Минфин продолжает бить рекорды в скупке валюты. В июне он собирается потратить на это почти 380 млрд рублей — максимальную сумму за все полтора года таких операций. Она на 20% превышает показатель мая и на 42% — апреля, когда ведомство приостановило интервенции на фоне новых санкций США. И даже предстоящий чемпионат мира по футболу с приездом болельщиков-иностранцев и повышенным спросом на местные деньги не поможет рублю взбодриться.

На скупку валюты будет потрачено в 1,5 раза больше, чем бюджет в среднем расходует в месяц на национальную оборону (246 млрд рублей), и в 2,2 раза больше, чем уходит на поддержание в стране правопорядка, отмечает Finanz.ru. При неизменных курсах Минфин сможет приобрести еще 6,1 млрд долларов в дополнение к 22,3 млрд, купленным с начала года, и 14 млрд, которые удалось накопить за прошлый год.

Пока нефть на высоте

Аппетиты Минфина растут преимущественно на повышенных ожиданиях по нефтегазовым сверхдоходам за июнь. К тому же в мае объем покупок, наоборот, был минимальным, отмечает эксперт по фондовому рынку БКС брокер Иван Копейкин, в то время как доходы превысили запланированные. На рубле это отразится незначительной слабостью, прогнозирует он.

Дополнительно здесь стоит отметить, что с начала лета еще несколько уменьшается ликвидность на финансовых рынках и это будет оказывать дополнительный негативный эффект при таких покупках валюты, — добавляет эксперт.

Ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков, в свою очередь, считает, что интервенции Минфина повлияют на курс достаточно серьезно, потому что ежедневно на покупку валюты будет направляться 19 млрд рублей.

А это превышает даже те объемы, которые были у нас перед майскими праздниками, когда рубль с трудом мог укрепляться, потому что Минфин буквально давил на рынок. Соответственно, прогноз довольно неутешительный. Рубль, скорее всего, будет продолжать слабеть. А если у нас будет еще коррекция и в нефти, давление на российскую валюту усилится еще больше, — отмечает аналитик.

Если бы динамика национальной валюты изменялась с учетом макроэкономических факторов, ее сегодняшний курс был бы в районе 50—53 рублей за доллар, полагает он. Однако помимо Минфина на рубль воздействуют и негативные тенденции на рынке государственного долга, где сокращается количество нерезидентов.

Есть, правда, по словам эксперта, небольшое утешение в том, что в Великобритании и на Кипре в последнее время заговорили о намерении проверять российские капиталы на предмет происхождения. Соответственно, определенные их потоки будут возвращаться на родину, что частично удержит отечественные рынки от какого-то сильного снижения.

На перекрестке трех дорог

В ближайшее время на рубль будут оказывать влияние три важных заседания: ФРС США (13 июня), Банка России (15 июня) и ОПЕК (22 июня). Что касается американского регулятора, здесь сюрпризы маловероятны, предполагает Копейкин, ставки будут, скорее всего, повышены.

Ключевым вопросом при этом остается, будет четыре повышения или все-таки три в этом году. Последние данные по безработице уверенно выступают за четыре повышения, но вот инфляционные ожидания пока не столь однозначны, хотя и рост зарплат также демонстрирует позитивную динамику, — напоминает он.

На заседании ЦБ РФ тоже вероятны активные действия, но в обратную сторону. Поскольку инфляционные ожидания остаются на очень низком уровне, ключевая ставка может быть снижена на 0,25%.

В результате этих разнонаправленных действий со стороны центробанков США и России доходность американских облигаций продолжит расти, а российских — снижаться, что приведет к перетоку капитала и, соответственно, может негативно повлиять на рубль.

Третье заседание выглядит более интригующим. В действиях и высказываниях ОПЕК+ постепенно начала появляться некоторая разобщенность. Так, на ПМЭФ министры энергетики РФ и Саудовской Аравии высказались за возможность скорого уменьшения объемов сокращения на 1 млн баррелей в сутки, против чего активно выступают остальные участники.

Все это приводит к мысли о том, что участники, вероятно, постепенно начнут сокращать длинные позиции по нефти из-за нарастающей неопределенности. Впрочем, отставание рубля от нефти продолжает оставаться на своих пиковых значениях, что, скорее всего, не даст российской валюте упасть слишком сильно, даже если черное золото начнет полноценную коррекцию, — рассуждает Копейкин.

Кстати, высокие цены на нефть вносят немалый вклад в рост цен на бензин, который сейчас активно обсуждается. В частности, можно сказать о том, что за 1,5 года нефть подорожала в 1,5 раза, тогда как рубль ослаб на 10%. Соответственно, рублевая цена барреля выросла более чем на 65%.

«А наши нефтяники — это не благотворительное общество. Соответственно, они будут корректировать цены на свою продукцию, учитывая разницы валютного курса и стоимость барреля», — констатирует Кочетков.

У рубля есть и еще один фактор риска, связанный с тем, что валюта в конце июня потребуется не только Минфину, но и многим корпоративным эмитентам для уплаты дивидендов по распискам.

Тем не менее по многим крупным компаниям, например „Газпрому“, выплаты придутся уже на вторую половину июля — начало августа, — утешает заместитель председателя правления Локо Банка Андрей Люшин.

Болельщики не помогут

Чемпионат мира по футболу, вероятно, окажет краткосрочную поддержку рублю, благодаря повышенному спросу. Но какого-то серьезного влияния ждать не стоит, предупреждают аналитики.

На самом деле это не столь огромные суммы, чтобы сдвинуть наш валютный рынок. Там все-таки средства крутятся гораздо большие. Даже если миллион туристов привезет по 2—3 тысячи долларов, это всего лишь сумма в районе 2—3 миллиардов. А это, в общем-то, практически дневной оборот на нашей валютной секции, — подсчитывает Кочетков.

Люшин, в свою очередь, не исключает, что Минфин своими планами рекордных интервенций в том числе дает и такой сигнал — не надо играть на укрепление рубля на фоне ожидаемого притока валюты во время чемпионата мира по футболу.

По его мнению, рубль может укрепиться до 60,5 против доллара США в случае возобновления роста нефти. Но вполне возможен и сценарий последующего укрепления доллара на фоне снижения ставки ЦБ РФ, подъема ставки ФРС и вероятного падения котировок нефти на фоне повышения квот на добычу стран ОПЕК+.

Кочетков отмечает, что делать прогнозы сейчас очень сложно, поскольку поводов для роста рубля тоже предостаточно: и дорогая (пока еще) нефть, и профицит бюджета, и прочие макроэкономические показатели. Но ожидать его укрепления с учетом давления Минфина и прочих негативных факторов все-таки не стоит. В ближайшее время доллар вряд ли опустится ниже 61 рубля, а в случае коррекции нефти он, скорее, поднимется до 63—64 рублей, полагает аналитик.

Копейкин ожидает постепенного роста пары доллар/рубль в район 63—63,5 в ближайшие недели.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.