Большую часть этого года США заигрывали со страшным словом на букву «С», и ситуация еще не разрешилась, считает главный экономист Apollo Global Management Торстен Слок. По его мнению, страна находятся на критической точке перехода к стагфляции — опасного сценария, при котором экономический рост замедляется, а инфляция остается высокой.

Часто считается, что справиться с этой проблемой политикам сложнее, чем с обычной рецессией, поскольку более высокая инфляция может помешать Федеральной резервной системе снизить процентные ставки для стимулирования экономики.

Слок винит импортные пошлины президента Дональда Трампа. Их повышение, как правило, увеличивает вероятность замедления экономического роста и подталкивает вверх цены. Консенсус-прогнозы Уолл-стрит по экономическому росту в этом году снизились, в то время как прогнозы по инфляции выросли, напоминает экономист. И делает четыре тревожных прогноза для экономики США в текущих условиях.

ВВП сократится более чем вдвое по сравнению с пиковым показателем прошлого года

По оценкам Слока, рост ВВП, скорее всего, замедлится примерно до 1,2% в 2025 году. Это отражает сокращение экономического роста более чем наполовину по сравнению с его пиком в третьем квартале 2024 года, когда ВВП увеличился на 3,1% в годовом выражении. По оценкам Бюро экономического анализа, ВВП сократился на 0,3% в первом квартале 2025 года, что стало первым сокращением экономики США с 2022 года.

Инфляция в 2025 году останется выше среднего уровня

По прогнозам Apollo, инфляция составит около 3% к концу года. Компания заявила, что это «значительное повышение» по сравнению с ее предыдущим прогнозом, который предполагал рост цен на уровне около 2,4% до того, как Трамп объявил о повышении тарифов в апреле.

Безработица будет расти до 2026 года

Уровень безработицы в США продолжит расти, по крайней мере, в течение следующих 18-ти месяцев. По оценкам Apollo, она может увеличиться с нынешних 4,2% до 4,4% в 2025 году и подняться до 5% или выше в 2026-м.

Безусловно, даже в этом случае безработица к концу года останется на исторически низком уровне. Однако сам по себе рост безработицы обычно был связан с периодами, когда экономика переживала стагфляцию. По данным Бюро статистики труда, когда в 70-х и 80-х годах в США наблюдалась стагфляция, уровень безработицы достиг своего пика примерно в 9% в 1975 году, а затем снизился и поднялся до очередного пика в 10,8% в начале 80-х.

Экономика все еще может столкнуться с рецессией уже этим летом

Apollo оценивает вероятность рецессии в течение следующих 12 месяцев в 25%. До введения тарифов Трампом компания вообще не ожидала рецессии в этом году. По словам Слока, все еще существует риск того, что экономика может вступить в рецессию уже этим летом, поскольку новые импортные пошлины сократят поставки в порты США и спрос на автомобильные перевозки, что приведет к пустым полкам и снижению продаж для компаний.

В последние месяцы Слок неоднократно предупреждал о стагфляции и рецессии, хотя большинство аналитиков с Уолл-стрит в целом ожидают, что экономика избежит спада в этом году, особенно учитывая, что США продолжают добиваться прогресса в торговых переговорах.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.