Вызванный войной на Ближнем Востоке энергетический шок наносит Германии заметный ущерб. Однако это не самая серьёзная экономическая проблема страны. После шести лет стагнации немецкая экономика практически не восстановится в 2026 и 2027 годах, несмотря на правительственную программу фискального стимулирования стоимостью 500 миллиардов евро. Без серьёзных реформ, которые Берлин не в состоянии или не желает проводить, страна обречена на долгосрочную стагнацию. Об этом предупреждает обозреватель Reuters Пьер Бриансон.

По его словам, конфликт в Персидском заливе больно ударит по Германии, у которой и так высокие затраты на энергоносители после отказа от дешёвого российского газа.

В недавнем совместном отчёте пять влиятельных экономических институтов страны более чем вдвое снизили прогноз роста немецкой экономики. Теперь они ожидают рост на 0,6% в 2026 году вместо прибавки в 1,3% в предыдущем прогнозе. На 2027 год они прогнозируют рост на уровне 0,4% вместо прежних оценок в 0,9%.

Лишь часть данного пересмотра объясняется влиянием энергетического шока. Институты предполагают снижение напряжённости в Ормузском проливе во второй половине 2026 года. Главная причина кроется в структурных препятствиях для роста.

Ловушка нулевого роста

За последние пять лет темпы роста экономики Германии отставали от показателей Евросоюза в среднем на 1,8% в год. Если заглянуть в будущее, до 2030 года Германия может застрять в состоянии нулевого роста. Как полагает автор статьи, ФРГ останется в таком состоянии до устранения немецким правительством долгосрочных структурных недостатков. Они годами скрывались за высокими показателями экспорта, но теперь становятся всё более очевидными.

Во-первых, сокращается численность населения трудоспособного возраста. По данным национального статистического института Destatis, при умеренных темпах иммиграции численность людей в возрасте от 20 до 66 лет сократится с 51 миллиона в 2024 году до 41 миллиона в 2070 году. При низком уровне чистой миграции она может сократиться даже до 37 миллионов. И это в стране, которая и без того имеет самый низкий показатель количества рабочих часов на одного занятого в ОЭСР. В 2024 году он составил 1331 час, что на 22% меньше Италии и на 12% меньше Великобритании. Отчасти это связано с высокой долей работников, занятых неполный рабочий день.

Проблема усугубляется низким уровнем инвестиций и производительности труда. Это означает, что у немецкой экономики нет очевидного способа противостоять демографической реальности. Согласно отчёту институтов, ежегодный вклад капитала в потенциальный рост составит всего около 0,1%. Другими словами, частные инвестиции не смогут существенно повысить общий потенциал экономики. А производительность труда будет продолжать снижаться примерно на 0,1% в год.

Недостаток частных и государственных инвестиций долгое время являлся ахиллесовой пятой Германии. Ожидается, что теперь они восстановятся. Для этого федеральный канцлер Йоахим-Фридрих Мартин Йозеф Мерц планирует потратить 500 миллиардов евро на инфраструктуру и другие ключевые проекты, отказавшись от многолетней крайней фискальной осторожности. Но рост будет медленным. Во многом он будет зависеть от того, смогут ли влиятельные региональные правительства и муниципалитеты выделить средства, преодолев нынешний дефицит «готовых к реализации» проектов.

Местные планы рискуют затеряться в лабиринте по-прежнему парализующих экономику правил и бюрократии. По данным Немецкого совета экономических экспертов (консультирующего правительство органа из пяти экономистов), понесённые компаниями в результате федеральных правил бюрократические издержки составили в 2024 году около 65 миллиардов евро, или 1,5% ВВП страны.

Что касается частных инвестиций, то после падения на 5% в 2025 году они вернулись к уровню 2015 года. Консервативная и не склонная к риску культура сбережений не способствует улучшению ситуации.

Паралич вместо восстановления

В 2025 году большие надежды возлагались на программу нового коалиционного правительства во главе с Мерцем. Вместо этого наступил паралич. Последний энергетический кризис в сочетании с растущим электоральным вызовом со стороны крайне правой партии «Альтернатива для Германии» во многих регионах задержит попытки решения долгосрочных экономических проблем.

Автор статьи приводит в пример вопрос, следует ли смягчить удар энергетического шока для домохозяйств. Данный момент углубляет традиционные разногласия между выступающими за субсидирование правящими социал-демократами и более рыночно ориентированным консервативным подходом. В результате коалиция бездействует, что лишь усиливает ощущение неэффективности основных партий.

Другие спорные вопросы включают долгосрочную реформу пенсионной системы, согласно которой будет сложнее договориться в условиях экономического спада. Не менее важен комплексный план, признающий необходимость разумной иммиграционной программы для страны с сокращающейся рабочей силой — независимо от того, куда дует электоральный ветер.

Более 20 лет назад, когда страну называли «больным человеком Европы», немецкое социал-демократическое правительство во главе с канцлером Герхардом Фрицем Куртом Шрёдером предприняло на рынке труда ряд ожививших немецкую экономику радикальных мер. Реформы 2003–2005 годов стали настолько радикальными, что Шрёдер через несколько месяцев потерял пост и уступил его Ангеле Доротее Меркель. Она усвоила урок и не стала раскачивать лодку за 16 лет пребывания на посту канцлера.

«Теперь Мерц и его партнёры по коалиции должны выбирать между политическим риском реформ и экономической опасностью перманентной стагнации», — заключил Бриансон.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.