В минувшую пятницу Банк России был вынужден совершить шаг, которого от него ждали достаточно давно. На заседании 11 февраля Совет директоров ЦБ принял решение в очередной раз повысить ключевую ставку на максимальный шаг с 8,5% до 9,5%.

Цикл повышения ставки продолжается банком России с марта 2021 года, когда ее значение составляло всего лишь 4,25%. Нынешнее значение ключевой ставки является максимальным с весны 2017 года. Главная цель повышений — остановить, выбившийся из-под контроля ЦБ, рост инфляции.

«Расширение спроса продолжает опережать возможности наращивания выпуска. Быстрый рост экономической активности при ограниченности свободных трудовых ресурсов усиливает инфляционное давление. Проинфляционной остается конъюнктура мировых товарных рынков. Инфляционные ожидания пока не снижаются, оставаясь на многолетних максимумах», — говорится в сопровождающем документе Центробанка.

Все бессмысленно?

Примечательно, что заявляя о повышении ставки, глава Банка России Эльвира Набиуллина дала понять, что несмотря на все действия финансового регулятора на протяжении года, никаких позитивных изменений в плане обуздания инфляции не произошло.

По словам Набиуллиной, временные инфляционные факторы на стороне предложения на поверку оказались более длительными: 

«Фактически временные факторы дали эффект устойчивых, что существенно повлияло на инфляционные ожидания населения и бизнеса. В последние месяцы они достигли максимумов с начала 2016 года».

Более того, как полагает глава ЦБ, инфляция в России — это индикатор нарастающего перегрева экономики.

«Если не принимать мер по возвращению экономики на траекторию сбалансированного роста, ее перегрев будет усиливаться и приведет к неконтролируемому разгону инфляции и последующему замедлению роста экономики вплоть до рецессии. Высокая инфляция сводит на нет все преимущества экономического роста для людей, угрожая их реальным доходам и сбережениям, тем самым снижая уровень жизни», — заявила Набиуллина.

Все беды приходят извне?

Впрочем, с тем, что ситуация с ростом инфляции обусловлена перегревом экономики, как и с самим фактом перегрева согласны далеко не все эксперты.

Так, по мнению руководителя аналитического департамента AMarkets Артема Деева, говорить о перегреве экономики преждевременно. При этом, как полагает эксперт, факт остается фактом, и инфляция растет темпами гораздо более высокими, чем прогнозировал ЦБ. Нехватка персонала в отдельных секторах (ритейл, логистика, доставка, АПК) приводит к росту зарплат и, как следствие, еще больше увеличивает затраты компаний.

В свою очередь, эксперт полагает, что причины происходящего следует искать не внутри России, а в окружающем ее мире.

«Гораздо больше демонстрирует серьезность ситуации фраза главы Центробанка относительно проинфляционных факторов, которые складываются на внешних рынках. То есть, имеется в виду, что рост энергоносителей в Европе и Азии ударит по всей мировой экономике, разгоняя глобальную инфляцию больше, чем в прошлом году, — пояснил „Ридусу“ Артем Деев. — Центральный Банк готовится к этому и ожидаемо повысил ставку до 9,5%. Наверняка это будет не последнее повышение и ключевая ставка может в течение года вырасти до 11−12%. Ставки будут повышать ФРС и ЕЦБ, потому что и там инфляция на самых высоких уровнях за последние 40 лет — как следствие, глобальная инфляция будет переноситься в российские условия через импорт».

В целом, Деев не питает особых надежд на то, что действия ЦБ по повышению ставки окажут сдерживающее воздействие на инфляцию.

По его мнению, повышение ставки приведет к росту стоимости кредитного предложения, что, в теории, сократит спрос на заемные средства у бизнеса. Но даже от дорогих кредитов бизнес отказаться не сможет, без вливания средств нельзя развиваться. Затраты компаний вырастут, что, конечно, отразится на ценах. Граждане при высоких ставках по займам могут сократить интерес к кредитам.

«Это может немного сгладить темпы инфляции, но остаются другие факторы: увеличение отпускных цен, глобальная инфляция, ослабление рубля и т. д. Рост инфляции в стране продолжится, а регулятор сможет через повышение ставки лишь частично ограничивать рост показателя на макроуровне», — считает Артем Деев.

Нет худа без добра

Несмотря на то, что повышение ключевой ставки не несет каких-то прямых выгод для бизнеса.

Так, по словам генерального директора Фонда социальных инвестиций Сергея Голубева, в сложившихся условиях для многих видов бизнеса и частных предпринимателей будет выгодно ориентироваться на социальный бизнес, где главное — не только получение прибыли, но и решение социальных проблем общества.

«Дело в том, что социальные предприниматели имеют возможность кредитоваться под ½ ставки Центрального банка, — говорит Голубев. - В текущих условиях это означает, что бизнес может получить заем под 4,75−5% годовых. Это крайне выгодно и дает возможность для развития бизнеса, несмотря на удорожание кредитного предложения в стране».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.