В пятницу 10 июня Банк России в очередной раз снизил ключевую ставку — до 9,5% годовых. В своем комментарии регулятор отметил, что внешние условия для российской экономики остаются сложными, а инфляция замедляется быстрее, чем ожидалось. До этого ставка снижалась чуть более двух недель назад, на внеочередном заседании ЦБ, сразу на три процента — до 11%.

Решение было вполне ожидаемым, и в нем нет никаких сюрпризов — аналитики прогнозировали уменьшение ставки на один-два процента.

Сейчас складывается ощущение, что ЦБ вернул ставку на дострессовый уровень (до 24 февраля). Мы ожидаем, что он продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики. Это будет долгосрочный тренд, но далее скорость снижения ключевой ставки будет замедляться. Теперь, скорее, стоит ждать более аккуратных шагов — 0,5 и 0,25%, — сказал «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист.

До конца года аналитики компании ожидают снижение ставки до 8−9%, а на горизонте полутора лет она может быть снижена до 6−7%, уточнил он. Сам Банк России прогнозирует среднюю ключевую ставку в диапазоне 8,5−9,5% до конца этого года, на уровне 7−9% в 2023 году и 6−7% в 2024 году.

По прогнозам, в этом году ВВП России может упасть на 8−10%, хотя экономика ведет себя несколько лучше предыдущих ожиданий ЦБ. В этих условиях экономике можно и нужно помогать, в том числе снижая ставку, считает эксперт. Тем более в условиях ускоренного замедления инфляции (сейчас ЦБ по итогам года прогнозирует рост цен в диапазоне 14−17%). Инфляционные ожидания населения и бизнеса тоже снижаются, а рубль остается сильным на фоне превышения экспортных поступлений над импортом.

Еще одним фактором для снижения ставки, по словам аналитика, является наличие капитальных ограничений, что не позволяет инвесторам продавать ставшие менее доходными рублевые облигации и конвертировать выручку в доллары, создавая риски ослабления национальной валюты.

В таких условиях у ЦБ есть все возможности обеспечить экономику не только дешевыми кредитами, но и создать необходимый спрос, перенаправив денежные потоки из банков на потребительский рынок, — констатирует собеседник «Ридуса».

Вслед за ключевой продолжат снижаться и ставки по депозитам. Причем в этом вопросе банки зачастую действуют на опережение: уже сейчас в крупных банках доходность депозитов упала ниже 10%, напоминает эксперт. Ставки по кредитам также снизятся, но обычно это происходит с небольшой задержкой.

Регулятор надеется, что сокращение стоимости кредитов и доходности депозитов заставит население больше тратить и меньше сберегать, отмечает аналитик. Благодаря снижению ставки, у предприятий будет возможность привлекать дешевые займы, и в то же время будет спрос на их продукцию.

Меры ЦБ и правительства, которое с 10 июня отменило обязательную продажу 50% валютной выручки для экспортеров (накануне соответствующий указ подписал президент РФ Владимир Путин), несомненно, работают на стабилизацию экономики и оздоровление внутренних рынков, уверен первый вице-президент «Опоры России» Павел Сигал.

Понижение ставки активизирует процессы снижения банковских ставок по кредитам и ипотеке, что с каждым процентным значением увеличивает потребительский интерес к этим продуктам. Это, в свою очередь, работает на увеличение циркуляции и внутреннего оборота денежных средств, оживляя тем самым все аспекты экономики, межотраслевое взаимодействие, а также консолидацию бизнеса и государства, — говорит он.

Но резкое снижение ставки рефинансирования не дало бы такого эффекта, добавляет эксперт: именно плавность и предсказуемость стабилизирует экономику наиболее эффективно.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.