ЦБ обсудил варианты сигналов по ставке: нейтральный и жесткий

- 12 мая 2025 16:25
- Армен Хачикянц
На заседании в апреле Совет директоров Центрального банка Российской Федерации обсудил два подхода к сигналам по ключевой ставке: нейтральный и умеренно жесткий. Эта информация представлена в резюме обсуждения, посвященного ключевой ставке. Участники заседания дебатировали, какой сигнал следует подать для последующих заседаний.
На повестке были два варианта:
- нейтральный сигнал, не указывающий на направление будущих шагов,
- умеренно жесткий сигнал, аналогичный тому, который был представлен по итогам мартовского заседания.
25 апреля Банк России, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых, что уже является четвертым таким решением подряд. При этом был дан нейтральный сигнал, что дальнейшие решения будут зависеть от темпов и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
Некоторые участники, выступавшие за умеренно жесткий сигнал, подчеркивали важность проинфляционных рисков, которые по-прежнему оказывают значительное влияние на прогноз по инфляции. В документе отмечается, что изменения внешних условий и их воздействие на экономику, валютный курс и бюджетные доходы вызывают обеспокоенность. Инфляционные ожидания остаются на высоком уровне, и их снижение приостановилось.
Несмотря на это, большинство участников согласились с возможностью перехода к нейтральному сигналу. В отличие от мартовского заседания, сейчас наблюдается больше признаков нарастания дезинфляционных тенденций в экономике. Авторы документа подчеркивают, что нейтральный сигнал допускает как сохранение, так и изменение ключевой ставки в любую сторону.
Важность оценки жесткости денежно-кредитных условий заключается не столько в номинальных показателях, сколько в их реальном выражении. При снижении инфляционных ожиданий жесткость денежных условий в реальном выражении будет возрастать, даже если ключевая ставка останется на прежнем уровне, как уточняется в документе.
- Телеграм
- Дзен
- Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.
Войти через социальные сети: