Мир стал слишком зависим от доллара, и «американца» пора сбросить с пьедестала. При этом на смену должна прийти не другая национальная валюта, а диверсифицированная многополярная финансовая система. Возможно, следует создать новую виртуальную резервную валюту из сети цифровых валют центральных банков, а сами центробанки должны объединить усилия на этом поприще, заявил глава Банка Англии Марк Карни на встрече с коллегами в американском городе Джексон Хоул.

В текущей ситуации доллар дестабилизирует мировую экономику. Как минимум половина торговых сделок по всему миру проходит с его участием, и это ставит многие страны в сильную зависимость от колебаний американской экономики, пояснил глава английского ЦБ. Кроме того, доминирующее положение доллара в мировой торговле и финансовой системе повышает риск ловушки ликвидности сверхнизких процентных ставок и создает проблемы для регуляторов за пределами США в управлении инфляцией и обеспечении финансовой стабильности.

Наконец, нельзя забывать о том, что мир меняется, в нем все заметнее роль развивающихся рынков. По словам Карни, с начала финансового кризиса они увеличили свое влияние на мировой рынок с 45 до 60%. Ранее аналитики JP Morgan напомнили, что в истории человечества ни одна резервная валюта не смогла удержать свои лидирующие позиции: это «звание» переходило из рук в руки по мере смещения мировых экономических центров. И нет никаких причин полагать, что доллар станет исключением. Но продержаться он может еще достаточно долго.

Размер имеет значение

Рассуждения относительно недостатков системы, основанной на привилегированном положении доллара, и идеи Карни в целом верны, полагают опрошенные «Ридусом» эксперты. Безусловно, американцы злоупотребляют правом долларовой эмиссии и отключением каких-то стран от долларовых оборотов. И это вызывает споры.

Доллар действительно всем «надоел», но его сила в огромных размерах американской экономики, которая пока что остается крупнейшей в мире. Чтобы сместить «зеленого», нужно сначала выстроить такой экономический союз, который будет реально конкурировать с экономикой США. Как показывает пример евро, сделать это не так-то просто. Да и Китай, несмотря на торговые войны и растущие глобальные амбиции, не торопится либерализовать свою финансовую систему, замечает вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский.

К тому же сами американцы явно не захотят отказаться от доллара (и потерять доходы от его эмиссии) ради какой-то виртуальной валюты, добавляет он. Резервный статус своей национальной валюты они будут защищать максимально долго, всеми дозволенными и недозволенными методам. По сути, это война, полагает эксперт. Готовы ли мировые центробанки к такой битве?

Я не верю, что страны с разными, противоречащими друг другу интересами вдруг внезапно объединятся и сделают такую систему, да еще без американцев или с „травоядными“ американцами, — признаётся он.

Более правдоподобным ему кажется объединение стран, которые уже находятся под американскими санкциями или могут под них подпасть. Но перспективы таких союзов тоже пока сомнительны: та же Россия никак не может с Белоруссией решить вопрос о создании наднациональной валютной системы.

Эволюционный путь

Чьей выгоды в резервном статусе доллара больше — это еще вопрос, замечает инвестиционный менеджер АО «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. США свой доллар никому не навязывают, другие страны используют его добровольно, полагает он. И для самих американцев это создает определенные проблемы, искажает монетарную политику. Президент страны Дональд Трамп просто мечтает сбить цену американской валюты. Но поскольку доллар является инструментом, в который инвесторы бегут из риска, он не становится намного дешевле, даже несмотря на смягчение политики ФРС.

Это такая самобалансирующаяся система. Да, у нее есть недостатки, но она способна функционировать. Хотя в целом выглядит она довольно странно, потому что объективно с точки зрения мировой торговли хотелось бы иметь при расчетах инструмент, который бы не зависел от монетарной политики сторонних государств. Но стоит ли его менять принудительно? — риторически интересуется эксперт.

Идея создания некоей виртуальной наднациональной валюты ему вообще кажется сомнительной. Не очень понятно, как это будет функционировать, кто будет управлять этим механизмом и сможет ли он принимать разумные решения. Рисков, неопределенности и дополнительных транзакционных издержек пока в этом видится больше, чем возможных преимуществ, считает аналитик.

По его мнению, мир уже движется к постепенному снижению доли доллара в глобальных расчетах. Со временем переход все большего числа стран к плавающей валюте и таргетированию инфляции приведет к увеличению диверсификации в мировой финансовой системе.

Аналитик полагает, что мир будет эволюционировать в сторону трех валют — евро, юаня и доллара. Вероятно, доллар все-таки продолжит доминировать, потому что это основа большинства финансовых инструментов. Но, так или иначе, доля других будет расти, и это постепенно снимет остроту проблемы. А попытка ускорить процесс не приведет ни к чему хорошему.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.