+2
Сохранить Сохранено 7
×

Какая валюта будет лучшей в 2020 году


Какая валюта будет лучшей в 2020 году

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus.ru

Рубль решил нарушить традиции и вместо обычного в декабре снижения отправился в рост. В пятницу доллар впервые с лета опускался ниже 63 рублей, евро — ниже 70 рублей. Уходящий год вообще стал на редкость удачным для национальной валюты. Она демонстрировала завидную стабильность, даже по сравнению с валютами других развивающихся рынков, которые в целом чувствовали себя достаточно неплохо.

За последнее десятилетие emerging markets добавили в портфели инвесторов 11 триллионов долларов. Суммарный капитал в акциях и облигациях развивающихся стран сейчас превышает 25 триллионов долларов, что больше совокупного объема экономик США и Германии.

И новый год может оказаться не менее плодотворным. Динамика активов развивающихся стран будет лучше, чем у развитых рынков, полагают 57 глобальных инвесторов, стратегов и трейдеров, опрошенных агентством Bloomberg. Особенно перспективной им видится Азия: фаворитом в плане облигаций и акций стала Индонезия.

Но игроки валютного рынка делают ставку на российский рубль. Он показал лучшую динамику в emerging markets в этом году и занял верхнюю строчку в списке предпочтений участников опроса на рынках валют на 2020 год, обойдя бразильский реал.

Когда плюсы перевешивают минусы

© visualhunt.com

Курс рубля всегда зависел от происходящего на глобальных рынках, и стоимость российской валюты далеко не всегда снижалась в декабре, хотя для этого есть объективные причины, напоминает директор Академии управления финансами и инвестициями Арсений Дадашев. Главным образом это пик выплат внешнего корпоративного долга, который в текущем году способен превысить сумму 12 миллиардов долларов.

Тем не менее текущая позитивная ситуация позволяет нивелировать подобный негатив, — отмечает эксперт. — Например, высокий спрос на отечественные бумаги со стороны западных инвесторов, страдающих от низких и отрицательных ставок у себя на родине. Или оптимизм по торговому соглашению КНР и США, позволивший снять напряжение в том числе и с отечественных бумаг.

Приток иностранного капитала продолжится и в следующем году, прогнозирует он, так как политика низких ставок ФРС и ЕЦБ будет действовать еще долго. Дополнительным позитивом будет служить и нефтяной рынок: торговое соглашение и действия ОПЕК+ с высокой вероятностью могут сбалансировать рынок.

Но предосторожность никогда не бывает лишней: желающим защитить свой капитал эксперт советует диверсифицировать сбережения. В качестве дополнительного инструмента он предлагает рассмотреть доллар: экономика США остается сильной, а ФРС не хочет снижать ставку до самого конца 2020 года. В отличие от ЕС, где несколько стран близки к технической рецессии, что вынуждает ЕЦБ искать новые способы разогнать инфляцию. Кроме того, из-за политики европейского регулятора владельцы счета в евро вынуждены платить комиссию 0,5%.

Аппетит к риску

© visualhunt.com

Успехи рубля в декабре объясняются тем, что ОПЕК+ увеличил ограничения нефтедобычи на период до конца первого квартала 2020 года, считает руководитель отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаил Коган. А пауза в торговых войнах и отсрочка Brexit на фоне активной накачки ФРС и ЕЦБ ликвидностью и появления обнадеживающих сигналов в макростатике сохранили привлекательность рисковых активов, поэтому приток капитала в Россию продолжился. Вопрос в том, насколько устойчивой окажется эта тенденция.

Так, США и Китай «помирились», но конкретных деталей сделки обе стороны пока не представили, что затрудняет оценку ее влияния на настроения на финансовых рынках и устойчивость аппетитов к риску в будущем.

А это, в свою очередь, будет влиять на диспозицию на нефтяном рынке, где есть также свой внутренний риск в том, что Саудовская Аравия на определенном этапе решит нарастить добычу на 400 тысяч баррелей в сутки в случае сохранения низкого уровня дисциплины по выполнению сделки ОПЕК+, — рассуждает эксперт.

Через призму этих факторов можно будет смотреть на потоки капиталов в Россию, которые при сохранении сложившегося статус-кво могут не поменять направления, добавляет он, так как Банк России оставил возможность для нерезидентов заработать на росте ОФЗ.

В то же время едва ли правительство устраивает происходящее положение вещей на внутреннем валютном рынке, замечает аналитик. Если евро закрепится ниже 70 рублей, а доллар станет дешевле 62,50 рубля, можно ожидать «словесных интервенций», а то и конкретных действий со стороны ЦБ по сдерживанию роста российской валюты.

С другой стороны, без влияния carry trade доллар и евро при таких ценах на нефть торговались бы заметно выше текущих значений, уверен аналитик. Поэтому потенциал дальнейшего укрепления рубля, на его взгляд, выглядит ограниченным, а при ухудшении конъюнктуры на внешних рынках можно ожидать резкого возврата в осенние коридоры 70,2—72,0 рубля по евро и 63,3—65,5 рубля по доллару с потенциальным выходом на более высокие уровни.

В данном случае стоит учесть, что в ноябре следующего года состоятся выборы США, что может подтолкнуть законодателей заново рассмотреть возможность введения санкций против России. Однако наращивание темпов расходов нацпроектов и старт трат средств из Фонда национального благосостояния сверх лимита в 7% от ВВП создаст буфер для продаж национальной валюты, — предсказывает Коган.

Не время для покупок

На прошлой неделе центробанки США и Еврозоны четче обозначили приоритеты на 2020 год (сохранять примерно прежнюю политику), а фондовые биржи мира обновили максимумы года, радуясь, что США и Китай отложили «взаимный обмен» тарифами и пошлинами и близки к торговой сделке. Именно это ускорило укрепление рубля, считает шеф-аналитик ГК TeleTrade Петр Пушкарев.

Но небольшими частями капитал весь год перетекает с развитых рынков на развивающиеся — в ЮАР, в Индонезию, в Малайзию, Индию и, конечно, в Россию, где государство гарантирует выплаты гигантской подушкой безопасности: резервами стоимостью уже в полтриллиона евро. А с мая сильный растущий тренд установился и по российским акциям: итог уже +25%, как в Америке, — продолжает он.

По меркам мировых рынков, американская валюта сегодня выглядит слишком дорогой, говорит эксперт. Согласно оценкам МВФ и целого ряд крупных международных хедж-фондов, в течение 1—2 лет она подешевеет минимум на 10%. Это означает, что и в новом году долларовые вклады продолжат проигрывать рублю по доходности, полагает аналитик и не советует сейчас покупать валюту с прицелом на 2020 год.

Даже если евро немного и подорожает в мире по отношению к доллару, то шансов, что евро при этом подорожает к рублю больше, чем на 6—7% за год, мало, — поясняет он.

По мнению эксперта, из-за продолжения сверхмягкой политики ставок в США и в Европе доллар скоро будет стоить стабильно меньше 60 рублей, а евро останется ниже отметки в 70 рублей и может еще больше подешеветь вслед за долларом.


  • Телеграм
  • Дзен
  • Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Нам важно ваше мнение!

+2

 

   

Комментарии (0)