К пятнице, 11 июля, баррель Brent торгуется около отметки в 69 долларов. Рынок держится в зоне консолидации, котировки сдерживаются с одной стороны сезонным ростом спроса, с другой — опасениями избыточного предложения. Умеренную поддержку оказывают геополитические риски и активность покупателей на фоне нестабильности в поставках.

Как пояснил «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин, согласно обновленному прогнозу Международного энергетического агентства, спрос на «черное золото» действительно получает поддержку в летний период благодаря росту энергопотребления и активности в транспортном секторе. Но Минэнерго США предупреждает о возможном профиците на рынке — прогноз по росту предложения пересмотрен вверх, тогда как ожидания по спросу снижены. Подобная ситуация формирует условия для давления на котировки во II полугодии.

В краткосрочной перспективе рынок поддерживают отдельные сигналы высокой активности. Так, Саудовская Аравия намерена поставить в Китай в августе около 51 млн баррелей нефти. Это станет максимальным объемом с 2022 года.

«Кроме того, инвесторы продолжают учитывать политические риски: заявления президента США Дональда Трампа о готовящемся „серьезном“ заявлении в адрес России вызывают спекуляции о возможных новых санкциях. На такой основе премия за риск остается „вшитой“ в цены», — говорит Скрябин.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Нефть марки Brent торгуется вблизи отметки в 70 долларов за баррель после локального отката от уровней ниже 69 долларов. Главным триггером является эскалация в Красном море: хуситы возобновили атаки на коммерческие суда. Логистические риски сразу выросли, что добавило рынку премию за неопределённость. Судоходные компании ждут увеличения издержек, а страховщики повышают сборы за проход через регион.

Как пояснил «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Никита Зевакин, геополитические риски пока не нарушают поставки с точки зрения физического явления. Однако они создают дополнительную волатильность и стимулируют краткосрочные покупки на рынке.

Фундаментальные факторы для сырьевого сектора остаются сдержанными. Спрос на нефть вялый, особенно со стороны Китая. Страны ОПЕК+ постепенно увеличивают объёмы добычи.

«Если атаки в Красном море продолжатся, Brent может протестировать область 72–74 доллара за баррель. Если нет, то котировки останутся в диапазоне 68–71 доллара, а рынок будет реагировать в первую очередь на данные по запасам в США и сигналы от ОПЕК+», — отметил Зевакин.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

В среду 3 июля цена эталонной марки нефти Brent держалась вблизи отметки в 68,90 долларов за баррель, снизившись за сутки на 0,36%.

Как пояснил «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Никита Зевакин, рынок движется по принципу «шаг вперед — два назад». Котировки, по словам эксперта, вновь уходят в коррекцию: биржи остаются под давлением слабого спроса со стороны Китая и сохраняющегося избыточного предложения. Инвесторы осторожны перед выходом данных по рынку труда в США.

«Глобально, нефтяной рынок сохраняется в балансе между локальной стабилизацией и отсутствием драйверов для устойчивого роста, — говорит Зевакин. — Цены сдерживает высокий уровень коммерческих запасов, а также умеренные ожидания по темпам восстановления мировой экономики. Спрос на топливо держится ниже сезонной нормы. Это особенно чувствительно в летний период, когда традиционно наблюдается активное потребление».

В ближайшие дни, по словам эксперта, внимание рынка будет сосредоточено на сигналах от стран ОПЕК+. Котировки Brent могут вернуться к диапазону 64-66 долларов за баррель. Но при сохранении текущих фундаментальных условий цена будет колебаться в пределах 65-66 долларов, с рисками снижения в случае ухудшения макроэкономических показателей.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Цены на нефть в понедельник стабилизировались на уровне 77,40 долларов за баррель Brent. Как пояснил «Ридусу» портфельный управляющий по акциям УК «Альфа-Капитал» Никита Зевакин, в этом уровне отражается баланс между геополитическими рисками и фундаментальными факторами.

Хотя прямые поставки нефти из Ирана в Европу ограничены, потенциальная эскалация конфликта в регионе Персидского залива затрагивает ключевые маршруты транспортировки нефти — в том числе и для США, — и влияет на общее восприятие рисков.

По словам эксперта, основная угроза на сегодняшний день — это возможное ограничение Ираном прохода танкеров через Ормузский пролив. Такая мера коснется 20-30% мирового морского экспорта нефти. Также сохраняется риск целенаправленных ударов по нефтяной инфраструктуре, в том числе терминалам и объектам хранения. Несмотря на то, что пока таких нарушений не произошло, но рынок закладывает геополитическую премию в цену барреля.

«Для глобальных рынков происходящее означает рост волатильности и повышение страховки от рисков, — говорит Зевакин. — При усилении конфликта Brent может уйти выше 90 долларов, особенно если пострадает инфраструктура или возникнут перебои с поставками из других стран региона — в первую очередь из Саудовской Аравии или ОАЭ. В краткосрочной перспективе это может поддержать экспортные доходы сырьевых стран, включая Россию, и усилить инфляционное давление в странах-импортерах. Если же ситуация будет развиваться в рамках политического давления без прямых потерь в добыче и логистике, рынок может стабилизироваться в диапазоне 76–85 долларов за баррель».

При этом, по словам эксперта, в объеме транспортировки через Ормузский пролив Иран занимает относительно небольшую часть (менее 2 млн баррелей), по этому, ключевой риск состоит именно в остановке поставок из Саудовской Аравии и с месторождений Ирака и Кувейта.

Основные покупатели нефти, которая проходит через пролив — страны Азии (Китай, Индия, Япония, Южная Корея)

,

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке между Ираном и Израилем ставит вопрос о том, как боевые действия в этом регионе отразятся на мировом нефтяном рынке, а также о ближайших перспективах для российских нефтяных компаний.

Вместе с тем, эксперты не торопятся предрекать очередной «военный» взлет котировок черного золота, полагая, что основные риски, связанные с нынешним конфликтом, уже включены в текущие цены.

«Мы не ожидаем, что цены на нефть будут расти стабильно, и что текущие уровни останутся высокими на длительный срок, — заявила „Ридусу“ аналитик фондового рынка УК „Альфа-Капитал“ Алина Попцова. — Ситуация вокруг конфликта между Ираном и Израилем остается неопределенной, и существует множество возможных сценариев его развития. Эскалация конфликта и перекрытие Ормузского пролива — это основные риски, которые уже учтены в ценах, однако их реализация маловероятна. Закрытие пролива невыгодно ни Ирану, для которого экспортные доходы критически важны с учетом нестабильной социально-экономической ситуации, ни другим странам-экспортерам, так как это создаст проблемы для бюджета в случае остановки поставок, ни покупателям, которые при таком раскладе столкнутся с усилением инфляции».

По словам собеседника «Ридуса», рост мировых цен на нефть, как правило, позитивен для российских нефтегазовых компаний, но, как мы отметили, котировки, скорее всего, перейдут к коррекции по мере охлаждения острой фазы ирано-израильского конфликта.

«В ближайшие месяцы, вероятно, мы увидим возвращение цен к уровням около 60-65 долларов за баррель Brent, — говорит эксперт. — Более того, сильные позиции рубля ограничивают возможности российских экспортеров получать выгоду от повышенных цен на энергоносители. Рублевая цена на нефть марки Urals остается ниже уровней первого квартала и средних значений 2024 года».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

На текущей неделе после проведённой встречи участников картеля ОПЕК+ текущие уровни добычи нефти остались без изменений. Однако в субботу состоится встреча восьми нефтедобывающих стран, для которых действует добровольное решение о сокращении добычи чёрного золота. Это Россия, ОАЭ, Саудовская Аравия, Ирак, Алжир, Казахстан, Оман и Кувейт.

Как сообщил «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин, стороны могут согласовать на июль такие же нормы, что работали для мая и сохранятся в июне. Это рост добычи на 411 тысяч баррелей в сутки.

По мнению эксперта, решение, если оно будет одобрено, окажется отчасти ожидаемым. Его влияние на рынок может быть ограниченно негативным, поскольку даст повод ожидать более решительных действий по восстановлению убранных с рынка 2,2 миллиона баррелей в сутки в виде добровольных сокращений.

«С долгосрочными перспективами нефтяного рынка пока всё не очень радужно. Риски дальнейшего снижения цен из-за сокращения спроса (тарифные войны), избытка предложения (увеличение добычи ОПЕК+ и других стран), снижение геополитического риска с Ираном», — отметил Скрябин.

В начале недели президент США сообщил о «значительном продвижении» в переговорах по «ядерной сделке» с Тегераном.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Летом 2025 года ожидается относительно стабильная стоимость нефти марки Brent на умеренном уровне, без резких скачков. По оценкам различных аналитических источников, цена Brent в данный период будет удерживаться в диапазоне 65–75 долларов за баррель, что при прогнозируемом курсе рубля эквивалентно 6–7 тысячам рублей за баррель.

Такой уровень заметно ниже оптимистичных ожиданий прошлого года, что отражает корректировку прогнозов в сторону снижения. Министерство экономического развития РФ в апреле понизило прогноз средней цены Brent на 2025 год до 68 долларов за баррель, сигнализируя об ожидании более мягкого рынка нефти по сравнению с предыдущими оценками.

Нефти будет много

Как пояснила «Ридусу» международный финансовый советник Виктория Шиндлер, ключевую роль в формировании такого прогноза играет баланс спроса и предложения на мировом рынке.

«С одной стороны, ожидается сезонный рост спроса летом. Период отпусков и активного автомобильного движения повышает потребление топлива. Но с другой стороны, аналитики сходятся во мнении, что в 2025 году предложение нефти превысит спрос. Это приведёт к накоплению избыточных запасов и окажет давление на цены. Страны ОПЕК+ постепенно увеличивают добычу, а добыча вне ОПЕК+ (например, в США) растёт и создаёт предпосылки профицита на рынке. Управление энергетической информации США (EIA) недавно снизило прогноз средней цены Brent на 2025 год примерно до 66 долларов за баррель, прямо указав на ожидание превышения мировых запасов над спросом. Фундаментальные факторы предполагают умеренное ослабление нефтяных котировок, хотя сезонный фактор и меры ОПЕК+ будут препятствовать резкому падению», — отметила эксперт.

Зачем нужны прогнозы цен на нефть

По мнению Шиндлер, для экспортно-ориентированной нефтяной политики России с высокой зависимостью бюджета от нефтегазовых доходов прогноз цен имеет особое значение.

«Правительство РФ участвует в сделке ОПЕК+, стремясь удержать цены на приемлемом уровне, но при этом сохранить свою долю рынка. После введения западных санкций Москва переориентировала экспорт нефти на Азию, продавая сырьё с существенным дисконтом к Brent. Одновременно Россия изменила налоговые правила, частично ограничив влияние дисконта при расчёте фискальных выплат нефтяников. Хотя доля нефтегазового сектора в доходах федерального бюджета снизилась, она всё ещё составляет 20–25%. Поэтому падение цен напрямую бьёт по государственным финансам. Пересмотр среднего прогноза цены Urals на 2025 год вниз почти на 20% уже сократил ожидаемые нефтегазовые доходы казны с 10,9 до 8,3 триллиона рублей и увеличил плановый дефицит до 1,7% ВВП», — пояснила финансовый советник.

При снижении нефтяных цен рубль обычно ослабевает, что служит амортизатором для бюджета: валютная выручка при конвертации приносит больше рублей. Официальный прогноз предполагает средний курс около 94 рублей за доллар США, а к концу года — 98 рублей. Эксперты ожидают летом диапазон 90–100 рублей за доллар. Если Brent удержится на отметке 70 долларов, рубль может стабилизироваться вблизи 90–95 рублей за доллар. Однако в случае более резкого падения нефти национальная валюта может ослабнуть и свыше 100 рублей за доллар.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Азиатский рынок остаётся самым перспективным направлением для российского нефтяного экспорта. Об этом рассказал «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.

После введения санкций со стороны ЕС и ограничения доступа к западным рынкам Россия перенаправила потоки сырья в Индию, Китай и далее в страны Азии. Данные рынки характеризуются высоким уровнем потребления. Их экономики растут и сохраняют устойчивый спрос на энергоносители. По итогам 2024 года Индия и Китай стали крупнейшими покупателями российской нефти. При этом они активно используют ценовые дисконты и временами наращивают объёмы импорта.

«Кроме Азии, могут быть перспективны поставки в Турцию, ОАЭ и африканские государства. Там наблюдаются рост потребления и менее жёсткое регулирование. Везде есть детали, однако именно азиатское направление выглядит приоритетным. Развитая инфраструктура, долгосрочные контракты, интерес к углеводородам и политическая гибкость делают его стратегически важным. Россия активно развивает расчёты в национальных валютах и заключает соглашения в обход доллара, что снижает барьеры для экспорта на восток», — резюмировал эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

На минувшей неделе мировой нефтяной рынок частично восстановил понесённые потери. Стоимость барреля нефти Brent выросла до 64 долларов. Рост котировок продолжается и на этой неделе. Причинами прекращения снижения стали сразу несколько геополитических факторов, включая сохранение напряжённости на Ближнем Востоке и военный конфликт Индии с Пакистаном.

Как пояснил «Ридусу» директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин, в соответствии с данными API товарные запасы нефти в США снизились сильнее ожиданий — на 4,49 миллиона баррелей против консенсуса в 2,5 миллиона баррелей. Появляются признаки возможного сокращения добычи нефти в США в ближайшие месяцы, что может способствовать сокращению профицита на мировом рынке нефти. Министерство энергетики США сократило оценку добычи в США на текущий год на 90 тысяч баррелей в сутки, до 13,42 миллиона баррелей в сутки.

«Оптимизм усилился, когда США и КНР договорились с 14 мая на 90 дней понизить введённые ранее пошлины на 115%. То есть Вашингтон снизит пошлины на китайские товары с 145 до 30%, а Пекин понизит тарифы для США с 125 до 10%. При этом тарифные послабления не распространяются на секторальные пошлины, наложенные на всех торговых партнёров США. Обе стороны планируют дополнительные переговоры по торговой политике. Хотя соглашение между США и КНР подписано как временное, оно может быть продлено либо закреплено как долгосрочное», — отметил Брагин.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

На данный момент нефтяные котировки находятся под давлением сразу нескольких факторов. Как пояснила «Ридусу» аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова, ОПЕК+ продолжает агрессивно наращивать добычу. Третьего мая картель принял решение об увеличении объёмов добычи в июне ещё на 411 тысяч баррелей в сутки.

Первоначально страны ОПЕК+ планировали вернуть на рынок 2,2 миллиона баррелей в день в течение 18-месячного периода, до сентября 2026 года. Но уже за апрель — июнь альянс намерен достичь миллиона баррелей в день. Цель в 2,2 миллиона баррелей в сутки может быть осуществлена уже в IV квартале текущего года.

Ударить объёмами по падению цены

По мнению Попцовой, решение об агрессивном увеличении добычи нефти связано с намерением Саудовской Аравии оказать давление на страны картеля, которые превышают квоты, в том числе Ирак и Казахстан. По данным Reuters, ОПЕК+ может ускорить темпы производства и отказаться от добровольных сокращений на 2,2 миллиона баррелей в сутки к концу октября вместо сентября 2026 года, если соблюдение квот не будет достигнуто.

Впрочем, по мнению эксперта, в основе решения могут лежать и другие причины.

«Саудовская Аравия может пытаться сбалансировать нефтегазовые доходы бюджета, компенсируя падение цен наращиванием объёмов добычи. Расширившийся спред между рыночной ценой и безубыточным уровнем для саудовского бюджета в 90 долларов за баррель уже подталкивает Эр-Рияд выходить на рынок долга. С другой стороны, увеличение производственных мощностей в других ближневосточных странах, входящих в соглашение ОПЕК+, тоже может требовать расширения квот», — отметила Попцова.

Дядя Трамп меняет гнев на милость

Нефтяной рынок по-прежнему сталкивается с неопределённостью в части тарифной стратегии Вашингтона и Пекина и влияния торговой войны на глобальный спрос. Подход США становится всё менее агрессивным.

Дональд Трамп заявил, что пошлина в 145% на китайские товары долгосрочно нецелесообразна и что на каком-то этапе планируется понижение тарифной ставки в отношении КНР.

«Вероятно, переговоры США и КНР не начнутся, пока Белый дом не подпишет новые торговые соглашения с Японией, Южной Кореей и Вьетнамом», — предположила Попцова.

Чем сердце успокоится?

Нельзя оставлять без внимания и тот факт, что участники рынка пессимистичнее оценивают перспективы спроса на чёрное золото из-за слабой макростатистики не только в Китае, но и в США, ВВП которых, по первоначальной оценке, сократился в I квартале на 0,3% на фоне замедления потребительской активности.

«Формирование профицита на нефтяном рынке давит на котировки. Пока баланс рисков смещён в пользу удешевления топлива, что негативно для российских нефтяных компаний. Разворот цен к восстановлению до прежних уровней ограничен неопределённостью, а в случае дальнейшего продавливания цен со стороны ОПЕК+ может и вовсе застопориться», — отметила эксперт.

По этой причине, по мнению собеседницы «Ридуса», наиболее вероятным до конца года видится диапазон цен 60–65 долларов за баррель Brent. Котировки могут иметь тенденцию к росту, если США сохранят жёсткую санкционную политику в отношении Ирана, а переговоры по тарифам с Китаем закончатся «мягкой посадкой».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

За минувшую неделю нефть марки Brent подешевела на 1,6%. Рынки продолжают следить за риторикой официальных лиц США и Китая относительно вероятной торговой сделки. Однако котировки чёрного золота оказались под давлением из-за сообщений, что страны ОПЕК+ рассматривают возможность очередного ускоренного увеличения добычи нефти в июне. По данным Reuters, некоторые члены ОПЕК+ собираются предложить такие действия на следующей встрече 5 мая.

По некоторым данным, это может быть связано с позицией Саудовской Аравии относительно превышения квот добычи Казахстаном и Ираком. Добыча нефти в Казахстане упала за первые две недели апреля на 3% по сравнению со средним показателем марта, но всё ещё выше квоты ОПЕК+.

Как пояснил «Ридусу» директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин, не все восемь стран — участниц ОПЕК+ поддерживают более быстрое увеличение добычи.

«Некоторые страны, включая Россию, предпочли придерживаться ранее одобренных более медленных ежемесячных темпов увеличения добычи нефти на 135 тысяч баррелей в сутки, чтобы избежать обвала цен», — отметил эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Стоимость нефти марки Brent опускалась ниже отметки в 63 доллара за баррель впервые с апреля 2021 года. Данное обстоятельство продолжает вызывать беспокойство относительно дальнейшего будущего российского бюджета и общего состояния отечественной экономики.

И снова тарифы

Цены на чёрное золото падают из-за обострения торговой войны между США и Китаем. Несколько дней назад Соединённые Штаты объявили о повышении импортных пошлин в отношении китайских товаров до 145%. Ответом со стороны Пекина стало увеличение тарифов на импорт из США с 84 до 125%.

Девятого апреля нефтяные котировки резко отскочили вверх после того, как администрация Дональда Трампа заявила о 90-дневной приостановке действия импортных пошлин США для большинства стран. Однако эскалация торговой войны США с Китаем и риски замедления глобальной экономики ограничили рост котировок.

Минэнерго США опубликовало ежемесячный обзор ситуации на рынках энергоносителей. Прогноз ведомства по средней цене на баррель Brent на II квартал понижен на 7,67 доллара, до 66,33 доллара за баррель, а на 2025 год — на 6,36 доллара, до 67,87 доллара за баррель.

Как пояснил «Ридусу» директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин, прогноз роста мирового спроса на чёрное золото на текущий год понижен до 0,9 миллиона баррелей в сутки, на 2026 год — до 1,04 миллиона баррелей в сутки.

Иранский фактор

«Переговоры США и Ирана 12 апреля завершились без каких-либо чётких решений. Иран добивается смягчения санкций и прекращения давления США на китайских покупателей иранской нефти. Однако пока неясно, согласятся ли США на такие условия», — отметил Брагин.

Тем временем, по данным Global Platts, Китай увеличивает закупки иранского топлива. В марте их объём вырос на 20% по отношению к предыдущему месяцу, до 1,9 миллиона баррелей в сутки.

Если США пойдут на отмену эмбарго на нефть из Ирана, которое введено в 2018–2019 годах, на рынок придут дополнительные объёмы баррелей, что усилит давление на цены.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

ОПЕК сохранил прогноз роста спроса на нефть в 2025 году на уровне 1,45 млн баррелей/сутки, а в 2026 году — 1,43 млн баррелей/сутки. При этом страны ОПЕК+ в феврале увеличили добычу на 331 тыс. баррелей/сутки, превысив установленные квоты на 92 тыс. баррелей/сутки, главным образом из-за Казахстана.

С предложением ситуация также остается сбалансированной. ОПЕК не изменил прогноз роста добычи нефти странами вне картеля — в 2025–2026 годах оно составит 1 млн баррелей/сутки. Этот темп близок к ожидаемому росту спроса, что снижает вероятность сильного дисбаланса на рынке.

Как пояснил «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин, дополнительным позитивным фактором является рост мировой экономики, который, по прогнозам, сохранится в 2025–2026 годах. Это поддерживает потребление нефти и снижает риски резких колебаний цен. Однако контроль за выполнением договоренностей внутри ОПЕК+ останется важным фактором для стабилизации рынка.

«Также к прогнозам ОПЕК+ нужно относиться с определенной долей условности — помимо геополитики они явно пока не включают возможные риски глобального экономического замедления, возможно на фоне разворачивающейся „тарифной капании“ от США», — резюмирует эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.