Банкротство Evergrande Group, одного из крупнейших китайских девелоперов, становится все более осязаемым. Компания ставить точку в своей истории не спешит, но мировая финансовая общественность, по всей видимости, считает этот вопрос уже решенным. В четверг, 9 декабря, международное рейтинговое агентство Fitch первым из «большой тройки» понизило рейтинг Evergrande до «ограниченного дефолта».

Как пояснили в Fitch, компания не сумела вовремя исполнить свои долговые обязательства на общую сумму свыше 1,2 миллиарда долларов. Речь идет о двух купонных платежах, льготный срок погашения которых истек в понедельник, 6 декабря.

«Evergrande когда-то была крупнейшим застройщиком Китая. Но бум проектов в сфере недвижимости обошелся дорого. Evergrande, чьи обязательства превышают 300 миллиардов долларов, пропустила крайний срок в понедельник, чтобы выплатить купоны по облигациям на общую сумму 82,5 миллиона долларов», — сказал «Ридусу» финансовый аналитик группы компаний CMS Владимир Сагалаев.

В то же время власти КНР дали понять, что не собираются спасать Evergrande. Неспособность компании выплачивать долги является рыночным событием, и эта проблема будет решаться рыночными методами, заявил глава Народного банка Китая (НБК) И Ган. «Права и интересы кредиторов и акционеров будут полностью учтены в соответствии с их юридическим статусом», — подчеркнул он.

По стопам Lehman Brothers?

Evergrande находится в эпицентре кризиса, который охватил весь китайский рынок недвижимости. Ранее аналогичный рейтинг от Fitch получил другой местный девелопер — Kaisa Group, не сумевший расплатиться по облигациям на 400 миллионов долларов.

Общая задолженность сектора недвижимости Китая составляет около пяти триллионов долларов, напоминает ведущий юрист компании Объединенный юридический центр «Парфенон» Павел Уткин. И руководство страны прекрасно понимает: если оно начнет спасать одну компанию, то сразу получит вереницу дефолтов, и спасать придется весь сектор, а это треть китайского ВВП.

«Представляется, что у Компартии есть другие статьи расходов, куда можно вложить эти деньги, нежели стараться сделать так, чтобы пузырь недвижимости лопнул не столь громко», — иронизирует эксперт.

Но последствия от этого кейса будут ощущаться по всему миру, предупреждает он, поскольку в облигации китайских застройщиков вкладывались фонды из многих стран, а строительная отрасль Китая считалась одной из самых безопасных — спрос на недвижимость, учитывая население, всегда остается на высоком уровне. В результате застройщики просто потеряли контроль, и на первом же препятствии в виде ужесточения регулирования отрасли начались огромные проблемы.

Крах столь крупной компании может спровоцировать коллапсы в других отраслях и странах, допускает Павел Уткин: многие фонды окажутся не у дел — возврат хоть каких-то средств по облигациям будет производиться в последнюю очередь, если дело дойдет до реального банкротства, а не дефолта по облигациям, как сейчас.

По словам эксперта, вполне возможно, что Evergrande удастся заручиться какой-то помощью государства хотя бы в вопросе переговоров с кредиторами, но вероятность того, что компания реально сможет дальше выплачивать долги, близка к нулю. А вслед за ней потянутся и другие девелоперы.

«Теоретически это действительно может вызвать если не мировой финансовый кризис, то как минимум азиатский или китайский, что все равно сильно ударит по мировому рынку. Тем более Evergrande уже наняла команду специалистов, которая банкротила Lehman Brothers — печально известный американский ипотечный банк, лопнувший в 2007 году», — замечает собеседник «Ридуса».

Болезненно, но не смертельно

Сектор недвижимости Китая, безусловно, составляет значительную часть экономики страны, и дефолт Evergrande будет иметь последствия для неё, но такого кризиса, как в 2007—2008 годах вследствие краха Lehman Brothers, не будет, уверен Владимир Сагалаев. Китайские власти вряд ли допустят внезапный обвал, наблюдавшийся в 2008 году, полагает он, и Пекин будет строго контролировать процесс банкротства Evergrande, потому что ее крупнейшие кредиторы — это крупные государственные банки.

«Это приведёт к снижению продаж и цен на жилье внутри азиатского региона, к снижению спроса на сырье и ресурсы, замедлению роста ВВП Китая, но дефолт Evergrande не станет „черным лебедем“ как для страны, так и для мировой экономики в целом», — успокаивает аналитик.

Также, по его словам, ситуация с Evergrande не несёт большой опасности для российской экономики, так как рынки недвижимости и строительства стран изолированы друг от друга. Максимум, что будет, — снижение спроса на металл и строительные материалы.

Что касается фондовых рынков, дефолт Evergrande ожидался давно, и это уже заложено в ценах, отмечает эксперт. Акции компании упали до нового рекордного минимума, закрывшись на уровне 1,81 гонконгского доллара: это на 82% меньше, чем в январе 2021 года, и самая низкая точка с момента первого листинга на Гонконской бирже в 2009 году. Также весь фондовый рынок Китая находится в понижающемся тренде с начала 2021 года.

«Конечно, это вызовет повышенную волатильность, но это временная ситуация. Что бы ни случилось с Evergrande, серьезных последствий для мировой глобальной экономики не последует», — считает аналитик.

Совершенно очевидно, что государство серьезно вовлечено в управление ситуацией и не будет резко действовать, добавляет он. Да, отказавшись спасать Evergrande после многих лет оказания помощи застройщикам и плохо управляемым государственным предприятиям, Пекин посылает четкий сигнал о том, что дни легкой финансовой помощи и свободно текущих государственных денежных вливаний прошли. Но вместе с тем в понедельник центральный банк КНР направил финансовой системе 188 миллиардов долларов ликвидности, чтобы снять беспокойство, вызванное долговым кризисом.

«Несмотря на нежелание государства выручить Evergrande, его меры по сдерживанию кризиса оказали серьезное влияние на сектор недвижимости и снизили опасения инвесторов по поводу беспорядочного коллапса», — заключает эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.