Сокращение на Западе инвестиций в зеленую энергетику связано с тем, что в обозримом будущем возобновляемые источники энергии (ВИЭ) не смогут заменить газ, нефть и атом. Об этом сообщил «Ридусу» независимый эксперт рынка нефти и газа Владимир Демидов, комментируя июньский обзор компании Kept.
По данным Kept, мировой спрос на традиционные энергоносители продолжает расти, поэтому крупнейшие западные нефтегазовые корпорации планируют урезать вложения в ВИЭ. Так, британско-нидерландская компания Shell ограничит инвестиции в низкоуглеродную энергетику менее чем до 10% от общего размера вложений. Американская корпорация Chevron сократит в этом году инвестиции в низкоуглеродные проекты на четверть — до 1,5 миллиарда долларов. А норвежская компания Equinor решила снизить план по вводу новых мощностей ВИЭ до 10-12 ГВт (вместо 12–16 ГВт), пишет газета «Ведомости».
«Понятно, что когда-нибудь человечество все равно перейдет на альтернативные источники энергии, поскольку газ и нефть рано или поздно закончатся, однако пока это не представляется реальным. Сегодня у нас нет технологий, которые можно было бы назвать альтернативными. Зеленая энергетика, о которой в последнее время много говорят, является чересчур дорогой и нестабильной. Например, в 2019 году в Великобритании возобновляемые источники энергии дали более 20% всей электроэнергии, что стало весьма впечатляющим результатом. Но в 2020 году они дали меньше 5%. В общем, если не подул ветер, солнце заволокло тучами, то всё, сидим, грубо говоря, без электричества. Нефть, газ и атом выглядят куда более надежными», — указал в интервью «Ридусу» Демидов.
Ранее эксперт объяснил «Ридусу», почему намерение Евросоюза снизить потолок цен на российскую нефть с 60 до 45 долларов за баррель не имеет смысла.
Независимый эксперт рынка нефти и газа Владимир Демидов назвал бессмысленным намерение Евросоюза снизить потолок цен на российскую нефть с 60 до 45 долларов за баррель. Своим мнением специалист поделился с «Ридусом».
«Не думаю, что потолок цен в 45 долларов как-то ударит по России. Дело в том, что 60 долларов за баррель — это понятно. Подобное решение существенно урезало выручку и прибыль наших компаний, но участники рынка с ним согласились. Если потолок снизится до 45 долларов, то Россия просто может сказать, что не будет продавать нефть за такие деньги. Ведь это уже ни в какие ворота не лезет! В результате 10% нефти исчезнут с мирового рынка, а цены на чёрное золото сильно поднимутся. Тем же покупателям станет невыгодно приобретать нефть у кого-либо. Поэтому никто не согласится на новый потолок, никому это не нужно», — пояснил Демидов в интервью «Ридусу».
Как пишет британское издание The Financial Times, сегодня Еврокомиссия представит 18-й пакет санкций в отношении России. Проект будет включать запрет на использование инфраструктуры газопроводов «Северный поток — 1» и «Северный поток — 2», снижение потолка цен на российскую нефть с 60 до 45 долларов за баррель.
Китай, крупнейший в мире импортер нефти, второй месяц подряд отказывается от закупок американской сырой нефти, поскольку торговый спор страны с США продолжает выбивать рынки из колеи.
По данным Бюро статистики, это привело к сокращению экспорта нефти из США в апреле до самого низкого уровня в текущем году. Он составил 3,883 миллиона баррелей в день, что на 4% меньше, чем в предыдущем месяце.
В апреле прошлого года Китай покупал у США 297 тысяч баррелей в день, а в 2023-м — в три раза больше. В марте и апреле 2025 года впервые после пандемии китайские нефтеперерабатывающие компании отказались от закупок в США на два месяца подряд, сообщает Bloomberg.
Отказ Китая от американского черного золота имеет более широкие последствия для производителей сланцевой нефти, которые отчасти зависят от спроса на нефть за рубежом, чтобы продолжать добычу.
Конкуренция становится все более жесткой после того, как ОПЕК и ее союзники объявили о восстановлении добычи, поскольку Саудовская Аравия стремится отвоевать долю рынка, захваченную американскими бурильщиками.
Напряженность в отношениях между двумя крупнейшими экономиками мира возникает в условиях снижения спроса на нефть в Китае на фоне экономической слабости и перехода на электромобили.
В последние дни Пекин и Вашингтон обменялись обвинениями в нарушении временного перемирия. Однако в четверг состоялся долгожданный телефонный разговор президента США Дональда Трампа и китайского лидера Си Цзиньпина. Они беседовали 90 минут.
Трамп назвал разговор «очень хорошим» и выразил уверенность в том, что сохраняющаяся торговая напряженность может быть вскоре разрешена. В социальной сети Truth он написал, что вскоре будут организованы последующие переговоры с его экономической командой, и что он и Си пригласили друг друга в гости.
Всё больше и больше китайских грузовиков работает на электрических батареях. Это ещё один признак того, что топливо на основе нефти вытесняется на второй план в условиях растущей электрификации экономики.
Государственные стимулы подстёгивают продажи электромобилей в секторе, который традиционно работает на дизельном топливе. На его долю приходится более четверти спроса на нефть в Китае. Более пятой части обеспечивает спрос на бензин, который давно снижается из-за быстрого внедрения электромобилей.
По данным Bloomberg, в апреле на долю электромобилей пришлось 22% продаж малотоннажных коммерческих автомобилей по сравнению с 13% в том же месяце прошлого года. В сегменте более крупных грузовых автомобилей рост ещё более заметен: продажи утроились и составили 15% от общего объёма.
Переход на электричество — не единственная причина снижения спроса на дизельное топливо. В последние годы сжиженный природный газ активно используется в качестве топлива для грузовых автомобилей.
Поскольку Китай является крупнейшим в мире импортёром нефти, серьёзные изменения в его транспортном секторе вызывают волнения на мировых энергетических рынках. Угроза дизельному топливу очевидна. Более 70% потребления топлива в Китае приходится на автомобильные перевозки или транспортные средства, работающие на шахтах и строительных площадках. Об этом рассказал агентству Bloomberg аналитик GL Consulting Эми Сан.
Правительство страны подстёгивает тренд перехода с ископаемого топлива, предоставляя налоговые льготы на продажу электромобилей, в том числе грузовиков. Местные органы власти пытаются оживить экономический рост с помощью программ «Трейд-ин», которые тоже стимулируют продажи электромобилей.
Очевидный спрос на дизельное топливо в Китае, который включает производство и импорт, в апреле снизился на 8,4% в годовом исчислении и достиг 3,78 миллиона баррелей в день. По оценкам GL Consulting, к концу десятилетия его потребление снизится на 26% по сравнению с прошлогодним уровнем.
Пока что электромобили в основном используются на коротких расстояниях или на отдельных объектах, таких как порты и шахты, отмечает Сан. Но это должно измениться по мере увеличения срока службы аккумуляторов и строительства новых зарядных станций.
По словам председателя правления гиганта по производству аккумуляторов Contemporary Amperex Technology Робина Зенга, доля электромобилей в новых продажах в ближайшие три года может вырасти до 50%. Свой прогноз он сделал в прошлом месяце, когда компания представила новую батарею для большегрузных грузовиков.
На текущей неделе после проведённой встречи участников картеля ОПЕК+ текущие уровни добычи нефти остались без изменений. Однако в субботу состоится встреча восьми нефтедобывающих стран, для которых действует добровольное решение о сокращении добычи чёрного золота. Это Россия, ОАЭ, Саудовская Аравия, Ирак, Алжир, Казахстан, Оман и Кувейт.
Как сообщил «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин, стороны могут согласовать на июль такие же нормы, что работали для мая и сохранятся в июне. Это рост добычи на 411 тысяч баррелей в сутки.
По мнению эксперта, решение, если оно будет одобрено, окажется отчасти ожидаемым. Его влияние на рынок может быть ограниченно негативным, поскольку даст повод ожидать более решительных действий по восстановлению убранных с рынка 2,2 миллиона баррелей в сутки в виде добровольных сокращений.
«С долгосрочными перспективами нефтяного рынка пока всё не очень радужно. Риски дальнейшего снижения цен из-за сокращения спроса (тарифные войны), избытка предложения (увеличение добычи ОПЕК+ и других стран), снижение геополитического риска с Ираном», — отметил Скрябин.
В начале недели президент США сообщил о «значительном продвижении» в переговорах по «ядерной сделке» с Тегераном.
Индия — это голубая мечта ОПЕК и крупных нефтяных компаний: быстро развивающаяся страна с населением почти в 1,5 миллиарда человек, где потребление нефти все еще находится в зачаточном состоянии. Это следующий Китай — так гласит теория. Возможно, когда-нибудь, но явно не сегодня, считает обозреватель Bloomberg Хавьер Блас.
Годами экономисты-энергетики твердили о «структурных попутных ветрах», включая благоприятную демографию, растущий средний класс, а также ускоряющуюся урбанизацию и индустриализацию, которые могли бы стимулировать спрос на нефть в Индии.
Когда-то эти факторы превратили Китай в мировой двигатель роста спроса на нефть (наряду со всем остальным) на четверть века. С 2000 по 2025 год азиатский гигант ежегодно увеличивал мировое потребление черного золота в среднем на 485 тысяч баррелей в день. Сейчас этот бум заканчивается.
По данным Международного энергетического агентства, в этом году спрос на нефть в Китае увеличится на 135 тысяч баррелей в день из-за замедления экономического роста и быстрого распространения электромобилей. За исключением периода пандемии, это будет наименьший годовой прирост с 2005 года.
Если бы «быки» были правы, Индия уже взяла бы верх. Но это не так: за последние три месяца рост спроса на нефть в стране замедлился. При нынешнем положении дел потребление в Индии в этом году может увеличиться всего на 130 тысяч баррелей в день, что примерно вдвое меньше, чем многие предполагали год назад. Если такой прогноз подтвердится, это будет наименьший ежегодный прирост за десятилетие, за исключением периода пандемии.
До сих пор считалось, что Нью–Дели увеличит спрос примерно на 1 миллион баррелей в период с 2025 по 2030 год. Ни в одной другой стране не ожидалось такого значительного подъема.
Даже если прибавка будет значительной по сравнению с другими быстрорастущими экономиками, такими, как Бразилия, Индонезия и Пакистан, она все равно окажется намного меньше того, что удалось Пекину в период его расцвета. Например, с 2010 по 2015 год совокупный спрос на нефть в Китае увеличился на 3,7 миллиона баррелей в день.
Ожидания заметного увеличения потребления нефти в Индии отчасти основаны на сравнении ее с Китаем. Среднестатистический индиец потребляет сегодня около 1,4 барреля нефти в год, что значительно ниже показателя в 4,3 барреля в год для среднестатистического китайца.
Количество нефти, потребляемое страной, в основном зависит от двух факторов: численности населения и доходов. Спрос на сырьевые товары растет, когда годовой доход на душу населения превышает 4000 долларов. В этот момент страны, как правило, индустриализируются и урбанизируются, что создает сильную, а иногда и непропорциональную взаимосвязь между дальнейшим экономическим ростом и дополнительным спросом на сырьевые товары. Примерно в 2001 году Китай оказался в центре внимания рынка сырьевых товаров. И спрос на нефть резко возрос. Индия достигла наилучшего результата пять лет спустя, примерно в 2006 году, но спрос там не вырос.
Чтобы понять, почему, нужно разобраться в деталях валового внутреннего продукта. В то время как Китай опирался на нефтеемкие отрасли тяжелой промышленности, обрабатывающую промышленность и крупные инвестиции в общественную инфраструктуру, Индия поступила наоборот, расширив сферу услуг, которые потребляют сравнительно меньше энергии.
Кунейт Казокоглу, директор по экономике энергетики консалтинговой компании FGE Energy, отмечает еще два ключевых фактора. Во-первых, в Индии урбанизация идет не так быстро, как в Китае. В Индии соотношение городского и сельского населения составляет примерно 35 к 65%, тогда как в Китае почти наоборот. Во-вторых, уровень участия в рабочей силе, особенно среди женщин, в Индии заметно ниже, чем в Китае. Это часто упускается из виду. Хотя Индия сегодня более густонаселена, чем Китай, и общая численность населения последнего сокращается, численность рабочей силы в Индии в ближайшие десятилетия будет оставаться меньшей, что снизит потребность в дополнительном потреблении энергии.
Есть еще две проблемы. Во-первых, Китай выиграл от глобализации, когда развитые страны восприняли азиатскую нацию как мировую фабрику. Индия не будет приветствоваться в этой роли. Для примера, посмотрите на реакцию Дональда Трампа, когда он узнал, что Apple планирует перенести производство iPhone из Китая в Индию. Его ответ: перенести это в Америку.
Во-вторых, у Индии есть альтернатива нефти, которой не было у Китая в начале 2000-х годов: электромобили. В Индии значительная часть спроса на бензин приходится на двухколесные транспортные средства, а не на легковые автомобили, что делает переход на электромобили — в данном случае это небольшие мотоциклы — относительно легким.
Являясь третьим по величине потребителем нефти в мире, опережая Японию и уступая только США и Китаю, Индия по-прежнему является лидером на нефтяном рынке. Но все больше похоже на то, что Индия будет играть важную роль в менее масштабном мировом нефтяном бизнесе: это хорошо, но не меняет правила игры.
Нефтяные «быки» знали, что Китай — это проблема. Но мало кто осознавал, что Индия может представлять собой более серьезную проблему.
Летом 2025 года ожидается относительно стабильная стоимость нефти марки Brent на умеренном уровне, без резких скачков. По оценкам различных аналитических источников, цена Brent в данный период будет удерживаться в диапазоне 65–75 долларов за баррель, что при прогнозируемом курсе рубля эквивалентно 6–7 тысячам рублей за баррель.
Такой уровень заметно ниже оптимистичных ожиданий прошлого года, что отражает корректировку прогнозов в сторону снижения. Министерство экономического развития РФ в апреле понизило прогноз средней цены Brent на 2025 год до 68 долларов за баррель, сигнализируя об ожидании более мягкого рынка нефти по сравнению с предыдущими оценками.
Нефти будет много
Как пояснила «Ридусу» международный финансовый советник Виктория Шиндлер, ключевую роль в формировании такого прогноза играет баланс спроса и предложения на мировом рынке.
«С одной стороны, ожидается сезонный рост спроса летом. Период отпусков и активного автомобильного движения повышает потребление топлива. Но с другой стороны, аналитики сходятся во мнении, что в 2025 году предложение нефти превысит спрос. Это приведёт к накоплению избыточных запасов и окажет давление на цены. Страны ОПЕК+ постепенно увеличивают добычу, а добыча вне ОПЕК+ (например, в США) растёт и создаёт предпосылки профицита на рынке. Управление энергетической информации США (EIA) недавно снизило прогноз средней цены Brent на 2025 год примерно до 66 долларов за баррель, прямо указав на ожидание превышения мировых запасов над спросом. Фундаментальные факторы предполагают умеренное ослабление нефтяных котировок, хотя сезонный фактор и меры ОПЕК+ будут препятствовать резкому падению», — отметила эксперт.
По мнению Шиндлер, для экспортно-ориентированной нефтяной политики России с высокой зависимостью бюджета от нефтегазовых доходов прогноз цен имеет особое значение.
«Правительство РФ участвует в сделке ОПЕК+, стремясь удержать цены на приемлемом уровне, но при этом сохранить свою долю рынка. После введения западных санкций Москва переориентировала экспорт нефти на Азию, продавая сырьё с существенным дисконтом к Brent. Одновременно Россия изменила налоговые правила, частично ограничив влияние дисконта при расчёте фискальных выплат нефтяников. Хотя доля нефтегазового сектора в доходах федерального бюджета снизилась, она всё ещё составляет 20–25%. Поэтому падение цен напрямую бьёт по государственным финансам. Пересмотр среднего прогноза цены Urals на 2025 год вниз почти на 20% уже сократил ожидаемые нефтегазовые доходы казны с 10,9 до 8,3 триллиона рублей и увеличил плановый дефицит до 1,7% ВВП», — пояснила финансовый советник.
При снижении нефтяных цен рубль обычно ослабевает, что служит амортизатором для бюджета: валютная выручка при конвертации приносит больше рублей. Официальный прогноз предполагает средний курс около 94 рублей за доллар США, а к концу года — 98 рублей. Эксперты ожидают летом диапазон 90–100 рублей за доллар. Если Brent удержится на отметке 70 долларов, рубль может стабилизироваться вблизи 90–95 рублей за доллар. Однако в случае более резкого падения нефти национальная валюта может ослабнуть и свыше 100 рублей за доллар.
Семнадцатый пакет санкций Евросоюза обернётся дополнительной логистической нагрузкой для российской экономики. Об этом сообщил «Ридусу» экономист Николай Кульбака.
«В конечном итоге всё это приведёт к росту инфляции. Нельзя сказать, что новый пакет санкций на нас не повлияет. Возможно, не так быстро и сильно, но повлияет. И мы не знаем, что будет делать завтра президент США Дональд Трамп. Его политика непредсказуема. Вашингтон тоже может ввести дополнительные санкции», — указал Кульбака в беседе с «Ридусом».
Сегодня верховный представитель ЕС по иностранным делам и политике безопасности Кая Каллас заявила, что главы МИД стран Евросоюза утвердили семнадцатый пакет санкций против России. Речь идёт о включении в чёрный список почти 200 танкеров, перевозящих российскую нефть. Данным судам запрещается заходить в европейские порты.
В апреле совокупный план по увеличению добычи нефти странами ОПЕК+ даже превышен — прирост составил почти 0,5 миллиона баррелей в сутки. Это значительно выше согласованных рамок, что не может не беспокоить рынок. Такой дисбаланс между заявленными обязательствами и фактическими объёмами гипотетически может понизить доверие к действиям ОПЕК+ и подорвать ценовую стабильность.
Как пояснил «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин, для России превышение производственных квот ведущими нефтедобытчиками весьма чувствительно. На фоне давления на экспорт и дисконтов в торговле с Азией рост предложения может усилить конкуренцию за рынок сбыта.
Если тенденция сохранится и во II полугодии 2025 года, риски для цен на нефть значительно возрастут. Это произойдёт в том числе из-за ожиданий, а не только из-за фактического баланса спроса и предложения.
«Обращает на себя внимание то, что в месячном выражении добыча нефти в апреле снизилась на символические 0,1 миллиона баррелей в сутки. Сам по себе данный факт не несёт смысла для рынка. Гораздо важнее, какими будут действия участников ОПЕК+ в ближайшие месяцы», — отметил Скрябин в беседе с «Ридусом».
Заместитель генерального директора Института национальной энергетики Александр Фролов в беседе с «Ридусом» оценил, как возможная отмена экономических санкций США против Ирана в обмен на отказ от ядерного оружия повлияет на выручку от экспорта российской нефти.
По мнению Фролова, даже если американо-иранская ядерная сделка состоится, то вряд ли США удастся таким способом уменьшить российскую выручку от нефтяного экспорта:
«Представим на секундочку, что сделка заключена, что иранская нефть вновь поступает на рынок, что Иран ничто не сдерживает. Давайте посмотрим на тот эффект, который был оказан в 2016–2018 годах. Мы его не увидим по банальнейшей причине — если с Ирана снимают санкции, то на него начинают действовать
все ограничения в рамках ОПЕК+», — сказал энергетик «Ридусу».
Александр Фролов добавил, что возможная политическая цель сделки — рассорить Иран с Россией — так же вряд ли будет достигнута американской стороной, потому что энергетическое направление — не единственное в российско-иранском сотрудничестве:
«Тут перспективы более чем сомнительные для самого Ирана, потому что Россия может обеспечить решение довольно серьезного вопроса, связанного с поставками энергоносителей на внутренний рынок. Кроме того, Россия будет крупным рынком сбыта для машиностроительной продукции, которая выпускается в Иране — никто другой эту продукцию покупать не будет. И фактически, разменяв продажу нефти на эти факторы, Иран ничего не приобретет», — заметил эксперт.
По мнению Фролова, в любом случае сделка между Вашингтоном и Тегераном вряд ли продержится дольше, чем аналогичное соглашение 2016–2018 годов — «в самой основе отношений США и Ирана не предусматривается нормализация отношений такого уровня, которая должна последовать после
заключения этой сделки».
Ранее главный советник верховного лидера Ирана по политическим и ядерным вопросам Али Шамхани в интервью NBC News объявил, что исламская республика готова подписать с США соглашение об отказе от производства ядерного оружия и высокообогащённого урана при условии отмены всех экономических санкций против неё.
Шамхани утверждает, что Иран готов согласиться обогащать уран только до более низких уровней, достаточных для гражданского использования, и позволит международным инспекторам контролировать этот процесс.
Азиатский рынок остаётся самым перспективным направлением для российского нефтяного экспорта. Об этом рассказал «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.
После введения санкций со стороны ЕС и ограничения доступа к западным рынкам Россия перенаправила потоки сырья в Индию, Китай и далее в страны Азии. Данные рынки характеризуются высоким уровнем потребления. Их экономики растут и сохраняют устойчивый спрос на энергоносители. По итогам 2024 года Индия и Китай стали крупнейшими покупателями российской нефти. При этом они активно используют ценовые дисконты и временами наращивают объёмы импорта.
«Кроме Азии, могут быть перспективны поставки в Турцию, ОАЭ и африканские государства. Там наблюдаются рост потребления и менее жёсткое регулирование. Везде есть детали, однако именно азиатское направление выглядит приоритетным. Развитая инфраструктура, долгосрочные контракты, интерес к углеводородам и политическая гибкость делают его стратегически важным. Россия активно развивает расчёты в национальных валютах и заключает соглашения в обход доллара, что снижает барьеры для экспорта на восток», — резюмировал эксперт.
На минувшей неделе мировой нефтяной рынок частично восстановил понесённые потери. Стоимость барреля нефти Brent выросла до 64 долларов. Рост котировок продолжается и на этой неделе. Причинами прекращения снижения стали сразу несколько геополитических факторов, включая сохранение напряжённости на Ближнем Востоке и военный конфликт Индии с Пакистаном.
Как пояснил «Ридусу» директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин, в соответствии с данными API товарные запасы нефти в США снизились сильнее ожиданий — на 4,49 миллиона баррелей против консенсуса в 2,5 миллиона баррелей. Появляются признаки возможного сокращения добычи нефти в США в ближайшие месяцы, что может способствовать сокращению профицита на мировом рынке нефти. Министерство энергетики США сократило оценку добычи в США на текущий год на 90 тысяч баррелей в сутки, до 13,42 миллиона баррелей в сутки.
«Оптимизм усилился, когда США и КНР договорились с 14 мая на 90 дней понизить введённые ранее пошлины на 115%. То есть Вашингтон снизит пошлины на китайские товары с 145 до 30%, а Пекин понизит тарифы для США с 125 до 10%. При этом тарифные послабления не распространяются на секторальные пошлины, наложенные на всех торговых партнёров США. Обе стороны планируют дополнительные переговоры по торговой политике. Хотя соглашение между США и КНР подписано как временное, оно может быть продлено либо закреплено как долгосрочное», — отметил Брагин.
Нефтяная промышленность США сталкивается с огромным давлением. Хотя президент страны Дональд Трамп пообещал начать период энергетического доминирования Америки, торговая война его администрации и повышение добычи ОПЕК+ бросили тень на нефтяное поле. Фактически, некогда стремительный рост нефтедобычи в США сейчас находится под угрозой остановки или даже обращения вспять.
По прогнозам S& P Global Commodity Insights, в 2026 году добыча нефти в США сократится из-за ослабления спроса и низких цен до 13,3 миллиона баррелей в день, что на 130 тысяч баррелей ниже прогноза на 2025 год.
Это будет всего лишь второй случай снижения добычи в США за последнее десятилетие. Предыдущий эпизод был во время эпидемии Covid-19, когда мировая экономика остановилась, а цены на нефть ненадолго упали ниже нуля.
«Ситуация в секторе добычи сланцевой нефти в США довольно мрачная. Они задраивают люки на случай шторма», — сказал CNN президент консалтинговой фирмы Rapidan Energy Group Боб Макнелли.
На прошлой неделе Diamondback Energy сообщила акционерам, что добыча нефти на суше в США, вероятно, достигла своего пика и начнет снижаться из-за падения цен.
«Мы считаем, что при текущих ценах на сырье мы находимся на переломном этапе в добыче нефти в США», — заявил генеральный директор компании Трэвис Стайс в письме акционерам.
Торговая война вызвала опасения по поводу рецессии, что в совокупности с неожиданно резким увеличением добычи в ОПЕК+ привело к снижению цен на черное золото. Трамп неоднократно призывал картель увеличить поставки. Но ирония ситуации в том, что его предвыборную кампанию с энтузиазмом поддержала нефтегазовая промышленность, и президент пообещал резко увеличить добычу черного золота.
По словам Макнелли, проигрыш Трампа в президентской гонке для нефтяников означал бы ужесточение регулирования и сокращение аренды федеральных земель и водоемов. Но сокращение бюрократической волокиты и выдача разрешений не могут компенсировать падение цен в краткосрочной перспективе.
«Хотя долгосрочные перспективы с точки зрения регулирования и затрат значительно улучшаются по сравнению с тем, что было бы, если бы Трамп проиграл, приоритетная задача президента по снижению цен на нефть наносит ущерб отрасли», — уточнил эксперт.
США стали крупнейшим в мире производителем нефти, но они также наиболее чувствительны к падению цен. Американская нефть подешевела на 20% в период между объявлением Трампом тарифов в «День освобождения» (2 апреля) и 5 мая, когда она упала до четырехлетнего минимума в 57,13 доллара за баррель. Позднее цены на нефть снова поднялись выше 60 долларов, но по-прежнему не дотягивают до уровня, который необходим многим бурильщикам для получения прибыли.
В конце марта руководители нефтяных компаний, опрошенные Федеральным резервным банком Далласа, выразили тревогу по поводу торговой войны.
«Хаос, царящий в администрации, является катастрофой для сырьевых рынков. „Бури, детка, бури“ — это лишь миф и популистский призыв к сплочению. Тарифную политику невозможно предсказать, и у нее нет четкой цели. Мы хотим большей стабильности»», — заявил один из руководителей отдела разведки и добычи.
Макнелли ожидает, что во второй половине года цены на нефть в США упадут до 40 долларов за баррель, что приведет к остановке роста добычи. Если же котировки просядут еще больше, добыча нефти в США «легко может» сократиться в 2026 году.
Руководители S&P предупредили, что «крайняя неопределенность в отношении будущего торговли в США» и надвигающийся избыток предложения, как ожидается, будут «сдерживать» добычу нефти в США в конце этого и в следующем году.
S&P резко сократила свой прогноз роста мирового спроса на нефть на 2025 год с 1,25 миллиона баррелей в день до объявления тарифов 2 апреля до 750 тысяч баррелей в день в настоящее время.
«Администрация Трампа создает нормативно-правовую базу, которая может способствовать нефтегазовой деятельности. Но, в конечном счете, именно уровень цен на нефть является основным фактором, влияющим на рост или снижение добычи в США», — сказал вице-президент и руководитель отдела исследований сырой нефти в S&P Global Commodity Insights Джим Буркхард.
Дешевая нефть и ослабление добычи могут в конечном итоге привести к потере рабочих мест на нефтяных месторождениях или даже вызвать финансовые трудности у бурильщиков. В 2020 году, когда цены на нефть резко упали, а добыча сократилась, нефтяная отрасль пережила всплеск банкротств и увольнений. Впрочем, сегодня нефтяная отрасль выглядит более устойчивой из-за волны консолидации, в ходе которой крупные нефтяные компании поглотили более мелких игроков.
Проблемы в нефтяном мире являются неожиданной удачей для многих потребителей, которые пополняют свои бензобаки. Средняя цена на обычный бензин по стране в пятницу упала до 3,15 доллара за баррель. Это заметно меньше прошлогодних 3,64 доллара за галлон и значительно ниже рекордного уровня июня 2022 года в 5,02 доллара за галлон.
Снижение цен на бензин может помочь компенсировать потенциальный рост цен из-за импортных пошлин, и снизить уровень инфляции в США в целом. Опытный нефтяной аналитик Том Клоза ожидает, что цены на топливо продолжат падать. «Это лето обещает быть дешевым», — заключил он.
Правительство России может пересмотреть бюджетное правило, предполагающее снижение цены отсечения для нефти Urals с 60 до 50 долларов за баррель, если цены на нефть останутся низкими. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на анонимный источник.
По словам собеседника агентства, обсуждение находится на ранней стадии. Ключевой проблемой для чиновников является то, что такое решение потребует сокращения государственных расходов.
Россия давно использует бюджетное правило как своего рода страховку от падения цен на нефть. Данный механизм позволяет государству перечислять избыточные доходы от энергоресурсов в Фонд национального благосостояния, когда цена нефти превышает порог отсечения. Накопленные резервы помогают компенсировать снижение цен на нефть.
Цены на нефть упали примерно до четырёхлетнего минимума из-за опасений относительно того, что торговая война президента США Дональда Трампа негативно скажется на спросе, и опережающего восстановления добычи в ОПЕК+.
Доходы РФ на 30% зависят от продажи нефти и газа. Дебаты о снижении порога в рамках бюджетного правила указывают, что Правительство России не ожидает восстановления цен на нефть в ближайшее время.
Ранее глава Минфина России Антон Силуанов заявлял, что цена отсечения в 60 долларов за баррель в бюджетном правиле «вероятно, не отвечает вызовам времени». На прошлой неделе Минфин более чем в три раза увеличил целевой показатель дефицита бюджета на 2025 год после того, как были снижены ожидания по доходам и ценам на нефть.
Эталонный фьючерс на нефть марки Brent в мае торговался вблизи самого низкого уровня с начала 2021 года, поскольку тарифная война Трампа угрожает подорвать глобальный экономический рост и снизить спрос на энергоносители. Несколько ключевых членов ОПЕК+ и их союзников, включая Россию, договорились в субботу продолжить восстановление добычи нефти в июне ускоренными темпами, что ещё больше усилило опасения по поводу переизбытка предложения.
По данным Bloomberg, Россия поддержала данный план, поскольку ожидает, что увеличение добычи нефти хотя бы частично компенсирует потерю бюджетных доходов от снижения цен. В соответствии с решением членов ОПЕК+ Россия сможет увеличить добычу только сырой нефти до 9,16 миллиона баррелей в день в июне. По словам знакомых с ситуацией источников, в марте страна добывала 8,965 миллиона баррелей в день.
На нефтяных месторождениях можно быстро сколотить и потерять состояние. Открытие в 1901 году фонтана Спиндлтоп в Техасе положило начало нефтяной эре, обрушив цены на нефть. Всего два года спустя чрезмерная добыча привела к упадку на месторождении. Конечно, современная промышленность намного крупнее и сложнее. Но даже в могущественном Пермском бассейне, который превратил США в крупнейшего в мире производителя нефти, ресурсы постепенно истощаются. Есть признаки того, что пик уже близок. Так считает обозреватель Reuters Роб Сайран.
Двадцать лет назад в Соединённых Штатах добывалось около 5 миллионов баррелей сырой нефти в день, что вдвое меньше, чем в 1970-х годах. Истощались даже отдалённые месторождения вроде Норт-Слоупа на Аляске. Стоимость поиска и добычи дополнительного барреля нефти росла, надвигался крах.
Разворот произошёл, когда инженеры придумали, как закачивать смесь воды, песка и химикатов под чрезвычайно высоким давлением в сланцевые пласты, раскалывая их на части, чтобы выявить залежи природного газа и нефти внутри них.
Такое решение принесло плоды на месторождениях в Северной Дакоте и Аппалачах. Но, пожалуй, нигде оно не дало таких результатов, как в Пермском месторождении в Техасе. Там сегодня добывается более 6 миллионов баррелей нефти в день, что составляет почти половину текущей добычи в США и больше, чем производилось во всей стране до технологической революции.
Гидроразрыв пласта открыл огромные новые запасы, но не перевернул основные законы экономики. Добыча чёрного золота из-под земли сопряжена с определёнными затратами. Если рыночные цены на нефть упадут ниже критичного уровня, бурильщики отступят.
Цена на грани
Согласно опросу нефтяных компаний, проведённому Федеральным резервным банком Далласа, такая точка безубыточности составляет около 61 доллара за баррель в бассейне Мидленд, сердце Пермского бассейна, и 65 долларов для региона в целом. Рыночная цена West Texas Intermediate (WTI), широко используемого эталона, сейчас колеблется на отметке около 62 долларов.
Подобные показатели могут оказаться несущественными. Для большинства бурильщиков важна ожидаемая цена на нефть в течение всего срока эксплуатации скважины, а не прямо сейчас. Опасения связаны с тем, что недавнее устойчивое снижение цен на нефть марки WTI указывает на снижение ожиданий относительно будущего спроса, что особенно важно для Пермского месторождения, которое фактически стало крупнейшим в мире производителем сырья, способным быстро наращивать или сокращать добычу при изменении условий.
Такая экономическая чувствительность может привести к снижению объёмов добычи в будущем. Международное энергетическое агентство прогнозирует, что годовой мировой спрос на нефть в 2025 году вырастет менее чем на 1%. В долгосрочной перспективе ситуация выглядит ещё более мрачной. На долю Китая приходится примерно половина всего роста мирового спроса на нефть за последние два десятилетия. Рост производства электромобилей в данной стране замедлил потребление традиционного топлива и грозит уничтожить спрос.
В ожидании пика
В связи с переходом в других странах на использование аккумуляторных батарей МЭА прогнозирует, что мировой спрос на нефть достигнет пика до конца десятилетия, что приведёт к избытку предложения.
Хотя к прогнозам спроса следует относиться с долей скепсиса, как показали колебания во время пандемии коронавируса, в Пермском регионе труднее избежать роста издержек. Безубыточная цена в 62 доллара за баррель в Мидленде выросла с 46 долларов в 2017 году. Тарифы на важнейшие материалы вроде стали ещё больше увеличат затраты.
Эксплуатационные расходы пока не настолько высоки, чтобы угрожать существующим скважинам, многие из которых прибыльны при текущих ценах. Исследование Федерального резервного банка Далласа показывает, что потребуется снижение цен на нефть ещё на 50%, чтобы добыча потеряла смысл.
Однако срок службы сланцевых скважин чрезвычайно мал. В среднем добыча падает более чем на две трети через год, а через шесть лет — на 95%. Если новые скважины покажут себя безнадёжными, это быстро отразится на общих показателях добычи.
Конечно, средние цифры не отражают большой разницы в качестве земли от одного участка к другому. Проблема заключается в том, что лучшие участки заканчиваются. На так называемых площадях первого уровня в Пермском бассейне бурение может приносить 30% прибыли, основываясь на чистой приведённой стоимости, при цене 50 долларов за баррель нефти. Этого достаточно для покрытия операционных рисков, обслуживания долга и выплаты дивидендов. Но, по оценкам исследовательской компании Enverus, элитная недвижимость может закончиться примерно через 3,5 года.
Всего этого достаточно, чтобы заставить некоторых из первых лидеров гидроразрыва всё больше понижать ставки. Гарольд Хэмм, заработавший в Северной Дакоте миллиарды на этом способе добычи нефти, заявил на отраслевой конференции в марте, что добыча сырой нефти в США начала стабилизироваться. Основатель Pioneer Natural Resources Скотт Шеффилд в интервью CNBC рассказал, что одной из главных причин продажи им компании Exxon за 65 миллиардов долларов в 2023 году стали заканчивающиеся запасы первого уровня — и у всех остальных тоже.
Дивиденды вместо инвестиций
Будущее Пермского бассейна, возможно, уже определено. Формация Баккен, расположенная в основном в Северной Дакоте, породила один из самых ранних бумов гидроразрыва пласта. Добыча увеличилась примерно с 90 тысяч баррелей сырой нефти в день в 2005 году до 1,5 миллионов в 2019 году. Но в связи с ростом издержек и истечением срока использования площадей первого и второго уровней добыча в Северной Дакоте с тех пор сократилась почти на треть.
Крупнейшие энергетические компании перешли в режим сохранения капитала, предпочитая возвращать наличные акционерам. Пять крупнейших западных добывающих компаний в лице Exxon Mobil, Chevron, TotalEnergies, BP и Shell потратили рекордные 225 миллиардов долларов на выкуп акций и выплату дивидендов за последние два года.
Инвестиции в новое производство застопорились. Денежный поток от операционной деятельности не покрывал совокупных капитальных затрат и возвращённых инвесторам денежных средств ни в Chevron, ни в Exxon в I квартале 2025 года.
Радость для зелёных
Конечно, даже если Пермский бассейн уже достиг пика, он, как и Баккенский, будет продолжать качать нефть ещё многие годы. Но последствия для политики США могут быть существенными.
Поскольку США являются крупнейшим в мире производителем и потребителем нефти, борьба за зависимость от ископаемого топлива была напряжённой. Даже на фоне стремительного роста популярности электромобилей и возобновляемых источников энергии политики по обе стороны баррикад обычно выступали за увеличение производства.
Замедление нефтедобычи может благоприятствовать направленной на декарбонизацию политике хотя бы для того, чтобы компенсировать риски для национальной безопасности. Последний нефтяной кризис послужил толчком для появления всевозможных новых энергетических идей. Такое изменение в политической экономике станет самым большим риском для отрасли.
За минувшую неделю нефть марки Brent подешевела на 1,6%. Рынки продолжают следить за риторикой официальных лиц США и Китая относительно вероятной торговой сделки. Однако котировки чёрного золота оказались под давлением из-за сообщений, что страны ОПЕК+ рассматривают возможность очередного ускоренного увеличения добычи нефти в июне. По данным Reuters, некоторые члены ОПЕК+ собираются предложить такие действия на следующей встрече 5 мая.
По некоторым данным, это может быть связано с позицией Саудовской Аравии относительно превышения квот добычи Казахстаном и Ираком. Добыча нефти в Казахстане упала за первые две недели апреля на 3% по сравнению со средним показателем марта, но всё ещё выше квоты ОПЕК+.
Как пояснил «Ридусу» директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин, не все восемь стран — участниц ОПЕК+ поддерживают более быстрое увеличение добычи.
«Некоторые страны, включая Россию, предпочли придерживаться ранее одобренных более медленных ежемесячных темпов увеличения добычи нефти на 135 тысяч баррелей в сутки, чтобы избежать обвала цен», — отметил эксперт.
Призыв президента США Дональда Трампа «бури, детка, бури» не нашел отклика в сердцах американских нефтедобытчиков. По иронии судьбы, коммунистический Китай без особой помпы следует именно этому сценарию и добивается впечатляющих результатов: создает нефтяной фонтан, который в прошлом месяце привел к рекордно высокому уровню внутреннего производства, что еще больше усугубило глобальный избыток сырой нефти.
Такой рост отражает тот высокий приоритет, который Пекин уделяет поддержанию и увеличению местного производства ископаемого топлива для обеспечения энергетической безопасности, несмотря на стремительный рост продаж электромобилей на внутреннем рынке, считает обозреватель Bloomberg Opinion Хавьер Блас.
Потратив миллиарды долларов через государственные компании China National Petroleum, China Petroleum & Chemical (Sinopec) и Cnooc, Пекин смог обратить вспять спад внутреннего производства, начавшийся в 2015 году, пишет эксперт. К концу десятилетия объем производства стабилизировался, и примерно к 2023 году стало ясно, что добыча в Китае растет.
Гонка за лидерами
Блас называет это самым недооцененным нефтяным бумом. Окончательное подтверждение пришло на прошлой неделе с публикацией официальных данных за начало 2025 года, которые показали, что добыча в марте приблизилась к рекордным 4,6 миллиона баррелей в день.
Китай сейчас вплотную приблизился к Ираку в борьбе за место в первой пятерке мировых нефтедобывающих стран, уступив США, Саудовской Аравии, России и Канаде. Чем больше Китай добывает, тем меньше ему нужно из-за рубежа, что снижает его зависимость не только от картеля ОПЕК+, но и от американской нефти. В 2023 году Китай был вторым по величине импортером из США, уступая только Нидерландам, которые обычно выступают в качестве центра переработки для европейского импорта.
В условиях снижения цен на нефть до 50 долларов за баррель американские компании, подотчетные своим акционерам, которые заботятся о прибыльности, обсуждают возможность бурения меньшего количества скважин. Этого нельзя сказать о Китае, где энергетическая безопасность имеет приоритет над прибылью, а три государственных гиганта вкладывают около 80 миллиардов долларов в год в новые скважины и производственные мощности.
Китай не копирует американскую модель
В США сегодня все внимание уделяется строительству новых скважин на сланцевых месторождениях с использованием горизонтального бурения и гидроразрыва пласта для увеличения добычи нефти в Техасе, Нью-Мексико, Оклахоме и Северной Дакоте.
В Китае речь идет скорее о том, чтобы выжать дополнительные баррели из традиционных, но стареющих нефтяных месторождений, открытых в эпоху Мао Цзэдуна в 1950-х и 1960-х годах, включая Дацин (крупнейшее в стране за последние десятилетия), Шэнли и Ляохэ.
Новые источники в основном сосредоточены на шельфе, особенно в Бохайском заливе, входящем в состав Желтого моря. Именно на шельфе Китай с удовольствием использует американские технологии гидроразрыва пласта, что приводит к резкому росту добычи со стороны Cnooc, национального специалиста по шельфовым работам.
Несмотря на экономический бум, внутренние поставки в Китай по-прежнему составляют лишь малую долю от общего объема потребления, а дефицит требует импорта примерно 10 миллионов баррелей сырой нефти и нефтепродуктов в день.
Тем не менее, для Пекина важен каждый баррель. После мартовского подъема Китай, вероятно, будет добывать примерно на 100 тысяч баррелей в день больше в этом году, чем в прошлом, и, вероятно, еще на 50 тысяч баррелей в день больше в 2026 году благодаря запуску шельфовых проектов.
Давление на цены
Увеличение внутреннего производства частично произошло за счет снижения объемов производства китайскими предприятиями за рубежом.
В начале 2000-х и 2010-х годов Пекин инвестировал миллиарды долларов в дорогостоящие проекты в Африке, особенно в Анголе и Южном Судане. Но ситуация изменилась в 2019 году с публикацией так называемых «семилетних планов действий по разведке и увеличению добычи», в которых особое внимание уделялось местным разработкам. План также предусматривал увеличение расходов государственных компаний, отменяя бюджетные сокращения, осуществленные в 2014–2015 годах в ответ на низкие цены на нефть, вызванные ценовой войной ОПЕК против сланцевой промышленности США.
Хотя иностранные расходы сократились, Китай по-прежнему поддерживает некоторые африканские нефтяные проекты, включая так называемый проект Kingfisher-Tilenga в Уганде, поставки которого планируется начать к концу 2026 года с ожидаемой конечной добычей в 200 тысяч баррелей в день. Проект является совместным предприятием французской TotalEnergies SE и Cnooc.
Рост добычи в Китае (как внутри страны, так и за рубежом) — еще одна головная боль для Саудовской Аравии, которая всеми силами пытается поддерживать цены на нефть на фоне междоусобиц внутри ОПЕК+.
Поскольку Пекин является крупнейшим в мире импортером нефти, объем его закупок на международном рынке может оказать значительное влияние на мировые цены. «Бури, детка, бури» с китайским акцентом фактически означает понижательное давление на цены. Учитывая, что Китай добывает больше сырой нефти, чем когда-либо прежде, рынки должны принять это к сведению.
Сможет ли Россия заместить американские нефть и газ на рынке Китая
18 апреля 2025 21:19
Максим Легуенко, обозреватель «Ридуса», заместитель главного редактора
Коллаж
Торговая война между США и Китаем может привести к окончательному схлопыванию китайского импорта американских нефти и газа. У Пекина совсем немного возможностей противостоять Вашингтону в торговой войне в связи с чем, прекращение закупок американских энергоносителей может оказаться одним из главных инструментов в его борьбе с гегемоном.
Осознавая это, многие эксперты заговорили о том, что с отказом от американского сырья, Китай может увеличить его закупки у России. Но будет ли это так просто и принесет ли дополнительные доходы России?
«На самом деле объемы американских поставок на китайском рынке не выглядят критичными или чрезмерно большими, — пояснил „Ридусу“ портфельный управляющий УК „Альфа-Капитал“ Дмитрий Скрябин. — В прошлом году США экспортировали в Китай около 193 000 баррелей нефти в сутки, что составляет менее 2% от общего объема нефти, импортируемого Китаем. В тот же период Соединенные Штаты поставили в Китай 4,16 миллиона тонн сжиженного природного газа (СПГ), что соответствует примерно 5–6% от общего объема импорта СПГ в стране».
По мнению эксперта, освободившуюся нишу действительно может занять Россия, но не только она одна. Этот рынок также интересен Ирану, Катару и Австралии, которая является крупнейшим импортером СПГ в Китай. Последние два игрока обладают значительными объемами и логистическими возможностями для увеличения своих поставок в Китай.
«Многое будет зависеть от политических и экономических решений Китая, а также от программ стимулирования экономики и общих планов по росту ВВП. Если китайская экономика продолжит замедляться, ей может понадобиться меньше топлива, чем раньше», — резюмирует Скрябин.
Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2025 году с 1,03 миллиона баррелей до 730 тысяч баррелей в сутки. Это самые медленные темпы за последние пять лет. Рост добычи в США тоже замедлится из-за введения американским президентом Дональдом Трампом тарифов для торговых партнёров и их ответных мер, предупреждает МЭА.
«Ухудшение перспектив мировой экономики на фоне внезапной резкой эскалации торговой напряжённости в начале апреля привело к понижению нашего прогноза роста спроса на нефть в 2025 году. Примерно половина снижения приходится на США и Китай, а большая часть оставшегося — на азиатские страны, ориентированные на торговлю», — сказано в сообщении МЭА.
Накануне ОПЕК+ снизила прогноз спроса на нефть на 2025 и 2026 годы, поскольку тарифы президента США Трампа грозят замедлить рост мировой экономики. Хотя картель по-прежнему более оптимистичен, чем МЭА и другие прогнозисты. Он ожидает, что спрос на сырую нефть вырастет на 1,3 миллиона баррелей в день в 2025–2026 годах, что примерно на 150 тысяч баррелей в сутки меньше предыдущих оценок.
Предполагаемый МЭА рост добычи на 730 тысяч баррелей в сутки станет самым низким с 2020 года, когда спрос сократился из-за пандемии COVID-19. Без учёта пандемии коронавируса это будет самый низкий показатель с 2019 года, когда рост составил 540 тысяч баррелей в сутки, уточнило агентство в комментарии Reuters.
На следующий год МЭА предсказывает дальнейшее замедление роста спроса до 690 тысяч баррелей в сутки из-за нестабильной экономической ситуации и растущего проникновения электромобилей.
Тарифы Трампа и увеличение поставок странами ОПЕК+ привели к резкому падению цен на нефть в этом месяце и сокращению доходов производителей. Мировые цены на нефть упали на 13% в апреле и составили около 64 долларов за баррель. Сырая нефть подешевела во вторник после публикации отчёта МЭА.
Такое падение является проблемой для американских производителей сланцевой нефти, которые за последние два десятилетия помогли превратить США в крупнейшего производителя в мире.
«Значительное падение цен на нефть подорвало сланцевую экономику США. Новые тарифы могут удорожить закупку стали и оборудования, что ещё больше снизит спрос на бурение», — сообщило МЭА.
Вместе с влиянием китайских тарифов на импорт этана и сжиженного нефтяного газа из США данные факторы побудили МЭА снизить прогноз поставок американской нефти на 150 тысяч баррелей в сутки в 2025 году. Согласно обновлённым оценкам агентства, они вырастут на 490 тысяч баррелей в сутки.
По версии МЭА, общий объём поставок из не входящих в ОПЕК+ стран вырастет на 1,3 миллиона баррелей в сутки. Это значительно превышает темпы роста спроса. То есть на рынке ожидается значительный профицит.
ОПЕК в понедельник снизил свой прогноз спроса на нефть на 2025 и 2026 годы, поскольку тарифы президента США Дональда Трампа грозят замедлить рост мировой экономики. Хотя картель по-прежнему более оптимистичен, чем другие прогнозисты.
Теперь он ожидает, что спрос на сырую нефть вырастет на 1,3 миллиона баррелей в день в этом и следующем годах, что примерно на 150 тысяч баррелей в сутки меньше его предыдущих оценок.
Управление энергетической информации правительства США на прошлой неделе сократило прогноз роста на 2025 год на 30% до 900 тысяч баррелей в день, в то время как Goldman Sachs ожидает, что потребление вырастет всего на 500 тысяч баррелей в день.
ОПЕК также понизила свой прогноз глобального экономического роста до 3% и 3,1% на 2025 и 2026 годы соответственно, снизив обе оценки на 0,1 процентного пункта по сравнению с предыдущим прогнозом.
«В начале года мировая экономика демонстрировала устойчивую тенденцию роста. Однако недавняя динамика, связанная с торговлей, внесла большую неопределенность в краткосрочные перспективы глобального экономического роста», — говорится в ежемесячном отчете группы по рынку нефти.
Трамп ввел пошлины в 145% для Китая, второй по величине экономики в мире и крупнейшего импортера сырой нефти, и тарифы в 10% для большинства других стран (более высокие ставки для ряда государств были отложены на 90 дней, но официально пока не отменены — это козырь Трампа в предстоящих торговых переговорах). Возможно, в ближайшее время будут введены дополнительные отраслевые тарифы на фармацевтические препараты и полупроводники.
Примечательно, что на этом тревожном и нестабильном фоне ключевые члены более широкой группы стран ОПЕК+ решили не только приступить к запланированному наращиванию добычи, но и почти втрое превысить ожидаемый показатель увеличения производства, начиная с мая.
Аналитики полагают, что лидер группы Саудовская Аравия воспользовалась спадом на рынке, чтобы заставить своенравных членов соблюдать свои квоты на добычу, и напоминают о ценовой войне на нефтяном рынке между саудитами и Россией в марте 2020 года. Та битва привела к падению цен на Brent до 15 долларов за баррель.
Среди других возможных причин — желание усмирить Трампа, который требует от ОПЕК снижения цен на нефть, и намерение вытеснить с рынка производителей сланцевой нефти, которые беззастенчиво пользуются добровольными ограничениями альянса, чтобы наращивать собственное производство и долю рынка.
Стоит отметить, что ОПЕК в последние годы нередко ошибалась в своих прогнозах спроса, и нефтетрейдеры более внимательно следят за оценками Международного энергетического агентства, которое опубликует свои последние обновления во вторник.
Торговая война Трампа и решение ОПЕК+ ускорить добычу сильно повлияли на цены в этом месяце. Фьючерсы на сырую нефть подешевели примерно на 13% с тех пор, как Трамп объявил о своем расширительном тарифном плане 2 апреля. Американская нефть и мировой эталон Brent в понедельник торговались с повышением более чем на 1%.
Торговая война президента Дональда Трампа ввергла нефтяной рынок в состояние глубокой неопределенности, вызвав резкие колебания цен на сырую нефть, подорвав доверие инвесторов и поставив под угрозу внутреннее производство.
В среду стоимость сырой нефти в США достигла минимума в 55,12 доллара, что на 23% ниже цены закрытия торгов 2 апреля, когда Трамп объявил о своем масштабном тарифном плане.
После того, как президент в очередной раз «переобулся на ходу», объявив о 90-дневной паузе в отношении высоких тарифов для большинства торговых партнеров, за исключением Китая, сорт WTI в течение дня поднялся на 13% и закрылся на отметке 62,35 доллара.
В четверг сырая нефть в США снова подешевела более чем на 4%, до уровня ниже 60 долларов за баррель, поскольку трейдеры сосредоточились на решении Трампа повысить тарифы для Китая до ошеломляющих 125% (а позднее и до 145%). И еще неясно, как завершатся переговоры с десятками стран, получивших отсрочку.
Пауза в тарифной войне дает рынку временную передышку, но американские производители нефти сталкиваются с «крайней неопределенностью», которая заставит их колебаться в принятии инвестиционных решений, считает руководитель отдела исследований рынка нефти в S&P Global Commodity Insights Джим Буркхард.
«Уверенность в завтрашнем дне сейчас слабее, чем месяц назад, а цены ниже. Могут ли США вести переговоры с 70 странами одновременно? Я не думаю, что хаос закончился», — сказал он CNBC.
Бессистемный подход Трампа к тарифам наносит реальный ущерб, заявила старший вице-президент по товарным рынкам Rystad Energy Сьюзан Белл. По ее словам, самым безопасным вариантом во времена неопределенности для нефтяных компаний является сокращение капитальных затрат.
«Мы теряем доверие не только к инвестициям в сланцевую промышленность, но и к реальным инвестициям в США», — добавила она.
Компании, занимающиеся добычей сланцевой нефти, способствовали быстрому превращению США в крупнейшего в мире производителя сырой нефти. Но, как показал опрос их руководителей, проведенный Федеральным резервным банком Далласа, производителям необходимо, чтобы цены на нефть в США были в среднем не менее 65 долларов за баррель, чтобы бурить новые скважины с прибылью.
По словам Буркхарда, цены на нефть в США ниже 60 долларов — это та зона, где компании могут начать бурить меньше в течение следующих шести месяцев. Им все чаще придется принимать решение либо о снижении прибыли для акционеров, либо о сворачивании своей деятельности на нефтяном рынке.
По оценкам Белл, около 50 буровых установок могут быть немедленно закрыты, а еще больше могут оказаться под угрозой остановки, если цены останутся на этом уровне.
Goldman Sachs понизил прогноз цен на WTI до 58 долларов к декабрю 2025 года и 51 доллара к концу следующего года.
По словам Белл, сланцевые компании также сталкиваются с угрозой введения Трампом пошлин на сталь, которые могут привести к увеличению стоимости новых скважин на 10%. И тогда производителям потребуются еще более высокие цены на нефть, чтобы бурить новые скважины с прибылью.
Инфляция в России замедлилась в результате укрепления рубля. Об этом сообщил «Ридусу» руководитель Центра политэкономических исследований Василий Колташов. Так он прокомментировал заявление главы Центробанка Эльвира Набиуллиной.
По данным Набиуллиной, снижение в России инфляции не останавливается. Она назвала это следствием повышения ключевой ставки до 21%.
«Замедление инфляции отчасти связано с тем, что платежеспособность российского населения ограничена. Но решающим фактором, на мой взгляд, стало укрепление рубля по отношению к иностранным валютам. Сначала мы наблюдали сильнейшее ослабление рубля, что вызвало рост потребительских цен и серьезно ударило по домохозяйствам. Теперь рубль укрепился, поэтому увеличение цен замедлилось», — указал Колташов в разговоре с «Ридусом».
Впрочем, выдыхать пока рано. Благодаря политике президента США Дональда Трампа россияне вновь рискуют столкнуться с существенным ростом инфляции, добавил экономист.
«Трамп решил ввести пошлины на все импортируемые в США товары. После этого рухнули мировые цены на нефть и фондовые рынки. Далее произошло небольшое ослабление рубля. Пока небольшое. Есть все основания опасаться, что цены снова подскочат, если ослабление нашей валюты окажется более ощутимым», — подчеркнул собеседник «Ридуса».
Василий Колташов отметил, что россияне воспринимают инфляцию не так, как Эльвира Набиуллина и прочие экономисты.
«Люди прежде всего смотрят на конкретные цены, а не на динамику экономических показателей. Цены значительно выросли, однако обратного движения, увы, нет. Таким образом, с точки зрения обывателя никакого снижения инфляции не наблюдается. Например, раньше отдельно взятый товар стоил сто пятьдесят рублей, а спустя какое-то количество времени он стал стоить двести рублей. Обывателю без разницы, что в этом году за счет замедления инфляции этот товар будет стоить двести пять рублей, а не двести пятьдесят», — заключил Колташов.
Ранее экономист Николай Кульбака заявил «Ридусу», что решение Трампа о введении пошлин грозит России сокращением валютной выручки.
Второго апреля Трамп объявил о введении новых пошлин на импорт, установив планку в 10% на все товары, которые ввозятся в США. Для Евросоюза, Китая, Вьетнама, Японии и ряда других государств пошлины составили 20% и выше. После этого более 50 государств запросили переговоры с Вашингтоном.
Полномасштабной войны между США и Ираном не будет. Об этом сообщил «Ридусу» военный эксперт полковник Михаил Тимошенко. Так он прокомментировал публикацию газеты «Взгляд», что в ближайшие недели Вашингтон может развязать вооружённый конфликт с Тегераном.
«США не в состоянии начать в Иране наземную операцию, а это значит, что полномасштабной войны ожидать не приходится. Общих границ США и Иран не имеют. У союзников Вашингтона тоже нет общих границ с Ираном. Чисто гипотетически Соединённые Штаты могли бы использовать в качестве плацдарма Ирак, но это очень сомнительная идея. Высадка десанта со стороны Персидского залива — не менее сомнительное мероприятие. Максимум, что может случиться, так это взаимный обмен ударами, на чём вся эта история и сойдёт на нет», — пояснил Тимошенко в беседе с «Ридусом».
Первого мая истекает срок ультиматума, который президент США Дональд Трамп объявил иранскому руководству. Белый дом требует от теократического режима Али Хаменеи заключить ядерную сделку. Речь идёт об отказе Тегерана от ядерной программы. В противном случае Трамп обещает развернуть против Хаменеи боевые действия и ввести санкции в отношении покупателей иранской нефти.
Введение президентом США Дональдом Трампом торговых пошлин на импорт из 185 стран вызвало волну недовольства внутри страны и за её пределами. Установленные тарифы варьируются в диапазоне от 10 до 50%. Россия не вошла в число государств, которых коснулись новые экономические меры.
Как рассказал Общественной Службе Новостей экономист Василий Колташов, на данный момент для США невыгодно вводить пошлины против России. Однако действия Вашингтона могут негативно сказаться на мировой торговле.
Эксперт указал на начинающийся экономический спад и связанную с ним нестабильность международной торговли и фондовых рынков. По его мнению, предпринимаемые администрацией США реформы и меры уже начинают влиять на всемирные экономические процессы, снижая стоимость ценных бумаг. Экономист акцентировал внимание, что торговая политика Трампа может привести к сокращению производства в ряде государств.
По словам Колташова, подобная политика может вызвать резкое падение цен на нефть, что станет следствием давления на мировые нефтяные рынки.
Отсутствие пошлин на российский экспорт обусловлено уже действующими санкциями, ограничивающими торговлю между США и РФ. Эксперт подчеркнул, что дополнительные пошлины на импорт из России не имеют смысла. Трамп может обратиться к другим методам давления, таким как усиление санкций против нефтяной отрасли России. Вместо пошлин могут быть применены более жёсткие экономические меры.
Прогнозы по ценам на нефть становятся всё более негативными на фоне радикальных пошлин президента США Дональда Трампа. Предприятия и инвесторы опасаются, что торговая война приведёт к снижению темпов роста мировой экономики.
Goldman Sachs на днях снизил прогнозы цен на Brent и WTI к концу 2025 года на 5 долларов — до 66 и 62 долларов за баррель соответственно, «поскольку реализуется два ключевых риска — эскалация тарифов и некоторое увеличение поставок ОПЕК+».
Аналитики S&P Global Market Intelligence прогнозируют, что при наихудшем сценарии рост мирового спроса на нефть может замедлиться на 500 тысяч баррелей в день. А JPMorgan повысил вероятность рецессии мировой экономики в этом году с 40 до 60%.
Поэтому рынки удивились, когда участники ОПЕК+ решили не только приступить к запланированному наращиванию добычи, но и почти втрое превысить ожидаемый показатель увеличения производства.
Восемь ключевых производителей ОПЕК+ в четверг договорились увеличить совокупную добычу сырой нефти на 411 тысяч баррелей в день, ускорив темпы запланированного повышения. Ожидалось, что группа стран в лице Саудовской Аравии, России, Ирака, ОАЭ, Кувейта, Казахстана, Алжира и Омана в следующем месяце увеличит добычу чуть менее чем на 140 тысяч баррелей в сутки.
В пятницу днём стоимость июньских фьючерсов на нефть марки Brent на лондонской бирже ICE Futures рухнула на 8,02% и на минимуме опустилась до 64,35 доллара за баррель. При этом в предыдущий раз нефть стоила дешевле 65 долларов за баррель 23 августа 2021 года.
Оптимистичный взгляд в будущее и желание умиротворить Трампа
В основе решения нефтедобывающего альянса лежит несколько факторов. Один из них заключается в том, что группа настроена оптимистично в отношении спроса на нефть в конце года, в отличие от большинства инвесторов и международных институтов, которые ожидают снижения потребления топлива на фоне возможного глобального экономического спада. Однако ОПЕК+ видит «сохраняющиеся здоровые рыночные основы и позитивные рыночные перспективы».
Но группа всё-таки оставила себе лазейку для отступления и заявила, что «постепенное повышение может быть приостановлено или отменено в зависимости от меняющихся рыночных условий».
Другая вероятная причина резкой перемены в политике альянса может быть связана с желанием успокоить Трампа, который во время первого президентского срока и с самого начала второго громко требовал, чтобы ОПЕК+ добывала больше нефти ради снижения цен на топливо в США.
«Трамп будет оказывать давление на ОПЕК+ с целью снижения цен на нефть и энергоносители, чтобы помочь компенсировать инфляционное воздействие его тарифов», — сказал CNBC глава отдела энергетических исследований в MST Marquee Сол Кавоник.
Представители ОПЕК+ отрицают, что данный шаг сделан для умиротворения Трампа.
Повышение внутренней дисциплины
Ещё одна возможная причина резкого наращивания добычи — повышение внутренней дисциплины. Так предполагает руководитель отдела глобальной стратегии по сырьевым товарам и исследований MENA в RBC Capital Markets Хелима Крофт. Соблюдение квот — серьёзная проблема для ОПЕК+. Данный шаг может являться способом приструнить тех, кто их превышает.
«Считаем, что в основе такого решения лежит желание руководства ОПЕК+ направить Казахстану, Ираку и даже России предупреждающий сигнал, что продолжающееся перепроизводство может дорого обойтись», — уточнила эксперт.
При этом Крофт напомнила о ценовой войне на нефтяном рынке между Саудовской Аравией и Россией в марте 2020 года. Та битва привела к падению цен на Brent до 15 долларов за баррель.
И ещё ОПЕК+, похоже, устала наблюдать, как США загребает себе её долю рынка, беззастенчиво пользуясь соглашением о сокращении добычи. Снижая цены за счёт наращивания добычи, картель вытесняет с рынка производителей сланцевой нефти, у которых себестоимость продукции заметно выше.
Что будет дальше?
«Похоже, специалисты в ОПЕК+ уверены, что в ближайшие месяцы ситуация на рынке изменится к лучшему. Они предполагают, что спрос на нефть летом увеличится, а тарифные войны будут урегулированы в ближайшие месяцы», — предположил редакционный менеджер Argus Media Надер Итаим.
По его словам, в целом участники альянса довольны диапазоном в 70–75 долларов за баррель.
Как будут развиваться события дальше, зависит от динамики тарифов и траектории торговой войны. Падение цен на нефть до уровня 60 долларов за баррель может привести к приостановке или даже отмене планов ОПЕК+ по наращиванию добычи. Об этом предупреждают аналитики, хотя такой исход может встретить сопротивление со стороны Ирака и Казахстана, которые уже давно стремятся увеличить добычу нефти для повышения собственных доходов.
Что бы ни случилось, группа сохраняет гибкость и может корректировать свои планы месяц за месяцем, отметил Итаим.
«Если всё идёт не совсем так, как они представляли, нужен всего лишь один телефонный звонок», — резюмировал эксперт.
Попытка изолировать Россию от мирового нефтяного рынка сильно ударит по США, заявил заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов.
В беседе с URA.RU он выразил уверенность в том, что РФ получит сверхдоходы от экспорта нефти, если США введут новые санкции в отношении этой отрасли. По его мнению, новые ограничения, которыми глава Белого дома Дональд Трамп угрожает Москве, взвинтят цену на энергоресурс и ударят по американским потребителям.
Эксперт напомнил, что с марта 2022 года в Соединенных Штатах действует эмбарго на российскую нефть, и таким образом, РФ не зависит от экспорта топлива в США. Он отметил, что угрозы Запада добиться ухода российской нефти с мирового рынка хватило, чтобы цена на «черное золото» подскочила до 100-120 долларов за баррель и пополнила бюджет России.
Российские нефтяники найдут способ преодолеть новые санкции США на чёрное золото из РФ. Об этом сообщил «Ридусу» независимый эксперт рынка нефти и газа Владимир Демидов, комментируя заявление американского президента Дональда Трампа о введении вторичных пошлин на российскую нефть в размере от 25 до 50%, если Вашингтон и Москва не смогут договориться об урегулировании конфликта на Украине.
«Речь может идти не только о тарифах на покупку российской нефти в США, но и о дополнительных санкциях на операции с чёрным золотом из России по всему миру. Таким образом, даже если мы продаём нефть дружественным странам, то они всё равно будут закладывать риски и покупать нашу нефть ещё дешевле. Впрочем, через несколько недель российские нефтяники найдут способ справиться с новыми вызовами. Возможно, они потеряют 5–10% прибыли, но как-нибудь адаптируются», — указал Демидов в интервью «Ридусу».
Скорее всего, слова Трампа о пошлинах на российскую нефть не являются серьёзной угрозой, добавил эксперт.
«Россия выглядит наиболее договороспособной стороной, а значит, говорить о каких-то пошлинах рано. Трамп просто играет на публику. Его не раз обвиняли, что он реализует планы российского лидера Владимира Путина. Сейчас Трамп хочет продемонстрировать всему миру, что он действительно независим», — заключил собеседник «Ридуса».
Трамп очень рассчитывает, что его российский коллега Путин заключит мирную сделку по Украине.
«Хочу убедиться, что он выполнит обязательства. Думаю, он это сделает», — цитирует Трампа CNN.
Трамп признался, что на самом деле не хочет вводить вторичные пошлины на российскую нефть, но может это сделать, если переговоры между США и Россией зайдут в тупик.
Угроза президента США Дональда Трампа ввести пошлины в 25-50% для покупателей российской нефти слабо повлияла на нефтяные рынки в понедельник, хотя ее реализация сулит серьезные проблемы. Аналитики и трейдеры сомневаются в том, что Трамп действительно на это пойдет. Он так часто меняет свое мнение, что рынок больше не верит словам американского президента, пока они не станут делами как минимум на несколько недель, пояснил Reuters консультант по энергетике и бывший нефтетрейдер Ади Имсирович.
Нефть в понедельник незначительно подорожала: мировой эталон Brent подорожал на 1,4% и превысил 74 доллара за баррель. В начале марта марка подешевела почти до 68 долларов за бочку, что является самым низким показателем с декабря 2021 года.
«По мере того, как Трамп меняет свои решения, меняются и цены на нефть», — сказал Дэвид Голдман из брокерской компании Novion.
Китай и Индия являются основными покупателями российской нефти, и их реакция будет иметь решающее значение для того, чтобы любой дополнительный пакет санкций серьезно ударил по второму по величине экспортеру нефти в мире.
За последние три года Индия обогнала Китай и стала крупнейшим покупателем российской нефти, поставляемой морским путем. Российская нефть составляла около 35% от общего объема импорта сырой нефти в Индию в 2024 году.
В феврале министр нефти Индии заявил, что нефтеперерабатывающие предприятия страны будут покупать российскую нефть, поставляемую компаниями и судами, не подпадающими под санкции США, что значительно сократит количество доступных грузов и судов.
Тем временем китайские государственные нефтяные компании отказались от российской нефти: Sinopec и Zhenhua Oil прекратили закупки, а две другие сократили объемы в условиях возобновления санкций США, сообщает Reuters.
Крупнейшими импортерами российской нефти в Китае являются независимые нефтеперерабатывающие компании, имеющие ограниченные связи с финансовой системой США, что делает их более устойчивыми к давлению и санкциям со стороны Вашингтона.
«Заявления администрации США о тарифах и санкциях вызывают некоторую усталость. Поэтому я подозреваю, что пока мы не получим что-то более конкретное, рынок не будет слишком остро реагировать на это», — сказал глава отдела сырьевой стратегии ING Уоррен Паттерсон.
Представитель НПЗ в Индии заявил, что угроза внесла неопределенность в планы индийских нефтеперерабатывающих компаний по закупкам и создала трудности для покупателей сырой нефти.
Если обещания Трампа примут более реальные очертания, рынки будут следить за тем, насколько строго будут соблюдаться новые требования, и увеличит ли ОПЕК производство, чтобы компенсировать любое падение российского экспорта. По словам Паттерсона, вторичные санкции, введенные в отношении венесуэльской нефти на прошлой неделе, могут послужить для рынков образцом для оценки последствий аналогичной политики в отношении России.
Бурный рост добычи нефти в США упирается в геологические препятствия. Крупнейшее нефтяное месторождение страны стареет и, возможно, приближается к пику производства. Оно дает все больше воды и газа и все меньше черного золота.
Пермский бассейн был центральным звеном сланцевой революции, которая началась почти два десятилетия назад и позволила США стать крупнейшим производителем нефти в мире, отобрав долю рынка у стран ОПЕК и других ведущих производителей. Но замедление темпов роста добычи и повышение издержек затруднят для производителей нефти возможность увеличить добычу и снизить цены на нефть для потребителей согласно мантре президента США Дональда Трампа «бури, детка, бури».
Добыча в Пермском бассейне составляет 6,5 миллиона баррелей в сутки. Это рекордный показатель, который составляет почти половину от исторического максимума в 13,5 миллиона баррелей в день, который США добывали в декабре. Однако пермский пласт слабеет. С тех пор как в середине 2000-х годов был широко применен метод гидравлического разрыва пласта, который привел к сланцевой революции, тысячи скважин пробурили пермский бассейн и раздробили породу для добычи нефти и газа.
Неустанное бурение истощило керн двух крупнейших суббассейнов Пермского бассейна, сообщает Reuters. По данным аналитической компании Novi Labs, было пробурено почти две трети керна мидлендской формации и чуть более половины — Делавэрской формации. Это вызывает тревогу во всей отрасли.
«Мы считаем, что между 2027 и 2030 годами, вероятно, США достигнут пика добычи, а затем произойдет некоторое снижение», — заявила ранее в этом месяце на отраслевой конференции в Хьюстоне генеральный директор Occidental Вики Холлаб.
Гарольд Хэмм, основатель сланцевой компании Continental Resources и ключевая фигура в сланцевом буме в США, согласен с этим. На той же конференции он сообщил, что добыча нефти в США уже начинает стабилизироваться.
Но пока объемы производства продолжают расти
Руководители сланцевых компаний ожидают, что рост добычи нефти в Пермском бассейне замедлится примерно на 25% в этом году до 250-300 тысяч баррелей в сутки. Оценки правительства чуть выше — примерно 350 тысяч баррелей в сутки. Но даже это будет наименьшим увеличением добычи нефти в бассейне со времен пандемии COVID-19.
Производители сталкиваются с растущими уровнем воды и газа на каждый добытый баррель, что замедляет экономический рост и увеличивает издержки. Согласно обзору Управления энергетической информации США, за последнее десятилетие добыча газа в Пермском бассейне увеличилась в восемь раз, в то время как добыча сырой нефти выросла в шесть раз.
Соотношение газа и нефти (GOR) неуклонно росло с примерно 3100 кубических футов природного газа на баррель добытой нефти, или 34% от общего объема добычи в 2014 году, до 4000 кубических футов на баррель, или 40%, в 2024 году, говорится в отчете EIA.
Энергетические компании продают газ на рынке. Но это повышает затраты — они должны его перерабатывать, строить или арендовать места на трубопроводах для его доставки.
Слишком много воды
Геология Пермского бассейна добавляет еще один уровень сложности. По данным аналитической компании B3 Insight, бурение в бассейне в среднем дает четыре барреля воды на каждый баррель нефти, в то время как в других бассейнах это соотношение ближе к равнозначному. А в скважинах на окраинах месторождения соотношение воды и нефти может достигать двенадцати к одному, говорит Кристин Герреро, опытный инженер-нефтяник, которая является стратегическим советником управляющего активами Octane Investments.
Производители утилизируют воду, закачивая ее обратно в грунт, но регулирующие органы в последние годы приняли жесткие меры против повторного закачивания из-за его связи с повышенной сейсмической активностью.
Эта проблема пока не заставила производителей отказаться от планов бурения, но в конечном итоге приведет к росту затрат, считает директор по маркетингу сырой нефти и воды в компании-производителе Coterra Energy Шеннон Флауэр.
«Существует не так уж много мест для бурения, закачки и гидроразрыва пласта, и по мере того, как их количество сокращается, вам все равно придется искать пристанище для остальной добываемой воды», — сказал он.
При соотношении воды и нефти четыре к одному затраты на водоотведение составят около 2 долларов за каждый баррель нефти, добытой в бассейне. При соотношении 12 к 1 это составит около 8 долларов за баррель. По данным Федерального резервного банка Далласа, затраты на бурение новой скважины в Пермском бассейне в 2024 году составили в среднем 65 долларов за баррель, что на 4 доллара больше, чем годом ранее.
Рано хоронить
Сланцевая революция снова и снова превосходила ожидания роста, поскольку новые методы и технологии позволили производителям выжимать больше нефти из той же породы. Сейчас руководители компаний говорят о потенциале искусственного интеллекта для дальнейшего сокращения затрат на бурение и увеличения объемов добычи.
В Пермском бассейне уже добыто больше, чем можно было себе представить, когда более века назад там была пробурена первая скважина. Пик традиционной добычи пришелся на 1970-е годы, почти за 30 лет до возрождения сланцевой промышленности.
По словам Клинта Барнетта, директора по геологии Indigo Energy Advisors, подразделения консалтинговой фирмы Efficient Markets, несмотря на более высокие объемы добычи газа и воды, производство нефти также остается экономически выгодным.
Такие производители, как Chevron и Coterra, перерабатывают добываемую воду для последующего гидроразрыва пласта, что помогает снизить затраты на транспортировку и другие виды утилизации. А в середине марта Агентство по охране окружающей среды (EPA) заявило, что рассмотрит новые способы упрощения утилизации добываемой воды для охлаждения центров обработки данных с искусственным интеллектом, орошения, борьбы с пожарами и других нужд.
Крупнейшие нефтегазовые компании теряют уверенность в перспективах своего основного бизнеса. Недавние обновления стратегии ведущих европейских и американских энергетических компаний привели к снижению капитальных затрат и увеличению выплат акционерам. Это очень похоже на начало долгосрочного управляемого спада, считает обозреватель Reuters Рон Буссо.
Хотя нет сомнений в том, что нефть, и особенно газ, будут продолжать подпитывать мировую экономику еще десятилетиями, пишет он, существует огромная неопределенность в отношении перспектив цен из-за ускорения развития альтернативных чистых технологий, таких как энергия ветра, солнца и биотоплива.
Нефть и газ — это капиталоемкая отрасль, которая требует крупных инвестиций даже для поддержания производства, а сроки реализации проектов очень длительные, поэтому сокращение расходов сейчас посылает четкий сигнал о долгосрочной траектории развития компании.
Как меняется стратегии большой нефтянки
Действительно, советы директоров ведущих европейских нефтяных компаний недавно замедлили или даже отказались от инвестиций в возобновляемые источники энергии. Хотя это позволило им перенаправить больше капвложений в нефть и газ, общие расходы были умеренными. Ожидается, что добыча нефти и газа останется на прежнем уровне или увеличится незначительными однозначными цифрами к концу десятилетия.
Компания Shell во вторник понизила прогноз своих годовых расходов до 20-22 миллиардов долларов до 2028 года по сравнению с предыдущим прогнозом в 22-25 миллиардов долларов в год, а также отметила, что сохранит добычу нефти на прежнем уровне в 1,4 миллиона баррелей в день. Вместо этого компания сосредоточится на увеличении продаж сжиженного природного газа на 4-5% в год. В то же время Shell повысила прогноз по доходам акционеров — дивидендам и выкупу акций — до 40-50% от операционного денежного потока с 30-40%.
Компания BP, которая сталкивается с последствиями неудачной попытки быстро перейти на возобновляемые источники энергии, объявила в прошлом месяце, что сокращает расходы до 13-15 миллиардов долларов в год по сравнению с 16,2 миллиардами долларов в 2024 году, а также стремится повысить доходы акционеров.
Французская Total Energies придерживается аналогичного подхода.
В США компания Chevron планирует сократить расходы при одновременном росте производства на 5-6% в период с 2024 по 2026 год, после чего рост замедлится. Ситуация может измениться, если энергетический гигант приобретет компанию Hess за 53 миллиарда долларов, но эта консолидация указывает на дальнейшее сокращение расходов в будущем.
Единственное исключение
Большим исключением здесь является Exxon Mobil, крупнейший производитель нефти и газа в США, который уже давно придерживается антициклических тенденций. Компания планирует увеличить расходы до 28-33 миллиардов долларов в год в период с 2026 по 2030 год с 27,5 миллиардов долларов в 2024 году, а также увеличить добычу с 4,3 миллионов баррелей в сутки до 5,4 миллиона баррелей в сутки.
Такая разнонаправленная стратегия отражает доминирующее присутствие компании в двух самых быстрорастущих и дешевых нефтегазовых бассейнах в мире — Пермском сланцевом бассейне в США и на шельфе Гайаны. Другие крупные западные компании просто не могут конкурировать с ней.
В краткосрочной перспективе изменение стратегии большинства ведущих нефтегазовых компаний имеет смысл и является позитивным для инвесторов. Растущая неопределенность в отношении перспектив отрасли ведет к повышению дисциплины, направленной на предотвращение снижения стоимости, которое подорвало эффективность многих компаний за последнее десятилетие.
Но эта отрасль всегда придерживалась долгосрочного подхода из-за долговечности своих инвестиций, и нынешние стратегии в значительной степени игнорируют будущие риски.
Новые тревоги
Менее 20 лет назад отрасль была сосредоточена на максимальных поставках нефти, полагая, что существующие запасы ископаемого топлива не смогут удовлетворить растущий мировой спрос. Растущие цены на энергоносители и оптимистичный настрой инвесторов побудили энергетические компании исследовать и разрабатывать новые ресурсы, такие как глубоководные залежи и, что особенно важно, сланцевые месторождения в США. Это, в свою очередь, произвело революцию в отрасли и привело к всплеску добычи нефти и газа в странах, не входящих в ОПЕК.
В середине последнего десятилетия преобладающее беспокойство начало смещаться в сторону пикового спроса на нефть, поскольку обсуждение энергетического перехода усилилось. И сейчас уже есть признаки того, что потребление бензина почти вышло на плато в Китае и США.
Важно отметить, что представление о пиковом спросе сохранилось, несмотря на временное беспокойство по поводу поставок нефти и газа, возникшее в 2022 году. Кратковременный скачок цен на энергоносители заставил правительства по всему миру пересмотреть стратегии перехода к энергетике и стимулировать рост внутреннего производства.
И компании, похоже, не собираются менять свои стратегии после переизбрания президента Дональда Трампа, чья поддержка индустрии ископаемого топлива и враждебность по отношению к возобновляемым источникам энергии хорошо известны.
Так что на данный момент представляется вероятным, что западные нефтяные компании останутся на своей нынешней траектории, сосредоточившись на нефти и газе, сокращая при этом расходы и возвращая больше наличных акционерам. В краткосрочной перспективе это должно порадовать инвесторов. Но смогут ли советы директоров крупнейших энергетических компаний найти способ сохранить масштаб и значимость своих компаний в долгосрочной перспективе, по мере развития мировой энергетической системы, еще предстоит выяснить.
Войти через социальные сети: