Российская экономика в 2020 году упадет не так глубоко, как ожидалось, инфляция временно ускорится из-за недавнего резкого ослабления рубля, зато сам рубль в будущем заметно укрепится: в 2021 году за доллар будут давать в среднем 70 рублей, а в 2022-м — 69 рублей. С таким бодрым прогнозом выступило рейтинговое агентство Fitch в своем сентябрьском обзоре. Независимые эксперты оптимизма не разделяют.

Все будет хорошо

По версии Fitch, российский ВВП по итогам текущего года снизится на 4,9% вместо ранее ожидавшихся 5,8%. Потребительский спрос восстанавливается, фискальная поддержка была значительно увеличена, восстановились и цены на нефть, поясняют аналитики агентства.

Чистый объем торговли внесет положительный вклад в рост экономики в 2020 году, поскольку сокращение импорта перевешивает падение экспорта, последовавшее за сделкой ОПЕК+ и сокращением добычи нефти, — говорится в обзоре.

Снижение добычи нефти привело к сокращению деловой активности в производственной сфере в июле, но активность в сфере услуг возросла, отмечает Fitch. Агентство также полагает, что государственные антикризисные бюджетные меры, которые составляют примерно 3,5% ВВП, позволят предотвратить резкое ухудшение ситуации на рынке труда и помогут защитить доходы граждан.

Цены к концу года вырастут на 3,9%, прогнозирует Fitch. В то же время у Банка России сохраняется свободное пространство для дальнейшего понижения ставки, отмечают специалисты организации.

Приятно, но сомнительно

Прогноз, конечно, приятный, но не совсем понятный в текущих не слишком радужных реалиях, считает независимый эксперт Александр Егоров. В ракурсе сегодняшнего дня все выглядит далеко не так оптимистично, как кажется Fitch. Да и в целом заглядывать далеко в будущее из динамично развивающегося настоящего по меньшей мере странно.

Тут действует очень много факторов неопределенности, связанных и с выборами в США, и с развитием ситуаций «„Новичок“ — Навальный» и «Россия —Белоруссия». Понятно, что к тому времени, по всей видимости, острота этих проблем пройдет. Но пока даже неясно, как закончится текущий год и на какой стартовой площадке мы окажемся перед наступлением 2021-го. Еще не факт, что с пандемией все вопросы будут решены (волны еще накатывают), — рассуждает аналитик.

В своих прогнозах рейтинговые агентства опираются в основном на какие-то фундаментальные показатели, и выводы Fitch, очевидно, базируются на том, как Россия в целом проходит саму пандемию, и что экономический спад здесь не такой катастрофический, как прогнозировалось сначала, и гораздо мягче, чем в развитых экономиках, предполагает эксперт.

Часть приведенных агентством аргументов и сейчас остаются правильными — например, по поводу антикризисных мер правительства, отмечает он. По ставке действительно есть небольшой запас, не до конца использован ФНБ. Но в остальном ситуация развернулась: цены на нефть снова начали падать, валюты по отношению к рублю уже заметно подскочили. Все это будет негативно влиять на остальные показатели.

Восстановление экономики, заявленные социальные программы потребуют серьезных средств. Откуда все это будет браться? Экономика России в любом случае будет зависеть от нефти, от иностранных инвестиций (с этим сейчас проблемы), от судьбы «Северного потока — 2». А выборы в США могут принести еще более серьезные потрясения, предупреждает Егоров.

Я рассчитывал, что до выборов в США рубль немного укрепится. Ожидал евро на уровне 90 рублей и доллар на уровне 77 рублей к концу года. А они уже здесь. Понятно, что рынки все равно откатятся, будет коррекция. Но я сейчас оптимизма особого не испытываю, — признается он.

Поводы для недоверия

Агентство Fitch ранее прогнозировало укрепление рубля в третьем квартале текущего года, а цену нефти выше 60 долларов. Однако сегодня доллар стоит 76 рублей, евро — 90 рублей, а нефть теряет более 10% за последнюю неделю и стоит меньше 40 долларов за баррель, напоминает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. Поэтому сложно относиться к таким прогнозам с высокой степенью доверия.

Для укрепления национальной валюты, кроме внутренних факторов, нужна еще и положительная динамика мировой экономики (что вряд ли), рост потребления энергоресурсов (что очень сомнительно), увеличение стоимости нефти (так же вряд ли, так как по многим прогнозам спрос на нефть не восстановится в течение многих лет), — перечисляет аналитик.

Кроме того, для рубля большое значение имеет объем экспорта энергоресурсов, который сейчас сокращается, а в дальнейшем также может не восстановиться быстро, добавляет он. Из-за этого возникший дефицит бюджета государству придется покрывать за счет девальвации рубля, поскольку выпадение части нефтегазовых доходов покрыть другими статьями сложно.

Эксперт также называет ключевые риски, на которые не обращает внимания Fitch в своем обзоре:

• проблемы с восстановлением спроса на нефть, газ и нефтепродукты, поскольку не восстанавливаются трансграничное перемещение и сфера туризма;
• возможность второй волны пандемии, которая уже фиксируется в некоторых странах (Испания, Франция, Польша), и возможный новый карантин, что еще больше уронит спрос и потребление;
• потеря доли рынков сбыта Россией: в частности, сейчас сокращается доля поставок российского природного газа в Европу и Китай.

Все эти вполне реальные перспективы вряд ли дают основания надеяться на значительное укрепление рубля и рост ВВП, — заключает аналитик.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.