Почему деньги бегут из России

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

С января по апрель 2018 года частный сектор вывез из России 21 миллиард долларов, что на 17,3% больше аналогичного показателя прошлого года, сообщил ЦБ. Годом ранее чистый отток капитала из страны за тот же период составил 17,9 миллиарда долларов. А в целом по итогам прошлого года чистый вывоз капитала из России достиг 31,3 миллиарда долларов, что в 1,6 раза больше показателя 2016 года.

Почему деньги убегают быстрее

«Нефть выросла, денег стало больше, соответственно, можно оставлять заначку за рубежом», — пояснил «Ридусу» столь заметный рост оттока капитала директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев.

Вторая очевидная причина — история с санкциями, которая началась на самом деле не в апреле, а в первых числах января на опасениях по поводу возможности ужесточения ограничительных мер, особенно в отношении облигаций федерального займа. До прямого запрета на скупку ОФЗ дело пока не дошло, но риски остаются. И вместе с новой порцией весьма чувствительных санкций все это серьезно давит на инвесторов.

Надо понимать, что общий отток капитала в прошлом году, скорее, связан с тем, что часть российских и иностранных участников рынка выводила свои средства просто из бизнес-соображений. При этом вложения в государственные ценные бумаги росли благодаря высоким процентным ставкам и относительно низким на тот момент рискам. То есть был отток из долгосрочных активов и приток спекулятивных капиталов.

«Но нельзя сказать, что это плохо, — отмечает аналитик TeleTrade Александр Егоров. — Рынок без спекулянтов не бывает, краткосрочные инвестиции тоже нужны для поддержания ликвидности в целом».

Закономерно, что повышение рисков, прежде всего обострение отношений с США и новые санкции, провоцирует спекулянтов превентивно избавляться от ОФЗ, что ускоряет бегство денег. К тому же доллар США наконец начал набирать силу на рынке Forex, и доходности в США тоже начали расти. Все это привело к тому, что часть инвесторов решила зафиксировать полученную прибыль, не дожидаясь более резкого ослабления рубля.

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

Повод для раздумий, но еще не катастрофа

Фундаментально в оттоке капитала ничего хорошего нет, уверен Разуваев. И недаром все время идут разговоры о необходимости ввести какие-то административные методы регулирования этого процесса в условиях текущей геополитики. Почему же только разговоры? Возможно, причина кроется в том, что в вывозе капитала есть и маленький плюс — это ослабляет рубль, что выгодно бюджету и экспортерам.

Так что даже при дорожающей нефти сильного укрепления рубля ждать не стоит, предупреждают эксперты. По словам Разуваева, остается фундаментальный коридор в 60—64 рубля за доллар. Егоров прогнозирует широкий диапазон — 60—65 рублей за доллар, чуть более узкий — 62—64 рубля за доллар.

«Где-то в рамках вот этого все будет решаться. Это в принципе нормальная сбалансированная цена. Видно, что для участников рынка она достаточно комфортна, нет резких движений в одну или другую сторону. Это говорит о том, что в ближайшее время далеко от этих значений мы не уйдем. Если никаких не будет катастроф, может быть, рубль и будет слабеть, но это будет постепенно происходить», — рассуждает Егоров.

Он считает, что более ощутимый отток капитала — пока еще не катастрофа, поскольку в целом российский рынок чувствует себя более или менее хорошо: после импульсного ослабления в апреле рубль относительно стабилизировался, нефть остается на достаточно высоких уровнях. То есть в целом ситуация с экономической точки зрения вполне нормальная.

«Инфляция в норме, ключевая ставка достаточно высокая, но относительная стабильность финансовая в стране есть, из-за высокой нефти растут поступления в бюджет, — перечисляет аналитик. — То есть по большому счету общий отток или общий приток капитала — один из показателей макроэкономического состояния экономики, но в целом российская экономика, учитывая даже сложную ситуацию, связанную с кризисом и санкциями, движется в рамках поступательного развития, и достаточно неплохо».

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

А что завтра?

Многое зависит от точки зрения: по некоторым показателям в российской экономике все замечательно, по другим — не очень хорошо, и иногда они противоречат друг другу, отмечает Егоров. Связано это с тем, что используются просто разные базы и разные методики учета и расчета. Но в совокупности факторов, оценивая рыночную составляющую экономики, эксперт не видит в ускоренном выводе капиталов серьезных поводов для тревоги.

Вопрос о том, насколько устойчиво это благополучие, конечно, намного сложнее. Но в целом факторы, которые раньше вызывали напряжение в геополитике и глобальной экономике, сейчас относительно стабилизировались, считает аналитик.

В отношении ядерной программы Ирана, по его мнению, США оказались как бы в изоляции, потому что остальные участники соглашения хотят его сохранить. Намечена встреча американского президента с лидером КНДР. Идут переговоры с Китаем и переговоры по североамериканскому торговому соглашению.

«Вопрос, будут ли какие-то новые очаги напряжения, которые могут изменить ситуацию? Сейчас я вроде не чувствую чего-то такого, все идет своим чередом, — говорит эксперт. — В этих условиях единственный риск для развивающихся рынков, куда относится и Россия, — большой рост доходности в США и вывод денег, связанный с тем, что будут просто переходить в доллар, потому что он окажется более высокодоходной валютой по сравнению с другими. Но этот риск пока сильно не реализован».

Нам важно ваше мнение!

+0

Комментарии (1)

  • Small 8eb790376e
    Abstinent15 мая 2018, 09:42

    Лично у меня было бы много вопросов, если автор статьи была бы зам. министра финансов РФ. Но поскольку это совсем не так, то вопросов у меня нет вовсе.

В других СМИ:

Картина дня

Бездна новостей
Все новости

О подготовке к ним говорят спутниковые снимки, пишут американские СМИ.

распахнутьcвернуть

гражданская журналиcтика

У многих промышленных предприятий есть традиция проводить дни открытых дверей.

На базе «Ридуса» продолжаются международные расследования.

интересное

Похоже, разработчики наконец услышали своих поклонников.

Теперь аппарат должен доставить образцы на Землю.

«Самая теплая в истории зима не повторится».

полезное

Они помогут улучшить вашу совместную жизнь с питомцем.

Рекомендации специалистов сможет выполнить любой человек.

Невролог ответил на самые частые вопросы об инсульте.

развлечения

Ходить по проводам, потолку и лопате через реку – совсем не проблема!

Странный и нелогичный дизайн, который вызывает неоднозначные чувства.