Объем непогашенных государственных и корпоративных облигаций во всем мире в прошлом году превысил 100 триллионов долларов, сообщила в четверг Организации экономического сотрудничества и развития. Это самый высокий уровень с 2007 года.

В 2024 году правительства 38 стран ОЭСР привлекли новые займы на сумму 15,7 триллиона долларов, а общая сумма их государственного долга достигла 55 триллионов долларов. Объем мирового суверенного долга достиг 65,2 триллионов долларов после небольшого увеличения государственных заимствований в странах, не входящих в ОЭСР. Корпоративный долг вырос до 35 триллионов долларов.

На пятерку крупнейших эмитентов — США, Японию, Францию, Италию и Великобританию — приходилось более 85% совокупных заимствований в странах ОЭСР в 2024 году. Только на США приходилось более двух третей от общего объема.

Обслуживание долгов обходится дороже

Расходы правительств на выплату процентов в 38 странах-членах ОЭСР достигли 3,3% ВВП в 2024 году с 2,4% в 2021-м, превысив их расходы на оборону (2,2%), жилье (0,7%), полицию и общественный порядок (1,7%).

И хотя ключевые центральные банки в прошлом году начали снижать процентные ставки, стоимость заимствований остается намного выше, чем три года назад. Поэтому в ближайшем будущем процентные расходы, вероятно, продолжат расти.

Это не самая приятная новость для властей, которым позарез нужно больше денег — намного больше. На этой неделе парламент Германии одобрил масштабный план по развитию инфраструктуры и поддержке более широкого увеличения расходов на оборону в Европе. При этом все более насущными становятся долгосрочные издержки, связанные с переходом к «зеленой экономике» и старением населения.

«Такое сочетание более высоких затрат и долговых рисков ограничивает возможности для будущих заимствований в то время, когда потребности в инвестициях как никогда велики», — говорится в ежегодном отчете ОЭСР.

Существуют также опасения, что в течение следующих двух лет потребуется рефинансировать значительную часть заимствований, связанных с пандемией, по более высоким процентным ставкам.

«Зеленые» проблемы

Но в развивающихся странах ситуация еще хуже. По данным организации, страны с низким уровнем дохода сталкиваются с наибольшими рисками рефинансирования, поскольку более половины их долга подлежит погашению в ближайшие три года и более 20% — в этом году.

По данным ОЭСР, с 2008 года компании все чаще использовали заемные средства для финансовых целей, таких как для обратный выкуп акций и выплаты дивидендов, в то время как корпоративные инвестиции сократились.

«Огромной проблемой» ОЭСР считает финансирование перехода к нулевому уровню выбросов. При нынешних темпах инвестиций развивающиеся рынки за пределами Китая столкнутся с нехваткой 10 триллионов долларов для достижения целей Парижского соглашения по климату к 2050 году, предупреждает организация.

Если дополнительные инвестиции, необходимые для перехода, будут финансироваться государством, это может привести к повышению отношения долга к ВВП на 25 процентных пунктов в странах с развитой экономикой и на 41 пункт в Китае к 2050 году. При частном финансировании долг энергетических компаний на развивающихся рынках за пределами Китая к 2035 году должен увеличиться в четыре раза.

По данным ОЭСР, на смену центральным банкам, сократившим свои вложения в облигации, пришли иностранные инвесторы и домашние хозяйства, на долю которых теперь приходится 34% и 11% внутреннего государственного долга стран ОЭСР соответственно, по сравнению с 29% и 5% в 2021 году. Но растущая геополитическая напряженность и неопределенность в торговле могут привести к быстрым изменениям в неприятии риска и нарушить международные потоки портфельных инвестиций.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.