Беспрецедентный пакет стимулов для восстановления экономики в размере 750 миллиардов евро, согласованный на этой неделе лидерами Евросоюза, укрепит позиции евро на международной финансовой арене. Это повысит привлекательность единой валюты и номинированных в ней активов и позволит слегка потеснить доллар в резервах и глобальных расчетах, полагают некоторые эксперты.

В частности, совместные долговые обязательства, которые будут размещать страны ЕС, могут стать альтернативой казначейским облигациям США в качестве защитного актива. Антикризисный фонд «упростит диверсификацию с сокращением доли долларов, поскольку будут предложены ликвидные долговые бумаги в евро с высоким рейтингом», сказал агентству Bloomberg Валентин Маринов из Credit Agricole. Доля доллара в резервах может вернуться к минимумам, отмечавшимся в начале 1990-х годов, допускает он.

Сейчас доллар занимает более 60% мировых резервов и около 85% валютных транзакций. По данным Банка международных расчетов, на счета в американской валюте приходится половина международной торговли. Но если озвученные планы ЕС смягчат опасения относительно возможного распада содружества, доля расчетов в евро в общей структуре экономической активности увеличится, прогнозирует руководитель стратегии по смешанным активам в Mizuho Питер Чатуэлл.

Хорошие перспективы

У евро действительно есть шансы занять более устойчивую позицию в мировой финансовой системе, соглашается независимый эксперт Александр Егоров. И расчеты в единой валюте вырастут, и ее курс, вероятно, продолжит рост в район 1,3 доллара.

О том, что доллар проходит пик своей популярности, уже давно говорится. И многие эксперты считают, что циклически доллар приходит в то положение, когда он потеряет свои позиции на международной финансовой арене, — отмечает аналитик.

По его словам, все плохое в Евросоюзе, с точки зрения экономики, вроде бы уже остается позади. Дальше расширять меры поддержки путем снижения процентных ставок там уже невозможно, остаются только прямые финансовые вливания, и это приведет к подъему. У США, напротив, еще есть возможность снижения процентной ставки и, соответственно, привлекательности доллара как мировой резервной валюты.

С точки зрения перераспределения интересов инвесторов к более устойчивой валюте, это будет приводить к росту популярности расчетов в евро и других недолларовых валютах. Например, Азия может больше на юань ориентироваться, и т. д., — поясняет эксперт.

Доллар пользуется популярностью только в моменты каких-то катаклизмов как защитная валюта, добавляет он. Но как только более или менее ситуация стабилизируется, появляются признаки улучшения, доллар сразу уходит на второй план, все переключаются на другие валюты, в том числе и евро.

В доллар же в кризисные моменты все бегут потому, что в нем номинирована основанная часть выданных кредитов, считает Егоров. И когда возникают какие-то угрозы, часть инвесторов создают себе запас на случай необходимости погашать долги. Со временем, по всей видимости, и евро займет эту позицию.

Но процесс будет идти не так быстро. И пока не будет накоплен достаточный объем активов в евро (кредитов, еще каких-то инструментов), доллар останется наиболее привлекательным в моменты угроз.

Все-таки система долго строилась, и объем долларов в мире достаточно высок. Доллар — он и в Африке доллар. И даже в тех странах, где принимают и евро, и доллар, последний в приоритете, — признает аналитик.

У кого шансов больше?

Надежды на евро как резервную валюту — конкурента доллару не оправдались, и новый пакет стимулов никак не повлияет на его положение, возражает вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский. По данным того же Банка международных расчетов, на заре своего существования евро занимало большую долю в резервах, чем сейчас.

Выход Великобритании из ЕС, по мнению эксперта, привлекательности единой валюте тоже не добавляет. Хотя в зону евро одна из крупнейших мировых экономик не входила, она все-таки придавала ему экономический вес, в том числе своими налоговыми взносами.

Мне кажется, Евросоюз сейчас переживает не лучшие времена и в нем очень сильны дезинтеграционные процессы, которые не приведут к тому, что евро может обрести статус глобальной резервной валюты — конкурента доллара. Доллар только укрепил свои позиции за последние годы, и с новым стимулами вряд ли что-то поменяется, — уверен аналитик.

Потеснить «американца», скорее, сможет китайский юань, если Китай продолжит либерализацию рынка и другие шаги в этом направлении. Статус резервной получает валюта той страны, где растет уровень мировой торговли в этой валюте, поясняет Вязовский. Китай выглядит с этой точки зрения наиболее интересным.

Что же касается курса евро к доллару, эксперт допускает существование негласной договоренность между крупнейшими мировыми Центробанками (в первую очередь ФРС, ЕЦБ и Банком Японии) о коридорах, в которых торгуются их валюты по отношению друг к другу. Недаром на протяжении уже нескольких лет курс евро держится на одном уровне — 1,10−1,20 долларов. По словам аналитика, на рынке есть мнение, что это не просто так, и рыночные силы уже не влияют на курсы валют.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.