызовом, способным ослабить её экономическую стабильность.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Президент Соединённых Штатов Дональд Трамп в среду намерен объявить о самых масштабных торговых ограничениях США за столетие, которые одним махом перевернут послевоенную мировую торговую систему и создадут труднопрогнозируемые экономические риски.

Планы американской администрации по введению сборов, которые Трамп называет взаимными тарифами, заставили инвесторов, руководителей, правительственных чиновников и потребителей по всему миру гадать, что ждёт их после того, как президент США встанет за трибуну на мероприятии в Розовом саду Белого дома в 16:00 по местному времени.

Накануне знакового события агентство Bloomberg предлагает подробный обзор ситуации.

Мир в тупике

По словам главного экономиста Nomura Роба Суббарамана, из-за отсутствия подробной информации о структуре, размере и целях сборов мир оказался в тупике в преддверии дня важных заявлений.

«Предложенные администрацией Трампа взаимные тарифы означают различные вещи для разных людей», — написал Суббараман в статье для клиентов.

В то время как прямой подход означает, что США должны соответствовать налогам, которые другие страны взимают с американских товаров, «мы подозреваем, что критерии для взаимных тарифов США будут гораздо шире, и их действительно будет сложнее определить количественно», добавил эксперт.

На прицеле

Хотя Трамп ещё не уточнил цели, он и его помощники назвали ЕС, Мексику, Канаду, Японию, Южную Корею, Вьетнам и Индию подлежащими наказанию за то, что они считают нечестной торговой практикой. Китайские товары уже обложены пошлиной в 20%.

По данным Bloomberg Economics, объём мировой торговли составляет около 33 триллионов долларов. Страны от Бразилии до Китая сталкиваются с сокращением экспорта в США на 4–90%. Рассчитываемый командой индекс неопределённости глобальной торговой политики во вторник взлетел до самого высокого уровня за всю историю наблюдений с 2009 года.

По мнению экономистов Goldman Sachs, средний тариф США для всех стран может вырасти на 15% в этом году, что приведёт к повышению базовой инфляции, ослаблению экономического роста и увеличению риска рецессии.

Мир тарифов

Потенциальные новые тарифы дополняют шаги, которые уже сделал Трамп с момента вступления в должность президента США в январе. Его администрация ввела совокупный дополнительный налог в размере 20% на весь импорт из Китая, а на ряд товаров из Мексики и Канады действуют ставки в размере 25%. Применён глобальный тариф в 25% на импорт стали и алюминия.

Трамп подписал указ о введении пошлины в 25% на импорт автомобилей и некоторых автозапчастей, который должен вступить в силу 3 апреля. В будущем ожидаются дополнительные сборы в ряде отраслей — например, на фармацевтические препараты.

Определение взаимности

Трамп заявил, что его так называемые ответные тарифы будут направлены на устранение различных барьеров, которые торговые партнёры устанавливают для американских компаний, включая то, что официальные лица считают чрезмерным положительным сальдо торгового баланса с США, а также некоторые налоги и сборы на уровне отдельных товаров.

Чуть более месяца чиновники пытались выполнить объявленную им 13 февраля директиву о «справедливой и взаимной торговле».

Экономический удар

В течение нескольких месяцев аналитики пытались спрогнозировать потенциальные последствия аморфных тарифов, опираясь на различные сценарии. Bloomberg Economics утверждает, что максимальный подход увеличит средние тарифные ставки в США на 28%, что приведёт к снижению ВВП США на 4% и росту цен почти на 2,5% в течение двух-трёх лет.

Последствия для торговых партнёров при любом сценарии будут серьёзными. Китай, ЕС и Индия могут возглавить список пострадавших, когда речь заходит о влиянии на экспорт в США, хотя их экономики способны справиться с этим. Согласно анализу Bloomberg Economics, Канада и страны Юго-Восточной Азии могут ощутить на себе более сильное общее воздействие.

Привет, стагфляция?

Вызывает озабоченность стагфляция, при которой медленный экономический рост сочетается с устойчиво повышенным ценовым давлением. По словам бывшего главного экономиста Азиатского банка развития Шан-Цзинь Вэя, ныне работающего в Колумбийской школе бизнеса в Нью-Йорке, можно провести параллели со стагфляционным периодом 1970-х годов, вызванным нефтяным шоком.

«Оба периода были очень неприятными для американского общества и привели к нищете многих семей. На этот раз мы рискуем повторить тот опыт из-за ненужных политических решений, которых можно было избежать», — уточнил эксперт.

Но многое зависит от неизвестных факторов, на значительную часть которых не будут даны ответы в Розовом саду, включая точные окончательные тарифные ставки по продуктам и странам, ответные меры торговых партнёров и реакцию предприятий и потребителей.

Око за око?

Торговые партнёры США до сих пор применяли различные подходы. Китай, который долгое время был в центре внимания Трампа, ранее в этом году нанёс ответный тарифный удар, хотя его дополнительные сборы были меньше, чем в США, и распространялись на более ограниченный набор американских товаров. ЕС и Канада немедленно отреагировали на введённые Трампом пошлины на металлы.

Многие крупные экономические державы пытались договориться об отмене пошлин. Страны вроде Вьетнама пообещали закупать больше американских товаров, чтобы попытаться компенсировать свои излишки в США, и снизили импортные пошлины на ряд товаров.

Последствия

За первые три месяца 2025 года американские фондовые индексы продемонстрировали худшие квартальные показатели с 2023 года, хотя во многих других странах мира наблюдался рост. Казначейские облигации США подорожали почти на 3% отчасти из-за растущих опасений по поводу рецессии в американской экономике. Золото достигло рекордных высот, в то время как доллар ослаб. Однако некоторые инвесторы утверждают, что пессимизм преувеличен, и отмечают потенциал для заключения торговых сделок со временем.

Крупный бизнес

Многие американские компании выразили обеспокоенность по поводу того, что новые пошлины приведут к росту издержек и уменьшат прибыль. Иностранным руководителям приходится взвешивать, стоит ли переносить хотя бы часть производства в США, чтобы обойти тарифы.

«Очевидно, мировое деловое сообщество смотрит на это с тревогой, учитывая отсутствие ясности и высокие ставки, связанные с восстановлением баланса экономики, на долю которой приходится около четверти мирового ВВП», — сказал Джон Дентон, бывший австралийский дипломат, а ныне генеральный секретарь Международной торговой палаты.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Полномасштабная торговая война между США и их торговыми партнерами может обойтись в 1,4 триллиона долларов, подсчитали экономисты из Школы бизнеса Астон. Это — самый пессимистичный из шести потенциальных сценариев, которые они смоделировали. Он предполагает, что Вашингтон получит всеобщий глобальный ответ после того, как объявит о введении новых пошлин против других стран.

В отчете поясняется, что повышение тарифов приводит к росту цен, снижению конкурентоспособности и фрагментации цепочек поставок, как это уже было в 2018 году во время торговой войны между США и Китаем.

Возвращение Дональда Трампа к власти в 2025 году вызвало волну протекционизма, изменив мировую торговлю за несколько недель, напоминают авторы. Они описывают шесть сценариев: от первой волны пошлин, уже объявленных против Канады, Мексики и Китая, до полномасштабной торговой войны.

По оценкам экономистов, одни только первоначальные тарифы США приведут к росту цен в самой стране на 2,7% и снижению реального ВВП на душу населения на 0,9%. Однако в Канаде он упадет на 3,2%, а в Мексике и вовсе на 5%.

Ответные меры Канады, Мексики и Китая усилят потерю благосостояния в США до 1,1%, в Канаде — до 5,1%, в Мексике — до 7,1%.

Если США введут пошлины в 25% на товары из ЕС, произойдет резкое сокращение трансатлантической торговли, сбои в европейском производстве, а американский ВВП на душу населения снизится на 1,5%.

За ответными мерами ЕС в виде такой же пошлины на товары из США последует рост цен и там, и там, взаимные потери благосостояния и усиление негативных последствий для Америки. При этом Великобритания получает скромные выгоды от переориентации торговли.

Но в случае тотальные пошлины США для всех торговых партнеров, объем торговли Великобритании также сократится из-за существенного роста цен, как и мировая торговля в целом. А благосостояние США уменьшиться еще больше.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Европейский союз рассматривает возможность открытия нового фронта боевых действий, поскольку президент Дональд Трамп готовится ввести 2 апреля так называемые ответные пошлины для всех торговых партнеров США. Весь мир замер в ожидании.

«День освобождения», как назвал его Трамп, ознаменует собой самую большую эскалацию торговой войны, которую он впервые начал против Канады, Мексики и Китая после своей инаугурации 20 января. Вскоре последовали всеобщие пошлины на сталь и алюминий, а затем на автомобили. ЕС обещает использовать широкий набор ответных мер

Но одно дело — гнаться за мотоциклами Harley-Davidson и бурбоном. Другое дело — гнаться за Кремниевой долиной или Уолл-стрит.

Камни против дубины

До сих пор Брюссель играл по традиционным правилам торговой войны, сопоставляя более широкие тарифы Трампа на промышленные металлы с эквивалентными сборами на культовые американские бренды, напоминает POLITICO. Ответ «око за око» призван «отражать» удары, не обостряя ситуацию.

Теперь, когда Вашингтон угрожает ЕС новыми санкциями не только за существующие тарифы, но и за то, что он считает нетарифными барьерами, такими как технологические регламенты и методы сбора налогов, включая НДС, Брюссель готовится повысить ставки.

«Мы будем подходить к этим переговорам с позиции силы. У Европы много козырей. От торговли до технологий и размеров нашего рынка. Но эта сила также основывается на нашей готовности принимать решительные контрмеры. Все инструменты находятся на столе переговоров», — заявила президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен в своем выступлении в Европейском парламенте во вторник.

Брюссель, возможно, имеет в виду крупные банки, такие как J.P. Morgan или Bank of America, или технологических игроков, таких как социальная сеть X* Илона Маска, поисковый гигант Google или Amazon, крупнейший в мире онлайн-ритейлер.

ЕС является нетто-экспортером автомобилей, фармацевтических препаратов и продуктов питания в США, но он также является нетто-импортером услуг, что дает ему больше рычагов влияния в торговых спорах. И, на самом деле, если рассматривать товары и услуги в совокупности, трансатлантическая торговля в целом сбалансирована. ЕС имеет общий профицит ЕС всего 50 миллиардов долларов, или около 3% от ежегодного объема трансатлантической торговли в размере 1,7 триллиона долларов.

Американские технологические гиганты, финансовая индустрия и фармацевтические компании имеют глубокие корни в Европе, отмечает старший научный сотрудник Европейского совета по международным отношениям Тобиас Герке.

"Если зайти слишком далеко, Брюссель может закрутить гайки: цифровые пошлины на Кремниевую долину, регуляторные ограничения на Уолл-стрит или налоги на экспорт фармацевтической продукции из США. Возможно, у Америки в руках большая дубинка, но у Европы есть много острых камней, которыми она может швыряться», — иронизирует эксперт.

Европейский боевой арсенал

В зависимости от действий Трампа ЕК может применить разные способы воздействия на сферу услуг.

Во-первых, с помощью созданных за последние пять лет нормативных актов она может ужесточить правила, регулирующие деятельность крупных технологических компаний, обложить налогом крупные американские банки или замедлить выдачу лицензий на ведение бизнеса в ЕС.

«Когда вы видите позицию крупных американских технологических компаний за последние несколько месяцев, которые все близки к Трампу, у вас создается впечатление, что они лоббируют Белый дом против Европы. На самом деле, они чрезвычайно уязвимы для ответных мер», — утверждает партнер-основатель юридической фирмы Cassidy Levy Kent Ив Мелин.

Примером может служить Закон о цифровых рынках, который призван ограничить власть доминирующих технологических игроков и защитить конкуренцию. Комиссия должна решить уже на этой неделе, нарушают ли Apple и Meta** эти правила.

Но это также сфера, в которой Брюссель будет осторожен, чтобы не раздувать огонь.

«Проблема с цифровой частью заключается в том, что как только ЕС это сделает, давление со стороны США на нормативную базу еще больше возрастет», — считает партнер по международной торговле юридической фирмы King & Spalding Арну Виллемс.

Он добавил, что ЕС может использовать и другие рычаги воздействия, например, обложить налогами финансовые транзакции и цифровые потоки или заставить американские авиакомпании платить больше за посадку в европейских аэропортах.

ЕС также может ограничить доступ американских компаний к государственным контрактам в рамках своего нового Международного инструмента закупок. Если Брюссель отстранит американские энергетические или консалтинговые фирмы от государственных контрактов ЕС, это ударит по основному источнику доходов.

Торговая базука ЕС

В качестве последнего средства ЕС может задействовать свою торговую «базуку» — Инструмент борьбы с принуждением. Как следует из названия, это позволит принять ответные меры широкого спектра, включая залп по сфере услуг, если Брюссель придет к выводу, что действия США чрезмерны.

«В принципе, такие вещи возможны, например, в рамках Инструмента по борьбе с принуждением», — сказал изданию высокопоставленный чиновник ЕС в ответ на вопрос о том, ударит ли ЕС по торговле услугами.

В течение шести месяцев Комиссия может пойти на то, чтобы закрыть проект Маска X*, ограничить права интеллектуальной собственности американских технологических гигантов или запретить им инвестировать в ЕС.

Хотя исполнительная власть ЕС будет принимать решения о том, когда использовать этот ядерный вариант, ей потребуется поддержка 15 из 27 стран-членов, чтобы решить, наносить ли удар и каким образом.

«Многие государства-члены не хотят обострять ситуацию, возбуждая дело о принуждении», — заявил цитируемый выше дипломат ЕС.

Европейские компании также опасаются пойти по этому пути.

«Проблема всех этих идей о рычагах воздействия заключается в том, что на самом деле они таковыми не являются», — считает заместитель генерального директора корпоративной лоббистской группы BusinessEurope Луиза Сантос.

Экономики ЕС и США настолько взаимосвязаны, что любые ответные меры в сфере услуг нанесут ущерб собственным интересам Европы, добавила она.

И даже сигнализируя о своей готовности к эскалации, Брюссель также надеется усадить Вашингтон за стол переговоров. Комиссар по торговле Марош Шефчович надеется, что его американские коллеги смогут договориться о «перечне условий», который определит рамки переговоров — когда вступит в силу следующий раунд тарифов. Это может включать снижение пошлин, инвестиции в американские оборонные компании, увеличение закупок сжиженного природного газа в США или смягчение некоторых правил.

«Мы не хотим переходить от торговли к безопасности. Они, вероятно, не хотят переходить от торговли к технологиям, не так ли? — сказал высокопоставленный чиновник из страны-члена ЕС. — Я имею в виду, что если уж мы воюем, то давайте хотя бы будем иметь четкие рамки».

______________

* Решением Генпрокуратуры России от 24 февраля 2022 года социальная сеть X (бывший Twitter) заблокирована на территории РФ.

** Решением Тверского районного суда города Москвы от 21 марта 2022 года деятельность компании Meta Platforms, Inc. (соцсети Facebook и Instagram) запрещена в России как экстремистская.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Европейский союз может стать следующей мишенью в торговой войне президента США Дональда Трампа. Инстинктивное стремление Брюсселя принять ответные меры понятно. Но эскалация конфликта по принципу ока за око — совершенно неправильный ответ. Так считают аналитики Bloomberg.

Детали пока неясны. Белый дом планирует 2 апреля объявить о так называемых взаимных тарифах — ставках, учитывающих всё, от налога на добавленную стоимость до субсидий и регулирования. Само собой разумеется, что такая идея причинит ущерб всем. Около трети экспортируемых ЕС в США товаров могут внезапно столкнуться с тарифными ставками в 20%, что почти наверняка ввергнет Европу в рецессию.

В ответ ЕС ввёл пошлины на американские товары стоимостью до 28 миллиардов долларов. Американцы увидят резкий рост цен на рецептурные лекарства, производственное оборудование и материалы для множества отраслей промышленности.

«Остаётся надеяться, что здравомыслие всё же возобладает. Если нет, то реакция Европы на эту безрассудную провокацию определит, насколько разрушительной она окажется», — отметили эксперты Bloomberg.

Возмущение европейских чиновников справедливо, отмечают аналитики. Однако нынешняя администрация США не принимает во внимание моральные аргументы. Более того, торговые войны обходятся дороже всего тем, у кого есть профицит.

Европа может, как это было во время первого президентского срока Трампа, взять на себя расходы, связанные с нанесением ударов по списку символически важных товаров вроде мотоциклов Harley-Davidson. Но более масштабные ответные меры будут равносильны членовредительству. В частности, блок должен избегать контрмер против американских финансовых, технологических или других сервисных компаний, которые приносят пользу европейским компаниям и потребителям.

Есть пространство для переговоров

Европа может предложить США «пряники», многие из которых соответствуют её собственным интересам. Поощрение компаний к увеличению импорта американского сжиженного природного газа удовлетворит ключевое требование Белого дома, а заодно укрепит независимость ЕС от российской энергетики.

Неизбежно увеличение закупок оружия в США, поскольку блок латает дыры в военной подготовке и наращивает оборонную промышленность.

Европе следует устранить собственные торговые диспропорции. Снижение пошлины в 10% на автомобили до американского уровня 2,5% (и распространение на весь мир в соответствии с правилами Всемирной торговой организации) давно назрело, даже если это больно ударит по европейским автопроизводителям. Более чёткий и менее антагонистичный подход к регулированию технологий мог бы облегчить отношения с США, одновременно стимулируя экономический рост и способствуя отечественным инновациям.

Прицел на будущее

В долгосрочной перспективе Европе необходимо наращивать мощь в военном и экономическом плане. Аналитики Bloomberg приветствуют решение Германии обойти долговые ограничения для увеличения расходов на оборону. Многообещающим выглядит аналогичное предложение председателя Европейской комиссии Урсулы фон дер Ляйен, направленное на мобилизацию около 800 миллиардов евро для наращивания военной мощи в масштабах ЕС.

Европе необходимо укрепить экономическую устойчивость. Создание надлежащего союза финансовых рынков (то, что ЕС давно обещал и о чём вновь задумался) позволит лучше распределять капитал и стимулировать инновации. Оптимизация энергетических рынков, гармонизация регулирования сферы услуг и ускоренная цифровая интеграция ещё больше защитят блок от потрясений. Это не новые идеи, но давление со стороны США должно придать им ощущение срочности.

Тарифная война нанесёт ущерб обеим сторонам. Она приведёт к росту цен, нарушению цепочек поставок и ослаблению альянсов. При этом война не решит ни одной из проблем, которыми озабочена администрация США. Но Европа не беспомощна, уверены аналитики Bloomberg. Она может сохранить свои масштабы, став второй по величине экономикой в мире, укрепить обороноспособность и провести более разумные реформы. Поступая так, она может обеспечить хоть какую-то пользу от этого бессмысленного мероприятия.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Пошлины президента США Дональда Трампа в 25% на импорт стали и алюминия вступили в силу в среду, вызвав обеспокоенность по всей Азии и немедленные ответные меры со стороны ЕС и Канады. Глобальная торговая война вступает в острую фазу. Но пока что наступление Трампа вызывает преимущественно завуалированные угрозы в адрес американского экспорта, поскольку пострадавшие страны предпочли переговоры, чтобы избежать тарифных войн «око за око». Однако найти компромисс будет явно непросто.

Осторожная реакция

Крупнейшие торговые партнеры США в азиатско-тихоокеанском регионе, включая Южную Корею, Тайвань, Японию и Австралию, воздержались от немедленных ответных мер. Великобритания заявила, что сосредоточится на «скорейшем заключении более широкого экономического соглашения», хотя не исключила ответных пошлин. Не последовало немедленной реакции и со стороны Китая, который не был явно затронут последней торговой атакой.

А вот Европейская комиссия действовала более решительно и подробно рассказала о своих следующих шагах. Она ввела «быстрые и пропорциональные контрмеры» в отношении импорта из США, восстановив ответные пошлины с 2018 и 2020 годов и добавив новый список промышленных и сельскохозяйственных товаров. Контрмеры ЕС будут применяться к экспорту товаров из США на сумму до 26 миллиардов евро, что соответствует экономическим масштабам американских тарифов.

«Мы глубоко сожалеем об этой мере. Тарифы — это налоги. Они вредны для бизнеса и еще хуже для потребителей», — говорится в заявлении президента Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен.

По данным Bloomberg, Канада в среду объявит о введении встречных тарифов на продукцию американского производства стоимостью около 30 миллиардов канадских долларов (20,8 миллиарда долларов США). По словам одного из собеседников агентства, эти меры будут направлены против стали и алюминия, а также других товаров, что соответствует новым налогам на металлы в США в пересчете на доллар.

Опасный момент

С политической точки зрения решение Трампа расширить свое торговое наступление приходится на опасный момент, через семь недель после начала его второго президентского срока. Его усилия по преобразованию экономики США в мировую производственную державу потрясли финансовые рынки, напугали потребителей, которых все еще преследует инфляция эпохи пандемии, и подогрели опасения по поводу рецессии на фоне растущей неопределенности в корпоративной Америке.

Инвесторы в основном восприняли новость спокойно. Алюминий подорожал на 0,3% на Лондонской бирже металлов после введения пошлин, в то время как горячекатаный рулон — ключевой стальной продукт — вырос на 0,4% на Шанхайской фьючерсной бирже.

Трамп настаивал на введении пошлин на металлы, несмотря на шквал лоббирования в последнюю минуту со стороны заинтересованных сторон в США, включая крупнейшего в стране производителя алюминия Alcoa. Компания предупредила, что тарифы поставят под угрозу десятки тысяч рабочих мест и ускорят инфляцию. Более высокие затраты на сталь и алюминий могут сказаться на потребителях в виде более дорогих автомобилей, бытовой техники и даже напитков в банках.

Но некоторые руководители американской промышленности поддерживают президента. Они полагают, что протекционистские меры могут увеличить прибыль производителей внутри США и вернуть из-за рубежа рабочие места в сталелитейной и алюминиевой промышленности.

Сомнительная последовательность

Пошлины на сталь и алюминий являются частью плана Трампа по созданию значительных барьеров вокруг экономики США, которые он считает необходимыми для восстановления баланса в глобальной торговой системе, которая «грабит» страну. Однако его непоследовательность в отношении некоторых пошлин вызывает сомнения в его решимости.

На прошлой неделе Трамп ввел пошлины в 25% в отношении Канады и Мексики, связанные с незаконным оборотом наркотиков и миграцией, но через несколько дней объявил о месячном освобождении для товаров, подпадающих под действие Североамериканского торгового соглашения. В то же время он удвоил аналогичный тариф для Китая до 20%.

Распоряжение Трампа по стали и алюминию возрождают и расширяют введенные им в 2018 году пошлины на металлы и запрещают льготы для изделий, изготовленных из любого из них. Согласно исследованию Global Trade Alert, это означает, что новые тарифы коснутся импортных потребительских товаров на сумму около 150 миллиардов долларов, в дополнение к необработанной стали и алюминию.

Первая администрация Трампа предоставила исключения для крупных поставщиков, включая Канаду, Мексику, Бразилию и ЕС, так что в некоторые месяцы тарифы покрывали менее половины импорта. Представители администрации предупредили, что в будущем не следует ожидать сокращения импорта.

Трамп также открыл дверь для введения тарифов на медь, важнейший минерал для мировой экономики, поручив Министерству торговли расследовать торговые ограничения.

Топливо для рецессии

Беспокойство по поводу того, что тарифы и сокращение правительства Трампа будут сдерживать экономический рост в США, вызвало трехнедельную волатильность на мировых рынках.

«Трейдеры и инвесторы действительно ощущают напряженность из-за повышения тарифов. Мы все больше закладываем в цены эскалацию торгового конфликта», — говорит руководитель отдела институциональной торговли акциями в Maybank Securities в Сингапуре Кок Хун Вонг.

Советники Трампа разрабатывают так называемые «взаимные» тарифы для торговых партнеров по всему миру, которые могут вступить в силу уже 2 апреля. Он также пообещал ввести пошлины на автомобили, полупроводники, фармацевтические препараты, пиломатериалы и сельскохозяйственную продукцию.

Сторонники плана президента утверждают, что тарифы в конечном итоге помогут увеличить объемы производства в США. И хотя даже Трамп признал, что из-за его более масштабного тарифного натиска на потребителей в США могут возникнуть некоторые краткосрочные экономические проблемы, представители администрации говорят, что продолжительное снижение налогов и увеличение внутреннего производства энергии должны помочь компенсировать эти издержки.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.