В этом месяце евро исполняется 25 лет. В безналичном виде валюта существует с 1999 года, в 2002-м появились банкноты и монеты. Евро успешно внедрился в качестве внутреннего средства обмена в группе из двадцати стран. И хотя угрозы ее выживанию больше нет, единая валюта добилась незначительного прогресса в достижении своей более широкой цели — бросить вызов роли доллара как мировой резервной валюты. Вместо этого она пошла назад, считает обозреватель Bloomberg Opinion Маркус Эшворт. Дедолларизация — вечная тема, но доллар остается королем.

Использование евро в транзакциях SWIFT в прошлом году упало с 38% в январе до 22% к концу декабря, доля доллара выросла с 40 до 48%. Доля других валют увеличилась с 10 до 15%, в основном за счет китайского юаня — он поднялся на четвертое место, опередив японскую иену. Британский фунт стерлингов остался на третьем месте.

Но SWIFT уже не полностью отражает глобальные платежные потоки. Двустороннюю торговлю между Китаем, Россией и остальной частью конфедерации БРИКС+ трудно оценить, хотя потенциал для ее увеличения явно существует.

Стало намного сложнее получить точное представление о международных платежах, но со временем сбои из-за пандемии и обострения геополитических проблем приведут к сокращению торговли как в долларах, так и в евро, считает главный валютный стратег Societe Generale SA Кит Джакс.

Последствия конфликта на Украине также сокращают долю евро на рынке, добавляет генеральный директор ToscaFund Hong Kong Ltd Марк Тинкер. Раньше Европа покупала российские нефть и газ, расплачиваясь собственной валютой, а теперь вынуждена наращивать закупки СПГ у США и Катара за доллары.

Некоторая часть этого сырьевого эффекта со временем исчезнет по мере перехода к возобновляемым источникам энергии. Но есть и другие изменения. Многие из предметов роскоши и промышленных товаров, которые Россия напрямую закупала в Европе, теперь поставляются через Китай и Гонконг.

«Это худший из всех миров для экспортной машины евро, хотя, по крайней мере, стоимость единой валюты стабильна и примерно соответствует ее долгосрочному среднему курсу по отношению к доллару», — констатирует Маркус Эшворт.

Торговые отношения Китая и ЕС оцениваются в 900 миллиардов долларов в год, но они все больше противоречат долгосрочным интересам Европы. Китай закупает у стран ЕС менее дорогостоящую продукцию. Немецкий автомобильный сектор наращивает производство электромобилей, чтобы бороться с наводнением дешевых китайских брендов, но ему предстоит серьезная битва.

У Германии, по крайней мере, есть финансовая мощь для защиты своей промышленности: пакет стоимостью 902 миллиона евро (983 миллиона долларов) убедил шведского производителя аккумуляторов для электромобилей Northvolt AB построить новый завод по производству элементов питания в Германии, а не в США. Остальная часть европейского производства, возможно, нуждается в более широкой помощи со стороны ЕС.

Прошлогоднее падение доли евро в международных расчетах, возможно, было неоправданно большим, но любая коррекция будет скромной, пока геополитический воздух не прояснится. И некоторая потеря статуса и актуальности евро будет постоянной, прогнозирует Bloomberg Opinion.

Положение доллара как мировой резервной валюты непоколебимо. Спустя двенадцать лет после обещания Марио Драги сделать все возможное для защиты евро существование единой валюты может быть гарантировано, но это не касается ее глобальной роли.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.