США массово изымают доллары

© Игорь Ставцев/Коллаж/Ridus

© Игорь Ставцев/Коллаж/Ridus

Минфин США продолжает пылесосить рынок, собирая с него доллары. На текущей неделе ведомство собирается продать госбумаги на рекордную с 2010 года сумму — 265 миллиардов долларов. С учетом погашений аукционы потребуют изъятия с рынков 55 миллиардов долларов.

Очередная серия крупных аукционов в США сулит развивающимся рынкам новый виток оттока капитала и укрепление американской валюты, считают некоторые аналитики. Однако находятся эксперты, которые полагают, что к концу года «зеленый» сдаст позиции.

Вверх или вниз?

Доллар может подешеветь примерно на 5% к концу года по мере того, как участники рынка вновь сосредоточат внимание на увеличении двойного дефицита США, а рост доходности казначейских облигаций застопорится, прогнозирует Brandywine Global Investment Management.

Американская валюта переоценена в результате недавнего ралли, и это создает риск ее распродажи, считает старший вице-президент подразделения Legg Mason Inc. в Филадельфии Ричард Лоренс. При этом администрация президента США Дональда Трампа, по его мнению, вряд ли будет препятствовать ослаблению валюты.

И все-таки большинство аналитиков пока прогнозирует дальнейшее укрепление доллара. «Рост доходностей Treasuries является отражением курса на ужесточение монетарной политики ФРС. Налицо фактор в пользу укрепления доллара. Чем выше доходность гособлигаций США, тем выгоднее в них вкладываться, — иностранный капитал направляется в Америку, и доллар пользуется повышенным спросом», — пояснила «Ридусу» эксперт по международным рынкам «БКС Брокер» Оксана Холоденко.

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

На минувшей неделе доходность 10-летних американских облигаций превышала 3,1%, оформив новый 7-летний максимум, напоминает Finanz.ru. В понедельник она снизилась до 3,05%, но даже текущий уровень выше, чем у аналогичных бумаг любой из стран G7, отмечают аналитики Bianco Research.

Холоденко видит локальный фактор риска для доллара на мировом рынке в возможности активизации торговых войн между США и Китаем. Сейчас в этом вопросе есть большая доля неопределенности. «Однако при этом мы можем увидеть рост турбулентности в финансовых активах, в частности ослабление рынка акций и валют развивающихся стран», — замечает эксперт.

В долгосрочной перспективе, по ее мнению, на доллар окажут давление долговая проблема США и продвижение Китаем юаня в качестве средства международных расчетов. «Формально эти проблемы явно не этого и даже не следующего года. Но, как водится, в любой момент на рынке могут возникнуть опасения, которые могут послужить негативными драйверами для доллара на международном рынке», — рассуждает аналитик.

В то же время новый импульс к росту доллар может получить уже через месяц. На 12—13 июня намечено заседание ФРС США, где регулятор будет решать дальнейшую судьбу процентных ставок. Их рост с одновременным усилением доллара способен спровоцировать дальнейший отток капитала с развивающихся рынков, в том числе российского, и ослабление рубля против доллара, прогнозируют эксперты.

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

Попали под раздачу

В России рынок ОФЗ стремительно падал на протяжении минувшей недели. По данным EPFR Global, за неделю с 10 по 16 мая иностранные фонды вывели из российских активов 150 миллионов долларов, а суммарно за две недели отток средств составил 480 миллионов. Причем лидерами распродажи стали «специализированные» фонды, «заточенные» преимущественно на проведение операций с российскими активами. В то же время спрос на аукционе ОФЗ, проводимом Минфином после 3-недельной паузы, рухнул втрое.

Вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский считает, что это временное явление, связанное с общим оттоком инвесторов с развивающихся рынков в американские бонды, в том числе из тех стран, где действительно есть большие проблемы, — Аргентина, Турция.

«Это такая паника у некоторых фондов происходит, вообще никак не связанная с Россией. Мы просто попали под раздачу в этой истории. К лету все вернется», — успокаивает эксперт.

Он уверен, что carry trade в России по-прежнему привлекателен в силу большой разницы процентных ставок. Сокращение разрыва между ними происходит медленнее, чем все ожидали, и маржа пока еще весьма высока, чтобы так просто от нее отказываться.

«В той ситуации, которая есть, эта история еще продлится год-полтора. Рубль будет иметь спекулятивную поддержку. Но это, кстати, закладывает под нас очень большую бомбу. Мы видели в 2008 и в 2014 году, что происходит, когда спекулянты начинают массово сбрасывать эти бумаги. Рубль падает, банковская паника, — ничего хорошего», — отмечает аналитик.

© Даша Ожерельева/Коллаж/Ridus

Удивительно, но сейчас Россия действительно тихая гавань благодаря высоким ценам на нефть, достаточно нормальной бюджетной политике и высоким процентным ставкам, считает Вязовский. Инфляция в стране падает, а ЦБ взял паузу в смягчении денежной политики. Поэтому иностранцы продолжают покупать российский долг, несмотря на все санкции.

Это способствует стабильности рубля. По мнению эксперта, в преддверии чемпионата мира по футболу российская валюта даже может укрепляться. «И не исключено, что мы уйдем ниже 60 рублей за доллар на какой-то период, скажем, до осени», — прогнозирует он.

Вместе с тем он согласен, что на мировом рынке доллар продолжит расти и потенциально может подойти к паритету с евро. Укреплению американской валюты способствует сразу несколько факторов: повышение процентных ставок, оживление в экономике, необходимость привлекать огромные займы и репатриация капиталов.

«Трамп же продавил налоговую реформу, — напоминает аналитик, — и крупнейшие транснациональные корпорации, такие как Apple, возвращают часть денег, которые они держали во всяких ирландских офшорах и т. д. Это тоже стимулирует спрос на доллары».

Конечно, американским экспортерам дорогой доллар невыгоден, но пока они его выдерживают и дальше смогут выдерживать, полагает Вязовский. Причин для ослабления доллара он не видит. Напротив, рынки ожидают, что процесс повышения ставки ФРС может пойти быстрее, чем раньше, и это закладывается сейчас в прогнозы.

Нам важно ваше мнение!

+0

Комментарии (0)

В других СМИ:

Картина дня

Бездна новостей
Все новости

В ведомстве заявили, что акции протеста — это тотальное отсутствие дистанцирования.

распахнутьcвернуть

гражданская журналиcтика

Появление малых охотников на Азовском море не осталось незамеченным.

После просмотра этой подборки активируется режим ностальгии.

Самоучка создает удивительных и трогательных животных из камней.

интересное

В проекте используются почти все современные технологии.

Его дефицит увеличивает риски осложнений после болезни.

Ученые назвали пять правил, которыми стоит руководствоваться во время пандемии.

Это позволяет вирусу заражать большое количество людей.

полезное

Для новорожденных детей большое значение имеет прямой контакт с кожей матери.

На типичные ошибки указал профессиональный повар.

развлечения

«Где деньги оставили, там и ищите, у нас уже другая организация».

«Желаю всем найти человека, который будет смотреть на вас так же, как это собачка».

С возрастом вкусовые предпочтения часто меняются.

В записи ему помогал норвежский диджей Kygo.