Минувшую неделю рубль проводил неожиданным укреплением. К вечеру пятницы за доллар давали около 74,5 рублей, стоимость евро опустилась ниже 90 рублей. При этом еще в середине недели американская валюта торговалась выше 76 рублей, а европейская тестировала отметку в 92 рубля. Что обеспечило рублю такой заряд оптимизма, и как надолго его хватит?

Короткая передышка

За рубль сейчас играет три основных фактора, сказал «Ридусу» старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман. Первый — рост цен на нефть. За последние три месяца котировки черного золота взлетели на 60% и продолжают набирать высоту. Они уже вплотную подошли к рубежу в 60 долларов за баррель. Последний раз такие цены наблюдались год назад, еще до пандемии.

Второй важный фактор — сокращение объема покупок иностранной валюты Минфином России с 7,1 миллиарда рублей в день до 2,4 миллиарда. Третий — значительный рост американских фондовых индексов, из-за одобрения сенатом США нового пакета фискальных стимулов на 1,9 триллиона долларов. Предполагаемый запуск печатного станка оказывает дополнительное негативное влияние на американскую валюту.

Следующая неделя для российской валюты может быть еще относительно благоприятной.

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus.ru

Благодаря совокупности этих факторов, курс российской валюты и смог укрепиться к доллару и евро на 1,5% за последние несколько дней. Однако не стоит воспринимать это как начало продолжительного роста рубля, негативные факторы никуда не делись, и как только нефть и американские индексы начнут снижаться, поддерживать курс российской национальной валюты будет некому, — предупреждает эксперт.

Следующая неделя, по его словам, для российской валюты может быть еще относительно благоприятной. Не исключено, что доллар еще немного подешевеет — ближе к 74 рублям. Но уже к началу марта, под влиянием внешнеполитического давления, ухудшения конъюнктуры на глобальных рынках и бюджетных сложностях курс национальной валюты может снизиться к 78−80 рублям за американский доллар.

Курс рубля к евро, может двигаться очень схоже с динамикой рубля к доллару США, однако растущая слабость европейской валюты, может ограничить ее укрепление. Так что разворот по рублю к евро можно ожидать в диапазоне 88,50−89,50, с последующим движением к концу февраля в диапазон 93,50−94,50, — добавляет аналитик.

Возможно продолжение

Cтрана сейчас фактически живет при курсе рубля, который соответствует ценам на нефть около 43 долларов за баррель.

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus.ru

Существенное влияние нефтяного фактора на курс рубля признает инвестиционный менеджер «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. Но по его словам, значение имеют не столько биржевые котировки нефти, сколько уровень ее добычи в России.

Благодаря бюджетному правилу страна сейчас фактически живет при курсе рубля, который соответствует ценам на нефть около 43 долларов за баррель. Все, что превышает этот уровень, автоматически отсекается в бюджет. Поэтому колебания нефтяных котировок сами по себе не сильно влияют на стоимость российской валюты, поясняет эксперт.

Что же касается производства нефти, из-за соглашения ОПЕК+ сейчас оно на 10% ниже докризисных уровней, но постепенно увеличивается по мере ослабления ограничений. Это повышает доходы нефтяных компаний и бюджета, а вслед за ними укрепляется и рубль.

Рост цены на Brent вносит свою лепту, но опосредованно: если нефть дорогая, участники рынка могут предположить, что через некоторое время сделка ОПЕК+ позволит России добывать еще больше нефти, производство будет восстанавливаться немного быстрее, и на этих ожиданиях российская валюта тоже движется вверх бодрее.

Тут еще нужно учитывать, что механизм бюджетного правила довольно сложный — он реагирует на цены на нефть примерно через месяц после того, как они достигли каких-то значений. Сейчас, грубо говоря, нефть выросла, и поступает больше денег в экономику, пока бюджетное правило не отреагирует на этот рост, — добавляет аналитик.

В целом рубль недооценен и постепенно приближается к своим справедливым значениям, которые,сейчас находятся в районе 67 рублей за доллар

© Игорь Ставцев/Коллаж/Ridus.ru

Еще один значимый фактор — политический (как внутренняя ситуация, так и внешняя риторика). Так, на ослаблении рубля в начале прошлой недели отразилась, в том числе, и протестная активность вокруг ареста Навального и резко негативная реакция Запада. Затем накал страстей несколько остыл, и на первый план вышли экономические факторы.

Влияние этих сложно-управляемых и сложно-прогнозируемых рисков существенно, но, наверное, эти риски немного снижаются. И, соответственно, участники рынка при прочих равных учитывают это в оценке стоимости активов, в том числе рубля, — говорит эксперт.

В целом, по его словам, рубль недооценен и постепенно приближается к своим справедливым значениям, которые, по оценкам аналитиков компании, сейчас находятся в районе 67 рублей за доллар. И в базовом сценарии, при отсутствии новых шоков (жестких санкций и т. д.) к концу года российская валюта вполне может укрепиться до этих уровней и даже больше. Но может и ослабеть, если события будут развиваться в негативном русле.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.