В этом десятилетии лидером на фондовых рынках должны стать акции развивающихся рынков, прогнозирует Morgan Stanley. Недовольные доходностью американских бумаг инвесторы ищут новые, более прибыльные, точки вложения капиталов.

С начала года индекс развивающихся рынков MSCI вырос на 8,6% по сравнению с ростом на 4,7% для эталона США. По оценкам Bloomberg, в странах с развивающейся экономикой в ​​среднем ожидается рост на 4,1% в 2023 году и 4,4% в 2024 году. Это в несколько раз выше, чем оценки для США, — на 0,5% и 1,2% соответственно.

По данным Bank of America Corp., за неделю до 18 января фонды облигаций и акций развивающихся рынков получили приток в размере 12,7 миллиарда долларов. Это самый большим прирост за всю историю наблюдений. В то же время отток капиталов из акций США составил 5,8 миллиардов долларов.

Безусловно, свою лепту в этот процесс вносит открытие Китая, на долю которого приходится большая часть индекса развивающихся стран (30%), но ему в затылок уже дышит Индия. Многие эксперты считают ее фаворитом инвестиционной гонки.

«Все, что не работает для Китая, работает для Индии», — говорит заместитель директора по инвестициям и глава отдела макроэкономических исследований развивающихся рынков в Morgan Stanley IM Джитании Кандхари. 

В Индии растет население и меньший объем госдолга. А рост зарплат в Китае и его противостояние с США побуждают мировых производителей рассматривать другие страны. Индия — один из основных кандидатов.

На всех парах в светлое будущее

Экономическая трансформация Индии идет полным ходом, и ее премьер-министр Нарендра Моди пытается воспользоваться моментом. В этом финансовом году правительство собирается потратить почти 20% своего бюджета на капитальные вложения, что является наибольшим показателем как минимум за десятилетие.

«Индия стоит на пороге огромных перемен», — цитирует Bloomberg Нандана Нилекани,  основателя Infosys Ltd., одной из крупнейших в стране компаний, предоставляющих технологические услуги. По его словам, Индия быстро создала возможности для поддержки десятков тысяч стартапов, нескольких миллиардов смартфонов и скорости передачи данных, которая пока что считается одной из самых низких в мире.

По мнению аналитиков, Индия и Вьетнам больше всего выиграют от соперничества КНР и США, поскольку компании перейдут к стратегии «Китай плюс один». Три ключевых тайваньских поставщика Apple Inc. получили от правительства Моди стимулы для увеличения производства и экспорта смартфонов. С апреля по декабрь 2022 года поставки iPhone выросли более чем вдвое и превысили 2,5 миллиарда долларов.

Чтобы конкурировать с Китаем, правительство Индии в течение следующих нескольких лет планирует потратить более 24 миллиардов долларов на стимулирование более дюжины отраслей. Часть денег пойдет на поддержку производства мобильных телефонов, полупроводников и солнечных панелей. В ближайшие месяцы программа будет распространена на производителей электролизеров и другого оборудования, необходимого для производства зеленого водорода. 

Morgan Stanley прогнозирует, что в этом десятилетии Индия будет движущей силой пятой части мировой экспансии, позиционируя страну как одну из трех экономик, которые могут генерировать более 400 миллиардов долларов годового роста производства.

Этот тезис отражен на мировых фондовых рынках: индийский индекс Sensex в последнем квартале торгуется на самом высоком уровне за десятилетие по сравнению с S& P 500. По сравнению с другими развивающимися рынками, индийские акции никогда не были выше. «Я не видел такого интереса к Индии уже 15 лет», — замечает Нилекани.

Ожидания и вызовы

Внешняя стратегия, основанная на множественных альянсах и непримиримых личных интересах, позволила Индии в прошлом году в 33 раза нарастить закупки российской нефти с хорошим дисконтом, игнорируя давление со стороны Вашингтона. 

В многополярном мире выбор Индией срединного пути укрепил ее имидж как нации, «с которой все заинтересованы в хороших отношениях», отметил бывший посол США в Индии Кеннет Джастер.

Bloomberg Economics прогнозирует, что потенциальный рост ВВП страны постепенно достигнет пика примерно в 8,5% в начале следующего десятилетия благодаря снижению корпоративного налога, стимулам для производителей и приватизации государственных активов. По оценкам Центра экономических и бизнес-исследований, к 2035 году экономика Индии достигнет 10 триллионов долларов.

Но есть и препятствия. В их числе растущее неравенство. По численности населения Индия уже обогнала Китай, при этом половина граждан моложе 30 лет. Но многие жители страны по-прежнему живут на несколько долларов в день, средний класс недостаточно велик, а разрыв между богатыми и бедными один из самых больших в мире — с 1995 года он вырос примерно в три раза.

Для полного использования демографического дивиденда страны — возможно, ее самого большого преимущества по сравнению с более крупными экономиками — потребуется более широкое создание богатства, которое решит проблему высокой безработицы среди женщин, меньшинств и молодежи. 

«Если мы не позаботимся о неравенстве, мы не сможем далеко продвинуться в росте», — предупреждает бывший управляющий Резервным банком Индии Дуввури Суббарао. 

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.