ОПЕК+ начинает постепенно ослаблять ограничения на добычу нефти. По плану общий объем сокращения производства с августа должен уменьшиться с текущих 9,6 миллиона баррелей в сутки до 7,7 миллиона. Однако фактическое снижение составит примерно 8,2 миллиона баррелей ежедневно.

Ряд «проштрафившихся» стран (в том числе Ирак, Нигерия и Казахстан), которые в предыдущие месяцы не выполнили в полном объеме взятые на себя обязательства, должны будут компенсировать «недостачу» в августе и сентябре, убрав с рынка 842 тысячи баррелей в день.

Эти меры помогут частично смягчить негативный эффект от восстановления производства остальными участниками соглашения. Впрочем, его ключевые игроки — Саудовская Аравия и Россия — уже заявили о том, что наращивание добычи не приведет к увеличению экспорта нефти: весь «излишек» поглотит внутренний рынок.

Кнут вместо пряника

Будут ли «отстающие» страны выполнять новые условия в ситуации, когда их коллеги по договору начнут увеличивать производство? У ОПЕК+ нет административных или других инструментов, чтобы заставить участников альянса точно исполнять обязательства по сокращению добычи, напоминает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. Он сомневается, что подобные заявления будут иметь практические последствия.

С этим мнением не согласен руководитель отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаил Коган. По его мнению, шансы на то, что «проштрафившиеся» страны выполнят полностью взятые на себя обязательства, достаточно высоки.

Если в прошлом Саудовская Аравия использовала «метод пряника», решаясь на дополнительные ограничения для того, чтобы простимулировать соблюдение договоренностей партнерами по картелю, то теперь уже перешла на «метод кнута», поясняет эксперт. На то, что в Эр-Рияде не шутят и не будут просто так мириться с присутствием «безбилетников», указывают события в начале марта, когда саудиты объявили ценовую войну России. Правда, она оказалась недолгой из-за пандемии COVID-19, которая вынудила стороны сесть за стол переговоров.

Те же угрозы выдавливания с рынка были озвучены странам, которые в последние месяцы не ограничили нефтедобычу в той степени, как это предполагалось. В начале июля министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бен Сальман фактически выдвинул ультиматум Анголе и Нигерии, которые не собирались „исправляться“, и, как показала статистика ОПЕК, это давление возымело действие. Если в мае соглашение соблюдалось на 88%, то в июне — уже на 95%, если вычесть добровольные ограничения Саудовской Аравии и ОАЭ, — рассказывает аналитик.

По данным Bloomberg, Ирак уже сообщил как минимум четырем азиатским покупателям о сокращении поставок в августе.

Достигнутые на заседании технического комитета ОПЕК+ договоренности о дополнительном сокращении добычи «штрафниками» означают, что у нефтяного рынка должны исчезнуть опасения возврата к состоянию переизбытка черного золота, полагает Коган. К запланированному увеличению добычи рынок готов, подтверждает Деев. После новостей из ОПЕК+ нефтяные котировки даже подросли.

Кто снимет сливки?

ОПЕК рассчитывает, что ограничение добычи нефти в рамках новой сделки приведет к сокращению мировых запасов черного золота и росту цен, а спрос в будущем году вырастет на 7 миллионов баррелей в день, до 97,72 миллиона, пишет Bloomberg. И хотя это все равно заметно ниже показателей 2019 и 2018 годов, в ОПЕК ожидают, что спрос на его нефть превысит докризисные уровни, поскольку добыча за пределами картеля восстановится незначительно — на 0,92 миллиона баррелей в день после сокращения на 3,26 миллиона баррелей в сутки в этом году.

В первую очередь ОПЕК надеется отвоевать свою долю рынка у сланцевых компаний США. И эти планы выглядят вполне реализуемыми, считает Коган, особенно если к власти в США придет кандидат от демократической партии Джо Байден, который анонсировал поддержку «зеленой энергетики».

Уже сейчас многие банки ограничили финансирование нефтяных компаний, что бросает тень на перспективы восстановления сектора. В то же время сланцевики ранее неоднократно опровергали прогнозы скептиков, — указывает эксперт.

По его словам, сейчас цены на нефть вернулись к уровню безубыточности для наиболее эффективных производителей. Не случайно консалтинговая компания Rystad Energy допустила рост добычи нефти в США на 500 тысяч баррелей в сутки до конца лета (на такую же величину производство уже выросло от постпандемических минимумов). Да и по прогнозам Минэнерго США, текущий уровень в 11,1 миллиона баррелей останется примерно таким же в 2021 году.

Президентские выборы в США в ноябре, перспективы отношений между США и Китаем, а также риски, связанные с COVID-19, станут ключевыми факторами для цен на нефть до конца текущего года и далее, считает Коган. Анализируя складывающуюся сейчас на рынке конъюнктуру по сорту Brent, он допускает отскок к 37,5—40 долларам за баррель, а при резком ухудшении настроений на рынках и второй волне пандемии — до 28—32 долларов за баррель.

Уйти ниже не позволят текущие ограничения ОПЕК+. Заглядывать дальше на 2021 год сейчас выглядит нецелесообразным. Простая экстраполяция не поможет из-за влияния факторов, развитие которых сейчас нельзя спрогнозировать с хорошей точностью, — поясняет аналитик.

Что же касается прогнозов по спросу на нефть, их сложно делать даже на краткосрочную перспективу, не говоря уже о периоде следующего года, добавляет Деев.

Сейчас фиксируются рекордные данные по росту заболеваемости коронавирусом в США, странах Азии и в Европе. Если начнется вторая волна пандемии, это приведет к новому падению спроса на сырье, и тогда никакие прогнозы действовать не будут, — говорит эксперт.

По его оценкам, в случае второй волны пандемии нефтяные котировки снизятся до уровня 30—35 долларов за баррель.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.