Накануне праздничных выходных Банк России в очередной раз поднял ключевую ставку — с 5% до 5,5%. И это не предел. Процесс ужесточения монетарной политики продолжится, считают опрошенные «Ридусом» эксперты. Для простых россиян это означает, что потребительские кредиты станут дороже, а банковские вклады — выгоднее.

Уже в июле ставка может вырасти до 6%, прогнозирует директор по стратегическим коммуникациям финтехплатформы «Фаст Ривер» Дмитрий Дригайло. Таким образом регулятор хочет обуздать инфляцию, которая в мае увеличилась как раз до 6% и продолжает ползти вверх, поясняет он.

Но даже без выхода инфляции за пределы 6% повышение ключевой ставки было неизбежно, уверен преподаватель кафедры финансовых дисциплин Высшей школы управления финансами Анатолий Гожий. Инфляционные ожидания населения добрались до 11% и приобрели вполне устойчивый характер, отмечает он. Официальный возврат роста цен в границы таргета ЦБ (4%) тоже ожидается лишь к середине будущего года.

На этом фоне с достаточной долей уверенности можно говорить, что ключевая ставка к концу 2021 года выйдет на уровень 6,5%, а в 2022-м составит уже 7%, полагает эксперт. При аналогичных инфляционных ожиданиях в 2016 году ставка Банка России составляла 10%, напоминает он.

Что будет со вкладами?

Сотрудник департамента экономических и финансовых исследований CMS Institute Николай Переславский полагает, что доходность по вкладам будет следовать за ключевой ставкой с небольшим отрывом: то есть при подъеме ставки на 0,5% вклады подорожают на 0,4-0,45%.

Можно смело ожидать роста ставок по депозитам до уровня 5,5-6%, уверен специалист по банковскому сектору, руководитель представительства инвестиционного фонда ANIF в России Сергей Григорян. «Несомненно, это привлечет вкладчиков в банки после рекордного оттока во второй половине прошлого года», — добавляет он.

С увеличением доходности по вкладам есть надежда, что вкладчики приостановят свой исход, вызванный недовольством условиями депозитов, проценты по которым ниже уровня инфляции, соглашается Дмитрий Дригайло.

Безусловно, какую-то часть вкладчиков повышение ставок привлечет или удержит в банках, но не стоит забывать и о том, что население постепенно расширяет свое участие на фондовом рынке, отмечает начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований Сергей Заверский. «То же инвестирование в облигации, даже государственные, дает более высокую доходность», — указывает он.

В ближайшие несколько месяцев велика вероятность, что банки начнут предлагать проценты по депозитам на уровне официальной инфляции, считает Анатолий Гожий. В этом случае деньги граждан начнут возвращаться в систему кредитных учреждений, допускает он. Но пока что приток вкладчиков, по мнению эксперта, маловероятен.

Проблема в том, что в 2020 году закончились сроки вкладов от 2015—2017 годов, которые оформлялись на гораздо более выгодных условиях (как минимум в полтора раза). И большинство таких вкладчиков перешли или в консервативные инструменты фондового рынка, или в недвижимость, — поясняет он.

Так что повышение ставок по депозитам вызовет некоторый интерес, но тренд к тому, что деньги уходят из банков, пока что меняться не будет, предсказывает аналитик.

Жить взаймы станет сложнее

Увеличение кредитных ставок будет, скорее всего, более значительным, нежели рост доходности депозитов, считает Сергей Заверский. «В то же время это не произойдет одномоментно: этот процесс будет растянут и по времени, и по величине повышения ставок. В первую очередь начнут дорожать долгосрочные кредитные продукты», — говорит он.

Сергей Григорян, напротив, полагает, что ставки по кредитам будут расти медленнее, чем по депозитам. По его словам, банки заинтересованы в том, чтобы население продолжало кредитоваться с прежней активностью, поэтому будут всеми силами сдерживать рост настолько, насколько это возможно.

Но однозначно время дешевых кредитов прошло. В первую очередь это касается ипотечных ставок. Боюсь, таких беспрецедентных показателей, как в прошлом году, россияне не увидят еще как минимум несколько лет. Безусловно, количество заемщиков будет сокращаться, — предупреждает он.

Как правило, кредиты начинают дорожать примерно через две недели после того, как поднимается ключевая ставка, говорит Николай Переславский. При этом в разных сегментах по-разному. Ипотека и автокредиты в основном дорожают примерно на ту же величину, на которую ЦБ поднимает ключевую ставку. Потребительские кредиты — на процент подъема ставки, умноженный на два. А вот кредитные карты обычно не реагируют на ставку ЦБ: это слишком высокорисковый продукт для банка, поэтому ставки по нему всегда выше.

Что касается спроса на кредиты, то он будет постепенно снижаться, особенно если учитывать, что банки еще не полностью отыграли апрельское повышение ставки, — прогнозирует эксперт.

Повыситься могут ставки не только по новым займам, но и по ранее выданным, поскольку многие кредитные договоры предоставляют банку такую возможность.

А нужно ли сдерживать рост кредитования?

Бурный рост потребительского кредитования — одна из основных причин повышения ключевой ставки. Население продолжает влезать в долги со скоростью, близкой к максимумам последних лет, сообщается в пресс-релизе ЦБ.

Резкое ужесточение монетарной политики должно понемногу охладить пыл заемщиков, полагает Дмитрий Дригайло. С начала года банки в России выдали почти три триллиона рублей новых займов, а темпы роста потребкредитования достигли 20%, напоминает он. При этом каждый третий заемщик вынужден отдавать банку более 80% своих доходов.

В такой ситуации, на фоне десятилетнего падения реальных доходов и снижения спроса, растет риск невозвратов, что может пошатнуть всю банковскую систему. Так что займы и для физических лиц, и для бизнеса, в том числе малого и самозанятых, станут менее доступны. В кризисное время — расклад не самый лучший, но имеем что имеем, — констатирует эксперт.

Рост ставок, конечно, будет способствовать снижению темпов роста кредитования, но для экономики это скорее минус, чем плюс, считает Сергей Заверский.

Причины высокой инфляции сейчас в стране — вовсе не следствие какого-то потребительского бума, а результат влияния внешних факторов и проблем на стороне предложения — неспособности многих предприятий производить в достаточном объеме конкурентоспособную по цене и качеству продукцию (следствием чего и является высокая зависимость от импорта). И эту проблему повышением ставок точно не решить. Скорее, наоборот, — рассуждает он.

Если учесть, что Банк России не только повышает ключевую ставку, но и ужесточает требования к качеству кредитных портфелей банков, уже в ближайшее время следует ожидать роста кредитных ставок на постоянной основе и более избирательного подхода кредитных организаций к потенциальным заемщикам, предсказывает Анатолий Гожий. По его мнению, ограничение доступа к кредитным ресурсам для населения и предпринимателей негативно скажется на уровне обеспеченности граждан страны и на возможностях восстановления деловой активности бизнеса. И это будет сдерживать экономический рост.

Конечно, давление со стороны населения на потребительский рынок несколько снизится, но не будет играть определяющей роли в движении цен ввиду нарастающей инфляции затрат во всей цепочке производства и реализации товаров. В то же время это существенным образом замедлит восстановление жизненного уровня наших граждан, — заключает эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.