Тефлоновый рубль: российской валюте удалось избежать девальвации

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

Рынки развивающихся стран пережили новый обвал национальных валют после решения ФРС США повысить процентную ставку и заявления Европейского ЦБ о готовности свернуть программу выкупа активов, снабжавшую развивающиеся страны капиталом.

Хуже всего обстоят дела в Аргентине, где с начала года песо потерял 35% стоимости против доллара США.

В России рубль пока держится, хотя на этой неделе Минфин РФ так и не смог разместить весь запланированный объем госдолга: интерес инвесторов к ОФЗ свелся к нулю.

Не зацикливайся

В мире сейчас происходит смена монетарных циклов, которые длятся по несколько лет, и падение валют развивающихся стран — прямое следствие смены этого «прилива/отлива», объясняет гендиректор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев.

Процесс девальвации валют развивающихся стран будет продолжаться теперь не менее трех лет, исходя из того, что предыдущий полный цикл длился восемь лет. Разворачиваются инвестиционные потоки: деньги уходят из развивающихся стран обратно в США. Этот процесс подталкивают все более растущая долговая нагрузка этих стран и резкое возрастание рисков для инвесторов, — говорит эксперт.

На этом фоне рубль стоит особняком: он не только не потерял к доллару, но на уходящей неделе даже подрос на 0,45%.

Причина тому — не какая-то богоизбранность российский валюты, а сочетание ряда факторов, которые не позволяют рублю быть затянутым в воронку, в которую одна за другой падают песо, вона, реал и бат после того, как ФРС повысила процентную ставку второй раз с января (и может сделать это еще дважды до конца года).

Есть три кита

Первый из этих факторов — объективный. Суверенный долг России составляет лишь около 5% от ВВП — это ничтожно мало по сравнению с теми долгами, которые накопили другие страны третьего мира. Россия является нетто-кредитором на международных рынках: превышение выданных ею кредитов над ее собственными долговыми обязательствами составляет 300 млн долларов. Это представляет для рубля солидную «подушку безопасности».

Поэтому Россия проходит новый монетарный цикл существенно мягче, чем Аргентина или Бразилия, — говорит Лосев.

Второй фактор — субъективный. Рубль «плывет против течения» даже несмотря на бешеную скупку валюты Минфином РФ (на 19 млрд рублей в день) потому, что игроки рынка осведомлены об этих «кознях» ведомства Антона Силуанова.

Эта скупка валюты Минфином уже заведомо учтена игроками валютного рынка. Если бы Минфин не скупал валюту, доллар стоил бы сейчас 57 рублей, а не 61. Сознательные же игры валютными курсами привели к тому, что рубль перестал практически реагировать на свой „естественный“ мотиватор — колебания цены нефти, — объясняет финансист.

Третьим столпом, на котором стоит стабильный рубль, служит его реальная процентная ставка, которая пока оставалась достаточно высокой, делая российскую валюту привлекательной для спекулянтов carry trade.

Но, опасается Лосев, этот столп сейчас активно пилят действия правительства, которые в ближайшие месяцы разгонят инфляцию.

Реальная ставка — это разность между номинальной ставкой и уровнем инфляции. Поскольку решения правительства по увеличению НДС и прочим генерирующим общий рост цен шагам разгонят инфляцию, реальная ставка сократится и спекулянты выстроятся в очередь на выход из рублевых активов. Поэтому давление на рубль неизбежно возрастет, прогнозирует эксперт.

Доллар подался в бега

Процесс этот уже пошел: если за весь май 2018 года из России утекло 10,6 млрд долларов, то лишь за первую неделю июня — уже 60 млрд. И этого следовало ожидать, считает замдиректора аналитического департамента «Альпари» Наталья Мильчакова.

Иностранные инвесторы начали продавать ценные бумаги российских компаний, которые они держали до апрельского обвала рубля, и перекладываться в доллары. Но доллары для них не самоцель: они на них приобретают ценные бумаги — акции или бонды — в других юрисдикциях. Соответственно, эти доллары покидают Россию, — сказала она ранее «Ридусу».

Чтобы подстраховаться от такого варианта, инвесторы начали продавать эти активы и переходить на более безопасные рынки, например каких-то других развивающихся стран. То есть инвестор продает свои российские бумаги за рубли, конвертирует их в доллары и покупает на них бумаги не российские. Соответственно, эти доллары покидают российское пространство.

Ранее ЦБ РФ жаловался, что контроль над валютным рынком захватили роботы.

Нам важно ваше мнение!

+0

Комментарии (0)

В других СМИ:

Картина дня

Бездна новостей
Все новости

Местные депутаты считают это «незаконным предпринимательством».

распахнутьcвернуть

гражданская журналиcтика

Никаких сборов за вывоз мусора тут нет.

интересное

Главное, чтобы он не вдохновил потенциальных преступников.

Новейшее российское оружие было разработано еще во времена СССР

«Ридус» ознакомился с производственным процессом ДМЗ.

полезное

Реакция на пух может вызвать поллинозу и бронхиальную астму.

Чтобы контролировать головную боль, следует завести дневник мигреней.

развлечения

Судя по ответам девочки, ее папа — 6-летний футболист, который очень любит поесть.

На первый взгляд кажется, что стиль скалолазания британца — это всего лишь какой-то обман зрения.