На днях на форуме «Стратегическая сессия российского долгового рынка», организованном рейтинговым агентством «Эксперт РА», главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин озвучил весьма неожиданный прогноз относительно курса российского рубля.

Доллар по 200 рублей к 2025 году

В соответствии с прогнозом «Ингосстрах-Инвестиций», уже в следующем году курс доллара превысит отметку в 120 рублей, а через некоторое время поднимется и до 140 рублей. В результате средний курс доллара по итогам 2024 года может составить порядка 124 рублей. Самое же интересное, что, по мнению экспертов «Ингосстрах-Инвестиций», может произойти в 2025 году: курс американской валюты может составить 200 рублей и даже выше.

«В 2024–2025 годах у нас получаются в основном сценарии, что цены на нефть и другие сырьевые товары падают к концу 2024 года, и получается довольно сильный вынос валютного курса с последующим укреплением. Примерно так, как это можно было наблюдать во время прошлой сильной девальвации в 2014–2016 годах. Если сильно упростить систему, можно просто старые данные умножить на два», — пояснил Антон Прокудин.

Девальвации не избежать?

Эксперт напомнил, что в свое время валютная модель УК «Ингосстрах-Инвестиции» предугадала как девальвацию рубля в конце 2014 года, так и его резкое укрепление в 2022-м.

По словам Прокудина, модель предполагает снижение цен на энергоносители и сырьевые товары к концу 2024 года, причиной чему послужит рецессия в мировой экономике. Эксперт полагает, что падение курса рубля произойдет даже в том случае, если стоимость Brent останется на уровне 100 долларов за баррель, а цены на прочие сырьевые товары сохранятся на высоком уровне.

«Девальвации все равно не избежать, но она будет значительно меньше по масштабу. В этом случае после ослабления курса опять можно увидеть примерно 100 рублей за доллар, но не 70», — заключил Прокудин.

Откуда такие прогнозы?

Впрочем, далеко не все эксперты склонны согласиться с цифрами, озвученными представителями УК «Ингосстрах-Инвестиции». Основные вопросы к прогнозу связаны с отсутствием четких неоспоримых доводов в пользу высказанных предположений.

В таких сомнениях есть свой резон, так как прогнозы «Ингоса» базируются преимущественно на одной-единственной модели, адекватность которой современным условиям ничем не подтверждена.

«Прогноз в 200 выглядит очень ненадежным, так как основывается всего лишь на предположении, что динамика рубля будет такой же, как когда-то, не учитывается изменение экономических реалий, в том числе вопросов, например, движения капитала, изменение показателей внешнего долга и прочее», — пояснил «Ридусу» директор по анализу макроэкономики и финансовых рынков УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.

Также, по его словам, в прогнозе игнорируется изменение соотношения инфляции в РФ и за рубежом, что является основным ориентиром для долгосрочной динамики курса. Не принята во внимание и способность экономики адаптироваться к новым условиям, а также эффекты обратной связи экономических показателей и курса.

«К тому же неявно предполагается, что экономическая ситуация в РФ будет заведомо хуже, чем у торговых партнеров», — добавляет Владимир Брагин.

Модели и реальность

С другой стороны, в нынешних условиях масштабных политических и геополитических изменений и весьма вероятного начала глобальной рецессии подобные и любые другие прогнозы относительно курса рубля (и не только) кажутся абсолютно бессмысленными.

В «Ингосстрах-Инвестициях» утверждают, что их модель предугадала и девальвацию 2014 года, и его укрепление в 2022-м, опуская тот факт, что и то и другое событие происходило на фоне мощнейших политических и политико-экономических событий, которые явно не могли быть ею предсказаны.

Между тем сильнейшие движения курса были продиктованы в значительной степени именно этими, а не другими событиями. Так, укрепление рубля 2022 года обязано прежде всего резкому ограничению импорта из-за введенных в отношении РФ санкций, а также серьезным ограничениям и изменениям в финансовой сфере.

Учитывая, что в среднесрочной перспективе Россию и мир ждет еще много событий, выходящих за рамки обычных трендов, скорее всего, именно они будут определять дальнейшую судьбу как российского рубля, так и всех прочих рыночных активов.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.