20 декабря участники дискуссии, посвященной рассмотрению ключевой ставки Центрального банка России, пришли к выводу, что сохранение ставки в том же месяце представлялось менее рискованным вариантом по сравнению с ее повышением. Это решение, однако, не исключало возможности ускоренного роста объемов кредитования в ближайшие месяцы и последующего увеличения уровня инфляции. В рамках обсуждения стало понятно, что на данном этапе более значительные риски связаны с повышением ключевой ставки, нежели с ее сохранением. По итогам заседания Совета директоров Банка России было отмечено:

«В случае сохранения ставки в декабре нельзя исключать вероятность, что кредитование будет расти ускоренными темпами, а вместе с этим и инфляция, включая инфляционные ожидания, найдет поддержку для роста».

В этой ситуации предполагается, что Центральный банк может вернуться к ужесточению денежно-кредитной политики. В свою очередь, поднятие ключевой ставки в декабре несло бы в себе риск чрезмерного ужесточения экономических условий, что при текущей жесткости могло бы привести к неоправданному снижению экономической активности. В результате этого инфляция могла бы опуститься значительно ниже целевого уровня в 4%. Это противоречило бы принципам политики Центрального банка, нацеленной на стабилизацию инфляции через минимизацию колебаний в экономическом цикле. Таким образом, пауза в изменении ключевой ставки на данном этапе показалась более обоснованной.

В результате заседания Совета директоров в декабре Центральный банк РФ неожиданно сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Это решение оказалось в противовес ожиданиям рынка, который прогнозировал повышение ставки до 23%. Регулятор также смягчил свои заявления о будущих действиях, отметив, что будет продолжать оценку необходимости повышения ставки на последующих заседаниях.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.