Стабилизация экономики, снижение темпов роста цен и номинальный рост зарплат улучшают настроения на потребительском рынке. Но восстановление внутреннего спроса, в свою очередь, может замедлить снижение инфляции и стать серьезной головной болью для ЦБ, который поставил своей целью обуздать рост цен до 4% к концу 2017 года, считают аналитики, опрошенные агентством Bloomberg.

Данный ими консенсус-прогноз предполагал снижение инфляции в октябре в годовом выражении до минимального с начала 2014 года уровня в 6,3%. В реальности этот показатель вышел еще меньше. Как сообщил накануне праздников Росстат, в октябре цены выросли на 6,1% по сравнению с тем же месяцем прошлого года после сентябрьских 6,4%.

Банк России делает все, чтобы поощрять бережливость, мотивируя это тем, что сбережения населения необходимы для обеспечения инвестиций в экономику. С января текущего года регулятор удерживает ключевую ставку на очень высоком по мировым меркам уровне в 10%, пообещав, что там она и останется как минимум до конца года. Но после самого масштабного спада потребления с начала 2000-х годов россияне вновь готовы тратить, и заставить их быть бережливыми не так-то просто.

По данным Росстата, доля сбережений домохозяйств в сентябре сократились до минимального за последние восемь месяцев показателя в 7,4% процента от общего объема доходов. При этом номинальные зарплаты выросли на 9,4%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, приблизившись к самым высоким значениям за последние два года.

Директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев видит как минимум две причины охлаждения россиян к сбережениям. Во-первых, несмотря на высокую ставку ЦБ, банковские процентные ставки по депозитам в текущем году резко упали: по валюте практически до нуля, по рублю тоже довольно серьезно. При этом рынок облигаций для физических лиц не очень удобен, хотя ставки там хорошие, а рынок акций до сих пор считается достаточно рисковым. Соответственно, вместо того, чтобы перезаключать договоры на менее выгодных условиях, зачастую не покрывающих даже инфляцию, люди предпочитают потратить деньги здесь и сейчас.

Во-вторых, сам ЦБ своими действиями по «зачистке» банковского сектора способствует росту недоверия населения к данному сегменту экономики. За примерами далеко ходить не надо: несколько дней назад СМИ активно освещали скандал вокруг банка «Пересвет». Подобные скандалы и постоянные отзывы лицензий у банков и финансовых компаний, несмотря на то, что АСВ работает без нареканий, приводят людей к мысли о том, что деньги лучше потратить, чем положить на счет.

Но в целом наблюдается стабилизация реального сектора, ожидания потребителя улучшаются, и он, действительно, возвращается. А увеличение спроса в любом случае ведет к росту инфляции.

«Понять ЦБ тоже можно, — рассуждает эксперт. — Они, наверное, прежде всего отвечают за инфляцию. То, что они хотят 4%, — это очень амбициозно и, соответственно, у них голова болит именно об основном макроэкономическом индикаторе. Но с моей точки зрения, внутренний спрос и уверенность потребителей — единственное, что может поддержать российскую экономику сейчас. Наоборот, государство должно увеличивать свои расходы, особенно, в плане доходов бюджетников, пенсий и т. д. И в этом случае налоги придут, и все будет хорошо. Да, инфляция будет повыше, но, в общем, не критично».

Вообще, не стоит драматизировать ситуацию, призывает аналитик. Российский потребитель, конечно, стал увереннее, но никакого потребительского бума еще не видно. И пока ставки по кредитам не упадут, пока не начнется рост экономики, вряд ли темпы роста спроса достигнут уровней, сопоставимых с нулевыми годами.

Некоторое оживление потребителей просто говорит о том, что экономика адаптировалась к новым реальностям, и люди привыкают жить в изменившихся условиях. В данный момент ВВП России прекратил падение, и наметилась небольшая тенденция к росту. И это склоняет граждан к оптимизму.

В то же время, и в случае очередного резкого провала цен на нефть, Александр Разуваев не видит особых поводов для опасений. Негативный эффект, конечно, будет, но не катастрофический, полагает он.

«Нефть более важна для бюджета, чем для экономики, — поясняет эксперт. — А так у нас теневой сектор — $300 миллиардов. Вообще нет налогов, расчеты налом, в общем, своя жизнь. Когда денег становится меньше у домохозяйств, у компаний, они стараются на всем сэкономить, в том числе за счет платежей государству, то есть, в бюджет».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.