Государственный долг Франции достиг рекордного уровня за два срока президентства Эммануэля Макрона. Это беспокоит инвесторов и становится определяющим вопросом в преддверии президентских выборов в следующем году. В условиях глубокой социальной напряженности во Франции от претендентов на пост главы государства ожидают чётких объяснений того, как они собираются взять государственный долг под контроль.

Согласно данным, опубликованным на этой неделе Национальным институтом статистики и экономических исследований Франции, на конец июня её государственный долг составлял 3,596 триллиона евро (4,08 триллиона долларов), что эквивалентно 119% валового внутреннего продукта. В 2019 году, до пандемии COVID-19, долг составлял 97,9% ВВП.

Вполне вероятно, что именно напряженное состояние государственных финансов страны станет главной темой предвыборной кампании.

Франция снова не сможет приблизиться к сбалансированию своего годового государственного бюджета в следующем году, несмотря на предложенное сокращение расходов на 54 миллиарда евро. Правительство страны заявило в четверг, что бюджет снова превысит лимиты расходов ЕС, и что госдолг, как ожидается, вырастет до нового рекорда — почти 122% ВВП.

Министр государственных счетов Давид Амьель заявил, что сокращение расходов необходимо в преддверии, несомненно, ожесточенной борьбы за их утверждение в парламенте. «Мы не можем просто замести пыль под ковер», — сказал он.

Как сообщает Associated Press, одна из идей по решению проблемы государственного долга подверглась особенно пристальному вниманию.

Кандидат в президенты от левых радикалов Жан-Люк Меланшон предложил аннулировать французские государственные облигации, которые находятся в распоряжении Европейского центрального банка. По его словам, это позволит высвободить средства для государственных расходов и направить их на инвестиции.

Другие представители правых сил называют это предложение нереалистичным, а лидер крайне правых Марин Ле Пен призывает к реформам для «очищения» государственных финансов.

«Замораживание этого долга означает его превращение в бессрочный долг — то есть долг без срока погашения и с низкой или нулевой процентной ставкой. Таким образом, замораживание фактически равносильно его аннулированию», — сказал Меланшон.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что идея Меланшона станет «чистым нарушением» договора ЕС, который запрещает финансирование центральными банками национальных правительств. Если страна заморозит свой долг сейчас, то в следующий раз, когда она попытается взять кредит, кредиторы могут потребовать непомерно высоких условий или просто отказать, предупредила Лагард.

Франция остается крупной промышленной державой и занимает седьмое место в мире по размеру экономики. Это далеко не единственная страна, которая в последние годы наращивает государственный долг. По данным Евростата, на конец первого квартала 2026 года отношение валового государственного долга к ВВП в еврозоне составляло 88,9%.

Государственный долг Франции меньше, чем у Греции (143,5% ВВП) и Италии (138,9%). Он также ниже, чем у США (122,6%). Однако Франции не хватает преимущества США — контроля над основной резервной валютой мира, что поддерживает способность Вашингтона к заимствованиям.

В течение многих лет накопленный долг Франции был высоким — более 90% годового валового внутреннего продукта с 2008 года — но управляемым благодаря устойчивому росту и почти нулевым процентным ставкам. Затем пришла пандемия. Французское правительство потратило значительные средства на субсидии, чтобы поддержать бизнес и население. Одновременно в глобальном масштабе процентные ставки внезапно выросли. В итоге государственный долг Франции подскочил с 98% ВВП в допандемийном 2019 году до 114% в 2020 году.

Обслуживание долга является значительной статьей расходов французского правительства, составляя около 7% государственного бюджета. При значительно более высоких процентных ставках в настоящее время ожидается, что процентные расходы превысят 90 миллиардов евро в 2027 году. Это намного больше, чем правительство планирует потратить на оборону (63,4 миллиарда) или образование (65,5 миллиарда).

В сентябре рейтинговое агентство Scope понизило долгосрочный рейтинг Франции. Это решение аналитики компании объяснили «устойчивым ухудшением фискальных перспектив». Его симптомы — рост госдолга, постоянно высокий дефицит бюджета и ограниченный прогресс в проведении структурных реформ.

Рейтинговое агентство Fitch Ratings в августе сохранило суверенный кредитный рейтинг Франции на уровне «A+» со стабильным прогнозом. Специалисты этой компании пояснили, что рейтинги Франции поддерживаются её «крупной, диверсифицированной экономикой с высоким уровнем дохода, устойчивым банковским сектором и разнообразной базой инвесторов».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.