Экономика Китая замедляется. Руководители страны всё больше обеспокоены, что она по-прежнему слишком зависит от роста, основанного на инвестициях и экспорте. Ещё в 2007 году тогдашний премьер-министр Вэнь Цзябао заявил о необходимости «скорректировать баланс между инвестициями и потреблением». С тех пор китайские политики неоднократно подчёркивали необходимость стимулировать потребление для устранения дисбаланса.

Развитие внутреннего спроса является приоритетной экономической задачей властей на 2026 год. Такое решение принято на Центральной экономической рабочей конференции (ЦЭРК) в декабре 2025 года. Однако в новом пятилетнем плане, который должен быть объявлен в марте, вряд ли будут предусмотрены масштабные меры стимулирования или структурные реформы, необходимые для существенного перебалансирования экономики. Так считают эксперты IISS — International Institute for Strategic Studies (Международного института стратегических исследований) Эрик Грин и Оливия Паркер.

«Усилия по стимулированию потребления могут остаться ограниченными концепцией „инвестиций в людей“, которая фокусируется на решении проблемы сбережений на случай непредвиденных обстоятельств, а также на дополнительных планах по повышению доходов», — пояснили эксперты.

По мнению авторов статьи, Пекин опасается, что более значительные меры помешают достижению его главных целей — сделать страну мировым лидером в области передовых технологий и обеспечить внутреннюю стабильность. Поэтому макроэкономическая стратегия Китая продолжит ограничивать его экономические реформы. А улучшение системы социальной защиты в стране вряд ли значительно повысит внутренний спрос в краткосрочной перспективе.

Технологический прорыв и стабильность

Пятилетние планы Коммунистической партии Китая (КПК) определяют промышленную политику страны. Нынешняя экономическая стратегия партии преследует две цели.

Первая цель — стать мировым лидером в области научно-технических инноваций. Данное стремление подкрепляется убеждением, что глобальная мощь формируется странами, возглавляющими научно-техническую революцию определённой эпохи. На этот раз Китай не должен упускать такую возможность.

В ноябре 2013 года, через год после вступления в должность, Си Цзиньпин заявил партийным чиновникам, что начался «новый виток научно-технической революции», требующий «основанного на инновациях развития».

Инновационная стратегия 2016 года чётко изложила позицию партии, что «основной опорой национальной мощи является потенциал технологических инноваций». Она включала цель сделать Китай мировой сверхдержавой в области научно-технических инноваций к 2050 году.

Планы по достижению отмеченной цели разработаны в 2023 году с запуском концепции «Новых качественных производительных сил» (НКПС). Партийные стратеги считали, что созданные благодаря революционным технологическим прорывам НКПС повысят совокупную производительность Китая. Они помогут устойчивому долгосрочному экономическому росту и создадут «взрыв оригинальных и прорывных инноваций».

Вторая экономическая цель Китая — поддержание внутреннего экономического порядка и стабильности. Ранее это достигалось в основном путём ужесточения регулирования деятельности участников внутреннего рынка. Но после торговой войны с США в 2018 году и пандемии COVID-19 повышение самодостаточности (которую Си всегда считал необходимой для повышения потенциала независимых инноваций в Китае) всё чаще рассматривается как наилучшее средство поддержания экономического порядка и стабильности. Данный сдвиг берёт начало в принятой в 2014 году концепции национальной безопасности, согласно которой обстановка в сфере безопасности Китая формируется внутренними и внешними «взаимодействующими угрозами», которые «могут активироваться друг против друга».

В январе 2021 года две макроэкономические цели теоретически объединены в рамках «Новой концепции развития». Она направлена ​​на достижение «высокого уровня самодостаточности и самоукрепления» при одновременном содействии «плавному течению экономического цикла» и предотвращении «беспорядочного расширения неконтролируемого капитала». Концепция включала в себя «стратегию двойной циркуляции», направленную как на рост внутреннего рынка Китая и снижение его зависимости от внешней торговли, так и на продолжение взаимодействия с международными рынками для укрепления позиций страны в глобальных цепочках поставок.

Для реализации макроэкономической стратегии КПК использует рыночно ориентированный подход, помогая направлять ресурсы на стратегические цели и одновременно усиливая контроль партии над экономикой.

Больше риторики, меньше дела

Выбранная линия развития экономики привела к впечатляющему росту высокотехнологичных отраслей Китая. Однако решение проблемы низкого внутреннего спроса до недавнего времени не являлось приоритетной задачей.

Политики часто указывают на причины низкого спроса:

• высокий уровень задолженности домохозяйств, обусловленный ростом непогашенных ипотечных кредитов в проблемном секторе недвижимости;
• большие сбережения на случай непредвиденных обстоятельств — частично из-за растущей безработицы и опасений неравного доступа к системе социальной защиты;
• низкие доходы домохозяйств.

Однако в последние годы, особенно после 2019 года, в партийных документах всё больше внимания уделяется стимулированию потребления. Оно превратилось в основной двигатель экономического роста Китая и в 2024 году стало важнейшим приоритетом. Ранее ему отводилось третье или четвёртое место. Здесь решается двойная задача: стимулировать экономический рост и улучшить условия жизни населения.

Но пока все эти изменения носят риторический характер. В реальности политики неохотно разрабатывают планы масштабных мер стимулирования экономики или перераспределения богатств в пользу домохозяйств, которые могли бы увеличить потребление.

Высокопоставленные чиновники опасаются, что масштабные меры стимулирования, подобные применявшимся после финансовых кризисов 2008 и 2015 годов, станут угрозой для их стратегии экономического порядка и стабильности, если ещё больше увеличат и без того высокий долг местных органов власти. Кроме того, Си предупредил о «политических проблемах», которые могут возникнуть в результате масштабной «социальной поддержки» и потенциальной ловушки «среднего дохода».

Используемые для достижения макроэкономических целей партии инструменты ограничивают её возможности по стимулированию потребления. Исторически Китай подавлял заработную плату и процентные ставки, занижал стоимость своей валюты, чтобы способствовать основанному на инвестициях быстрому росту и субсидировать производство. Всё это привело к созданию системы налогообложения, поощряющей низкую оплату труда и высокие инвестиции. К тому же партия хочет сохранить контроль над национальным доходом и ресурсами. В этом плане крупномасштабные денежные переводы, которые могли бы расширить возможности домохозяйств, рассматриваются как потенциальный риск.

В результате отмеченных ограничений китайские политики преимущественно сосредоточились на реформах со стороны предложения для стимулирования потребления. В частности, разработаны планы по развитию новых моделей потребления за счёт роста зелёных и цифровых отраслей. С 2024 года действует национальная программа обмена товарами, направленная на поощрение покупки новых автомобилей, бытовой техники и электроники. Однако данные меры в конечном итоге не смогли поднять потребление до уровня, необходимого для поддержания экономического роста Китая.

Концепция «инвестиций в людей»

Такая неудача отчасти объясняет принятое в декабре 2025 года решение вновь сделать акцент на политике, предлагающей альтернативный путь к стимулированию потребления, а именно на решении проблемы сбережений на случай непредвиденных обстоятельств. Данный подход рассматривается как способ стимулирования внутреннего спроса без подрыва общих экономических целей партии.

В рамках концепции «инвестиций в людей» предлагается ряд мер для решения проблем, связанных с неравным доступом к системе социальной защиты. К ним относятся увеличение инвестиций в уход за пожилыми людьми и здравоохранение, реформа медицинского страхования и улучшение закупок лекарств, улучшение ухода за детьми и обеспечение лучшего образования и профессиональной подготовки.

Отмеченные проекты могут финансироваться за счёт сверхдолгосрочных казначейских облигаций и углубления государственно-частного партнёрства в сфере ухода за пожилыми людьми и детьми, снижения порога участия в социальном капитале.

Объявлены планы по устранению неравенства в предоставлении услуг между сельскими и городскими районами. В документе прямо содержался призыв к действиям по «увеличению доходов городских и сельских жителей», к улучшению страхования занятых в гибком графике работников (экономика фриланса).

Такие меры могут способствовать росту внутреннего потребления. При этом их влияние будет постепенным, а бюджетные ограничения местных органов власти могут затруднить их реализацию.

Указанное решение проблемы низкого уровня потребления в Китае демонстрирует сохраняющееся влияние его макроэкономической стратегии. Партия по-прежнему не желает ослаблять контроль над внутренней экономикой путём перераспределения большей части доходов в пользу домохозяйств.

Судя по всему, конечная цель концепции «инвестиций в людей» состоит не в создании потребительской экономики, а в стимулировании дополнительного внутреннего спроса как важной движущей силы для развития высокотехнологичных отраслей. Инвестиции в передовые технологии могут создать новый внутренний спрос на умные носимые устройства и роботов.

В предстоящую пятилетку власти могут попытаться «подружить» прежнюю макроэкономическую стратегию с задачей восстановить баланс экономики за счёт стимулирования потребления. Частично этого можно достигнуть посредством политики «инвестиций в людей». Она поможет обеспечить контроль партии над национальным доходом и ресурсами, сохранит внутреннюю экономическую стабильность и будет отдавать приоритет развитию высокотехнологичного производственного сектора Китая.

Получается, что политика по увеличению внутреннего спроса будет рассматриваться как возможность укрепить стремление Китая к технологическому превосходству над конкурирующими странами. Риск заключается в том, удастся ли достичь этого до того, как станут ощутимы последствия отсутствия существенной реструктуризации экономики.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.