Безудержная накачка деньгами американской экономики может привести к образованию пузырей на рынках, которые с треском лопнут уже через 1,5−2 года, предупреждает бывший главный экономист по США Deutsche Bank и бывший главный экономист Alliance Bernstein Джозеф Карсон.

Представьте, что администрация Байдена протолкнет свой пакет стимулов, близкий к 1,9 триллиона долларов, предлагает эксперт. В таком случае совокупный объем бюджетного стимулирования в США за год составит 5 триллионов долларов или 25% от ВВП, подсчитал он. Это почти в два раза больше, чем военные расходы страны в период Первой мировой войны (13,6% от ВВП), хотя и не дотягивает до трат Второй мировой (35,5% от ВВП).

Реальной необходимости в такой масштабной финансовой помощи аналитик не видит: рынок недвижимости переживает бум (и, в принципе, уже перегрет), растут заказы в производственном секторе. В итоге беспрецедентная щедрость государства, помноженная на мягкую монетарную политику ФРС, приведет к бурному развитию экономики в 2021-м и начале 2022 года, но в конце 2022-го или в 2023 году, когда бюджетное стимулирование иссякнет, все рухнет, прогнозирует эксперт.

Он напоминает, что страна уже переживала мягкие рецессии после резких спадов бюджетного стимулирования, которые имели место после войн в Корее и Вьетнаме. Но тогда объем военных расходов колебался в диапазоне 2−4% от ее ВВП, пишет Profinance.ru. Сегодняшние цифры намного выше, и это повышает вероятность жесткой посадки экономики и финансовых рынков, заключает Джозеф Карсон.

Догнать и перегнать Трампа

Острой потребности в новых бюджетных стимулах у США сегодня, пожалуй, действительно нет. Стремление администрации Байдена протолкнуть этот пакет, скорее, объясняется политическими причинами: главное — реализовать то, что обещали, в пику экс-президенту, соглашается финансовый аналитик Александр Егоров. И жесткая посадка американской экономики, по его словам, теоретически тоже не исключена, однако паниковать преждевременно. Вероятность реализации такого сценария он оценивает как 50 на 50.

Сумма немаленькая. Какая-то часть этих денег окажется и на фондовых рынках. Пузыри однозначно в рамках этой стратегии будут раздуваться. Вопрос, насколько они будут управляться. Но это уже зависит от ФРС и регулирования с помощью ставок, — сказал эксперт «Ридусу».

Политику мягких процентных ставок и накачивания экономики деньгам через различные программы США используют уже несколько лет и, несмотря на критику, она показала свою работоспособность, указывает он. До сих пор глобального обвала не случилось. С другой стороны, чем больше денег в экономике, тем выше вероятность, что это произойдет.

Экономика всегда циклична, напоминает аналитик, и кризисы рано или поздно происходят. Но сложно предсказать, когда именно придет следующий, и каким он будет.

Может быть, экономика поглотит эти ресурсы, и будет более плавный выход из ситуации, чем глобальная катастрофа, когда пузырь лопается, рынки рушатся и т. д. Пузыри надуваются уже много лет, и пока все идет неплохо, — отмечает эксперт.

Американское экономическое чудо

Меры финансового стимулирования в США базируются на беспрецедентном наращивании дефицита государственного бюджета, и их масштабы, конечно, потрясают. Но то, что в другой стране могло бы привести к катастрофе, в Штатах способно дать желаемый результат, считает преподаватель кафедры финансовых дисциплин Высшей школы управления финансами Анатолий Гожий.

Если в современном мире и существует государственная система, приближающаяся к классическому пониманию того, как должен работать рынок, то это экономика США. Многолетняя история успешного преодоления структурных кризисов (от «нового курса Рузвельта» до «рейганомики») дает основания для смелого использования уже многократно применяемых методов регулирования, — отмечает он.

Эксперт уверен, что наращивание госдолга не является фатальным для США, поскольку речь идет о возможности его обслуживания, а не единовременного погашения. На данный момент обеспечение текущих обязательств обходится США совсем недорого: не более 1,5% от ВВП (в 1990-е, например, эта величина составляла 4%). Так что поле для маневра у финансовых институтов США сохраняется.

По словам аналитика, нынешний кризис спровоцирован эпидемией COVID-19 и не носит характера проблем сложившейся общественной структуры. Однако масштабы угроз потребовали и более широкого использования уже известных способов воздействия на хозяйственные процессы.

Экономика США отличается предельной ориентацией на потребительский спрос, который обеспечивает большую часть ВВП страны. Отсюда и политика максимально возможной поддержки домохозяйств и широкого доступа к кредитным ресурсам для бизнеса, — поясняет эксперт.

Без дешевых и доступных кредитов и расширяющегося спроса со стороны домохозяйств рыночные механизмы экономического роста просто не работают, добавляет он. И позитивные результаты такой политики уже налицо: при вполне ожидаемом годовом снижении ВВП на 3,5%, рост в четвертом квартале составил 4%. В начале 2021 года наблюдается стабилизация на рынке труда: рост занятости отмечен не только в производственной сфере, но и в наиболее пострадавшем от пандемии сегменте экономики — в секторе услуг.

Экономика США выйдет из пандемического кризиса, опережая другие страны (конкуренцию может составить только социалистический Китай), тем самым активизировав экономическую активность во всем мире, — заключает аналитик.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.