Ильдар Юнусов

Инвестиционный аналитик

Все статьи автора
автор

Черное золото: игра на вылет

712585

Мой прогноз — его я изложил в предыдущем материале — оказался недалек от истины. «Великий» Рыжий Трамп подобрал перчатку, брошенную саудовским наследным принцем (лучше бы он этого не делал!), но ответил в своем духе: приказал «бензоколонкам» — России и Саудовской Аравии — сократить добычу нефти аж на 10 млн баррелей (примерно столько каждая из них и добывает). При этом пригрозил им повысить импортный тариф на ввоз их нефти в США в случае непослушания и объявил, что сама Америка ничего сокращать не собирается.


Путин (надо сказать, очень грамотно) ему подыграл, сказав на телекамеру, что ситуация серьезная, надо проявить ответственность и сократиться на 10 млн баррелей, а то и больше, и Россия готова к переговорам, но с участием всех нефтедобывающих стран. Начались тараканьи бега мировой дипломатии, нефть выстрелила вверх на оптимизме, мир затаил дыхание.

Но давайте посмотрим, на что это похоже в грубых цифрах и фактах.

Кто у нас главные по нефти? Ответ: ОПЕК, Россия, Норвегия, Канада и… США. Саудовцы — главные в ОПЕК и твердо говорят, что без всех остальных они резать себе вены точно не будут. Россия, по сути, говорит то же самое. Канадцы вроде готовы говорить про сокращение — а куда им, беднягам, деваться? У них себестоимость высокая, а качество низкое, нефтяные пески в Атабаске уже наполовину встали. Неразговорчивые норвежцы разговорились — они-то нефть с морских платформ добывают, себестоимость там тоже — как из пушки. Молчит только «Великий» Рыжий Трамп.

Саудовская Аравия за последнее время добыла чуть меньше 10 млн баррелей. С апреля она грозилась увеличить добычу до 12,5 млн, так что сократить добычу на 2,5 млн, которые пока существуют только на словах, и еще на 1,5 млн реально добываемых баррелей ей будет легко. Это — уже 4 млн.

Остальные страны ОПЕК в общей сложности добывают около 15 млн баррелей и будут готовы сократить добычу на 10—12%, то есть — порядка 2 млн баррелей.

Норвегии и Канаде придется, скорее всего, сократить по 0,5 млн баррелей.

Россия в последнее время добывала чуть меньше 11 млн баррелей, и ей придётся сократить 1—1,5 млн. «Отдай, не греши». Большего сокращения мы не можем позволить себе чисто технически — в противном случае может встать вся система нефтедобычи.

То есть в сумме все названные страны могут сократить добычу нефти на 8—8,5 млн баррелей. А остальные 1,5—2 млн, чтобы «добить» до искомых 10, о которых говорит Трамп? Напрашивается ответ: их сократят сами же США, которые вышли в прошлом году в чемпионы мира по нефтедобыче. Это и есть та перчатка, которую саудовцы (с молчаливой подачи русских) и бросили американцам.

По сути, Трамп сам себе вырыл яму, в которую теперь и свалился либо вот-вот свалится. Во-первых, антимонопольное законодательство США не оставляет ему возможности присоединиться к картельному сговору с ОПЕК++. В США совсем иная структура нефтегазового сектора, чем везде, — там этим занимаются более девяти тысяч компаний, в основном мелких и средних, а первая десятка крупных осуществляет не более 30% национальной добычи. Приказать им сократить добычу практически невозможно.

Тем временем американские сланцевики уже начали падать: Whiting Petroleum, Chesapeake Energy (а это одно из крупнейших предприятий в сланцевой индустрии) — уже в банкротстве, такая же участь может постигнуть и других игроков, на которых в общей сложности приходится 80 млрд долларов выданных банками кредитов и почти 1 млн занятых в отрасли избирателей. И, похоже, хорошего решения для этой ситуации нет.

Напечатать, как предлагал Стивен Мнучин, министр финансов США, еще 20 млрд долларов и заливать избыточную американскую нефть в госрезерв США не получится: технические характеристики американских резервуаров госрезерва более чем на 60% могут принимать только обычную нефть — а закачивать туда нужно прежде всего именно сланцевую.

Ввести заградительные тарифы на ввоз российской и саудовской нефти в США — тоже плохая идея. Многие НПЗ в Америке не смогут работать на американской нефти — они «заточены» на переработку импортного сырья (венесуэльского, мексиканского, арабского, нигерийского), их перенастройка — это время и деньги. Кроме того, больше всего импортной нефти в США поступает из Канады и Мексики. На Саудовскую Аравию приходится не более 6% нефтеимпорта, а доля российского сырья — вообще мизерная.

Но главное даже не это. Если произойдет дипломатическое чудо, «Великий» Рыжий Трамп наступит на горло собственной песне и в конце недели будет объявлено о совместном (с участием США) сокращении добычи на 10 млн баррелей в день — это ничего не изменит.

В апреле, мае, июне коронавирус неизбежно сократит мировой спрос на нефть на 20—30 млн баррелей в день, и пока вирусные карантины не закончатся, пока люди во всем мире не сядут в свои машины, не полетят самолеты, не запустятся снова заводы — он не начнет расти. И, увы, можно прогнозировать, что восстановление нормальной жизни будет происходить мучительно медленно и неравномерно во всех странах мира. Иными словами, даже в самом радужном варианте сокращения нефтедобычи на 10 млн баррелей в мире останется избыток предложения в 10—20 млн баррелей нефти, которые просто некуда будет сливать: существующие резервуарные мощности будут доверху залиты уже в конце мая и придется консервировать скважины.

В этих условиях цена на нефть должна быть в диапазоне 10—20 долларов за баррель, выше ей двигаться некуда. Это полный апокалипсис для сланцевой отрасли в США; это значит, что такие страны, как Алжир, Нигерия, Ангола, Габон, Мозамбик, Кот д’Ивуар, Азербайджан, Мексика, Ирак и другие, лягут плашмя и побегут в МВФ за кредитами; страны Персидского залива будут вместе с Россией усиленно «палить» золотовалютные резервы; и будет много других, совершенно неожиданных последствий для мировой экономики.

…Пока готовился этот текст, Министерство энергетики США (US DOE) опубликовало прогноз, согласно которому добыча нефти в США упадет на 2 млн баррелей в день в 2020 году и не вырастет до конца 2021 года. По сути, это прямое послание и нам, и саудовцам перед переговорами в четверг: «Ребята, нам нет необходимости самим себе делать добровольную кастрацию — оно само увянет». Похоже, именно так оно и есть — прогноз US DOE означает, что с этого года Америка снова станет нетто-импортером нефти, и речи об экспансии американской сланцевой нефти на европейские и азиатские рынки больше быть не может ни в этом, ни в следующем году.

Это — неплохо, и по факту это именно то, чего добивались саудовский наследный принц вместе с большевиком Сечиным. Теперь осталось утрясти множество технических деталей между нами и саудовцами. Например, с какого объема саудовцы будут сокращать добычу — с бумажных 12,5 или с реальных 10 млн баррелей? Пойдет ли в зачет русский конденсат? И т. д. Но это уже технические вопросы, которые можно решить при наличии политической воли…

Нам важно ваше мнение!

+0

Комментарии (1)