Доллар разогнался до пятилетнего рекорда

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

Коронавирус, ослабляющий глобальную экономику, сослужил добрую службу американскому доллару: он резко подорожал, вопреки ожиданиям аналитиков. Индекс Bloomberg Dollar Spot с конца декабря вырос на 1,9%, показав лучшее начало года за последние пять лет.


Новая китайская эпидемия стала одной из основных причин такого хорошего старта, считают аналитики Bloomberg: на фоне распространения заболевания инвесторы отказываются от рискованных вложений и ищут спасения в традиционных защитных активах — американской валюте и золоте. Драгоценный металл тоже растет в цене, и она, по мнению многих экспертов, имеет высокие шансы обновить исторический максимум.

Поддерживает интерес к доллару стабильность основных экономических показателей США и доходность казначейских облигаций — достаточно высокая, по сравнению с бумагами других стран, несмотря на снижение процентных ставок. Но укрепление американской валюты может оказаться дополнительным фактором замедления глобальной экономики, предупреждают эксперты.

Конец стабильности?

© flickr.com

Замедление мировой экономики можно было наблюдать и до начала коронавирусной инфекции, но ситуация была достаточно стабильной, отмечает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев.

Более того, в начале года было подписано промежуточное торговое соглашение между США и Китаем, что подстегнуло фондовые рынки и нефтяные котировки, которые достигли уровня июля 2019 года. До середины января бочка сорта Brent продавалась в диапазоне 64—66 долларов. Это привело к укреплению рубля в паре с долларом до 61,4—61,8 с диапазона 63—64 рубля за доллар, — напоминает он.

Но сейчас можно наблюдать обратную ситуацию: валюты развивающихся стран ослабевают на фоне падения цен на нефть. В моменте она опускалась до 53—54 долларов за баррель, а сейчас закрепилась около 57 долларов за баррель — котировки подросли после заявлений Народного банка Китая о поддержке финансового рынка страны и введения системы мобильных платежей, а также собственной криптовалюты.

Дальнейший курс доллара будет зависеть от того, как скоро удастся побороть распространение смертельной пневмонии и открыть границы, — говорит эксперт.

По его словам, сейчас от сокращения торговли страдает экономика не только России, но и европейских стран. В период эпидемии рубль будет торговаться в паре с долларом в диапазоне 63—65 за единицу американской валюты, прогнозирует аналитик.

Плюс фактор Трампа

© pixabay.com

Корнавирус действительно способствует росту доллара, по сравнению с которым остальные валюты выглядят более рискованными, соглашается вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский. В частности, непонятно, что будет с юанем в свете того, что Народный банк Китая понижает ставки и почти ежедневно вливает в рынок все новые порции ликвидности.

Пока в этой ситуации Америка выглядит надежной, спокойной и тихой гаванью, а американские казначейские облигации пользуются большим спросом, — отмечает эксперт.

Но 2019-nCoV — не единственная причина столь бодрого роста доллара, добавляет он, есть и другие. Среди них — продолжающаяся, благодаря протекционистской политике президента США Дональда Трампа, репатриация капиталов в страну: крупные американские корпорации покупают доллар, он дорожает. К тому же американская экономика пока что растет быстрее конкурентов, хотя в начале года многие аналитики ожидали обратного.

Пока эпидемия будет разрастаться, доллар продолжит свое восходящее движение. Если вирус все-таки удастся побороть, судьба американской валюты будет зависеть от денежно-кредитной политики США: в случае ее дальнейшего смягчения рост доллара прекратится, если ФРС возьмет паузу в снижении ставок, скорее всего, продолжится.

На данном этапе более вероятным выглядит первый вариант, считает Вязовский. По его мнению, ближе к лету регулятор все-таки пойдет на несколько этапов сокращения ставки под давлением Трампа, задача которого — обеспечить рост фондовых рынков.

Есть четкая закономерность — если рынки растут перед выборами, побеждает действующий президент, если падают — может победить оппозиционный кандидат, — поясняет эксперт.

Но перспектив значительного укрепления рубля он в любом случае не видит. Сейчас российская валюта остается под давлением на фоне резкого спада авиа- и грузоперевозок в мире, что очень депрессивно сказывается на нефтяных ценах. Удастся ли ОПЕК+ договориться о дополнительных сокращениях добычи и остановить негативный тренд, пока неясно. К тому же и отопительный сезон заканчивается, уже видно, как сильно падают цены на газ.

И, наконец, середина весны (апрель и май) — исторически один из двух самых опасных периодов для рубля с точки зрения сильных падений (второй — август и сентябрь). И если что-то произойдет, например на Россию начнут накладывать очередные санкции (а разговоры об этом снова ведутся), российская валюта может заметно подешеветь. По прогнозам эксперта, до апреля рубль будет колебаться в текущих значениях, дальше возможно подорожание доллара до 64—66 рублей, евро — выше 70—72 рублей.

Долгосрочные перспективы

© pixabay.com

Основной причиной более сильной динамики доллара по отношению к другим валютам является сохранение и расширение разницы между экономическими условиями в США и в других странах, поддерживает коллегу эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Дмитрий Бабин. Американская экономика демонстрирует более сильную динамику.

Это позволяет ФРС поддерживать относительно жесткие денежно-кредитные условия, в то время как другие центробанки вынуждены смягчать монетарную политику для стимулирования экономики. В результате дифференциал процентных ставок между США и другими странами увеличивается в пользу долларовых активов, что повышает спрос на американскую валюту, — рассуждает аналитик.

Спрос на защитные активы из-за угрозы негативного влияния эпидемии на мировую экономику добавляет доллару привлекательности. Но если проблема коронавируса будет в ближайшее время купирована, а экономический ущерб будет ограниченным и не вызовет разрастание кризисных явлений в мировом масштабе, спрос на доллары может снизиться, вызвав умеренный откат американской валюты, полагает эксперт.

Рубль, по его мнению, пока выглядит относительно стабильно, получая поддержку от притока средств в российские гособлигации. ОФЗ сохраняют относительно высокую доходность, а вероятное дальнейшее снижение ставки ЦБ РФ провоцирует инвесторов покупать долговые бумаги, пока их доходность не снизилась вслед за ставкой.

Однако если ситуация с коронавирусом будет развиваться по негативному сценарию, то рубль вряд ли сможет оставаться на текущих уровнях, продолжив планомерное снижение. Кроме того, проблемы европейской экономики делают евро менее интересным для защиты от возможного ослабления рубля. Поэтому на среднесрочном горизонте доллар, скорее всего, останется одной из главных валют для сбережения и защиты от рыночных рисков, — заключает Бабин.

Нам важно ваше мнение!

+0

Комментарии (0)