Пока большая часть мира отчаянно борется с высокой инфляцией, в Китае формируется прямо противоположная проблема: над Поднебесной нависла угроза дефляции. В мае индекс цен производителей в КНР упал на 4,6% в годовом выражении после сокращения на 3,6% в апреле. Это самый глубокий провал за семь лет (в мае 2016 года показатель снизился на 7,2%). Экономисты ожидали падения на 4,3%. В целом индекс снижается уже восемь месяцев подряд.

Производственный сектор Китая замедляется из-за неустойчивого спроса. Рекордная инфляция и попытка обуздать ее резким ужесточением денежно-кредитной политики в США, ​​Европе и других развитых странах снижают китайский экспорт, а местные фабрики получают меньше за свою продукцию на ключевых зарубежных рынках. Буквально на этой неделе Канада и Австралия вопреки ожиданиям повысили процентные ставки.

«Риск дефляции по-прежнему давит на экономику. Последние экономические показатели постоянно сигнализируют о том, что она остывает», — отмечает главный экономист Pinpoint Asset Management Чживэй Чжан.

Ставка на внутренний спрос

Потребительские цены в Китае в мае прибавили символические 0,2% по отношению к прошлому году. Это больше, чем в апреле, когда индекс был на двухлетнем минимуме в 0,1%, но меньше прогнозов. Так, экономисты, опрошенные Reuters, ожидали роста на 0,3%. В месячном выражении цены и вовсе упали на 0,2% (экономисты прогнозировали снижение на 0,1%).

Продуктовая инфляция замедлилась до 1% в годовом исчислении с 2,4% в предыдущем месяце. По сравнению с апрелем цены на продукты питания упали на 0,7%.

В 2022 году потребительские цены в Китае выросли на 2%. Инфляционная цель правительства на 2023 год — 3%. Китайские политики неоднократно заявляли о своем намерении опереться на 1,4 миллиарда потребителей внутри страны после того, как в прошлом году ее экономика продемонстрировала одни из самых медленных темпов роста почти за полвека.

Но до сих пор денежно-кредитная и фискальная политика оставались жесткими, наряду с более низким ростом доходов, поэтому внутренний спрос снижается, отметил главный экономист Hang Seng Bank China Дэн Ван.

Некоторые экономисты ожидают, что Народный банк Китая (НБК) снизит ставки или выделит больше ликвидности в финансовую систему. В марте банк уже сократил норму обязательных резервов кредиторов.

Крупнейшие банки Китая в четверг заявили, что снизили процентные ставки по депозитам, предоставив некоторое облегчение финансовому сектору и экономике в целом, ослабив давление на маржу прибыли и снизив стоимость кредитования.

Между тем аналитики ухудшают свои прогнозы роста экономики КНР на этот год на фоне сохраняющихся признаков замедления. Правительство установило скромную цель роста ВВП на 2023 год на уровне около 5%.

Индия наступает на пятки

По мере разочарования в темпах восстановления китайской экономики инвесторы и эксперты переключают внимание на вторую крупнейшую экономику Азии. По оценкам Организации экономического сотрудничества и развития, в этом и следующем году экономический рост в Индии будет выше, чем в Китае. На 2023 год ОЭСР прогнозирует рост ВВП на 6% в Индии на 5,4% в Китае.

Динамика роста индийской экономики сохранится на уровне прошлого года благодаря увеличению сельскохозяйственного производства и высоким государственным расходам, полагают в организации. А более мягкая денежно-кредитная политика во второй половине 2024 года поможет восстановить импульс расходов домохозяйств, добавляет аналитики ОЭСР.

По данным CNBC, они также ожидают, что Центральный банк Индии приступит к умеренному снижению процентных ставок с середины 2024 года.

Зыбкое доверие

В целом именно Азия станет локомотивом скромного (на 2,7%) роста мировой экономики в этом году, считают в ОЭСР. Но восстановление глобальной экономики остается хрупким, поскольку центральные банки продолжают ужесточать денежно-кредитную политику, что может привести к стрессу на финансовых рынках, предупреждают эксперты организации.

«Основные опасения связаны с тем, что в банковском секторе могут появиться новые уязвимые места, что приведет к более широкой утрате доверия и резкому сокращению кредита», — говорится в ее сообщении.

Отмечая, что банки в совокупности могут оказаться более устойчивыми, чем во время недавнего глобального финансового кризиса, ОЭСР заявила, что доверие к рынку остается хрупким. Это показывает скорость, с которой давление на банковский сектор распространяется по странам после банкротства банков в США.

ОЭСР также указала на повышенный уровень долга и бюджетного дефицита в развитых странах. Бремя обслуживания долга увеличивается, а давление расходов, связанное со старением и изменением климата, нарастает, отмечают аналитики организации.

Глобальные финансовые условия предполагают, что «Азии пора сиять», считают экономисты Nomura. «Перспектива замедления глобального роста и приближающийся конец цикла повышений процентной ставки, вероятно, побудят инвесторов искать новые возможности, делая упор на здоровые экономические основы. Мы считаем, что Азия отвечает всем требованиям», — написали они на этой неделе.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.